比亞迪單季營收逆襲，但特斯拉市值仍難追

“如果比亞迪四季度的營收增速繼續(xù)領(lǐng)先特斯拉，有望在年度營收上趕超特斯拉，但凈利潤要想超越仍具挑戰(zhàn)。”

@科技新知原創(chuàng)

作者丨依蔓 編輯丨蕨影

比亞迪單季度營收首超特斯拉，利潤和市值仍有較大差距！

比亞迪最新披露的三季財報數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5022.51億元，且第三季度實現(xiàn)營收達(dá)2011.25億元。

得益于比亞迪三季度銷量的增長，比亞迪單季度營收已經(jīng)成功超越特斯拉。特斯拉此前公布的第三季度營收為251.82億美元。值得注意的是，比亞迪三季度毛利率也取得了環(huán)比回升。比亞迪三季度毛利率達(dá)到21.9%，其中汽車業(yè)務(wù)毛利率環(huán)比回升至25.6%。

市場普遍認(rèn)為，今年無疑是比亞迪高速發(fā)展的一年。從股價表現(xiàn)來看，比亞迪A股年初至今股價累計漲幅超過50%，相比之下，特斯拉今年股價表現(xiàn)卻未能達(dá)到預(yù)期，是大市值美股中股價表現(xiàn)不佳的公司之一。然而，從營收與市值這兩個指標(biāo)來看，特斯拉仍然保持著明顯的優(yōu)勢，比亞迪還要繼續(xù)努力。

01.

市值和利潤，不如特斯拉

比亞迪第三季度營業(yè)收入2011.25億元，同比增長24%，其銷量高達(dá)113.49萬輛，超過此前市場預(yù)期的110萬輛，創(chuàng)下了公司歷史上的單季度銷量新紀(jì)錄。而特斯拉此前披露的第三季度總營收為251.82億美元，約為人民幣1793億元，共交付46.29萬輛，是今年以來的首次同比上升。

然而，在凈利潤和市值方面，比亞迪與特斯拉之間的差距仍然十分顯著。比亞迪第三季度歸母凈利潤116.07億元，同比增長11.47%，而上年同期歸母凈利潤同比增長82.16%，相較而言歸母凈利潤增速有所放緩。而特斯拉三季度凈利潤為21.67億美元，約合人民幣154億元。

特斯拉之所以能夠獲得如此高額的利潤，關(guān)鍵在于持續(xù)不斷的工藝突破以及低造車成本等，如果比亞迪第四季度仍保持高于特斯拉的營收增速，年度營收上或許有機(jī)會追趕甚至超越特斯拉。就凈利潤而言，要想超越特斯拉仍面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

截至北京時間10月31日收盤，比亞迪目前市值為8530億，而特斯拉的市值8267億美元，比亞迪的市值不及特斯拉的六分之一。按照最新凈利潤情況計算，比亞迪市盈率（TTM）為25倍，特斯拉則超過70倍。這也是特斯拉和比亞迪市值差距過大的原因。

據(jù)“第一財經(jīng)”，奶酪基金研究員符文豪認(rèn)為，特斯拉和比亞迪估值出現(xiàn)較大差異，一方面，兩公司的估值差異是由于國內(nèi)市場風(fēng)險偏好相對低于美股，另一方面，特斯拉在全球化以及智能駕駛的研發(fā)積累方面有更明顯的優(yōu)勢。

隨著比亞迪高端車型、海外銷售車型的迅速增長，有望帶動比亞迪整體盈利水平的提升。華爾街分析師認(rèn)為，比亞迪仍需要一個令人信服的海外增長故事，來刺激股價再創(chuàng)新高。摩根士丹利Tim Hsiao等分析師在一份報告中寫道，預(yù)計投資者將逐漸將注意力轉(zhuǎn)移到比亞迪的高端品牌和海外銷售上，以觀察它們是否能恢復(fù)并推動第四季度的銷量和利潤增長。

02.

出海和高端，尋求新增長

據(jù)“證券時報”援引業(yè)內(nèi)觀點，目前，中國汽車市場結(jié)束了高速增長的時代，進(jìn)入到了存量時代。面對這樣的背景，出?；蛟S會成為新能源車企尋求新增長點的重要路徑。

今年前9個月，比亞迪新能源汽車累計銷售274.79萬輛，同比增長32.13%。而今年比亞迪定下的年銷目標(biāo)是360萬輛。今年前九個月已完成全年銷量目標(biāo)的76.33%。第四季度，平均每月只需銷售28.40萬輛新車，以目前比亞迪的銷售情況來講，比較容易完成。

海外市場方面，2024年前九個月，比亞迪新能源乘用車出口達(dá)29.8萬輛，同比增長100%。截至目前，比亞迪已進(jìn)入全球96個國家和地區(qū)，并在烏茲別克斯坦、泰國、巴西和匈牙利投資建設(shè)新能源乘用車工廠。財通證券預(yù)計比亞迪年內(nèi)出口銷量為40萬-45萬輛，就目前來看距離預(yù)期尚存在著一定的差距。

此外，比亞迪的高端品牌累計銷量12.7萬輛，同比增長37.4%，銷量占比為4.6%，高端占比仍然不高。以九月為例，比亞迪高端品牌，方程豹、騰勢和仰望的銷量合計仍不到2萬輛。

今年7月末，比亞迪為提高銷量還對方程豹5使用了降價策略，降幅高達(dá)5萬元。從30萬級下調(diào)至25萬級，對于方程豹沖擊中高端會帶來一定的負(fù)面影響。而比亞迪的降價行為也引起了眾多用戶的不滿，據(jù)車質(zhì)網(wǎng)統(tǒng)計,方程豹的投訴量位居7月汽車投訴榜榜首。

特斯拉和比亞迪無疑是中國乃至全球銷量最大的兩家車企制造商，他們在全球電動汽車市場都具有不可忽視的影響力。如今新能源車行業(yè)競爭加劇，比亞迪還需付出更多的努力以縮短甚至追平和特斯拉的距離。

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