沾氫就火！上半年氫能投資已超去年全年

“沾氫就火?！闭劶皣鴥?nèi)氫能產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀,浙江某氫能企業(yè)的高層表示。截至8月7日的半年以來,燃料電池概念板塊指數(shù)上漲8.47%,行業(yè)板塊指數(shù)上漲8.59%,包括全柴動力、中通客車、長城電工等多家企業(yè)出現(xiàn)漲停。

業(yè)內(nèi)人士認為,氫能和燃料電池在資本市場的走紅,與國家政策的支持有著重要關(guān)聯(lián)。根據(jù)今年3月26日發(fā)布的《關(guān)于進一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》,新能源補貼退坡幅度高達50%,但是對于燃料電池汽車繼續(xù)保持購置補貼,并且將地補退出轉(zhuǎn)為用于加氫站建設(shè)和配套運營服務(wù)等方面。隨后,全國多地紛紛跟進落實氫燃料電池的補貼政策?！澳壳?大家考慮的商業(yè)化落地領(lǐng)域主要是汽車,輪船、發(fā)電備用電源領(lǐng)域也有考慮。”上述氫能企業(yè)高層表示。

在資本市場走紅的背后,各方勢力在氫能、燃料電池領(lǐng)域的布局也接二連三。7月25日,東風汽車發(fā)布公告稱,公司與襄陽市人民政府、國家電投集團科學技術(shù)研究院、武漢理工大學就各方在氫領(lǐng)域裝備研發(fā)與制造、氫能交通應(yīng)用示范與推廣等方面的合作簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。7月31日,《成都市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2019~2023年)》發(fā)布,提出到2023年,成都市要推廣應(yīng)用燃料電池汽車2000輛以上,氫能產(chǎn)業(yè)力爭實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入超過500億元人民幣。

根據(jù)公開資料進行的不完全統(tǒng)計顯示,今年上半年,國內(nèi)氫能和燃料電池領(lǐng)域的投資項目多達70起,其中包括多個百億級項目,50起公開了投資金額的項目累計資金超過900億元,這已超過2018年全年投資額。根據(jù)汽車工程學會副秘書長王菊介紹,2018年全年氫燃料電池產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資及規(guī)劃資金為超過850億元。從投資項目的類型來看,包括產(chǎn)業(yè)園、產(chǎn)業(yè)基金、企業(yè)之間的兼并重組、公司直投增加布局等類別,而投資參與方則包括地方政府、國有企業(yè)、私企以及外資等多種角色。

根據(jù)2016年發(fā)布的《中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍皮書》,到2020年,中國燃料電池車輛要達到10000輛、加氫站數(shù)量達到100座;到2030年,加氫站數(shù)量達到1000座,燃料電池車輛保有量達到200萬輛;到2050年,加氫站網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建完成,燃料電池車輛保有量要達到1000萬輛。根據(jù)今年6月份《中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書》的預(yù)測,到2050年氫能在終端能源體系中的比例將提升至10%,將累計拉動33萬億元的經(jīng)濟產(chǎn)值。

今年上半年,我國燃料電池汽車銷量達到1808輛,已經(jīng)接近2017年和2018年燃料電池汽車銷量的總和,這距離2020年10000輛的目標的達成仍有很長的距離。業(yè)內(nèi)人士認為,氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)的項目投資在近幾年內(nèi)將持續(xù)爆發(fā)。

跨界資本多線進軍

事實上,氫燃料汽車早在2000年前后便被列入了國家“863計劃”進行扶持發(fā)展,在2008年北京奧運會上,同濟和上汽以及清華和福田兩個團隊合作打造的氫燃料電池客車,作為“863計劃”成果順利亮相。而之所以鋰電池產(chǎn)業(yè)要比氫燃料電池產(chǎn)業(yè)率先爆發(fā),一位業(yè)內(nèi)人士分析稱,主要原因在于氫燃料電池的技術(shù)門檻更高,產(chǎn)業(yè)需要更多時間打基礎(chǔ)。

2019年,氫燃料電池在政策上迎來利好。今年全國兩會期間,“推動充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”等若干項和氫能有關(guān)的內(nèi)容也首次被寫入《政府工作報告》。隨后,3月26日發(fā)布的2019年新能源汽車補貼政策顯示,在2019年3月26日至2019年6月25日過渡期結(jié)束后,地方應(yīng)不再對新能源汽車(新能源公交車和燃料電池汽車除外)給予購置補貼,轉(zhuǎn)為用于支持充電(加氫)基礎(chǔ)設(shè)施“短板”建設(shè)和配套運營服務(wù)等方面。

在國家補貼政策明朗之后,地方政府紛紛跟進明確氫燃料電池汽車的補貼明細,并出臺了多項鼓勵氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計,今年上半年,共有20個省份以及直轄市出臺了涉及到氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策,數(shù)量接近50項。

與利好政策接連出臺相對應(yīng)的是氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)投資項目的暴增。根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計,今年上半年氫能領(lǐng)域超過900億的產(chǎn)業(yè)投資金額中,廣東、浙江、江蘇省在投資項目和投資金額上處于領(lǐng)先地位,而在動力電池和電動車領(lǐng)域表現(xiàn)較弱的河北、山西等省份,在氫能產(chǎn)業(yè)風口上表現(xiàn)較為靠前。

跨界布局成為氫能和燃料電池布局的主要特點。從今年上半年新增的70個項目來看,地方政府、國企、民營企業(yè)以及外資企業(yè)均有參與,布局方式則包括建立產(chǎn)業(yè)園、新設(shè)氫能業(yè)務(wù)板塊、與其他企業(yè)合資、兼并收購其他企業(yè)、成立產(chǎn)業(yè)基金等。其中,無論是項目數(shù)量還是資金占比,產(chǎn)業(yè)園所占比例均為最大,在70個項目中,僅有的3個百億級項目均為產(chǎn)業(yè)園類型。

在所有投資項目中,主體公司工商信息中包含氫燃料相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)僅有10家左右,如果算上新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù),這一數(shù)量可攀升至20家。有業(yè)內(nèi)人士分析稱,在純電動車產(chǎn)業(yè)投資潮退洗牌之際,不少以前專注于純電動車領(lǐng)域的企業(yè)由于沒能脫穎而出,因此繼續(xù)投注在氫燃料電池汽車這一新的風口產(chǎn)業(yè)上。除此之外,入局者還包括一度專注煤炭業(yè)務(wù)的美錦能源、壓縮機領(lǐng)域的雪人股份以及冶金領(lǐng)域的云鋁股份等企業(yè)。

對于跨界布局氫燃料電池汽車領(lǐng)域的企業(yè)而言,直投擴大業(yè)務(wù)布局、成立氫能業(yè)務(wù)子公司或者對氫能領(lǐng)域企業(yè)進行股份收購成為入局的首選方式。在今年上半年的投資項目中,企業(yè)直投案例高達14例,企業(yè)兼并收購案例為13例?！澳切┢髽I(yè)之間兼并收購的,也是互相布局,想打通產(chǎn)業(yè)鏈。技術(shù)不足的企業(yè)自然選擇用錢來整合?！币晃粴淠芷髽I(yè)高層表示。

值得一提的是,與電動車項目不同,風投并不是氫能源投資的主角。在上半年的投資項目中,僅有約6個項目有投資公司加入。例如2019年1月15日,東莞國青氫谷項目的牽頭者之一就是東莞市熔巖創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)。不過該企業(yè)并非在氫能領(lǐng)域毫無布局。數(shù)據(jù)顯示,其在2010年投資了北京氫璞創(chuàng)能科技有限公司,而該公司和氫能產(chǎn)業(yè)有著密切關(guān)聯(lián)。3月8日,重慶市九龍坡區(qū)政府與潤谷東方(北京)國際投資有限責任公司就氫能源產(chǎn)業(yè)項目落地簽署合作協(xié)議,后者也在2015年、2016年先后投資了多家新能源科技公司?！澳壳?風投公司加入者并不多,但會越來越多?！币晃粴淠墚a(chǎn)業(yè)資深人士表示。

外資也開始進入氫能源領(lǐng)域的投資。在今年6月份發(fā)布的《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄(2019年版)》中,氫能以及氫燃料電池進入名單中,并且覆蓋了從產(chǎn)業(yè)鏈上游的氫燃料制儲運,到中游的加氫站和燃料電池系統(tǒng),以及下游的新能源汽車。今年上半年的70個氫能投資項目中,包含境外(含港澳臺)企業(yè)的投資項目有3個。其中,國際四大氣體產(chǎn)品巨頭之— ——美國空氣產(chǎn)品公司總投資近50億元的項目落戶浙江省嘉興市海鹽縣。此外,整車企業(yè)中的豐田和現(xiàn)代在華也開展了氫燃料電池的布局,豐田近日宣布將向一汽集團和蘇州金龍?zhí)峁淙剂想姵氐年P(guān)鍵部件,現(xiàn)代也于今日透露,將在四川生產(chǎn)氫燃料電池汽車整車。

3-5年后開始洗牌

“豐田的氫燃料電池產(chǎn)品進入國內(nèi)會很快占領(lǐng)一部分市場,但國內(nèi)會有一兩個企業(yè)在五年之內(nèi)成為寧德時代那樣的企業(yè)?！鄙鲜鰵淠芷髽I(yè)高層表示。

目前,氫能產(chǎn)業(yè)鏈的上游包括制氫、儲氫、加氫環(huán)節(jié);中游包括燃料電池以及輔助系統(tǒng);下游則是整車的應(yīng)用。來自另一家氫能企業(yè)的工程師告訴本報記者,目前,國內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)面臨最大的問題,是燃料電池系統(tǒng)的成本、壽命以及基礎(chǔ)建設(shè)。他認為,國內(nèi)企業(yè)僅在下游有明顯優(yōu)勢,而上游作為決定成本的核心因素,掌控在國外企業(yè)手中?！皻淠墚a(chǎn)業(yè)誰布局完整誰占領(lǐng)未來市場,而不是簡單的技術(shù)領(lǐng)先?！眹鴥?nèi)某氫能企業(yè)的高層表示。

氫燃料電池要大規(guī)模商業(yè)化,一方面電池性能要不斷提升,另一方面成本要持續(xù)下降,核心技術(shù)的國產(chǎn)化成為降本關(guān)鍵。其指出,目前國內(nèi)電堆產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好,但輔助系統(tǒng)關(guān)鍵零部件產(chǎn)業(yè)發(fā)展落后;系統(tǒng)及整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展較好,但大多采取國外進口零部件,對外依存度高。“關(guān)鍵材料和核心技術(shù)尚未自主;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足;商業(yè)化推廣模式尚未建立;轉(zhuǎn)向規(guī)劃和政策體系尚未形成?！?。

氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)現(xiàn)狀與資本爆發(fā)之間的對比,也引發(fā)了業(yè)界的爭議。此前,有券商研究人士在接受媒體采訪時表示,從基本面角度,目前氫能概念并沒有太多明確的投資邏輯,只有炒作邏輯——誰布局多,誰用力猛,誰獲得資金支持的可能性就更大。一位新能源汽車產(chǎn)業(yè)資深人士表示,在純電動車并沒有做好、品質(zhì)和性價比都沒有做到極致的情況下,大規(guī)模投資氫燃料電池將導致資源投放不集中,并不是明智的舉措。

事實上,一些企業(yè)由于投資所涉金額過高已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。在今年上半年的70個氫能投資項目中,其中的三個百億級投資項目有兩個由美錦能源牽頭。數(shù)據(jù)顯示,山西美錦能源股份有限公司成立于1997年,是一家專注煤礦能源開發(fā)、投資、銷售等業(yè)務(wù)的A股上市公司。2019年3月23日,美錦能源發(fā)布公告稱將在將在嘉興市投資建設(shè)美錦氫能汽車產(chǎn)業(yè)園,總體規(guī)劃用地2000畝,預(yù)計總投資100億元;2019年6月28日,美錦再次發(fā)布公告稱,擬投資100億元在青島市西海岸新區(qū)建設(shè)青島美錦氫能小鎮(zhèn)。此前,其還收購了佛山市飛馳汽車制造有限公司15%的股權(quán)。

但美錦能源的盈利情況看起來似乎不太能支撐如此高額的投資,其2018年凈利潤為20.69億元。正因如此,今年7月1日,美錦能源收到了來自深圳證券交易所的關(guān)注函,被要求說明在氫能領(lǐng)域所投資金的來源以及項目的進展情況,而其答復公告也被東方財富網(wǎng)的網(wǎng)友評論稱“漏洞百出”。

“哪來的錢投資,都是圈(錢)而已?！币晃粴淠芷髽I(yè)的高層向記者表示,對于上市公司而言,借助氫能的風口可以讓它們的市值翻幾倍。記者隨機抽取了氫能源和燃料電池板塊40家上市公司的上半年業(yè)績預(yù)告,利潤超過億元的僅有12家。而氫能產(chǎn)業(yè)需要高額的、持續(xù)的資本投入,且短期內(nèi)難以正向盈利?！叭暌院蟀??！闭劶坝麜r間預(yù)期,上述國內(nèi)氫能企業(yè)高層向記者表示。

不過,全聯(lián)車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴向記者表示,一個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢必需要經(jīng)歷資本的大規(guī)模投入和產(chǎn)能過剩的過程,這是一種自然的市場現(xiàn)象。當前,氫燃料電池汽車在一級市場已經(jīng)形成投資潮,曹鶴預(yù)測,二級市場的資本有可能從明年下半年開始進入,并且明年下半年將出現(xiàn)一家氫燃料電池板塊的科創(chuàng)板上市企業(yè)?！叭旰蟮轿迥昶陂g會形成洗牌效應(yīng)?！币晃粴淠軜I(yè)內(nèi)人士向記者表示?！白詈?0%的企業(yè)都會被淘汰,只有20%的企業(yè)能勝出?！辈茭Q分析稱。