李斌為了理想，蔚來還在巨虧

對于蔚來的習(xí)慣性虧損，我們唯有祝福它

正文

就在不久前，蔚來發(fā)布了二季度財報。

數(shù)據(jù)不錯

營收做到了174.5億元，增長98.9%；交付上，57373輛，增長143.9%；毛利率12.2%，大漲了6個百分點。

總結(jié)就是營收大漲，交付大漲，毛利大漲。

很亮眼，是吧？

但，遺憾的是，蔚來依然在虧損。

第二季度又凈虧了50.46億元。

翻看歷史財報，似乎每個季度虧50億元，已經(jīng)成了蔚來的基本盤。

奇怪，在營收接近翻倍的情況以及毛利大漲的情況下，蔚來為啥還會虧損呢？

虧50億的基本盤

簡單來說，就是成本高。

蔚來的銷售成本每年都在增加，以2023年為例，蔚來實現(xiàn)營收556億元，但銷售成本也有525億元，都快逼近營收了，今年第二季度營收了174億元，但銷售成本也花了158億元，作為對比，理想第二季度賣了317億元，銷售成本225億元。

這讓人咋說？

然后蔚來在駕駛以及新車型的研發(fā)也投入了32億，但同時研發(fā)投入低于市場預(yù)期的34億。

再然后由于子品牌樂道新增門店與銷售人員等因素影響蔚來銷售、一般和行政支出也有38億。

這么一加，不虧損才不對。

掐指一算，2014年成立的蔚來今年已經(jīng)10歲了。

比蔚來還晚半年創(chuàng)立的理想也已經(jīng)實現(xiàn)盈利了，而蔚來的虧損在新勢力里還是遙遙領(lǐng)先。

為什么蔚來老要虧錢呢？

簡單來說，就是攤子鋪的還是太大了。

蔚來換電，扯著大腿的業(yè)務(wù)

要說蔚來汽車，消費者第一個想到的特點是服務(wù)，那第二個就一定是換電了。

這是好事情，畢竟有一個鮮明的市場認(rèn)知以及市場定位。

但是為此蔚來投入了多少呢？

結(jié)合數(shù)據(jù)來看，截至8月20日，蔚來已經(jīng)在全國布局換電站2480座，按照第三方計算的單座換電站成本300萬元進行估算，蔚來汽車在換電業(yè)務(wù)上就投入快75億元了。

注意，這75億元還不包括換電站的運維成本。

按照李斌的說法，“我們換電站單站60單就能實現(xiàn)盈虧平衡，目前已有20%換電站達到了這個標(biāo)準(zhǔn)”。

換句話說，有80%的換電站沒辦法盈虧平衡，而這些虧損最終都需要蔚來來貼補。

不僅如此，李斌今年還表示未來還要實現(xiàn)換電縣縣通。

對于蔚來虧錢做換電的這種模式，業(yè)內(nèi)一直表示擔(dān)憂。

單從這種模式來說，換電的未來在民用車市場上并不具有多大的優(yōu)勢，一個是800V快充在加速普及，并且與換電所需要的時間差距越來越??；二是如果電池技術(shù)有所突破，那蔚來所謂的換電就更尷尬了。

就算是從便利上來說，增程模式也比換電更具優(yōu)勢。

那怎么在持續(xù)投入換電基建的情況下，減少虧損或者實現(xiàn)盈利呢？

蔚來首先是做了換電聯(lián)盟，拉入了一汽、長安、廣汽、吉利、奇瑞、江淮...等等一眾廠商，希望通過提高換電車型來增加換電單量的收入。

但這么久了，我們還沒看到具體的車型落地。

這也讓蔚來盡快實現(xiàn)換電成本攤薄，增添了不確定性。

子品牌能否成功依然存在未知

蔚來對于換電的大規(guī)模投入，需要靠大量的車來攤薄成本。

樂道的出現(xiàn)，可以說正合其意，19號發(fā)布了首款新品樂道L60，售價20.69萬起，電池租賃版14.99起，李斌表示在這個價格區(qū)間要干翻特斯拉Model Y。

甚至為此蔚來還為樂道重新建立了銷售體系以及100多家門店。

可以說樂道是寄托著蔚來提升銷量、改善毛利率、扭虧為盈的美好愿望。

但是最終能否如其所愿，其實還是存在不確定性的。

畢竟，20萬的區(qū)間不僅有奔馳寶馬等傳統(tǒng)車廠下場廝殺，還有小米、極氪、小鵬等一眾戰(zhàn)斗力很強的新勢力。

并且有意思的是，在樂道的命運未知的同時，蔚來的第二個子品牌螢火蟲卻也要來了。

螢火蟲主要定位為精品小車，類似于MINI，價格區(qū)間在十萬元以上，預(yù)計將于2025年上半年開始交付。

從價格區(qū)間看來，10萬、20萬、30萬的區(qū)間蔚來已經(jīng)占滿了，是全方位的戰(zhàn)略布局。

但這一邏輯，似乎依然在延續(xù)蔚來拉長戰(zhàn)線的打法，在樂道根基尚未站穩(wěn)之際，又再一次推出第三品牌。

不得不讓人進一步思考，要是樂道和螢火蟲，銷量同時不如意，蔚來有心理準(zhǔn)備嗎？

這么愛燒錢，蔚來真的不差錢嗎？

現(xiàn)在的市場情況下，幾乎每家車廠，都在拼了命開源節(jié)流的時候，蔚來似乎因為李斌的理想，不得不繼續(xù)在開支上狂奔。

先說一些財報數(shù)據(jù)。

截至6月末，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為247億，和年初相比少了83億，里面還包含蔚來116億的短期投資。

作為對比，蔚來的借款有95億，對于蔚來來說，現(xiàn)金勉強可以覆蓋住借款的利息。

但蔚來的應(yīng)付貿(mào)易款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付關(guān)聯(lián)方的款項累計高達249億。

也就是說，要想維持住現(xiàn)金流的平衡，要么蔚來的銷量不能斷，要么融資不能停，不然，蔚來確實有可能面臨資金危機。

所以說，雖然蔚來家大業(yè)大，但依然不是是說可以到任性的地步的。

值得一提的是，前段時間，蔚來資金面還傳來了一個小插曲。

前段時間，有消息傳出蔚來面臨破產(chǎn)，雖然蔚來很快辟謠，直接報警把造謠人員給抓了，但至少反映了，市場對于蔚來持續(xù)虧損是有一些情緒以及不信任在的。

但事實上呢？蔚來的虧損，的確還沒看到頭。

蔚來正在因為李斌的理想而虧損。

哎，不容易。

祝福吧。

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