小鵬探底，等待回彈

在這場“嚼著玻璃仰望星空”的修行當(dāng)中，新能源車企首先要活到2025年的格局塑形，才算真正實(shí)現(xiàn)了一個“小目標(biāo)”。

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍“我很有信心，在接下來的幾個季度，我們能打贏每一場仗。”5月24日晚，面對較為低迷的經(jīng)營業(yè)績，小鵬汽車董事長何小鵬在2023年一季報(bào)發(fā)布后的電話會議上，以此作為開場。

盡管市場早有一定預(yù)期，但當(dāng)小鵬的一季報(bào)真正發(fā)出來之后，還是出乎了大家的意料：期內(nèi)營收錄得40.3億元，較去年同期下滑45.9%；凈虧損為23.4億元，較去年同期有所虧大，但較上一季度有小幅收窄。 

對此，小鵬汽車解釋稱，主要是一季度汽車市場打價(jià)格戰(zhàn)，公司進(jìn)行了“新春調(diào)價(jià)”，疊加新能源汽車補(bǔ)貼期結(jié)束的因素，從而導(dǎo)致的短期現(xiàn)象。 

面對后面的市場競爭，盡管依然充滿種種不確定性，但從何小鵬以及小鵬汽車名譽(yù)副董事長兼聯(lián)席總裁顧宏地博士的發(fā)言中不難看出，迅速擴(kuò)大銷量和市場份額，將成為公司今年的首要戰(zhàn)略目標(biāo)，甚至是關(guān)乎生死存亡的一事。 

拐點(diǎn)或出現(xiàn)在下半年 

站在大市場角度來看，導(dǎo)致小鵬本季利潤大幅下滑的直接原因或源自于 “價(jià)格戰(zhàn)”。 

今年以來，特斯拉、比亞迪、長安等幾大巨頭接連降價(jià)“圍剿”小鵬，這讓本就身處價(jià)格波動區(qū)間之內(nèi)的小鵬頗感壓力。一直以來，小鵬都是以智駕體驗(yàn)取勝的新勢力車企，被迫卷入價(jià)格肉搏，實(shí)在過于殘酷。

當(dāng)然，“價(jià)格戰(zhàn)”的發(fā)起者和跟隨者自身也并沒有討到太大的便宜，因?yàn)閺淖罱l(fā)布的一批財(cái)報(bào)內(nèi)容來看，不少車企都遭遇了利潤下滑的情況，即便是特斯拉也難逃此事。

曼昆在《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中指出，價(jià)格戰(zhàn)本身是一種殺傷力強(qiáng)、短平快的市場競爭手段，也是消費(fèi)者選擇的必然。但價(jià)格戰(zhàn)的終局，是市場出清后，必將引領(lǐng)整個行業(yè)回歸到一個毛利率的均值，這一點(diǎn)在快遞、風(fēng)電等諸多行業(yè)中都得到過驗(yàn)證。

由于新能源車的經(jīng)營“大頭”始終是賣車，因此銷量同樣也是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。一季度內(nèi)，小鵬的總交付為18230輛。汽車銷售收入實(shí)現(xiàn)35.14億元，在總收入中的占比達(dá)到了87.1%。

值得一提的是，服務(wù)及其他業(yè)務(wù)在本季貢獻(xiàn)了5.2億元的收入，同比上升13.9%、環(huán)比上升8.4%，并在總營收中的占比提升至12.9%，成為本季財(cái)報(bào)中表現(xiàn)較為亮眼的一個維度。該業(yè)務(wù)收入提升，主要由于零部件、超級充電服務(wù)及其他服務(wù)銷售增加。

盡管當(dāng)季銷量在同比、環(huán)比上都出現(xiàn)下滑，但如果將一季度的銷量具體拆分至每一個月，還是呈現(xiàn)出比較明顯的逐月上漲的趨勢。但何小鵬預(yù)估，2023年第二季度仍為銷量挑戰(zhàn)期，最新預(yù)計(jì)的2.1萬-2.2萬輛交付量已經(jīng)開始往回拉升。

何小鵬表示，3月份，全新上市的P7刺激了訂單量增長，表現(xiàn)超出預(yù)期，但由于供應(yīng)鏈準(zhǔn)備（主要是電池）不足，P7i產(chǎn)能未能滿足交付需求；6月開始，小鵬將和供應(yīng)商大幅提升零部件產(chǎn)能，進(jìn)一步放大p7i的銷量。

除了P7i以外，小鵬對4月份上海車展首次亮相的G6寄予了更大的期望。

作為小鵬首款采用SEPA2.0技術(shù)架構(gòu)的新車型，G6擁有800V電氣架構(gòu)、前后車身一體壓鑄、XNGP等技術(shù)。據(jù)悉，該架構(gòu)可將研發(fā)周期縮短20%，架構(gòu)部分的零部件通用化率最高可達(dá)80%，從而實(shí)現(xiàn)新車型研發(fā)費(fèi)用和BOM成本的大幅下降。

何小鵬透露，G6將在6月上市，7月開始大規(guī)模交付并迅速爬坡，預(yù)計(jì)三季度G6月交付量爬坡速度快于G9和P7i。就這一點(diǎn)來看，小鵬真正的拐點(diǎn)可能出現(xiàn)在今年下半年。