誰在裸泳？電動(dòng)汽車初創(chuàng)大潮褪去，美國(guó)版“蔚小理”能否上岸

編譯 | 楊玉科

編輯 | 李國(guó)政

出品 | 幫寧工作室（gbngzs）

按照電動(dòng)汽車的創(chuàng)業(yè)藍(lán)圖，過去一年（2022年），世界應(yīng)該是這個(gè)樣子：已經(jīng)擁有由安裝在車頂?shù)奶?yáng)能電池板提供動(dòng)力的三輪電動(dòng)汽車。城市涌現(xiàn)溢滿自然光的電動(dòng)公交車，柔和的灰色讓人想起豪華的曼哈頓公寓。商業(yè)快運(yùn)使用啞光電動(dòng)貨車在全國(guó)各地穿梭，花更少的錢運(yùn)送更多的東西。

電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司似乎成為一個(gè)無限的行業(yè)話題，過去幾年，初創(chuàng)公司從投資者和潛在客戶那里籌集了數(shù)百萬美元。投資者被告知：電動(dòng)汽車的未來就在眼前。

然而，還沒等到夢(mèng)想到來，那些“未來”夢(mèng)想的構(gòu)建者已經(jīng)深陷于應(yīng)付賬單。在高利率大環(huán)境下，它們還面臨著成本上升、政府調(diào)查、訴訟、高管更替和投資者枯竭等問題。對(duì)很多電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)來說，一場(chǎng)繁榮正在變成一場(chǎng)災(zāi)難。

“肯定有一個(gè)退潮期，”加拿大多倫多道明銀行（Toronto-Dominion bank）旗下美國(guó)投資銀行TD Cowen高級(jí)分析師杰夫·奧斯本（Jeff Osborne）專注于可持續(xù)發(fā)展和移動(dòng)技術(shù)領(lǐng)域，他說，“說白了，這些股票已經(jīng)嚴(yán)重失寵。目前還不清楚誰會(huì)笑到最后。”

現(xiàn)在，許多電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司都在為支付賬單而掙扎。Automotive News梳理了10家初創(chuàng)公司最新的財(cái)務(wù)申報(bào)文件，并計(jì)算它們每月的資金消耗率，說明每家公司的現(xiàn)金可以支撐多久開支。依據(jù)手頭現(xiàn)金維持時(shí)長(zhǎng)，10家公司排名如下：

這10家電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司中，只有4家手頭有足夠的現(xiàn)金來支付一年或更長(zhǎng)時(shí)間的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提供的最新文件，只有兩家公司可以支付兩年以上的現(xiàn)金消耗。

包括尼古拉（Nikola）、法拉第未來（Faraday Future）和Arrival在內(nèi)的幾家公司，其繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力遭受質(zhì)疑。它們中，有的正面臨投資者訴訟或美國(guó)證券交易委員會(huì)等機(jī)構(gòu)的政府調(diào)查，有的在同時(shí)處理多個(gè)此類問題。一些公司已經(jīng)成為投資研究公司令人尷尬的賣空?qǐng)?bào)告的對(duì)象。在很大程度上，他們向投資者和公眾承諾的產(chǎn)品仍然遙不可及。

可以肯定的是，各行各業(yè)都有公司存在這種情況，它們?cè)诓淮_定能否兌現(xiàn)承諾的情況下籌集資金。對(duì)于任何創(chuàng)業(yè)公司來說，成功都極其罕見，更不用說汽車制造商了。不過，與2020年的美好時(shí)光相比，電動(dòng)汽車創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的樂觀情緒出現(xiàn)了明顯下滑。

▍春潮乍起

時(shí)針撥回2020年，彼時(shí)，企業(yè)和投資者都?xì)g欣于突然而來的電動(dòng)汽車熱潮。

那時(shí)候，總統(tǒng)候選人拜登（Joe Biden）積極提出激勵(lì)措施，鼓勵(lì)司機(jī)將舊車換成美國(guó)制造的電動(dòng)汽車。當(dāng)選后，拜登承諾建造55萬個(gè)電動(dòng)汽車充電站。與此同時(shí)，加州州長(zhǎng)加文·紐森（Gavin Newsom）發(fā)布行政命令，要求到2035年，加州銷售的所有新乘用車都是零排放。

緊隨其后，聯(lián)邦快遞和亞馬遜等公司進(jìn)行投資并達(dá)成協(xié)議，以實(shí)現(xiàn)其快遞車隊(duì)電氣化。最吸引人關(guān)注的是特斯拉成功。該公司股票在2020年上漲了650%以上，到當(dāng)年年底市值達(dá)6580億美元，超過了福特汽車、通用汽車和當(dāng)時(shí)的菲亞特克萊斯勒公司的總和。好一片鮮花著錦之勢(shì)。

現(xiàn)在想來，2020年其實(shí)是一個(gè)過渡階段。此之前，“在美國(guó)市場(chǎng)，主基調(diào)有點(diǎn)像讓市場(chǎng)來判斷并決定，然后開發(fā)電動(dòng)產(chǎn)品，看看進(jìn)展如何，”標(biāo)普全球移動(dòng)（S&P）汽車分析師斯蒂芬妮·布林利（Stephanie Brinley）說，“2020年之后，顯然轉(zhuǎn)向了一個(gè)政府政策更支持推動(dòng)向電動(dòng)汽車過渡的時(shí)代，這就意味著，這里有錢可賺。”

當(dāng)時(shí)的低利率也使得那些追逐特斯拉夢(mèng)想的初創(chuàng)公司融資相對(duì)容易。當(dāng)年，至少有20家與電動(dòng)汽車相關(guān)的公司通過特殊目的收購(gòu)公司上市，包括尼古拉、Canoo和Lordstown Motors。即使是Workhorse Group等沒有反向上市的電動(dòng)汽車公司，也同樣受到了更多關(guān)注和投資者的興趣。

晨星研究服務(wù)公司（Morningstar）股票策略師塞斯·戈?duì)柎奶梗⊿eth Goldstein）認(rèn)為，一些投資者和消費(fèi)者可能會(huì)因?yàn)楣拘Q的價(jià)值觀（包括拯救地球），而急于相信它們雄心勃勃的說法。

“特別是在散戶投資者中，”戈?duì)柎奶寡a(bǔ)充說，“在分析電動(dòng)汽車公司時(shí)，可能會(huì)少一些懷疑精神。”有一些公司的承諾過頭，甚至到了被指控欺詐的地步。