兩年半虧損59億，搶灘IPO，小鵬的激進(jìn)與冒險(xiǎn)

侃科技頻道 · 袁喜樂

2017年12月，對(duì)造車新勢(shì)力來說是一個(gè)值得紀(jì)念的月份。

小鵬汽車宣布完成3輪A＋輪融資，何小鵬的老朋友（雷軍）和老東家（阿里）都投下了真金白銀；李斌的蔚來汽車宣布ES8正式上市，發(fā)布會(huì)上馬化騰、劉強(qiáng)東、雷軍、李想等一批大佬站臺(tái)；李想的理想汽車在常州的制造基地一期完工，預(yù)計(jì)年產(chǎn)量20萬臺(tái)。

三位離開互聯(lián)網(wǎng)二次創(chuàng)業(yè)的大佬，在同一時(shí)間都忙著造車，有人找錢、有人賣車、有人建廠。
時(shí)間回到現(xiàn)在，2020年8月27日，小鵬汽車（以下簡(jiǎn)稱小鵬）正式登陸紐交所，發(fā)行價(jià)15美元、募資15億美元，首日收盤股價(jià)報(bào)收21．22美元，較發(fā)行價(jià)大漲40％，市值149．6億美元。

一個(gè)月前，理想汽車剛剛登陸美股。至此，蔚來、理想、小鵬，中國(guó)造車新勢(shì)力的三家上市公司終于在美股聚首。“很久很久沒這么激動(dòng)了。”何小鵬在演講一開場(chǎng)說道。

截止8月27日收盤，三家造車新勢(shì)力市值分別為蔚來234．9億美元、理想162億美元、小鵬149．6億美元。
市值反映了當(dāng)下三家造車新勢(shì)力的企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況。

在與蔚來、理想的橫向?qū)Ρ戎?，小鵬今年上半年在交付規(guī)模上落于下風(fēng)，甚至被后來者理想趕超。盈利能力上，雖然小鵬出現(xiàn)虧損收窄，但蔚來、理想已經(jīng)體現(xiàn)進(jìn)入毛利轉(zhuǎn)正。

在同一個(gè)資本市場(chǎng)中接受投資人檢視，小鵬現(xiàn)階段的成績(jī)并不樂觀。同時(shí)，完成上市也意味著三家的業(yè)績(jī)對(duì)比，將成為市場(chǎng)評(píng)判企業(yè)價(jià)值的重要標(biāo)準(zhǔn)，這對(duì)落后的小鵬而言，也不是一個(gè)好消息。
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交付量墊底

檢驗(yàn)新能源造車的第一指標(biāo)，是交付量。

新能源領(lǐng)頭羊特斯拉今年Q2共交付了9．09萬輛，再加上一季度，整個(gè)上半年，一共交付了17．9萬輛車。

相比之下，截至今年6月31日，蔚來累計(jì)交付14169輛，其中二季度累計(jì)銷量10331臺(tái)。同一時(shí)間內(nèi)，理想累計(jì)交付數(shù)據(jù)為9666輛?？傆?jì)交付數(shù)量，自去年12月交付以來，理想ONE累計(jì)銷售已經(jīng)達(dá)到10677輛。

根據(jù)小鵬公開的數(shù)據(jù)，截至今年7月31日，累計(jì)交付G3車型18741輛，P7車型1966輛，合計(jì)20707輛。

從數(shù)據(jù)來看，小鵬的交付量不敵蔚來但遠(yuǎn)超理想。

甚至，我們可以從數(shù)據(jù)對(duì)比中發(fā)現(xiàn)，小鵬與蔚來的累計(jì)交付量環(huán)比增速存在差距。例如，經(jīng)歷疫情肆虐的一季度后，二季度蔚來交付量的環(huán)比增速已達(dá)到29％，而小鵬僅為18％。

由于理想是三家中最晚交付的企業(yè)，從2019年12月交付的973輛算起，到今年上半年，累計(jì)交付10473輛。在累計(jì)交付的比對(duì)中，理想落后于小鵬。不過如果以今年上半年計(jì)算，理想交付量則高于小鵬。

在此情況下，小鵬將希望壓在了今年5月實(shí)現(xiàn)交付的P7身上。截止目前，三家企業(yè)中只有P7為對(duì)標(biāo)特斯拉Model 3的轎車車型，并且實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)。

為了坐實(shí)這一對(duì)標(biāo)，小鵬還特意在招股書中將P7與包括Model 3、比亞迪漢在內(nèi)的多款新能源轎車進(jìn)行了詳細(xì)地參數(shù)對(duì)比，以突出小鵬P7的706km續(xù)航里程優(yōu)勢(shì)。

不過，雖然官方一直將小鵬P7對(duì)標(biāo)特斯拉Model 3，但實(shí)際上可能并非如此。

小鵬P7的主銷車型為配置了XPILOT 2．5＋自動(dòng)駕駛系統(tǒng)（后期可加2萬多升級(jí)到3．0版本）后驅(qū)超長(zhǎng)續(xù)航智享版，續(xù)航656km，補(bǔ)貼后售價(jià)26．69萬。

而廣告中的706km續(xù)航版本車型，補(bǔ)貼后售價(jià)僅為25．49萬元，但不配備自動(dòng)駕駛系統(tǒng)模塊。也就是，該版本車型沒有XPilot自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，而且是沒有硬件和軟件，后續(xù)無法升級(jí)。

換言之，小鵬P7使用了一個(gè)障眼法，用706km續(xù)航但缺失自動(dòng)駕駛的版本去對(duì)標(biāo)配備自動(dòng)駕駛的特斯拉Model 3。而實(shí)際上，小鵬P7的真正對(duì)手應(yīng)該是比亞迪漢。

比亞迪漢于7月12日開始交付，據(jù)其官方數(shù)據(jù)，20天該車完成1205輛交付量。并且，綜合補(bǔ)貼后，其三個(gè)版本的售價(jià)分別為22．98萬元、25．58萬元和27．95萬元，與小鵬P7的各個(gè)版本價(jià)格十分接近。