一場一波三折的合并：PSA與FCA的“聯(lián)姻”還能否照進現(xiàn)實？

受疫情影響不只體現(xiàn)在汽車銷量和全球車企的“關(guān)廠潮”上，蝴蝶效應(yīng)的影響正在滲透至汽車產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)，企業(yè)與企業(yè)之間的溝通合作等戰(zhàn)略性舉措也慘遭掣肘。

3月26日，據(jù)法新社援引消息人士報道，標致雪鐵龍（PSA）與菲亞特克萊斯勒（FCA）合并一事受阻。這意味著，雙方合并以求共同抱團取暖、站穩(wěn)腳跟一事距離照進現(xiàn)實還要經(jīng)歷一段挫折期。主要是疫情黑天鵝事件的發(fā)生，讓雙方始料未及。

就在最近的一次會議上，PSA首席執(zhí)行官唐唯實還信誓旦旦表示，對EV計劃充滿希望，“我們正在把電動汽車賣給綠色上癮者?！边@種底氣正是源于雙方合并，共同生產(chǎn)電動車，最終交付給全球范圍內(nèi)的消費者。

但疫情降臨，正在讓此前所有設(shè)想遭到質(zhì)疑。如今的PSA和FCA不只糾結(jié)在這一段關(guān)系中，還要各自處理疫情期間如何增強防御風(fēng)險能力一事，以此保存實力。但這樣的處境，況且巨頭型企業(yè)都很難應(yīng)對。IHS Markit的最新數(shù)據(jù)顯示，今年全球汽車交付量可能會比去年下降12％以上，至7880萬臺。這將比十年前大蕭條期間8％下降幅度還要大。

本身就背負著嚴峻環(huán)境下突破轉(zhuǎn)型這一使命，疫情的影響更成了疊加因素，讓兩家企業(yè)合并受到阻礙。此前合并也被雙方看作是躋身全球汽車集團排名第四的機遇。如今看來，一切理想中的設(shè)想都在被打破。

遭遇波折

在排放監(jiān)管嚴苛、智能技術(shù)加速時代背景下，各大制造商正通過成立聯(lián)盟，以達到技術(shù)共享、合作研發(fā)等，力求抱團取暖在汽車革命浪潮中搶占一席之地。在這其中，F(xiàn)CA和PSA早就有了合并的盤算。

2019年10月，PSA與FCA簽訂合并協(xié)議的消息不絕于耳。直至12月，該協(xié)議達成，雙方業(yè)務(wù)將以50：50的比例合并，合并后的集團將涵蓋標致、雪鐵龍、Jeep、阿爾法·羅密歐和瑪莎拉蒂等品牌。

這一合并，意味著年銷量達870萬輛的全球第四大汽車集團即將出現(xiàn)。每年將實現(xiàn)約1700億歐元營收，超11億歐元的經(jīng)常性經(jīng)營利潤。

但按照流程，簽訂協(xié)議才剛剛開始，后面還需要反壟斷監(jiān)管機構(gòu)審查和各自股東批準。此前，雙方預(yù)計，合并后的公司將在2020年底到2021年初開始運營。法新社消息源處顯示，合并前的準備工作仍在推進，法律團隊正努力工作以獲得反壟斷機構(gòu)批準。與此同時，審計師和財務(wù)顧問正努力完成美國證券交易委員會（SEC）要求的相關(guān)文件。

另據(jù)參與交易的消息人士稱，疫情對標致雪鐵龍與菲亞特克萊斯勒合并的財務(wù)條款提出了質(zhì)疑。該人士稱，鑒于不斷上升的巨額電動化投資成本，PSA與FCA需要這次合并，但他們也必須意識到，鑒于目前的經(jīng)濟情況，為了進行合并，必須審查最初簽訂的財務(wù)協(xié)議。

這意味著在此前談判中，雙方做出的數(shù)學(xué)假設(shè)，包括兩家公司估值、營收、2020年及以后銷售額的預(yù)測，都需要重新進行評估。

現(xiàn)實問題是——受到疫情影響，兩家公司無論在銷售收入、市場份額、產(chǎn)品組合，抑或是產(chǎn)品規(guī)劃方面的節(jié)奏都將被打亂。

就在3月初，PSA還為了與FCA的合并，終止了與華為的合作。

如意算盤

其實FCA尋求合并一事，算得上一波三折，這次疫情的影響是另一插曲。

早在2015年，F(xiàn)CA就有意識與通用汽車抱團合作，不過最終此事化為泡影。直至2017年，F(xiàn)CA啟動與吉利集團進行接觸，但吉利經(jīng)過思考，最終投身戴姆勒。2019年，F(xiàn)CA又與雷諾計劃商討合并一事，不過還是未能最終達成。

一邊汽車市場的環(huán)境變化正在加速，智能化、電動化趨勢愈發(fā)明顯，行業(yè)內(nèi)抱團取暖的故事屢見不鮮。市場環(huán)境的變化加深了企業(yè)發(fā)展的焦慮感，所以才有了兩家企業(yè)后來的合并。

2019年3月，外媒再爆料稱PSA正主動向FCA發(fā)起合并倡議。具體來看，兩家企業(yè)在不同市場分別占有一定優(yōu)勢，其中，F(xiàn)CA憑借JEEP等SUV品牌占據(jù)著北美市場。而整合歐寶后的PSA在歐洲市場取得了一定發(fā)展，最終此項合并被FCA喊停。當(dāng)時有傳言，F(xiàn)CA其實更希望尋求一家在電動化和拓展中國市場能夠借力的企業(yè)。

但雙方最終還是重回談判桌，合并一事談攏。按照外界理解，既然無法找到最合適的合并者，兩家企業(yè)的抱團顯然能夠發(fā)揮合力作用。所以，才有了一拍即合。

對于FCA與PSA來說，合并意圖較為明顯。雙方合并之后，能起到延長兩大集團產(chǎn)品線作用。其中，F(xiàn)CA擁有超豪華、豪華型以及皮卡類品牌，這能夠與PSA集團的主流乘用車品牌、輕型商用車品牌優(yōu)勢互補。豐富的產(chǎn)品組合能夠為雙方在國際市場上掙得一定的話語權(quán)。

此外，雙方都有著較為明顯的電動化布局意圖。FCA此前憑借大排量產(chǎn)品搶占市場正在遭遇一些潛在風(fēng)險，這與時下越發(fā)嚴苛的各國排放法規(guī)背道而馳。而對于PSA而言，2018年，唐唯實表示，“到2025年，其所有車型將實現(xiàn)電氣化?！痹诖饲暗姆ㄌm克福車展上，唐唯實再次表示已經(jīng)做好了為電動汽車而戰(zhàn)的準備。未來5年內(nèi)，PSA將發(fā)起“電動汽車閃電戰(zhàn)”。

所以，雙方希望通過合并一同承擔(dān)研發(fā)成本，豐富產(chǎn)品組合，投身電動化。業(yè)界人士也分析，這兩家公司已經(jīng)在考慮如何整合資源擴大電動汽車生產(chǎn)，在全球范圍內(nèi)進行積極部署。

但在疫情影響下，此前的正常推進計劃無以為繼。

影響疊加

“在當(dāng)前的環(huán)境下，合并比以往任何時候都更有意義。我們的團隊正以同樣的承諾繼續(xù)推進工作。”PSA發(fā)言人如是說。

但對于雙方任何一方來說，不只面臨著合并的問題，關(guān)廠、成本投入也在考驗著兩家企業(yè)。

尤其是將歐美看做主戰(zhàn)場的兩家企業(yè)，疫情的影響實際上剛剛開始。目前，位于歐美的大部分車企開始采取了停工停產(chǎn)的應(yīng)對措施。包括大眾、奔馳、寶馬等主流廠商都關(guān)閉了其在歐洲的所有工廠，停產(chǎn)時長也基本在兩周起。數(shù)據(jù)顯示，這一時期將會造成，歐洲、北美和拉丁美洲的汽車產(chǎn)量可能減少約144萬臺。

在資金方面，按照雙方協(xié)議，PSA和FCA在2019年需向各自的股東支付11億歐元的股息。其中，在交易完成之前，F(xiàn)CA還需向其股東分配55億歐元的特別股息，以及其在柯馬（Comau）的股份，而標致雪鐵龍將向其股東分配其持有的佛吉亞46％的股份。再加上轉(zhuǎn)型電動化，也需要投入大額資金。

雪上加霜的是，受疫情影響，雙方還需支出大量資金應(yīng)對，其中不只包括人力方面成本的支出，還有來自于研發(fā)、銷量的壓力，都將成為兩家企業(yè)新的擔(dān)憂。

最新消息顯示，疫情的影響還在繼續(xù)，目前已經(jīng)導(dǎo)致歐洲和美國多家汽車工廠關(guān)閉。早在上周，PSA就宣布將關(guān)閉了15家歐洲工廠至3月27日，截至目前，仍未有復(fù)工消息。

FCA也未能躲過沖擊，在北美地區(qū)也是遭遇重創(chuàng)。其美國底特律、沃倫新工廠建設(shè)已于3月20日暫停，停工狀態(tài)預(yù)計持續(xù)兩周，后續(xù)復(fù)工時間尚未可知。同時，在3月26日，其也被曝出由于工廠停產(chǎn)需要節(jié)省資金，公司將暫停一些項目，進而減裁近2000名的合同工。美國汽車工人聯(lián)合會近日還宣布，兩名感染新型冠狀病毒的菲亞特克萊斯勒工廠工人死亡。

現(xiàn)在看來，合并一事還充滿未知，所以此前的部署實現(xiàn)起來似乎更難。況且目前國內(nèi)外車企都已在轉(zhuǎn)型未來的技術(shù)上越走越遠，不知道二者合并后是否能迎頭趕上？