蔚來臨近退市 中國第一新勢力何去何從？

今年車市下跌是在所有人的意料之中，誰知結(jié)果比預(yù)期更為慘烈。

今年，當(dāng)中國車市整體步入“凜冬”的大趨勢下，造車新勢力都將面對愈發(fā)嚴(yán)峻的市場環(huán)境。

自2019年以來，作為新造車勢力第一股蔚來卻負(fù)面消息不斷。從汽車自燃事件、產(chǎn)品召回蔚來產(chǎn)品不斷受挫。到上海建廠計(jì)劃終止、裁員風(fēng)波，又歷經(jīng)了百億巨虧登上熱搜，股價(jià)刷出歷史低點(diǎn)，這家國內(nèi)新勢力造車的領(lǐng)軍者，顯然正在遭遇成立以來的至暗時(shí)刻。

不僅僅是裁員，高管離職、質(zhì)量問題等問題都讓它面臨著不小的壓力?！傲餮边€在持續(xù)。從創(chuàng)立四年虧損220億，到上市一年多來，市值也蒸發(fā)了一個(gè)廣汽。蔚來汽車在美國上市，其供應(yīng)鏈在中國。蔚來的命運(yùn)對A股的新能源產(chǎn)業(yè)鏈條上的公司有不小的影響，這家新造車企業(yè)被盛贊過后，開始承受最多的質(zhì)疑。

姍姍來遲的財(cái)報(bào)與喋喋不休的股價(jià)

9月24日美股盤前，蔚來汽車發(fā)布了二季報(bào)財(cái)報(bào)，超預(yù)期巨虧33億元，股價(jià)聞聲暴跌28％，一度跌破2美元，再創(chuàng)新低。相比上市之初，市值已縮水2／3。

第二季度財(cái)報(bào)發(fā)出后，蔚來的爭議很大。從財(cái)報(bào)來看，蔚來無論是營收水平還是銷售業(yè)績都并不理想，比財(cái)報(bào)更讓人難以接受的是蔚來跌至谷底的股價(jià)，財(cái)報(bào)發(fā)布不到一天時(shí)間，蔚來股價(jià)已經(jīng)下跌了超過20％，目前僅為2．05美元，短短一年的時(shí)間，蔚來市值已經(jīng)蒸發(fā)了800億。

截止今年6月底，蔚來的總資產(chǎn)為182億元，但總負(fù)債達(dá)到了177．5億元，離資不抵債僅一步之遙。如此的現(xiàn)狀之下，無論從那個(gè)角度看蔚來，都難看到明朗的未來，蔚來已經(jīng)失去了未來。

這個(gè)虧損額度可以說在短期內(nèi)根本不可能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的局面。對于蔚來汽車來說，頂著互聯(lián)網(wǎng)造車第一股的頭銜但發(fā)展走向卻很不穩(wěn)定。從蔚來汽車現(xiàn)在的處境已經(jīng)走到了命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，如果短時(shí)間內(nèi)無法找到新的融資，蔚來汽車的故事恐怕很難繼續(xù)講下去。

深陷虧損難自救，四面楚歌威脅大

在這次的財(cái)報(bào)中，蔚來汽車的虧損數(shù)額仍然是財(cái)報(bào)里的最大“污點(diǎn)”。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)來看，目前蔚來汽車虧損范圍超過220億規(guī)模，這么大的一個(gè)缺口對于它來說確實(shí)是個(gè)很大的壓力，這也成為它這次股價(jià)下跌的重要原因。

為何虧損達(dá)到220億規(guī)模？定位高端智能的蔚來汽車在資金投入上毫不手軟。

在營銷與用戶服務(wù)、用戶體驗(yàn)方面投入巨大，導(dǎo)致其銷售與服務(wù)費(fèi)用占比過高。

第二季度蔚來研發(fā)費(fèi)用為13億元，同比增長超過70％，占總收入的比重為86．2％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過特斯拉2018年僅占總營收6．8％的研發(fā)費(fèi)用。在上海車展的宣傳和ES6的測試的大量投入，讓蔚來的銷售管理費(fèi)同比增長48．6％，達(dá)到了14．21億元，而之前在車隊(duì)和線下門店投入的資金也動輒以億計(jì)。

每賣出一輛車就要虧損近65萬元，這是一個(gè)讓人震驚的數(shù)據(jù)，賣一輛虧兩輛，這樣的虧損與蔚來無節(jié)制的投入不無關(guān)系，而正是這些將蔚來帶入了泥沼之中。

這樣的虧損情況在新能源競爭中還不是最重要的一環(huán)，除了面對互聯(lián)網(wǎng)造車同行之外，還有傳統(tǒng)車車以及最強(qiáng)外援特斯拉的競爭。近日，互聯(lián)網(wǎng)造車企業(yè)中理想汽車、威馬汽車先后對外釋放出在未來要上市的消息，這對于蔚來汽車來說這將會讓它在資本市場面臨不小的壓力。

同時(shí)隨著特斯拉在上海的工廠將在今年年底竣工，這對于蔚來汽車的影響不小，畢竟蔚來汽車對標(biāo)的企業(yè)是特斯拉。特斯拉在上海的超級工廠完工之后，Model 3和Model Y很有可能加速推向中國市場。

對于蔚來汽車來說，它在明年的汽車銷量將面臨很大的增長壓力。

政策退坡引短期陣痛，行業(yè)內(nèi)部重新洗牌

新能源汽車發(fā)展一直都離不開政府支持。但2017年之后，國家開始逐漸減小對新能源汽車的補(bǔ)貼，到2020底，將徹底取消新能源汽車的補(bǔ)貼，這個(gè)消息對于尚不完全成熟的新能源汽車行業(yè)來說，可謂是晴天霹靂。

2019年新能源汽車補(bǔ)貼政策正式實(shí)施，新能源汽車市場逐漸從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲵?qū)動。今年6月，新能源汽車補(bǔ)貼出現(xiàn)的大幅減少情況，也導(dǎo)致國內(nèi)新能源汽車在7月首次出現(xiàn)負(fù)增長，接下來的8月也并未有好轉(zhuǎn)。有數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，國內(nèi)新能源汽車總銷量為5091輛，占國產(chǎn)乘用車的比重僅為0．4％。

這就導(dǎo)致新能源造車企業(yè)，不能靠政府補(bǔ)貼，要靠自身提高盈利水平。不過，以目前的情況來看，國內(nèi)造車新勢力威馬、蔚來、小鵬等主要還是靠融資燒錢驅(qū)動企業(yè)發(fā)展，絕大多數(shù)新能源車企都處于虧損的狀態(tài)，那怕是已經(jīng)上市的蔚來也難以扭虧為盈。

但新能源汽車行業(yè)在補(bǔ)貼的刺激下迅速發(fā)展的同時(shí)，也出現(xiàn)不少問題?！膀_補(bǔ)”現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，行業(yè)呈現(xiàn)“小、散、亂”的狀態(tài)。早期補(bǔ)貼多以續(xù)航里程數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致很多企業(yè)單純追求增加續(xù)航里程而忽略其他性能的提升，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，國內(nèi)廠商惡性競爭。

這也意味著，繼6月補(bǔ)貼正式退坡以來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入短期陣痛，可能會對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生一定的沖擊。不過，從長遠(yuǎn)來看，行業(yè)面臨新一輪整合洗牌，過去依靠“騙補(bǔ)”生存的小而且落后的產(chǎn)能得以淘汰，才能提升新能源汽車行業(yè)的整體實(shí)力。

斷臂自救渡危機(jī)，怎奈挑戰(zhàn)還在加劇

原本想把產(chǎn)品做到極致的蔚來汽車，現(xiàn)在卻不得不面臨著質(zhì)量難以控制，品牌價(jià)值塑造不力等問題。這也就意味著，原本就處于懸崖邊緣的蔚來汽車，不僅需要四處尋找資金支持，還需要騰出精力來解決車輛的品控問題，著實(shí)手忙腳亂。

蔚來汽車方面稱，截至今年年底，蔚來汽車決定將員工數(shù)量從9000多人減少至7000多人。并且還會剝離一部分非核心業(yè)務(wù)，在全公司范圍內(nèi)實(shí)施全面的降本措施，而這些策略主要關(guān)注在研發(fā)部門提升效率、精益化管理，并減少人員冗余上。

斷臂自救有用沒用不清楚，但蔚來汽車面臨的危機(jī)在短時(shí)間內(nèi)難以看到改善的希望，在9月25日晚的電話會議上，李斌并沒有否認(rèn)這一現(xiàn)實(shí)，“預(yù)計(jì)蔚來汽車今年的毛利率仍會是負(fù)數(shù)?！?蔚來汽車仍然處于噩夢之中。

蔚來如今的市值相較一年前已經(jīng)縮水至五分之一，在燒掉200億人民幣但獲得一個(gè)并不理想的結(jié)果后，蔚來能否把故事講下去，又能否吸引資本繼續(xù)支持，李斌能否帶領(lǐng)蔚來絕境求生，一切仍是未知數(shù)。

謎底還在李斌手里。盡管站在傳統(tǒng)車企的角度看，仍處虧損的蔚來犯錯(cuò)無數(shù)，甚至是千瘡百孔，但換一個(gè)維度審視，這家成立5年的企業(yè)，已經(jīng)踉踉蹌蹌走出探索第一步，圍繞用戶所進(jìn)行的社區(qū)運(yùn)營、線下活動、展廳建設(shè)、服務(wù)體系等帶來新意無數(shù)。

對于造車新勢力來說，目前與傳統(tǒng)車企“硬碰硬”地?fù)屨家痪€市場的份額并不明智，急需拓展自己生存的空間。過去五年的對錯(cuò)已經(jīng)不那么重要，眼前的生死成為阻擾蔚來實(shí)現(xiàn)構(gòu)想的最大威脅，但愿李斌還有繼續(xù)凝視人性深淵的勇氣，以及機(jī)會。