曾鳴：英國新一輪低碳電力市場改革及啟示

差價合約激勵制度——FiTCfD機制

曾鳴

自2000年以來，英國的低碳發(fā)電裝機容量不斷提高，可再生能源發(fā)電量占總發(fā)電量比例從2000年的2．5％增長到了目前的約15％。這些可再生能源發(fā)電投資主要來自義務(wù)性投資以及小規(guī)模上網(wǎng)電價補貼政策。

未來，英國長期電力需求預(yù)計將會大幅度提升（供熱與交通系統(tǒng)的電氣化使得電力需求迅速增長）。而且，未來25％的現(xiàn)有發(fā)電機組即將面臨退役。因此，英國需要大力發(fā)展清潔能源來替代一部分現(xiàn)有的電力裝機。一方面滿足不斷增長的電力需求，另一方面實現(xiàn)電力的低碳化發(fā)展。從規(guī)劃目標來看，到2020年，英國在發(fā)電和電網(wǎng)領(lǐng)域總的投資將達到1100億英鎊。為滿足這一目標，英國政府計劃通過建設(shè)低碳電力市場來保證電力行業(yè)未來十年的投資。面對如此大規(guī)模的投資需求，英國低碳電力市場設(shè)計首先要考慮的問題是如何對投資者形成有效激勵。

引入FiTCfD機制的必要性

從2002年開始，英國開始實施可再生能源配額制?？稍偕茉赐顿Y者的收益包括配額證書出售和在批發(fā)市場售電收入。由于電力批發(fā)市場中的電價通常是由擔任調(diào)峰的燃氣機組來確定的，天然氣價格的波動使得電力批發(fā)價格也隨之波動，導(dǎo)致可再生能源投資者在批發(fā)市場獲得的售電收入很不穩(wěn)定。由于市場中缺乏長期的參考價格，不能為低碳電源的投資提供穩(wěn)定的價格信號，英國政府迫切需要通過改革現(xiàn)有的市場機制來吸引國內(nèi)外的低碳電力投資，以保證本國的電力供應(yīng)安全，促進電力低碳發(fā)展。

新一輪英國電力市場改革提出了一套政策框架，鼓勵各類資金進入市場。為確保低碳電力投資者的積極性，《白皮書》中提出了一種長期合同機制——差價合約收費制度（簡稱為FiTCfD制度）。FiTCfD機制具有雙向付費的功能，其運作方式為：當市場價格低于合同價格時，用戶向發(fā)電商付費；當市場價格高于合同價格時，發(fā)電商將差額部分返還給用戶。FiTCfD機制計劃在2014~2017年之間實施，該機制使得低碳電力投資者的投資回報具有了確定性，讓投資者在未來幾十年中能夠獲得穩(wěn)定的投資收益。

實施FiTCfD制度可以為低碳電力投資者提供一個清晰的、穩(wěn)定的、可預(yù)測的盈利流。與其他的支撐低碳電力發(fā)展的機制相比較，由于其實施成本低，且相對穩(wěn)健，F(xiàn)iTCfD制度有可能成為英國政府吸引低碳電力投資的一個關(guān)鍵的激勵機制。在提高低碳電力投資比例的同時，F(xiàn)iTCfD制度也能夠有效降低投資成本，因此這一機制在一定程度上也有助于降低用戶的電費支出。

FiTCfD機制的核心——長期差價合同

雖然FiTCfD機制可以適用于所有類型的發(fā)電資源，但是在具體設(shè)計的時候，還是需要考慮不同發(fā)電資源的具體特征。英國政府針對間歇性機組和基荷機組分別設(shè)計了兩類不同的長期差價合同，并成立專門公司與投資者簽訂合同。

間歇性發(fā)電資源。這類資源是指發(fā)電時間和發(fā)電出力都難以預(yù)測和控制，且燃料成本可以忽略不計的發(fā)電容量，包括風(fēng)電、光伏發(fā)電以及波浪能發(fā)電等。對于間歇性發(fā)電資源，英國政府實施雙向合同形式。當電能參考價格低于拍賣價格的時候，發(fā)電商得到一個其最高拍賣價格和對應(yīng)的支付數(shù)量；當參考價格高于拍賣價時，發(fā)電商將多余收入返回給用戶。為了激勵低碳電源的投資，英國政府為本國的低碳電源投資者設(shè)定了長期碳交易價格下限，當歐盟碳排放交易框架的成交價格低于價格下限時，由政府補償其差價部分。

英國政府認為，實施這樣一個雙向合同可以有效保證間歇性可再生能源發(fā)電項目得到一個可靠的長期的投資回報，同時用戶的負擔也不會“超載”，或者說，可以在發(fā)電商利益與用戶利益之間找到一個合適的平衡點。

基荷發(fā)電資源。這類資源是指在運行中出力基本不變的發(fā)電資源（因為經(jīng)濟效率問題或安全問題使得其發(fā)電出力不能夠快速地跟隨用電需求的變化而變化）。這類發(fā)電資源包括核電、生物質(zhì)能發(fā)電以及基于CCS技術(shù)的化石燃料發(fā)電資源。對于基荷發(fā)電資源所采用的FiTCfD也是一種雙向合同形式。與間歇性發(fā)電資源的情形相比，之所以對于基荷發(fā)電資源建議采用雙向合同形式，主要是為了保護消費者的利益，防止發(fā)電商獲得的盈利遠遠超過普通商業(yè)性投資回報率。

長期差價合同的作用主要是規(guī)避市場價格風(fēng)險。買賣雙方按照一定價格對一定電量簽訂差價合約后，即鎖定了這部分電量的價格，這部分電能的實際結(jié)算價格不再隨著現(xiàn)貨市場中的價格改變而發(fā)生波動。因此，長期差價合同能夠保證市場成員基本的收益，同時也利于保證整個市場的穩(wěn)定運行。

簡而言之，長期差價合同的結(jié)算原理，可以總結(jié)為：合同電量按照合同價格結(jié)算，偏差量（合同電量和實際交易量的偏差）根據(jù)參考價格結(jié)算，即：按照合同中規(guī)定電價對差價合約中簽訂的交易量進行結(jié)算。如果實際交易量小于差價合約所簽訂的量（或者實際交易量大于差價合約所簽訂的量），差額部分按照市場參考價格進行結(jié)算。也就是說，無論是遠期期貨市場還是短期雙邊市場，其參與

主體——發(fā)電商、售電商和用戶之間均以雙邊協(xié)議為基礎(chǔ)，可以任意簽訂電力買賣合同。由于長期差價合同中的交易時間可以是多個結(jié)算周期（甚至可以長達幾年），對于投資者來說有利于形成穩(wěn)定的收益。

FiTCfD機制對我國的啟示

從長遠來看，我國的電力行業(yè)的發(fā)展也會逐步考慮電力金融市場的建設(shè)，以控制電價波動的風(fēng)險。對此，英國新一輪的電力市場改革中的FiTCfD制度設(shè)計得我國借鑒和參考。如果在電源規(guī)劃和建設(shè)階段簽訂差價合約，發(fā)電公司可確保投資的基本回報，并利用空閑容量參與區(qū)域市場或者省（區(qū)）級市場交易以獲取更大收益，而省電網(wǎng)公司則可以規(guī)避未來電能供應(yīng)風(fēng)險和電價波動風(fēng)險。

FiTCfD機制同時是一個能夠以最優(yōu)成本效益的方式來促進低碳發(fā)電投資的機制。FiTCfD機制的成本有效性表現(xiàn)在三個方面：第一，降低低碳發(fā)電投資成本；第二，降低用戶所要承擔的用于支持低碳電力投資的總成本；第三，降低每一個用戶的電費支出。該機制的設(shè)計對于我國今后如何制定促進低碳電力發(fā)展的激勵政策具有重要的參考價值。