對華電動車高筑貿(mào)易壁壘，歐盟就能改變本土車企的疲態(tài)？

導(dǎo)語 | Lead

最近一段時間，和國內(nèi)股市連續(xù)快速上漲形成鮮明對比的是，歐洲汽車股價卻是接連走低。由于歐美汽車市場的疲軟，讓不少歐美車企都處在困難時期。

本文出品|禾顏閱車工作室

撰文|張 弛

編輯|禾 子

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10月4日，歐盟也正式投票對中國生產(chǎn)電動車征收懲罰性關(guān)稅，相關(guān)關(guān)稅將維持5年。這意味著過去半年來由商務(wù)部牽頭的國內(nèi)車企和歐盟之間的談判未能實質(zhì)性改變歐盟對中國生產(chǎn)電動車的限制措施。

△經(jīng)歷幾個月的艱苦談判，歐盟依然決定對中國生產(chǎn)電動車課以關(guān)稅

而這次關(guān)稅落地并不出人意料。9月30日，歐洲汽車股盤中跌幅近4%，STOXX汽車及零部件指數(shù)的市值蒸發(fā)近100億美元。其中，Stellantis公司股價下跌14%，阿斯頓·馬丁跌逾23%，雷諾下跌近6%，大眾下跌2.7%。而導(dǎo)致歐洲汽車股大幅下挫的主要原因是，包括Stellantis、大眾、奔馳和寶馬在內(nèi)的歐洲主要車企都下調(diào)了今年的業(yè)績預(yù)期。不得不說，整個歐洲汽車市場彌漫著一股悲觀的情緒，因此把中國生產(chǎn)的電動車阻擋在國內(nèi)之外也是意料之中的事情。

歐洲車企疲軟的原因各不相同

導(dǎo)致Stellantis股價大跌的主要原因是其在9月30日發(fā)布的一份聲明中表示，其今年的調(diào)整后的營業(yè)利潤率將下滑至5.5%-7%，低于此前預(yù)測的兩位數(shù)百分比；公司及今年的自由現(xiàn)金流將在-50億至-100億歐元之間，而此前預(yù)測公司今年的現(xiàn)金流為正。而導(dǎo)致這一局面出現(xiàn)的原因是當下Stellantis庫存維持在高位。而為了給經(jīng)銷商減負，Stellantis將在今年下半年減少20萬輛的產(chǎn)量，并且加大促銷力度，以此來達成今年年底經(jīng)銷商庫存不超過33萬輛的目標。

△Stellantis在北美較高的庫存給整個集團帶來了比較大的經(jīng)營壓力

至于德系三強的大眾、奔馳和寶馬的日子同樣不好過。在更早一些，奔馳也下修了今年的業(yè)績指引，預(yù)計今年的年EBIT（息稅前利潤）將“大大低于”低于上年，這直接導(dǎo)致奔馳股價盤中一度閃崩8%。寶馬也在9月上旬將全年的盈利預(yù)期從之前的8%-10%下降至6%。大眾同樣對外官宣將下調(diào)今年收入、利潤和現(xiàn)金流預(yù)測，而這背后是公司預(yù)期2024年全球汽車交付量預(yù)期從之前的924萬輛下調(diào)至約900萬輛。

其實Stellantis和德系車企面臨困境的原因并不相同。

Stellantis當下的癥結(jié)主要在北美市場上。Stellantis北美在連續(xù)六個月內(nèi)利潤已經(jīng)暴跌48％，而在此之前，Stellantis在北美已經(jīng)發(fā)起了數(shù)輪裁員和削減產(chǎn)能的舉措，但是收效并不明顯，而且其現(xiàn)任首席執(zhí)行官Carlos Tavares合同將于2026年初終止，該公司正在尋找新的繼任者。至于德系三強的主要挑戰(zhàn)來自于其在中國市場受到的挑戰(zhàn)。作為德系車企主要的銷量和利潤來源，踏空了新能源和智能網(wǎng)聯(lián)的德系車企，在國內(nèi)市場已經(jīng)落入一個追趕者的角色。短期來看，中國市場將無法給德系三強提供新的增長動力，這三家曾經(jīng)風(fēng)光無限的車企能夠維持現(xiàn)有的水平已經(jīng)非常不錯了。為此，大眾也祭出了關(guān)廠裁員的武器。只是大眾強勢的工會聯(lián)合下薩克森州地方政府對此強烈反對，甚至一度傳出大眾汽車集團CEO奧博穆的地位搖搖欲墜的消息。

△德系車企遲遲沒有找到打開中國電動車市場大門的鑰匙

不止是歐系車企面臨日益增加的挑戰(zhàn)，國際知名投行摩根士丹利同樣也看衰了美國汽車股，并全面下調(diào)通用汽車、福特、Rivian和其他汽車公司的評級。在過去一段時間高息的打壓下，歐美車企都開始普遍面臨需求不足的情況。在接下來一段時間，歐美各國央行都會大踏步降息來刺激經(jīng)濟。也只有等到經(jīng)濟全面復(fù)蘇了，歐美各國的消費力才會回來。

歐7排放新規(guī)壓力山大

對于歐洲車企來說，還將要赴考2025年7月將正式實施的歐7排放規(guī)定。歐7排放法規(guī)要求嚴格，即新車每公里的平均二氧化碳排放量應(yīng)從目前的 116 克降至 93 克。如果未能滿足這一要求，則每公里多排放 1 克二氧化碳，每輛登記的新車將被罰款 95 歐元。

△歐7排放法規(guī)對歐洲的傳統(tǒng)車企將是一個很大的挑戰(zhàn)

目前來看，像大眾、雷諾這樣體量比較大的車企都無法滿足歐7新規(guī)。原本相關(guān)車企指望通過多銷售電動車拉拉低整體的二氧化碳排放量?？刹辉?，德國在去年年底突然取消了電動車補貼隨即帶動了整個歐洲的電動車銷量占比持續(xù)下滑，使得各家車企的如意算盤都落了空。

△雷諾、大眾等以燃油車銷售為主的車企，都面臨歐7法規(guī)的挑戰(zhàn)

當下，歐洲主要車企正在積極游說歐盟，希望能夠推遲歐7 的落地，甚至是改變2035年歐盟全面禁售燃油車的法規(guī)。但從歐盟的大方針來說，推動節(jié)能減排是一項既定的國策。只是在當下的經(jīng)濟形勢下，激進的減排目標無疑讓本土的各大車企背上沉重的負擔。除了像特斯拉、沃爾沃這些體量比較小且已經(jīng)擁有了比較完善的新能源汽車矩陣的企業(yè)會力主推動歐7乃至2035年全面禁售燃油車的政策落地，無論是大眾、Stellantis，還是奔馳、寶馬這樣的豪華品牌，恐怕都還沒有做好準備。一旦無法改變歐7落地的時間表，那么各家車企在明年恐還將付出一大筆錢。

△歐洲本土只有少數(shù)體量較小的車企能夠在歐7法規(guī)上全身而退

中國車企前景如何？

對于中國車企來說，歐美車企表現(xiàn)不佳肯定不是一個好消息。無論是在美國還是在歐盟，汽車都是支柱產(chǎn)業(yè)，牽涉到大量的就業(yè)，是民生問題。因此一旦預(yù)期變差，這些企業(yè)必然會向政府施壓無論是推遲新的法規(guī)的落地，還是使用關(guān)稅武器阻擋性價比更高的中國汽車的出口，都會被擺到桌面上。而10月4日，歐洲議會通過了對中國生產(chǎn)電動車課以5年懲罰性關(guān)稅就是一個最好的例證。

△中國電動車出口歐盟市場將面臨一個為期五年的關(guān)稅壁壘時期

歐盟對中國制造電動車課以更高的關(guān)稅，說到底還是歐盟本土企業(yè)研發(fā)的電動車競爭力不強，且成本高昂。既然短期內(nèi)歐盟無法推出可以和中國匹敵的電動車，那么就索性把中國電動車阻擋在國門之外。至于美國今年將中國電動車關(guān)稅提升到100%，以及禁止車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛相關(guān)的軟硬件使用中國供應(yīng)商的產(chǎn)品，更多還是和年底的大選相關(guān)。美國兩黨候選人為了爭取美國產(chǎn)業(yè)工人的選票，就打著各種幌子來禁止中國汽車進入美國市場。所以結(jié)合歐盟本土車企的前景來看，要指望它們在短期內(nèi)松綁對中國車企的限制概率并不大。

△使用中國車聯(lián)網(wǎng)和自動駕駛相關(guān)的軟硬件將沒有辦法進入美國市場

點評

相比于美國對中國的全面遏制，歐盟雖然限制中國生產(chǎn)的電動車在歐盟銷售，但是并不限制中國赴歐盟投資設(shè)廠，以及向歐洲車企轉(zhuǎn)讓技術(shù)。歐盟擔心的是中國過剩的電動車產(chǎn)能帶來的傾銷把本來屬于歐盟的GDP和工作機會搶過去，這點和美國政府的初衷有著本質(zhì)上的不同。所以，中國車企在歐盟本地建廠，或者像小鵬、零跑一樣和大眾以及Stellantis合作是可行的。但當下的情況是，歐盟本土車企表現(xiàn)不佳，政府對電動車的補貼持續(xù)滑坡，甚至還有傳言歐洲車企打算游說歐盟放棄2035年全面禁售燃油車的政策。

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原文標題:對華電動車高筑貿(mào)易壁壘，歐盟就能改變本土車企的疲態(tài)？