三季報炸裂，堪稱奇跡，直追比亞迪的行業(yè)新貴

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剛剛過去的10月，理想汽車銷量突破4萬輛，再創(chuàng)單月銷量歷史新高，優(yōu)等生就是優(yōu)等生，這兩天，他又交出了又是一張卷面好看、分?jǐn)?shù)很高的三季報卷子，雖然不乏一些問題，但在行業(yè)中已經(jīng)是堪稱逆天的存在了。

01 理想汽車三季報簡析

第三季度公司實現(xiàn)營收346.8億元，同比增長271.2%。同期，經(jīng)營利潤和凈利潤分別為23.4億元和28.1億元，實現(xiàn)連續(xù)四個季度盈利。前三季度公司的累計營收為821.2億元，2023年實現(xiàn)千億營收幾乎是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

難能可貴的是三季度公司的毛利率達(dá)到22%，相比二季度環(huán)比增加了0.2個百分點，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了特斯拉的17.9%，也就比迪王低了0.1個百分點，關(guān)鍵這還是三季度做了降價促銷后的毛利率，穩(wěn)住銷量的同時，毛利率也穩(wěn)住了，相當(dāng)?shù)牟蝗菀祝@一點甚至特斯拉都沒能做到，說明隨著銷量的增加，理想的規(guī)模經(jīng)濟(jì)也逐步體現(xiàn)出來了。

此外，自由現(xiàn)金流為132.2億元。公司三季度末現(xiàn)金儲備達(dá)885.2億元，相比其他還在生存線上苦苦掙扎的新勢力好（si）兄（dui）弟（tou）們，理想并沒有生存壓力，反而活得越來越滋潤。

財務(wù)數(shù)據(jù)再創(chuàng)歷史最佳的背后是交付數(shù)量的持續(xù)超預(yù)期，公司第三季度總共交付105108輛，同比增長296.3%，本季度蟬聯(lián)30萬元以上SUV車型和30萬元以上新能源汽車銷量冠軍。在20萬元以上新能源汽車市場的滲透率達(dá)到15.4%，較一季度提升4.5個百分點。

前三季度，公司累計銷量已經(jīng)達(dá)到了24.42萬輛，加上10月份銷量破4萬輛，全年超35萬輛概率極大，反正大幅度超過全年30萬輛的銷售目標(biāo)，要知道2022年公司的銷量目標(biāo)還只有20萬輛，關(guān)鍵還沒能完成，對比一下就知道，今年的理想有多猛了。

狂漲的銷量離不開產(chǎn)能的支撐，目前，理想汽車已有常州和北京兩個生產(chǎn)基地，二期也正在擴(kuò)建，規(guī)劃產(chǎn)能為10萬-20萬輛，此外北京工廠也在升級改建中，預(yù)計今年可以投產(chǎn)，產(chǎn)能為10萬輛。

Q4業(yè)績指引方面，理想預(yù)計Q4 的銷量為12.5-12.8萬輛，考慮到10月份已經(jīng)突破4萬輛，甚至李想在微博里都表示要挑戰(zhàn)一下單月破5萬輛的交付，這個四季度的銷量指引無疑是非常保守的，但這也是理想一貫的風(fēng)格。

Q4的營收預(yù)期為385億至394億 ，假如其他收入毛估為12億，取中值的話，也就是Q4的單價為29.8萬左右，比市場預(yù)期的32萬以上是有差距的，要不就是管理層認(rèn)為Q4 單價相對較低的L7銷量占比將會提升，要不就是考慮到問界可能帶來的競爭，以及沖刺5萬輛的目標(biāo)，公司考慮在四季度加大降價幅度。

總的來看，理想依然是新勢力中表現(xiàn)最突出的優(yōu)等生，整體體現(xiàn)出來的競爭力甚至可以比肩比亞迪，只是在技術(shù)底蘊(yùn)方面確實不如比亞迪，導(dǎo)致在口風(fēng)和風(fēng)評上差了許多，但不得不承認(rèn)，理想在產(chǎn)品和賣車上有自己的獨特經(jīng)營哲學(xué)。

現(xiàn)在市場普遍擔(dān)心的是問界的快速爆量會不會對理想形成過大的沖擊，理想汽車新勢力銷量一哥的寶座能不能坐得穩(wěn)。

02 理想不懼問界

新能源大爆炸認(rèn)為理想守住一哥的位置問題不大，雖然問界M7的入門款價格比理想L7確實便宜了好幾萬，有一定的價格優(yōu)勢，但無論是內(nèi)飾還是外觀，還是顏值和綜合體驗上，理想明顯更勝一籌，很大程度上削弱問界在價格上的優(yōu)勢。

營銷和渠道上，雖然問界承接了華為mate 60這一波堪稱史詩級的流量狂潮，而且背靠華為1000多家體驗店，目前相比理想而言都更具備優(yōu)勢，但這一波流量還能持續(xù)多久，是否又會遭遇流量的反噬，一切都有不確定性，相反，理想憑借過去幾年積攢的名氣，尤其這兩年帶來的口碑， 已經(jīng)有比較穩(wěn)定的客戶流量。

雖然問界和理想存在競爭關(guān)系，但很可能雙方并非你死我活的存在，而是一起卷死了BBA 。

智駕上背靠華為，問界確實更具備優(yōu)勢，但智駕版本的起售價高達(dá)31萬，和理想L7起售價已經(jīng)差不多，加上城市NOA還要再單獨收費，價格上更沒有多少優(yōu)勢，雖然理想的智駕水平不如華為，但在新勢力中也屬于不錯的水平。

為了彌補(bǔ)此前在智駕上投入偏慢，理想從今年開始加大了研發(fā)上的投入，三季度研發(fā)上砸了28.2億，環(huán)比上季度增長4億，目前計劃年底“通勤NOA落地100城”，智能化的短板將逐步補(bǔ)齊。

對了，提到華為，就不得不說李想簡直是個人精，加上常年浸泡于社交網(wǎng)絡(luò)平臺，對于華為的實力和華為在網(wǎng)絡(luò)上的話語權(quán)熟悉得不能更熟悉，對于如何與華為競爭，也是完全有成熟的應(yīng)對套路。

堪稱微博之王的李想，無論面對誰，幾乎都是懟天懟地的存在，但面對華為，就秒變“學(xué)生”姿態(tài)，不僅在微博上列出了自己學(xué)習(xí)華為的一長串書單，更是在問界上市后，把理想的頭號對手從比亞迪調(diào)到了華為。

相比頭鐵的何小鵬，聰明了不知道多少倍。

總之，對于理想汽車還是那句話：只要李想還掌舵著理想汽車，只要他的精力還放在公司上，理想汽車就值得一直跟蹤下去，至于如何參與競爭，交給李想團(tuán)隊，沒有人比他們更懂了。

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