資本市場，在等李斌和何小鵬給個(gè)交待？

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“在蔚來畢業(yè)了，拿到了N+3賠償?！崩畋髮ν獍l(fā)布11月裁員10%的官方信息之后，11月7日，在網(wǎng)絡(luò)社交平臺上，已經(jīng)有了相關(guān)的第一輪消息。不過，鑒于其并未曬出自己所在的部門、職位等此前的真實(shí)從業(yè)信息，一切要先打個(gè)問號。

而評論區(qū)里往往充滿真相，蔚來此輪新動(dòng)作所引發(fā)的公眾評價(jià)，走向了2個(gè)不同的方向。一個(gè)是對其銷量遲遲無法如理想般打開，對李斌的日常質(zhì)疑，另一個(gè)方向是，蔚來這家企業(yè)N+3的賠償在現(xiàn)在的社會(huì)里，良心，有人情味。

和余承東在網(wǎng)絡(luò)上掀起輿論風(fēng)波的小鵬汽車，也是同樣的局面。關(guān)于AEB帶起的風(fēng)波，把熱度不斷下行的自動(dòng)駕駛相關(guān)話題，重新拉到了一個(gè)新高度。而且，隨著相關(guān)媒體的一場直播驗(yàn)證，這個(gè)話題無疑將繼續(xù)發(fā)酵。

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話題參與者人數(shù)不再是企業(yè)自身，參與者為華為、小鵬兩家知名的巨頭，也因此，之中的復(fù)雜程度也較蔚來自身裁員行為更為復(fù)雜。不同平臺評論區(qū)下方相同意思的高熱點(diǎn)贊也很趨同，“雙方老板下場之后，這事已經(jīng)到了未來必須有答案的地步，兩者均以強(qiáng)智能為企業(yè)標(biāo)簽，任何一方退讓都可能有較大影響”。

輿論總會(huì)有最終答案，但相比輿論的博弈，眼前更重要的，則是資本市場對其的態(tài)度。

股價(jià)不動(dòng)，資本市場在等李斌給個(gè)答案

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股價(jià)上看，夾雜了裁員、銷量漲跌、手機(jī)推出等消息之后，資本市場目前對蔚來汽車的態(tài)度，處于交強(qiáng)的觀望狀態(tài)。

近1年的股價(jià)巔峰出現(xiàn)在8月初，蔚來汽車公布7月銷量數(shù)字，首次完成月銷量破2萬的表現(xiàn)。資本市場給予其鼓勵(lì)，于是股價(jià)上漲至15.6美元的高點(diǎn)。而后續(xù)的股價(jià)波動(dòng)以及沒有再起，比較主要的原因是，蔚來在完成蔚2萬的表現(xiàn)后，后續(xù)的月份沒能延續(xù)。

手機(jī)，蔚來技術(shù)架構(gòu)等方面的全面發(fā)布，對股價(jià)進(jìn)行了一定的刺激。

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且，包括蔚來銷售顧問月入10萬，一眾BBA銷售跳槽蔚來汽車等消息層出不窮之后，銷量數(shù)字上的節(jié)奏沒能形成好的匹配。再加之新能源市場里，比亞迪、理想、特斯拉的異軍突起作為對比，初級資本市場對蔚來產(chǎn)生了交強(qiáng)觀望狀態(tài)。

說到底，資本市場里蔚來想有所作為，要么是在銷量數(shù)字上做出文章，要么是李斌在10%裁員之后的財(cái)報(bào)上，給到資本值得一看的關(guān)鍵信息。

目前來看，后者的概率更大一些，因?yàn)樵谖祦硪呀?jīng)公布的新車計(jì)劃中，2024年567系列車型會(huì)有改款推出，但暫無全新版本推出相關(guān)規(guī)劃。而能夠拉動(dòng)蔚來整體銷量和規(guī)模利潤的阿爾卑斯、螢火蟲2個(gè)新品牌，目前能確定的是，會(huì)在2024年后半年推出。但，品牌的推出是否意味著新車、訂單等同步開啟，目前要打一個(gè)問號。

銷量數(shù)據(jù)上，蔚來7月交付20462輛，8月交付19329輛，9月15641輛，10月16074輛。相應(yīng)的表現(xiàn)實(shí)際上相比2022年同期都要更好，但鑒于銷量第一梯隊(duì)的表現(xiàn)過于搶眼，其實(shí)一定程度上壓制了資本看待蔚來的態(tài)度。

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譬如，以理想汽車為例，7月交付3.41萬輛，8月交付3.49萬輛，9月交付3.606萬輛，10月則是突破4萬輛。最終，從股價(jià)上看，也一路同比水漲船高。

鑒于其均價(jià)在30萬元以上，目前明確可期待的全新車型節(jié)奏較為靠后，無疑，最新的10%裁員計(jì)劃，能夠帶來的財(cái)報(bào)、盈利表現(xiàn)等提升，是更顯而易見的好辦法。

10%裁員計(jì)劃公布后，業(yè)界對李斌的觀點(diǎn)目前發(fā)生了一定的改變，為“李斌要開始省錢了”。但按事實(shí)邏輯看，2023年1月時(shí)，李斌其實(shí)已經(jīng)在對內(nèi)公開信中提及了團(tuán)隊(duì)效率、優(yōu)化等信息，但直到時(shí)間過去10個(gè)月之后，才有了對外比較明確的跟進(jìn)展示。

換言之，按目前的信息看，還鮮有人知道蔚來汽車要在哪些方面進(jìn)行優(yōu)化重組。按李斌最新公開信的說法，有三個(gè)比較明確的關(guān)鍵信息，3個(gè)品牌9款核心產(chǎn)品如期上市、核心關(guān)鍵技術(shù)長期投入、對不能提升財(cái)務(wù)表現(xiàn)的項(xiàng)目，推遲或削減。

基于這些，分析機(jī)構(gòu)與業(yè)界普遍分析，李斌可能優(yōu)先對蔚來相對銷量較低的產(chǎn)品線動(dòng)刀，比如一直沒能起勢的轎車板塊進(jìn)行縮減，以及主打小眾轎跑風(fēng)格的EC。另外，就在裁員信息發(fā)布之后，緊跟著關(guān)于蔚來的一條消息是，“出海進(jìn)軍美國的計(jì)劃，將走出口進(jìn)行銷售的路線”。于是，進(jìn)軍海外市場的業(yè)務(wù)邏輯，也存在較大的可能性。

總之，按此前的信息來看，今年11月，就能見到其初步的調(diào)整邏輯，并基于此做出判斷，給到預(yù)期。

AEB之爭，股價(jià)微漲的小鵬汽車

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余承東和何小鵬最近二者在輿論漩渦中的主線是，自己對于AEB的理解，以及自家車型對于AEB的理解。AEB=檢測到危險(xiǎn)后，如駕駛員并無主觀減速剎停意愿，系統(tǒng)感知到明確危險(xiǎn)后，駕駛員較晚介入時(shí)，系統(tǒng)都會(huì)提升緊急剎車相關(guān)動(dòng)作，減少或規(guī)避事故發(fā)生。

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雙方的爭執(zhí)，發(fā)生在“剎與不剎，如何剎車”這2個(gè)點(diǎn)上。

余承東強(qiáng)調(diào)的點(diǎn)在于，在各種適配場景下，都要?jiǎng)x得??；

何小鵬強(qiáng)調(diào)的點(diǎn)在于，應(yīng)該考慮實(shí)際使用時(shí)的體驗(yàn)，也就是幽靈剎車、誤剎車等情況，不應(yīng)該頻繁出現(xiàn)。

二者的切入點(diǎn)不同，于是最終的應(yīng)用邏輯也并不相同。

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換言之，前者是新司機(jī)邏輯，后者是老司機(jī)邏輯，二者的邏輯在相應(yīng)角度下都成功，不過，因?yàn)檎l都沒把話說全，所以也就有了一些槽點(diǎn)。

余承東所說的話，完整表述其實(shí)是，在應(yīng)對各種危險(xiǎn)場景下，各種鬼探頭時(shí)，華為都剎得住，AEB效果提升明顯；

何小鵬所說的話，完整表述其實(shí)是，通過感知/決策的算法、通過傳感器的提升，提前對車輛行駛的安全表現(xiàn)等方面，做出相應(yīng)的規(guī)避、剎車等動(dòng)作，保證最終的安全。

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兩種邏輯之間，實(shí)際上有著大量的涵蓋，但隔空pk總歸不夠過癮。于是，隨著汽車媒體的一場相關(guān)針尖對麥芒的AEB測試直播落幕，形成了一個(gè)新的流量池。

而隨著直播的落幕，結(jié)果的出爐，再看資本，保持的是持平的動(dòng)作。這說明，要么是資本不關(guān)注車企之間自動(dòng)駕駛?cè)缃竦牟┺?，要么就是資本市場發(fā)現(xiàn)，眼前的這些還需要明顯進(jìn)一步觀望。

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而在這場直播過程中，小鵬和華為交出的不同答案，也給汽車行業(yè)新一輪啟示。即，兩者都對，但二者都有相應(yīng)的短板，譬如華為的AEB，追求對corner case盡可能剎停，如時(shí)速30km/h、60km/h等不同的模擬工況。但，corner case的數(shù)量是無窮無盡的，如軟件領(lǐng)域的0類漏洞（不可查新增漏洞）一樣，解決方案只能是繼續(xù)對代碼軟件進(jìn)行優(yōu)化，打上新的補(bǔ)丁。

而小鵬的方案，需要進(jìn)一步提升的是，在滿足國家標(biāo)準(zhǔn)/國際標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，對突發(fā)場景進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)化，比如相對速度更高的鬼探頭等。

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另外，也就在此次直播測試結(jié)束后，車輛工程界人士也對相應(yīng)的表現(xiàn)做出了解釋。華為為從軟件到硬件的全棧自研，傳感器數(shù)據(jù)的導(dǎo)入與利用等都更自主。所以，對不同的緊急剎車工況優(yōu)化情況較好，但也遭遇更多的corner case事，也面對未必能完成的挑戰(zhàn)，因?yàn)槠淠壳暗牟呗允轻槍δ骋活惞r進(jìn)行解決。而且，當(dāng)時(shí)自動(dòng)駕駛法律法規(guī)等仍未突破至L3級以上的法規(guī)層，因此駕駛主責(zé)在人，駕駛系統(tǒng)起輔助作用。

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小鵬在如今的階段之后，也待官方的新一輪消息發(fā)布，新一輪的智能駕駛能力優(yōu)化路徑方向是什么。實(shí)際上，在2022年C-NGP廣州首次公開測試時(shí)，小鵬自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)提及過一個(gè)關(guān)鍵信息，“老板給我們的任務(wù)是，讓日常的使用盡可能貼近老司機(jī)的感受，而車主所提及的主要需求也在于此，所以在領(lǐng)航輔助時(shí)，一直在致力于減少那些不必要的、突發(fā)的不適剎車?！?/p>

換言之，從當(dāng)前小鵬已經(jīng)投向市場后的相應(yīng)表現(xiàn)來看，剎得住這件事，并不存在什么問題。

當(dāng)然，回歸話題的中心，股價(jià)將體現(xiàn)資本市場對其的態(tài)度，輿論體現(xiàn)公眾對其的看法，小鵬和華為雙方，也都需要繼續(xù)給到回應(yīng)。

寫在最后

其實(shí)能夠發(fā)現(xiàn)的是，對于頭部新勢力等弄潮兒來說，當(dāng)前所面對的局面，已經(jīng)不止是滿足自己用戶的需求，更多還要滿足輿論的需求，以及資本市場的眼光，三者之間互成鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。

另外，在關(guān)于AEB之爭的話題里，兩者觀點(diǎn)的交鋒更多透露出一個(gè)行業(yè)現(xiàn)狀，其所爭的并非是絕對的技術(shù)先進(jìn)，而是標(biāo)準(zhǔn)之爭。

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自動(dòng)駕駛的終極解決方案早已確定，單車自動(dòng)駕駛，匹配V2X的通信邏輯，是0傷亡自動(dòng)駕駛的最終解決方案。單車自動(dòng)駕駛的上限會(huì)在何時(shí)出現(xiàn)，沒人知道。

但，從2023年開始至今，激光雷達(dá)、自動(dòng)駕駛相關(guān)公司的股價(jià)不斷下跌來看，這個(gè)日期或許并不遠(yuǎn)。

作者丨黃強(qiáng)

       原文標(biāo)題 : 資本市場，在等李斌和何小鵬給個(gè)交待？