億咖通被美股投資人忽略：日成交金額7458美元、市值17.82億

日前，吉利系整車公司路特斯科技宣布，正式與SPAC（特殊目的公司）殼公司L Catterton Asia Acquisition Corp（NASDAQ：LCAA）達(dá)成合作協(xié)議，交易對(duì)價(jià)為58．88億美元，包括了從LCAA信托賬戶的2．88億美元及第三方基金提供的1億美元。

該交易預(yù)計(jì)2023年下半年完成合并，交易完成后路特斯科技將在納斯達(dá)克上市，股票代碼為“LOT”。這是李書福在一年內(nèi)收獲的第三個(gè)美股IPO，此前，極星汽車（PSNY）、億咖通（ECX）相繼在美股成功上市。接下來可能就是極氪汽車、曹操出行、福瑞泰克等吉利系的公司。

在吉利系公司不斷沖擊美股IPO的同時(shí)，也讓我們關(guān)注到美股上市公司的流動(dòng)性問題，更何況在2月17日中國(guó)股市實(shí)現(xiàn)了全面的注冊(cè)制，吉利系公司沖擊美股的樣本，如極星汽車（PSNY）和億咖通（ECX）給了很好的關(guān)于上市公司和非上市公司最大區(qū)別之一的流動(dòng)性的研究。當(dāng)然，流動(dòng)性研究更應(yīng)該放到到所有在美國(guó)上市的中概股、甚至包括所有的美國(guó)上市公司。

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億咖通流的動(dòng)性枯竭危機(jī)

吉利系兩家兩家公司的鮮明對(duì)比，更讓人容易理解流動(dòng)性的價(jià)值和意義。在截止發(fā)稿前的上一個(gè)交易日，也就是美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月17日，極星汽車（PSNY）的日成交金額為1287．1萬美元（市值114．8億），億咖通（ECX）的日成交金額為7458美元（是的，單位就是美元，不是萬美元），億咖通的市值則為17．82億美元，相比SPAC估值38億美元已經(jīng)腰斬。

17．82億美元的市值，日成交金額僅為7458美元，這是一個(gè)令人窒息的換手率和交易金額，但對(duì)于億咖通來說 ，這還不是最低的日成交金額，在不久前的2月7日，億咖通的日成交金額僅為5087美元。

縱觀億咖通上市以來，有且僅有一天（2022．12．21）日成交金額超過100萬美元，但當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)的市值接近38億美元，隨之億咖通成交金額不斷下降，日成交金額量級(jí)從百萬美元跌到10萬美元跌到萬美元直到現(xiàn)在的千美元級(jí)別。

在2月1日車智文章（路特斯赴美上市估值54億美元，李書福8個(gè)月已收獲3個(gè)美股IPO?。懙絻|咖通交易額還是10萬美元級(jí)別，億咖通自2022年底上市以來不過兩個(gè)月的日成交表現(xiàn)，詮釋了股市的另一個(gè)名字：流動(dòng)性枯竭。

美股是注冊(cè)制，在2月17日，中國(guó)A股也全面實(shí)行注冊(cè)制。億咖通上市以來的流動(dòng)性枯竭也給所有的股票市場(chǎng)投資人，甚至包括一級(jí)市場(chǎng)投資人敲響了警鐘，上市會(huì)越來越容易，上市公司的流動(dòng)性會(huì)越來越寶貴。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)、投資需謹(jǐn)慎。用人話來說就是：千萬不要買到?jīng)]有流動(dòng)性的股票！

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億咖通何以至此？

億咖通為何在美股遭遇了流動(dòng)性枯竭呢？從公司基本面情況來看，也不至于如此！

由于億咖通尚未公布2022年財(cái)報(bào)，姑且用其上市時(shí)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來闡述億咖通的財(cái)務(wù)情況，根據(jù)招股書，億咖通目前仍處在虧損狀態(tài)，2021年?duì)I業(yè)收入為4．15億美元，凈虧損1．77億美元，2022年上半年?duì)I收為1．96億美元，凈虧損8519萬美元。從這個(gè)營(yíng)收和虧損數(shù)據(jù)來看，億咖通的營(yíng)收并沒有增長(zhǎng)，甚至可能會(huì)下滑，虧損也沒有減少。

更值得一提的是，根據(jù)招股書，在2021年，億咖通70．4％的營(yíng)業(yè)收入來自吉利系企業(yè)，2022年上半年，這一比例升高至73．6％。參考吉利系在億咖通的持股，這樣的營(yíng)收占比實(shí)在是令投資人感覺到擔(dān)心。這涉及到二級(jí)市場(chǎng)另一個(gè)名詞——關(guān)聯(lián)交易，這也給所有類似項(xiàng)目上市提了個(gè)醒。

在2022年7月，億咖通董事長(zhǎng)兼CEO沈子瑜表示，億咖通下一步是要獲取全球車企客戶，這也是選擇在美國(guó)上市的原因。但此前，億咖通沖刺港股和科創(chuàng)板都沒有成功。

億咖通作為志在打造“汽車行業(yè)的安卓操作系統(tǒng)”的汽車智能化公司，業(yè)務(wù)括車載娛樂系統(tǒng)、數(shù)字座艙、車載芯片模組解決方案、操作系統(tǒng)和軟件棧等。就方向來說，公司踩在了汽車智能化的風(fēng)口，就業(yè)務(wù)規(guī)模來看，億級(jí)別美元的營(yíng)收也是杠杠的，這樣的公司赴美上市仍舊得不到美股投資人的認(rèn)可。

值得一提的是，在2022年7月，吉利正式收購(gòu)了魅族科技79．09的股權(quán)，完全控制了這家曾經(jīng)的國(guó)產(chǎn)手機(jī)領(lǐng)頭羊品牌，隨后，傳出了魅族招人要造車的消息。但隨后被吉利控股集團(tuán)高級(jí)副總裁楊學(xué)良辟謠稱這是誤讀，稱魅族不造車，只為車企提供服務(wù)。

魅族為車企提供服務(wù)，那就不得不提魅族擅長(zhǎng)的軟件能力——系統(tǒng)了，這是否意味著魅族要搶億咖通的吉利系業(yè)務(wù)呢？結(jié)合億咖通赴美上市并且希望獲取全球客戶，這是否意味著魅族將接管現(xiàn)在億咖通的吉利系國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)，億咖通需要努力獲取國(guó)際客戶呢？

但是，車載操作系統(tǒng)絕對(duì)是任何一個(gè)國(guó)家的車企都需要非常謹(jǐn)慎選擇的，億咖通能成功獲得國(guó)際客戶的仍可嗎？這不是僅僅將公司選擇去美國(guó)上市可以解決的，更大的問題在于控股股東。

隨著禾賽成功赴美上市，成為中國(guó)激光雷達(dá)第一股，接下來可能會(huì)有更多的汽車科技公司選擇赴美上市。億咖通遭遇的流動(dòng)性枯竭問題，值得已經(jīng)在美上市或者潛在赴美上市的中國(guó)科技公司思考。

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