雙面吉利：資本躍進(jìn)，錯(cuò)失市場(chǎng)

隨著路特斯科技的借殼計(jì)劃正式提上日程，李書(shū)福手握的上市公司和擬上市公司數(shù)量已多達(dá)9家，一個(gè)龐大的“吉利系”資本王國(guó)初步搭建完成。但在吉利資本市場(chǎng)長(zhǎng)袖善舞的背面，是公司汽車銷量的增長(zhǎng)停滯，已連續(xù)5年未能順利實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)。

李書(shū)福早早就看到了新能源汽車發(fā)展的趨勢(shì)，可動(dòng)作慢人一步，在起步階段，與比亞迪等頭部同行相比，已落下了幾個(gè)身位。

集結(jié)“資本天團(tuán)”

在李書(shū)福的手中，又上演了一個(gè)外國(guó)汽車品牌起死回生的神話。近期，不斷有消息傳出，吉利旗下路特斯科技將作價(jià)54億美元（364億人民幣），在納斯達(dá)克借殼上市。

為加快推進(jìn)上市進(jìn)程，路特斯科技與特殊目的收購(gòu)公司L Catterton Asia Acquisition Corp（LCAA）已達(dá)成最終并購(gòu)協(xié)議，預(yù)計(jì)于2023年下半年完成合并。很多人可能對(duì)路特斯并不熟悉，但提到“蓮花跑車”的名字，應(yīng)該是如雷貫耳。它曾與保時(shí)捷、法拉利并列世界三大跑車品牌。這個(gè)帶著英倫血統(tǒng)的跑車品牌，誕生于1948年，其創(chuàng)始人安東尼·柯林·布魯斯·查普曼是工程師兼賽車手，因此，旗下的跑車產(chǎn)品，曾以輕量化的設(shè)計(jì)和超強(qiáng)的駕駛感著稱。

過(guò)去的數(shù)十年間，路特斯推出了Elise、Exige、Evora、Evija、Emira等一系列經(jīng)典車型。在勒芒24小時(shí)耐力賽和F1等賽場(chǎng)上，路特斯的車隊(duì)，也曾拿冠軍拿到手軟。但是，過(guò)去的所有輝煌，都無(wú)法掩蓋路特斯在經(jīng)營(yíng)上的暗淡，被保時(shí)捷和法拉利遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后，虧損成為常態(tài)。其后，品牌不斷被轉(zhuǎn)賣(mài)，始終未能重現(xiàn)輝煌。

2017年，吉利在收購(gòu)馬來(lái)西亞寶騰汽車的同時(shí)，順帶手以4．42億元拿下路特斯的51％股權(quán)，并宣布該品牌將全面向電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型，將于2025年全面停產(chǎn)燃油車。

為了重新打造路特斯，公司重金挖來(lái)汽車圈“鐵娘子”毛京波擔(dān)任創(chuàng)始合伙人和路特斯中國(guó)總裁。毛京波擁有超過(guò)20年的豪華汽車品牌管理經(jīng)驗(yàn)，曾長(zhǎng)期在梅賽德斯－奔馳擔(dān)任重要崗位。入職路特斯之前，她在林肯亞太及中國(guó)區(qū)總裁的崗位上工作了4年，期間，林肯汽車國(guó)產(chǎn)化取得了較好的成績(jī)。

路特斯科技是最近一年內(nèi)，吉利旗下繼極星汽車、億咖通科技、極氪汽車之后，第四家赴美上市的公司。此外，李書(shū)福還手握吉利汽車、沃爾沃汽車、錢(qián)江摩托、漢馬科技及力帆科技等五家上市公司，旗下上市和擬上市公司多達(dá)9家，“資本天團(tuán)”已初步完成集結(jié)。

連續(xù)爽約年度目標(biāo)

2010年，吉利收購(gòu)沃爾沃汽車，上演了一出驚天的“蛇吞象”，就已體現(xiàn)出了李書(shū)福超凡的資本運(yùn)作能力。之后的多年間，吉利在幫助沃爾沃拓展全球和中國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，借助沃爾沃的技術(shù)和管理，推動(dòng)了自身進(jìn)入到了一個(gè)快速發(fā)展期。

2017年，吉利汽車（00175．HK）銷量同比增長(zhǎng)63％，達(dá)到124．7萬(wàn)輛，成功躋身“百萬(wàn)俱樂(lè)部”，成為中國(guó)銷量最大的民營(yíng)汽車公司，并高調(diào)喊出了2020年實(shí)現(xiàn)200萬(wàn)年銷量的宏偉目標(biāo)。在吉利汽車的最新對(duì)外宣傳中，突出了公司連續(xù)6年銷量過(guò)百萬(wàn)，新能源滲透率翻三番的輝煌成績(jī)。但是，熟悉吉利的投資者卻發(fā)現(xiàn)，吉利汽車已連續(xù)5年爽約銷售目標(biāo)。

基于2017年的強(qiáng)勁勢(shì)頭，次年，吉利汽車定下了158萬(wàn)輛銷售目標(biāo)。當(dāng)年上半年，公司銷售增勢(shì)喜人，以36％的同比增速，拿下76．7萬(wàn)銷量，無(wú)限接近年目標(biāo)的50％?？墒?，下半年的情勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，增速大幅降至個(gè)位數(shù)。

全年，銷量增速大幅下降至17．3％，完成銷售150萬(wàn)輛。2019年，公司給出了151萬(wàn)輛的銷售目標(biāo)，與上年實(shí)際銷量基本持平，看似更加務(wù)實(shí)。未料到，當(dāng)年1－6月，公司銷量不增反減，同比下滑約15％至65．17萬(wàn)輛，僅為全年目標(biāo)的43％。

中期，公司基于中國(guó)汽車市場(chǎng)整體下跌的形勢(shì)，以及降低經(jīng)銷商庫(kù)存的考慮，將全年目標(biāo)緊急下調(diào)至136萬(wàn)輛。全年實(shí)際銷量同比下滑9％至136．16萬(wàn)輛，踩線完成調(diào)整后的目標(biāo)。2020年，吉利汽車同樣依靠目標(biāo)調(diào)整（141萬(wàn)輛下調(diào)至132萬(wàn)輛），以132．02萬(wàn)輛的年度成績(jī)，勉強(qiáng)過(guò)關(guān)。2021年和2022年，吉利汽車年銷量分別為132．80萬(wàn)輛和143．30萬(wàn)輛，均沒(méi)能實(shí)現(xiàn)各年度目標(biāo)。

新的一年，吉利汽車給自己定下的目標(biāo)是165萬(wàn)輛，比2022年實(shí)際銷量增長(zhǎng)約15％。這一次，吉利還會(huì)爽約嗎？今年的開(kāi)局并不怎么好。公司披露的數(shù)據(jù)顯示，1月份，實(shí)現(xiàn)銷量10．35萬(wàn)輛，同比下滑29％。

新能源趕晚集

在燃油車時(shí)代的后半程，吉利汽車體現(xiàn)出了自己超強(qiáng)的爆發(fā)力，成為當(dāng)之無(wú)愧的“自主之王”。與此同時(shí)，李書(shū)福不斷揮舞資本大棒，在全球大肆并購(gòu)，搭建起了吉利全球化的骨架。

不過(guò)，在這一波燃油車向新能源的轉(zhuǎn)軌期，速度之快，似乎超出了吉利的預(yù)期。在汽車行業(yè)浸淫了數(shù)十年，李書(shū)福并非沒(méi)有看到新能源取代燃油車的大趨勢(shì)。早在2015年，吉利汽車就發(fā)布了“藍(lán)色吉利行動(dòng)”5年發(fā)展規(guī)劃，計(jì)劃在2020年之前，實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量占比達(dá)90％的目標(biāo)。

在同一時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)造車新勢(shì)力爭(zhēng)相入局，在資本的助推之下，迅速搶占了國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的第一個(gè)高點(diǎn)。反觀吉利，或是船大難掉頭，目標(biāo)大、動(dòng)作小。

在新能源領(lǐng)域現(xiàn)有大動(dòng)作，5年計(jì)劃期間，新能源汽車銷量忽上忽下，2020年，僅實(shí)現(xiàn)銷售6．8萬(wàn)輛，同比下滑39．7％，僅占公司全年汽車銷量的5．2％?！八{(lán)色吉利行動(dòng)”5年發(fā)展規(guī)劃以失敗告終。而且，通過(guò)分析不難發(fā)現(xiàn)，這5年間，吉利賣(mài)出的新能源汽車，大多集中在網(wǎng)約車等B端市場(chǎng)，當(dāng)然，也有同一控制下的曹操專車的集中采購(gòu)，實(shí)際賣(mài)到C端市場(chǎng)的數(shù)量極為有限。

2021年，吉利再提“智能吉利2025”戰(zhàn)略，計(jì)劃5年內(nèi)投入1500億研發(fā)費(fèi)用，推出25款以上全新智能新能源產(chǎn)品，但對(duì)銷量和新能源汽車的占比，并未提出明確目標(biāo)。

這一年，造車新勢(shì)力，以及眾多新能源汽車品牌的銷量均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，但吉利汽車新能源汽車交付僅為6．1萬(wàn)輛，同比還下滑了10％。這時(shí)，新能源汽車全面取代燃油車的大勢(shì)已經(jīng)明朗，吉利這才緊急出手，相繼成立極氪、幾何等新能源汽車品牌，四面出擊。2022年，在上一年低基數(shù)的基礎(chǔ)上，吉利旗下純電新能源汽車銷量終于實(shí)現(xiàn)了超3倍的高速增長(zhǎng)，全年銷售26．2萬(wàn)輛，但同期，燃油車銷量下滑了13．4％，僅剩下108萬(wàn)輛。

在燃油車時(shí)代，與吉利貼身肉搏的比亞迪，已于2022年3月，全面停產(chǎn)燃油車，全年累計(jì)銷售新能源汽車186．35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)208．64％，問(wèn)鼎全球新能源汽車銷量榜第一。

新的一年，中國(guó)新能源汽車的市場(chǎng)滲透率和規(guī)模仍將增長(zhǎng)，但增速會(huì)大幅放緩?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，傳統(tǒng)車企和造車新勢(shì)力，在新能源市場(chǎng)的混戰(zhàn)將更加激烈，第一波降價(jià)潮，在特斯拉的帶動(dòng)下，已提前到來(lái)。

李書(shū)福曾清楚認(rèn)識(shí)到，在全球汽車行業(yè)中，只有規(guī)?；钠髽I(yè)才能最終存活下來(lái)。如今，形勢(shì)突變，只有得新能源者，才能得天下。

       原文標(biāo)題 : 雙面吉利：資本躍進(jìn)，錯(cuò)失市場(chǎng)