全員降薪30%，威馬汽車等待新生

出品｜派財經(jīng)（ID：paicj314）

文｜羅莉

編｜派公子

近日，多家造車新勢力公布了10月份車輛交付情況，曾經(jīng)創(chuàng)造了單輪融資記錄的威馬汽車，卻已經(jīng)不在榜單之上。

正處于赴港上市前夕的威馬，在銷量掉隊之外，還面臨著更大的財務(wù)危機。有消息稱，威馬汽車將實行包括“高管主動降薪50％”、“基層員工降薪30％”在內(nèi)的一系列財務(wù)政策，以期能順利度過資本寒冬。而前不久，威馬創(chuàng)始人沈暉才剛陷入一波“天價年薪”的烏龍。降薪、缺錢、上市遙遙無期，此時的威馬處境可謂艱難。

降薪、輿論，困于“財務(wù)危機”

10月底，威馬內(nèi)部傳出高管、員工被降薪的消息。綜合相關(guān)報道顯示，威馬將進行“高管主動降薪50％”的政策，以緩解公司的財務(wù)壓力和度過本輪資本寒冬。從10月起威馬對基層員工工資按70％進行發(fā)放。

消息人士透露稱，威馬汽車計劃采用的調(diào)薪方式包括：把每個月 8 日的發(fā)薪日推遲至 25 日，月薪資減少至少 30％，停止發(fā)放每年的 13 和 14 薪，員工也不再有購車補貼。

事實上，早在2021年的時候，威馬就曾經(jīng)以“2021年公司年度KPI不達標(biāo)”為由，對員工大范圍的停發(fā)年終獎金，年底的13薪也被延后到了今年的6月才發(fā)放。與全員降薪形成鮮明對比的是一個月前，威馬創(chuàng)始人沈暉被爆出12個億的年薪的事件。

盡管后來此事被辟謠為烏龍事件，但仍然在網(wǎng)上掀起了軒然大波。據(jù)財報顯示，沈暉2021年薪酬總計12．6億元，占威馬同年收入的近三成。雖然此事最后被澄清，12億年薪中包含的薪酬只有201萬，其余均為其所持股權(quán)的價值。

威馬汽車提交給港交所的招股書顯示，沈暉2021年度的酬金為12．617億元中，薪酬及花紅為201萬元，其余12．597億元均為“受限制股份／購股權(quán)開支”。不過即便如此，沈暉的年薪依舊是造車新勢力中數(shù)一數(shù)二高的。

同年對比之下，小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬總薪酬為135．2萬元，其中基本工資、住房公積金、津貼及實物福利101．4萬元，酌情花紅33．1萬元；理想汽車創(chuàng)始人李想總薪酬為150．4萬元，其中，薪金、津貼和實物福利137．4萬元，退休金計劃供款13萬元。

在行政費用方面，威馬是大方的。2021年威馬汽車行政費用同比大漲57％至27億元。威馬稱：“主要是由于向若干管理層成員授予股份獎勵導(dǎo)致的以股份為基礎(chǔ)的付款開支大幅增加，以及向C＋系列境內(nèi)投資者支付的以股份為基礎(chǔ)的付款。”一邊是降薪止損，一邊是高管巨額薪酬，外界對于威馬內(nèi)部的管理方式，難免會存在較大的質(zhì)疑。

結(jié)合威馬財務(wù)狀況來看，當(dāng)下威馬正面臨著決定生死的“財務(wù)危機”。和所有造車新勢力一樣，威馬也沒走出虧損的泥潭。據(jù)招股書顯示，2019－2021年三年期間，威馬虧損分別達到－41．45億元、－50．83億元、－82．05億元，三年累計虧損超過170億元。

此外，威馬整體呈現(xiàn)“增收不增利”的財務(wù)狀況，三年營業(yè)收入呈現(xiàn)遞增，分別為17．62億元、26．72億元和47．43億元；毛利率分別為－58．3％、－43．5％和－41．1％。

若按照當(dāng)前毛利率計算，綜合目前威馬旗下的EX5、EX6、W6等產(chǎn)品區(qū)間（15萬－25萬元左右），威馬平均每賣出一輛汽車，就要虧掉10萬左右。

自身造血能力差之外，威馬汽車還背負著巨額借債，招股書顯示，2019－2021年，威馬汽車的借款總額分別為24．2億元、64．1億元和99．5億元。

威馬缺錢還體現(xiàn)在現(xiàn)金流上，目前威馬手里的現(xiàn)金流只有41．56億元。對比“蔚小理”賬上動輒四五百億的現(xiàn)金儲備，威馬確實底氣不足。

為了及時“補血”，威馬只能不停融資，不夠最新一次融資是在2021年10月，D輪融資額度5．96億美元。從A輪融資到D輪，威馬汽車共計融資315億元，以此計算公司估值達到470億元。

趟了“自建工廠”的深坑

威馬的虧損，與其重資產(chǎn)模式分不開。

出身傳統(tǒng)企業(yè)的沈暉，帶領(lǐng)威馬出道及走上了“自建工廠”的重資產(chǎn)道路。而縱觀“蔚小理”都是采用代工廠模式。沈暉有一段在美國汽車零部件供應(yīng)商博格華納的工作經(jīng)歷，威馬成立后，博格華納成為了其電機戰(zhàn)略合作伙伴，這段經(jīng)歷也成為了沈暉從開始就堅持自建工廠的決策關(guān)鍵。

2018年3月28日，首批威馬EX5量產(chǎn)車溫州生產(chǎn)基地試裝下線，成為造車新勢力當(dāng)中當(dāng)中首個完工投產(chǎn)的自建工廠。

自2016年8月起，威馬汽車在總部上海以外的浙江溫州和湖北黃岡建設(shè)了兩座生產(chǎn)基地，總計產(chǎn)能達到25萬輛，前者10萬輛，后者15萬輛。

據(jù)了解，威馬汽車在建設(shè)生產(chǎn)基地的總投資規(guī)模預(yù)計在百億左右，前威馬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人曾坦言：“資金的40％－50％都花在了智能制造園區(qū)?！?/p>

事實上，在發(fā)展之初，“自建工廠”模式給資本提供了巨大的安全感和想象空間，自有工廠意味著威馬可以自己把握品控，沒有產(chǎn)能焦慮，所以，威馬在融資時相當(dāng)順利。

威馬方面也表示稱，之所以采用重資產(chǎn)模式建設(shè)工廠，是希望將投入前置，后期提升汽車銷量后可以攤薄這一項成本。但自建工廠對于一家初創(chuàng)型的新勢力車企，并不是必要選項。威馬也是在陷入財務(wù)危機之后，明白了這個道理。

威馬聯(lián)合創(chuàng)始人杜立剛在接受《晚點 LatePost》的訪談時表示，“過早投第二工廠致產(chǎn)能長期閑置和資金空轉(zhuǎn)。如果再晚兩年，我的資金負擔(dān)可能就小一點了?！蓖R對于自身銷量過于自信了。

數(shù)據(jù)顯示，截至 2021 年底威馬汽車累計交付 8．3 萬輛。2021 年全年累計交付 4．4 萬輛，平均每月交付 3600 輛車左右。

2022年上半年，威馬汽車的平均月均交付量基本與2021年持平為3623輛。這一交付量，與動輒上萬的新能源第一梯隊，相差甚遠。

聚焦在2022年上半年，威馬汽車半年交付量僅相當(dāng)于第一梯隊“蔚小理”兩個月的交付量，且分別與第二梯隊的零跑和哪吒相差30256輛及41393輛，肉眼可見的掉隊了。

這兩年來，威馬一直深陷“掉隊”傳聞，時不時就有“威馬怎么了？、威馬還撐得住嗎”類似的言論傳出。作為國內(nèi)最早一批造車新勢力的成員，威馬曾經(jīng)與新勢力第一梯隊的“蔚小理”被并稱為“造車四小龍”，但如今的威馬甚至已經(jīng)不及第二梯隊“哪威零”的其他兩家。

早在2020年小鵬汽車和理想汽車赴美上市的時候，威馬就曾躍躍欲試籌備在科創(chuàng)板上市，并立志成為“科創(chuàng)板汽車第一股”，但最終上市未果，止步于遞交上市資料階段。

威馬開始掉隊的說法也應(yīng)運而生，為此，威馬汽車還專門在北京舉辦了一場媒體溝通會，創(chuàng)始人沈暉正面回應(yīng)道：＂ 新能源汽車是一個長期的賽道，打個比喻，就像是踢足球，現(xiàn)在上半場頭 15 分鐘都沒有打完，誰勝誰負還不知道。＂然而兩年過去了，威馬汽車上市至今沒有一個準(zhǔn)確的節(jié)點，甚至被第二梯隊“哪威零”中的“零跑”搶先。