數(shù)讀哪吒汽車：汽車界的小米？

低價是毒藥還是良藥？

本文共計：3567字

大約需要：12分鐘

如果懶得看文章，可以劃到最后，那里有一份簡要的報告

早在2020年就有一種論調(diào)，造車新勢力時間窗口的關(guān)閉。

今年的汽車銷量排行榜，月銷過萬是基本門檻。新品牌基本看不到機會。

上一期提到了威馬的掉隊，沒有處理好資源分配，前期沒有打造出爆款產(chǎn)品，一步錯步步錯，逐漸掉隊。

沒有對比就沒有傷害。另一家車企的創(chuàng)始團隊，同樣來自傳統(tǒng)車企，也同樣一度是第二梯隊，卻在出貨量上悄悄超越了蔚小理。

根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，8月，哪吒汽車共交付16017輛，成為造車新勢力銷量最高的公司?？扇舨皇钱敵?60入股，很多人可能都未曾聽說過這家公司。

哪吒汽車為何突然間殺出？

先看結(jié)論：

1

創(chuàng)始團隊幾乎清一色來自奇瑞汽車，有傳統(tǒng)車企基因

2

早期，同樣是B端向C端發(fā)展的模式，面臨缺乏市場號召力的困境

3

哪吒選擇低價格、高性價比路線，打開銷量

4

哪吒U和V系列取得成功，銷量不斷攀升至新勢力第一

5

低價讓哪吒陷入品牌溢價能力弱等問題，車型集中在SUV，產(chǎn)品矩陣亟待完善

6

哪吒ASP只有8．23萬，普遍購買的是低價車型，由于成本剛性，虧損問題較大

7

哪吒S推出后，開始向更高價位突破，但當前市場競爭壓力巨大

8

從哪吒S身上能看到技術(shù)層面的不斷進步，但技術(shù)亮點依然不夠突出

9

低價幫助哪吒走到今天，但并非長久之計，向高價格段位突破是關(guān)乎生死的關(guān)鍵一步

Vol．1／   團隊構(gòu)成

哪吒汽車的主體是合眾新能源汽車有限公司，2014年10月注冊成立。最大的標簽是“奇瑞汽車”。這家公司的高管，清一色的奇瑞汽車工作履歷。

創(chuàng)始人方運舟在奇瑞工作了 15 年，曾是奇瑞 1999 年成立的 “清潔能源汽車專項組” 成員，這個項目組也是中國最早新能源車項目之一。

方運舟是安徽合肥工業(yè)大學汽車系專業(yè)，2014年，方云舟辭職進入清華大學攻讀博士。這些經(jīng)歷讓合眾新能源在創(chuàng)業(yè)初期具備了充足的資源。

合眾初期的五大股東中，上海哲奧和鴻利智匯是方運舟與彭慶豐、錢得柱、林偉義等奇瑞老將共同成立的公司，北京億華通、浙江清華長三角研究院都是方運舟在清華的資源。

張勇，CEO

曾在2010－2014年擔任奇瑞常務副總經(jīng)理，除了奇瑞，在北汽福田一直做到了總經(jīng)理的職務。

王可峰，高級副總裁

曾先后在北汽福田汽車、北京新能源汽車以及觀致汽車任職，歷任科技部項目評審專家、北京市科委項目評審專家等

從高管團隊看，技術(shù)流、傳統(tǒng)車企、資源豐富的意味明顯，務實且不擅營銷的特點也很突出，以至于明明創(chuàng)立時間與蔚小理差不多，給很多人的印象中，哪吒好像是剛冒出來的新品牌。

但有一點，無論是北汽還是奇瑞，他們對于10萬元以下的性價比車型，有著豐富經(jīng)驗，這也奠定了哪吒汽車的基調(diào)。

Vol．2／  股權(quán)結(jié)構(gòu)

目前哪吒共完成了11輪融資，最新一輪為D3輪融資，下一步即將登陸資本市場。投資方中，有不少明星公司，如360、寧德時代，也有宜春等地方政府資本參與，體現(xiàn)了豐富的資源和標的吸引力。

根據(jù)此前360披露的股權(quán)情況，目前創(chuàng)始團隊紙面上持有17．8％的股權(quán)，是第一大股東，但并不具備絕對的控股權(quán)。但是否有一致行動協(xié)議尚不得知。

第二大股東為宜春國資，合計持股15．3％，這部分股權(quán)主要是華夏幸福創(chuàng)始人王文學的股權(quán)轉(zhuǎn)讓；主導B3輪融資的民生證券持有14％股權(quán)。華鼎資本持有12．3％股權(quán)。此外，寧德時代持有3．3％股權(quán)。

值得關(guān)注的是360的持股情況，在去年，360大手筆參與D輪融資，當時，360持股比例一度達到14．9％，雙方更是喊出了“為人民造車”的口號。但僅僅不到一年，360就宣布放棄增資，哪吒汽車3．53％股權(quán)的出資權(quán)0元轉(zhuǎn)讓給兩家有限合伙企業(yè)。目前，360占股為11．4％。

360的入股提高了哪吒汽車的關(guān)注度，但360的放棄增資也讓業(yè)界對哪吒汽車的標的價值產(chǎn)生疑問。

Vol．3／ 差異化

與威馬汽車很像，哪吒汽車最初的車也是面向to B市場，2018年7月，其第一款車N01在桐鄉(xiāng)工廠正式下線，主要賣給共享出行公司。哪吒B端市場銷量一度占公司銷量約50％。

這里提一句為何把工廠建在桐鄉(xiāng)，主要因為烏鎮(zhèn)位于桐鄉(xiāng)，選擇桐鄉(xiāng)主要想抓住世界互聯(lián)網(wǎng)大會永久舉辦地的“窗口效應”，但目前看，世界互聯(lián)網(wǎng)大會的熱度不斷下降，這個窗口效應并沒有起到特殊效果。

從B端往C端走的過程，哪吒走得同樣艱辛，但走得卻也聰明。2020年哪吒U和哪吒V先后上市，哪吒U補貼后價格尚且還超過10萬元，哪吒V的補貼后價格直接降至7－9萬元，雖然差別是幾萬塊錢，但這直接是兩個不同的價格段位。

相比于威馬的15－30萬定價，這個價格段位對智能化的要求已經(jīng)很高，難度很大。但如果價格再降5－10萬，車主對這方面的感知和需求就不會很苛刻。

如同當初的小米，高價格段位斗不過三星、蘋果，直接把價格降到1999，甚至把紅米的價格降到699，很多人對這種低價玩法嗤之以鼻，但它確實有效。

可以說，哪吒最大的差異化就是，在新勢力普遍堅持高價格段位時，率先把價格降到了10萬以下，并匹配合格的造車技術(shù)和工藝。