李斌又放了一個大衛(wèi)星，成本長期承壓的蔚來如何翻身？

下半年交付10萬新車，蔚來的底氣從何而來？

作者 ｜ 萬博

最新一個季度的財報分析師會議上，李斌放了一個大衛(wèi)星：

下半年交付10萬輛新車的目標不變，9月底開啟交付的ET5，要在今年12月份沖擊月交付過萬的目標。

也就是說，不算已經過去的7月和8月，蔚來要在接下來的4個月里，平均每個月交付2萬輛左右，累計交付近8萬輛才能讓李斌的衛(wèi)星成功上天。口氣挺大，挑戰(zhàn)不小。

而在高層高調宣布銷量目標的時候，蔚來第二季度的財報，則傳達出一些不那么樂觀的信號：

凈虧損超27億元創(chuàng)下8個季度新高，更不利的消息是，蔚來在相當長的時間內，毛利率始終處于連續(xù)下行的狀態(tài)，最近一個季度僅有13％，創(chuàng)下7個季度以來的新低。

所以，蔚來下半年交付10萬新車的底氣從何而來？盈利能力長期無法自證，蔚來又該作何打算？

一起來穿透蔚來第二季度財報。

01下半年交付10萬輛，ET5是李斌的火捻子

蔚來第二季度的分析師會議，李斌把發(fā)言的重點放在了下半年的交付水平上。

李斌表示，蔚來對于第四季度的交付非常有信心，同時對于完成全年的交付目標也非常有信心。

這里的全年交付目標，就是蔚來在今年年初設立的——2022年全年交付15－20萬輛新車的目標。如果算上蔚來上半年已經交付的50827輛新車，也就意味著，蔚來下半年至少要完成10萬輛的交付，才能勉強夠到年交付目標的門檻。

6個月交付10萬輛，從蔚來長期的交付水平來看，壓力不是一般的大，畢竟整個2021年，蔚來累計銷量也才9萬出頭。

加上下半年的時間已經過去2個月，減去7、8月份交付的20729輛，蔚來在接下來的4個月內，平均每個月交出2萬臺車才能做到不打臉。

而在剛剛過去的8月份，蔚來的月交付水平算是基本擺脫萎靡狀態(tài)，回歸月交付1萬輛以上的水平。

站在外界的角度來看，銷量突然的爆發(fā)式增長并非易事。但作為當局者，放這么大一顆衛(wèi)星，必須要有好引擎，這顆引擎或許就是馬上開啟交付的ET5。

李斌透露，從各方面的準備工作來講，蔚來對于ET5在12月份單月交付過萬非常有信心，而且實際交付數(shù)字一定會比1萬高。

不到100天就沖擊月交付過萬，之前有華為保駕的問界M5，87天累計交付過萬的記錄……

同樣對ET5報以信心的還有蔚來總裁秦力洪，不久前的成都車展上，他表示ET5要在交付一年后銷量趕超寶馬3系。

總之，從李斌到秦力洪，蔚來的一號和二號人物把話都放出去了，看起來有點當年“超英趕美”那意思，但有一個問題總歸要說清楚，不管趕誰超誰，蔚來的底氣在哪兒？

關于這個問題，李斌在分析師會議上同樣全盤托出。

李斌表示，目前新車型的訂單量都是非常充足的，ET5（交付周期）毫無疑問要等比較長的時間。

訂單充足，壓力就來到了產能這邊。李斌透露，到了第四季度，蔚來將會有2個工廠同時生產，其中包括目前正在做調試的新橋F2工廠。而且，這個新工廠在運作初期，將全部用來生產ET5。

據(jù)悉，蔚來與江淮簽署代工協(xié)議的江淮蔚來工廠（F1工廠），產能在2萬輛／月。根據(jù)蔚來與江淮簽署的協(xié)議，該工廠主要生產的車型為866系列以及ET7。

另一個工廠就是李斌說的F2工廠，設計產能為60JPH，即60輛／小時，如果按照單班生產的話，每個月產能可以達到14400輛 。

照此來看，蔚來目前在產能方面給ET5留下了足夠空間。

當然除了產能的準備，從蔚來長期的銷量趨勢來看，李斌對下半年交付的信心，還有886系列基本盤的支撐。

數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，蔚來累計交付量為25059輛，其中ET7的交付量為6749輛，占總交付量比重為27％，而886系列則占比73％。到8月份，ET7的交付量為3129輛，剩下的886系列占比67％。

總體來說，隨著蔚來最新款的ES7出現(xiàn)，被看作同門競品的886三兄弟，并沒有受到非常大的沖擊。

可以預見的是，隨著2022款886逐漸交付，以及ES7的交付，蔚來的大后方還算是有所保障，有一定增量也在情理之中。

當然，蔚來能否實現(xiàn)下半年的銷量目標，還是得看ET5真能如李斌所想那般產能順利爬坡，畢竟這其中的風險因素，李斌本人也是擺在臺面上的。

具體來看，李斌認為，影響下半年交付進度的，主要是供應鏈端的產能，比如一體壓鑄供應商在良品率方面的問題。并且隨著第四季度交付任務的增加，供應鏈方面的壓力也會比較大。

另外，全國范圍內的疫情反復也對供應鏈的穩(wěn)定造成一定影響，不過李斌也補充到，有了之前上海的經驗，之后疫情的風險相對是可控的。