“蔚小理”結(jié)束美股蜜月期，尋找新的“避風(fēng)港”

導(dǎo)語

Introduction

“雖然蜜月期已經(jīng)結(jié)束，但我并不是完全離不開你?！?/p>

作者丨崔力文

責(zé)編丨崔力文

編輯丨朱錦斌

“坦率說，我們一開始創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，對(duì)資本運(yùn)營沒有太多經(jīng)驗(yàn)，想法很簡單，就是瞄準(zhǔn)汽車產(chǎn)業(yè)的變革機(jī)遇，做面向未來的車，把企業(yè)本身做好，把產(chǎn)品做好，沒有專注于搞資本運(yùn)作，所以就沒有提前搭建離岸上市架構(gòu)。”

清楚地記得，2020年專訪某位出身傳統(tǒng)車企的新勢力CEO時(shí)，談及“蔚小理”紛紛成功赴美IPO，其十分坦誠地表達(dá)了差距與不足。

的確，趕在中美關(guān)系動(dòng)蕩不定，全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨飄渺之前，抓住機(jī)遇與風(fēng)口，必然是三家新勢力所做最正確的事情。它們深知，“造車，只要沒有成功實(shí)現(xiàn)自我造血，就某種程度而言，還是一場資本游戲?！?/p>

也正因如此，各自才有了愈發(fā)充沛的現(xiàn)金，作為后續(xù)技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、車型推新、品牌營銷、服務(wù)補(bǔ)能等多維度發(fā)展的底牌。

但未曾料到，蜜月期終歸是短暫的。

最近一段時(shí)間，伴隨不斷傳來的各種利空消息，“蔚小理”位于美股的股價(jià)與市值，只能用一落千丈所形容。相比曾經(jīng)所創(chuàng)下的紀(jì)錄與觸及的高點(diǎn)，差距已經(jīng)越拉越大。

更為嚴(yán)峻的是，無論財(cái)報(bào)端，還是銷量端，祭出一份怎樣趨好的成績單，也很難再形成等比例的正向反饋。

或許，大勢已然到了無法憑借一己之力，去逆轉(zhuǎn)的地步。

望向“預(yù)摘牌”的背后

本段開篇，首先必須說明的是，“蔚小理”目前的遭遇并不是個(gè)例。作為論據(jù)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，美國證券交易監(jiān)督委員會(huì)（SEC）將88家中概股再次納入“預(yù)摘牌”名單。

新增包括：華能國際、中國鋁業(yè)、嗶哩嗶哩、拼多多、36氪、騰訊音樂、攜程、小鵬、京東、中國移動(dòng)、網(wǎng)易、蔚來、中國石油、科興生物、東方航空、南方航空等。

而早在北京時(shí)間4月21日，理想就先于蔚來、小鵬，與第五批中的幾家中概股公司一并，被列入了“預(yù)摘牌”名單，本次則為進(jìn)入2022年以來的第六批。

至于根本原因，美國證券交易監(jiān)督委員會(huì)（SEC）官方給出的解釋為：“無法檢查這些公司的審計(jì)底稿?！辈⒁笊鲜鏊泄驹?月25日前提交申辯。

實(shí)際上，根據(jù)其去年年末所發(fā)布的《外國公司問責(zé)法案》細(xì)則顯示，如果外國上市公司連續(xù)三年未能提交美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)所要求的報(bào)告，便有權(quán)將其從交易所摘牌。

不過，這些公司可于申請截止日前向SEC提供證據(jù)，證明自己不具備被摘牌的條件。并且有15個(gè)工作日的時(shí)間，對(duì)SEC的決定提出上訴。

對(duì)此，在被列入“預(yù)摘牌”名單后，蔚來、理想也第一時(shí)間做出回復(fù)。總結(jié)下來的中心思想均為：會(huì)積極配合相關(guān)調(diào)查，提交所需材料，繼續(xù)遵守適用的法律和法規(guī)，努力保持上市地位。

同樣，中國外交部發(fā)言人趙立堅(jiān)，也位于例行記者會(huì)上表示，“中國證券監(jiān)管部門就此與美國證券監(jiān)管部門溝通，中國企業(yè)被列入有關(guān)名單，是美方執(zhí)行相關(guān)國內(nèi)法的步驟，并不代表相關(guān)企業(yè)摘牌，這些企業(yè)是否摘牌和是否在美上市，取決于中美審計(jì)監(jiān)管合作進(jìn)展和結(jié)果?！?/p>

言外之意，就目前的情況，或許并沒有想象中糟糕，結(jié)果還存在著很大回轉(zhuǎn)的余地。但作為旁觀者，依然想說，既然“預(yù)摘牌”已經(jīng)發(fā)生，更像是一個(gè)足以引起警惕的信號(hào)，美國資本市場對(duì)于中概股公司的審查標(biāo)準(zhǔn)正在變得日趨嚴(yán)格，就是不爭的事實(shí)。

并且往后，相信沒有誰能夠打下絕對(duì)保票，整個(gè)大盤的情況一定會(huì)漸漸好轉(zhuǎn)，而不是繼續(xù)惡化下去。所以，于情于理，都是時(shí)候?qū)ふ倚碌陌鍓K，來均攤風(fēng)險(xiǎn)了。

尤其是類似“蔚小理”般，現(xiàn)階段仍需外部補(bǔ)給進(jìn)行助力發(fā)展的新勢力造車，更加不容有失。好在，值得欣慰的是，意識(shí)到勢頭出現(xiàn)偏差后，三者已經(jīng)分別進(jìn)行了提前布局，為自己留有“退路”。

新的“避風(fēng)港”

實(shí)際上，僅以時(shí)間節(jié)點(diǎn)作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，在李斌的帶領(lǐng)下2018年9月就已親自位于紐交所“敲鐘”的蔚來，相比理想、小鵬無疑更早做好了相關(guān)準(zhǔn)備工作，后兩者則分別在2020年7月與2020年8月，接連赴美上市。

但過去一年，與小鵬、理想接連位于港股實(shí)現(xiàn)“二次上市”，率先籌得更多資金不同的是，蔚來卻成為了三者中相對(duì)落后的存在。

至于原因，是多方面的。不過最終結(jié)果，依然沒有出現(xiàn)太多意外，北京時(shí)間3月10日，其正式位于港交所開始掛牌交易。

云敲鐘儀式上，李斌略顯興奮的表示道：“蔚來在香港成功上市離不開用戶的信任、員工的付出以及合作伙伴們的支持。當(dāng)下汽車產(chǎn)業(yè)正處于快速變革的時(shí)代，我們將不斷用技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)為用戶帶來超越期待的產(chǎn)品與體驗(yàn)，并為投資者創(chuàng)造長期回報(bào)。”

站在另一維度，他也明白位于港股實(shí)現(xiàn)“雙重主要上市”，恰恰就是上段最后所提到的那條“退路”。

畢竟，一旦美股再次出現(xiàn)巨大波動(dòng)，甚至終有一天必須面對(duì)最壞的結(jié)果，也算能夠留有余地，盡量保全自身。同樣，相信在理想、小鵬的認(rèn)知中，除了收獲更為豐富融資渠道，更多的考慮也是基于此。

而隨著被列入美股“預(yù)摘牌”名單中的中概股公司越來越多，回港上市已然成為大勢所趨。知乎、名創(chuàng)優(yōu)品、B站……一個(gè)個(gè)熟悉的名字，紛紛不約而同的出現(xiàn)在了敲鐘之路上。

更為有趣的是，就在昨天，蔚來官方突然宣布，已從新加坡交易所取得主板二次上市的附條件上市資格函，將于本月發(fā)布上市文件。

并且其官方表示，“本次將采用介紹上市的方式，不涉及新股發(fā)行及資金募集。公司在新交所上市的A類股，可與其在紐交所上市的美國存托股份實(shí)現(xiàn)完全轉(zhuǎn)換?！?/p>

顯然，繼港股之后，蔚來又在為自己謀求另一張“保險(xiǎn)”。

而恰好在被列入美股“預(yù)摘牌”名單后一天發(fā)布此消息，無論是出于巧合也好，故意為之也罷，足以視作這家新勢力造車一次小小的反制，潛臺(tái)詞好像在說：“雖然蜜月期已經(jīng)結(jié)束，但我并不是完全離不開你。”

可以肯定的是，這場資本的游戲，還在相互博弈。

       原文標(biāo)題 : “蔚小理”結(jié)束美股蜜月期