埃安崛起，新能源汽車下半場

4月11日，乘聯(lián)會微信公眾號發(fā)布2022年3月份全國乘用車市場分析，3月新能源車國內(nèi)零售滲透率已達(dá)28．2％。

一直以來的論斷，超過20％的滲透率之后，新能源汽車將會進入全新階段。

當(dāng)然也有人認(rèn)為，新能源車的火熱只是一時的“貓王謬誤”，持續(xù)的下跌可能就在不遠(yuǎn)的前方。但在當(dāng)下，新能源汽車車輪滾滾，大有將傳統(tǒng)汽車踩到腳下的氣勢。

比亞迪宣布放棄燃油車，在此之前，豐田推出18款新能源車型，大眾等諸多傳統(tǒng)汽車廠家也緊隨其后。

在擅長講故事的造車新勢力面前，傳統(tǒng)汽車廠商的優(yōu)勢尚未顯現(xiàn)，甚至可能成為包袱。造車新勢力們不僅吸引了消費者，也吸引了資本市場。

造車新勢力瞄準(zhǔn)特斯拉，也自然有后浪們對標(biāo)新勢力。

新能源汽車行業(yè)最終格局未定。

1 滲透率20％之后

2022年造車新勢力們3月銷量數(shù)據(jù)來看，小鵬15414輛位列第一，哪吒12026輛位居第二，理想11034輛位居第三、零跑10059輛位居第四，蔚來9985輛位列第五。

油價上漲，四箱油等于一臺愛瑪電動車的調(diào)侃，無形中更使人注意到電動汽車的優(yōu)勢。但 電動汽車原材料價格上漲，新能源汽車漲價的消息此起彼伏，車無往不在枷鎖之中，不被化石燃料束縛，也要被鋰鎳束縛。

與燃油車相比，不僅在價格上，新能源汽車的保單成本同樣高于燃油車。沒有超長續(xù)航，并不完善的補能基建，這些都限制了新能源汽車開疆?dāng)U土，但這些都沒有阻擋用戶選擇新能源汽車。

新能源汽車提供了巨大的想象空間和全新的使用體驗，這給缺少差異化的汽車存量市場帶來了新的機遇，這一切彌補了新能源汽車行業(yè)的不確定性。

特斯拉的領(lǐng)先地位，建立在其不斷樹立標(biāo)桿。從快充到自動駕駛，從銷售渠道到生產(chǎn)方式，特斯拉大大降低了后來者的試錯成本。

當(dāng)前我國的新能源汽車市場中，只有兩類：特斯拉和其他。新勢力之間彼此捆綁，比亞迪押注新能源，電池、造車雙軌布局，但仍靠插電混動沖銷量。據(jù)乘聯(lián)會測算，2021 年，比亞迪新能源汽車整體業(yè)務(wù)中，純電車型和插混車型的具體銷量分別為 32 萬輛和 27 萬輛。

傳統(tǒng)汽車廠商布局已經(jīng)慢人一步，在新勢力的沖擊下隨時準(zhǔn)備還擊，但目前能做的是守住自己的已有市場。

對新能源汽車格局的討論，媒體最愛拿智能手機對比，并將特斯拉和比亞迪比作蘋果和華為。

很多人不是懷疑新能源汽車的未來，而是這個未來的市場到底有多大？即便汽車市場重新洗牌，市占率最的特斯拉市值已高達(dá)近兩萬億美元市值，到底還有多大的上升空間？

隨著集中度的提升，后來者將面臨更高的門檻和更激烈的競爭。后來者是否還有機會？

造車新勢力蔚小理在研發(fā)上都大筆投入，希望依托自主研發(fā)提升競爭力。 傳統(tǒng)汽車廠商同華為、百度等科技公司合作，但并不被市場看好。將核心技術(shù)交與他人，汽車廠商也就成為代工廠，這對企業(yè)無疑是滅頂之災(zāi)。

目前新能源車品牌、車型眾多，在技術(shù)路線上也有不同，做出差異化，找到合適的目標(biāo)市場才是關(guān)鍵。

2 埃安能否把握機遇？

廣汽埃安成立于2017年7月，是廣汽集團旗下專門研發(fā)純電新能源汽車的子公司，目前擁有AION S、AION LX、AION V、AION Y 等多款純電車型，2019年至2021年的銷量分別為 4．2萬、6．01萬、12．01萬輛。

2022年3月，廣汽埃安銷量首次突破2萬輛，完成2．03萬輛，同比增長189．70％，環(huán)比增長138．29％。

埃安一直強調(diào)其在續(xù)航上的巨大優(yōu)勢，2021年1月，廣汽埃安發(fā)布了旗下的新電池技術(shù)——石墨烯基快充電池，并宣稱搭載該電池的新能源汽車?yán)m(xù)航可達(dá)到1000公里。

然而，據(jù)第一財經(jīng)報道，汽車垂直媒體懂車帝在2021年年底，對市面上41款熱門新能源車進行了一次冬季續(xù)航測試，廣汽埃安的兩款車?yán)m(xù)航達(dá)成率位居末段班，達(dá)成率僅為37．71％和38．67％。600km的官方續(xù)航里程，實際續(xù)航僅230km左右。

續(xù)航和充電難一直是新能源汽車的主要痛點。但產(chǎn)品技術(shù)競賽是全方位的，性能、價格摻雜其中。

與造車新勢力相比，埃安在品牌知名度和技術(shù)創(chuàng)新上并無優(yōu)勢。

廣汽集團總經(jīng)理馮興亞提到，混改的目的之一就是要將“蔚小理”變?yōu)椤鞍Ｐ∥怠?。取代蔚小理中的任何一個，對眼下的埃安可能還只是個夢想。

理想汽車是產(chǎn)品驅(qū)動，小鵬汽車是技術(shù)驅(qū)動，蔚來汽車是品牌形象驅(qū)動。

隨著滲透率的提升， 新能源汽車的價格也成為銷量的重要影響因素。更高的性價比，在消費市場中固然是優(yōu)勢，有利于搶占市場份額。

從銷量上來看，理想11034輛遠(yuǎn)不如埃安的20317輛。2021年，廣汽埃安全年累計銷量為122756臺，其中售價 16萬左右的 AION S銷量達(dá)到了69219臺，占總銷量的56．38％，也是網(wǎng)約車常見車型。

同樣暢銷的車型 AION Y 售價也在14萬左右，與主打中高端的蔚小理有著截然不同的定位。在技術(shù)儲備上，無論是主打智能化的小鵬，主打優(yōu)質(zhì)體驗的蔚來，還是定位清晰的奶爸車?yán)硐?，找?zhǔn)自己的定位，或許是埃安當(dāng)下最重要的問題。

在新勢力飽受產(chǎn)能困擾的同時，背靠廣汽，埃安在產(chǎn)能上有著強大的優(yōu)勢。去年12月31日，廣汽集團發(fā)布公告稱，子公司廣汽埃安擬實施第二工廠產(chǎn)能建設(shè)項目，計劃產(chǎn)能20萬輛／年，將于2022年12月建成投產(chǎn)，屆時，加上第一工廠的擴建，廣汽埃安將具備40萬產(chǎn)能。

漲價已成為新能源汽車的營銷手段，新能源汽車漲價潮下，廣汽埃安同樣宣布漲價。2022年新能源汽車購置補貼政策于2022年12月31日終止，2022年12月31日之后上牌的車輛不再給予補貼。

這一切是否會給廣汽埃安帶來影響，尚未可知。

3 埃安沖擊IPO

隨著廣汽埃安混改的完成，尋求IPO已經(jīng)成為必然。

造車新勢力”蔚小理“ 三家已先后上市。傳統(tǒng)汽車廠家旗下新能源品牌也都開啟上市之路，豪車品牌保時捷也做好獨立上市準(zhǔn)備。

然而， 新勢力上市之后的股價起伏不定，生產(chǎn)能力不足，安全問題頻發(fā)，用戶和資本市場仍然保持觀望。 唯有特斯拉市值一騎絕塵，更將馬斯克送上首富寶座。部分華爾街分析機構(gòu)表示，特斯拉60％的估值來自于軟件收入等領(lǐng)域。

市場看好的是新能源車的無限想象，不少人認(rèn)為，時代正在從以base在智能手機上的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，高速向base在智能電動車上的空間互聯(lián)網(wǎng)時代演化。

市場對特斯拉的超額估值，基于對其科技公司的定位，而非單純的汽車公司。同蘋果類似的軟硬件搭配的模式，給予資本市場無限遐想。

理想汽車創(chuàng)始人李想在業(yè)績電話會上稱，智能化體驗深刻影響消費者感知。智能化帶來差異化。因此，去掉智能化濾鏡之后的造車新勢力，不免引發(fā)資本市場質(zhì)疑。即便新能源車市場取代傳統(tǒng)汽車，但總需求量并不會呈指數(shù)增長，現(xiàn)有市值仍需控水。

埃安的進一步發(fā)展，需要更多的資金支持，使其能夠在現(xiàn)有的競爭格局下突出重圍。蔚小理等新勢力，一直受制于生產(chǎn)能力。背靠廣汽，埃安建立起獨立的生產(chǎn)能力，官方給出的資料顯示，公司在2022年底的總產(chǎn)能將達(dá)到40萬臺。

截至4月12日，廣汽集團整體市值僅1204億元，而國內(nèi)三大造車新勢力蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車分別為333．38、228、260億美元。

二級市場對新能源市場預(yù)期下降，三大造車新勢力市值比年初均大幅下跌。

在市場格局不明的形勢下，埃安沖擊IPO可能難以收獲想要的資本。

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