新能源汽車發(fā)展速度遠(yuǎn)超規(guī)劃，雙積分或?qū)⑼顺鰵v史舞臺(tái)

導(dǎo)語

Introduction

當(dāng)供需關(guān)系發(fā)生破裂，其所形成的價(jià)值體系也會(huì)隨著崩塌。

作者丨李思佳

責(zé)編丨杜余鑫

編輯丨朱錦斌

去年，中國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成354．5萬輛和352．1萬輛，同比雙雙增長1．6倍，連續(xù)7年位居全球第一，市占率達(dá)到13．4％，高于2020年8個(gè)百分點(diǎn)。

無論是增長速度還是發(fā)展質(zhì)量，都足以說明新能源車市場(chǎng)已經(jīng)從政策驅(qū)動(dòng)邁向市場(chǎng)拉動(dòng)的新階段。而促成新能源汽車大步向前發(fā)展局面的，也必然離不開雙積分政策的推動(dòng)。

自從2001年國家開始研究汽車油耗標(biāo)準(zhǔn)及政策開始，到2017年9月發(fā)布雙積分政策（次年4月實(shí)施），就是為了提高汽車能效降低油耗、促進(jìn)新能源汽車的快速發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)培育。而以目前新能源市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來看，雙積分政策無疑是成功的。

但另一方面，新能源市場(chǎng)的暴漲也使得2021年度的新能源汽車積分價(jià)格出現(xiàn)陡降的局面。其背后的暗線則指向供需關(guān)系破裂后，雙積分政策所帶來的價(jià)值體系的波動(dòng)，甚至崩塌。

從賣方市場(chǎng)到買方市場(chǎng)

4月8日，工信部發(fā)布了2021年度乘用車企業(yè)雙積分情況的公示。

數(shù)據(jù)顯示，2021年中國汽車行業(yè)共產(chǎn)生1553．49萬油耗正積分，同比增長255．7％，產(chǎn)生613．66萬油耗負(fù)積分，同比下降47．6％；新能源汽車積分方面，產(chǎn)生正積分676．72萬分，同比增長54．9％；產(chǎn)生負(fù)積分81．00萬分，同比下降24％。

也就是說，2021年油耗正積分和新能源正積分兩項(xiàng)共創(chuàng)造了近2200萬積分，而油耗負(fù)積分和新能源負(fù)積分加總只有700萬積分不到，有接近3倍的差距。其中，市場(chǎng)整體油耗積分的供應(yīng)量是需求量的2．5倍，新能源積分的供應(yīng)量是需求量的8倍。

造成雙積分供應(yīng)量遠(yuǎn)大于需求量的背后，是新能源汽車市場(chǎng)發(fā)展的一片欣欣向榮。很多車企已經(jīng)完成電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，更多的新能源汽車積分和油耗積分使得今年雙積分供大于求，而這必然會(huì)導(dǎo)致其價(jià)格的大幅縮水。

同時(shí)，由于很多負(fù)積分可以通過關(guān)聯(lián)企業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)交易，使得相關(guān)企業(yè)不會(huì)到公開積分市場(chǎng)購買。

具體到某個(gè)汽車集團(tuán)而言，旗下企業(yè)產(chǎn)生的油耗負(fù)積分可以先用集團(tuán)內(nèi)部的油耗正積分去抵扣，不足的部分就需要用集團(tuán)內(nèi)部或購買其他企業(yè)的新能源積分來抵扣。（新能源負(fù)積分只能通過購買車企產(chǎn)生的新能源正積分來抵扣）

依據(jù)工信部公布的2021年度的雙積分情況來看，在雙積分先可在內(nèi)部流轉(zhuǎn)的情況下，北汽、一汽、寶馬（進(jìn)口）、東風(fēng)、吉利、奇瑞、奔馳（進(jìn)口）、捷豹路虎（進(jìn)口）等32家企業(yè)還需要從購買新能源正積分共計(jì)241萬，比亞迪、特斯拉等40家無油耗負(fù)積分的企業(yè)可交易的新能源正積分為564萬。

主流車企之間的可購買積分和可交易積分差來到了兩倍之多。同時(shí)，由于2020年度之后的新能源正積分在滿足要求的前提下，是可以按照50％的比例結(jié)轉(zhuǎn)至下一年度，所以2021年度全市場(chǎng)新能源積分是會(huì)更多一些的。

如此以來，讓雙積分以極快的速度從賣方市場(chǎng)過渡到買方市場(chǎng)，從一分難求到一分難賣。

反觀兩年前的2020年，是雙積分表現(xiàn)最為艱難一年。在燃油車企業(yè)轉(zhuǎn)型還沒有最終敲定的時(shí)候，能夠獲得雙積分的企業(yè)并不多，大量的企業(yè)依舊需要雙積分來保證企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。而雙積分供不應(yīng)求的局面讓其單價(jià)一度飆升至4000元。

到了2021年結(jié)算雙積分（即2020年所得）時(shí)，由于產(chǎn)生的油耗正積分和新能源正積分相加都不夠抵扣負(fù)積分，其價(jià)格自然水漲船高，很多主銷新能源車的企業(yè)因此獲利不菲。如理想汽車年度共銷售約7萬分新能源汽車積分，收入2億元，折合每分2857元；蔚來汽車年度共銷售約20萬分新能源汽車積分，收入5．17億元，折合每分2585元。

我們都知道，市場(chǎng)供給的價(jià)值會(huì)隨著需求而波動(dòng)，雙積分的價(jià)值亦然。誰曾想，兩年前雙積分供不應(yīng)求導(dǎo)致其價(jià)格一路飆升的情況在今年便發(fā)生了反轉(zhuǎn)。

自雙積分政策實(shí)施以來，目前共完成4次積分交易。受合規(guī)成本、供需關(guān)系等多重因素影響，雙積分交易價(jià)格大幅變化。其中2018年平均單價(jià)為300元／分－500元／分，2019年為800－1200元／分，2020年為1204元／分。而今，再次回到2019年交易水準(zhǔn)。