小米還沒造出車，“電動車界小米”零跑汽車先來了

        本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

2011年8月16日，在北京798藝術(shù)中心，小米創(chuàng)始人雷軍帶來了首款智能手機——小米1。小米1集合了當(dāng)時手機上的頂級硬件：高通雙核1．5GHz主頻CPU、夏普4英寸觸屏、1＋4GB內(nèi)存組合、800萬后置攝像頭。雷軍稱之為全球主頻最快的智能手機，是為發(fā)燒而生。

最后屏幕上打出1999元的時候，全場沸騰了。在當(dāng)時，配備這些硬件的智能手機動輒三四千元，而小米1的價格幾乎是打了對折，其性價比大大超出了消費者的預(yù)期。

一個月后，小米1正式開放網(wǎng)絡(luò)預(yù)售，34小時內(nèi)預(yù)訂出30萬臺；到第二年3月初，雷軍就賣出了100萬臺手機，創(chuàng)造了當(dāng)時國產(chǎn)手機的銷售記錄。憑借性價比這張王牌，小米手機一炮打響，至此開啟了極速狂奔之路。

小米采用高性能、低價格的“另類”路線，打破了原有的市場格局。從小米1到小米5，其首發(fā)售價一直保持1999元，并且每一代手機都追求極致的性價比。“頂配”、“低價”一度成為小米手機的代名詞。甚至夸張點說，小米開創(chuàng)了國產(chǎn)智能手機的性價比時代。  

十年之后，相似的一幕再度重演。不過這次的主角變成了智能電動汽車品牌——零跑。

2021年9月28日，零跑汽車上市純電動SUV車型C11：零百加速4秒級、軸距2930毫米、510—610公里NEDC續(xù)航，并且全系標(biāo)配28個高精度感知硬件、22項智能輔助系統(tǒng)、高清三聯(lián)屏、高通驍龍8155數(shù)字座艙平臺、無框車門等。公司宣稱打破了電動車價格與品質(zhì)的矛盾，補貼后售價15．98－19．98萬元，實現(xiàn)了入門即豪華。

從配置單可以看到，零跑幾乎不惜成本把很多燃油車上30－40萬豪華車型才有的配置放到了15－20萬的C11上。零跑的1萬元選裝包涵蓋Nappa真皮座椅、座椅通風(fēng)、電動尾門、20寸輪轂等12項實用配置。無論是售價還是配置，零跑C11都讓消費者驚喜。

用零跑汽車創(chuàng)始人朱江明的話說，“50萬級的期待，不到20萬就能實現(xiàn)。”發(fā)布會一結(jié)束，不少人高呼汽車界的“小米”來了，即使雷軍已經(jīng)在6個月前官宣下場造車。一時間，此前默默無聞的零跑汽車名聲大噪。

時隔半年，零跑汽車再次被推向風(fēng)口浪尖。2022年3月17日，零跑汽車于港交所遞交IPO招股書，試圖成為第四家上市的造車新勢力。

圖1：零跑C11豐富的配置表，資料來源：零跑C11發(fā)布會 

01從何而來，要到哪里去？

【1】姍姍來遲的跨界者

要放在一年前，想必很大一部分人不了解零跑這個汽車品牌，甚至還會將其當(dāng)做山寨品牌。事實上，零跑是和“蔚小理”同時期的老牌新勢力了。早在2015年12月，朱江明創(chuàng)建了零跑汽車，當(dāng)時蔚來、小鵬剛剛成立一年，理想成立才5個月。

在創(chuàng)建零跑之前，朱江明還有另外一個身份，就是國內(nèi)安防龍頭大華股份（002236）的創(chuàng)始人。1993年，浙大無線電專業(yè)畢業(yè)的朱江明拉著傅立泉一起創(chuàng)立了大華股份的前身－大華電訊設(shè)備廠，并一路帶領(lǐng)大華股份成為安防領(lǐng)域世界第二。

作為大華股份的創(chuàng)始人兼CTO，朱江明在創(chuàng)業(yè)三十年間一直熱衷技術(shù)研發(fā)。在2002年，朱江明帶領(lǐng)團隊研發(fā)出8路全實時嵌入式硬盤錄像機；到2014年，朱江明又帶領(lǐng)團隊發(fā)明HDCVI視頻傳輸專利技術(shù)（該技術(shù)于2014年成為國際標(biāo)準(zhǔn)）。同時，朱江明在2011年及2015年分別獲得浙江省科學(xué)技術(shù)二等獎及浙江省科學(xué)技術(shù)進步獎一等獎。

在2015年，年近50的朱江明早已成為行業(yè)名人，并且實現(xiàn)了財務(wù)自由，為什么還要再次創(chuàng)業(yè)，從零開始？用他自己的話說：智能汽車的蛋糕夠大，大華產(chǎn)品里面很多芯片是自己研發(fā)的，全部可以用在零跑汽車上面；而且大華在視頻監(jiān)控和智能交通等領(lǐng)域的很多技術(shù)可以直接拿過來用，大華的研發(fā)團隊就是零跑堅強的后盾。此外，做產(chǎn)品、鉆研技術(shù)是其一輩子的興趣愛好。

不管是特斯拉還是“蔚小理”，每一家造車新勢力都帶著創(chuàng)始人的鮮明標(biāo)志，零跑也不例外。零跑的出身帶著大華股份和創(chuàng)始人的技術(shù)基因，這亦是其得天獨厚的優(yōu)勢。但為什么從創(chuàng)立到被大家熟知，零跑用了整整6年時間？

其實，早在2019年1月，朱江明就推出了第一款純電車型S01。跟特斯拉、蔚來的打法一樣，零跑首款車型也定位純電轎跑。不同的是，前者是為了秀肌肉，樹立品牌，并不刻意追求銷量，而零跑是準(zhǔn)備打造一款能上量的高性價比純電轎跑。

最終上市的零跑S01配備了無框車門、靜脈解鎖以及人臉識別等諸多高端配置，補貼后售價僅10．99－14．99萬元，價格足夠親民，這在當(dāng)時就是一輛大眾朗逸的價格。

圖2：寄予厚望的零跑S01，資料來源：網(wǎng)絡(luò)

在上市前夕，朱江明對零跑S01信心十足，定下首年銷售一萬輛的“小目標(biāo)”。不過事后看來S01是“雷聲大、雨點小”，到2019年年底，銷量勉強突破一千輛。截至2021年12月31日，零跑只交付2708輛S01。

對于跨界造車者，首發(fā)車型的重要性不言而喻。朱江明原本希望零跑S01打響創(chuàng)業(yè)第一槍，結(jié)果卻被殘酷的現(xiàn)實潑了盆冷水。后來，朱江明也坦言低估了造車的難度。

很長一段時間，零跑并沒有跑動起來，幾乎是原地踏步，甚至逐漸淡出了大眾的視線。直到零跑第二款車面世。

圖3：零跑S01上市以來的銷量情況（輛），資料來源：公司資料

2020年5月，零跑T03上市，這款售價低至6．58萬元的A00級電動車，擁有L2級智能駕駛輔助功能、泊車系統(tǒng)、10．1英寸高清觸控大屏聯(lián)動、人臉識別系統(tǒng)等豐富配置，在同級別產(chǎn)品中實屬少見。而且當(dāng)時市場上A00級車型的NEDC續(xù)航均在300公里左右，但零跑T03卻遠超同級達到了403公里。

自亮相以來，零跑T03憑借長續(xù)航、高智能、低價格俘獲了一大批消費者的青睞。上市不到兩月銷量破千，到2020年底，總銷量突破萬臺大關(guān)。T03實現(xiàn)了當(dāng)年S01沒有完成的目標(biāo)。

伴隨著T03銷量的增長，零跑在電動車圈的出鏡率越來越高。但真正讓零跑被大眾熟知的是其第三款車型的上市，也就是開篇所講的零跑C11。顯而易見，相比起跑時間點相仿的“蔚小理”，零跑的品牌知名度和銷量成績都落后不少。

圖4：零跑T03，資料來源：零跑官網(wǎng)

圖5：零跑汽車發(fā)展歷程，資料來源：公司公告，國盛證券

【2】不甘落后的未來規(guī)劃

2021年7月15日，對于零跑而言是值得紀(jì)念的日子，其首臺自產(chǎn)T03在零跑金華AI工廠整車下線，標(biāo)志著公司獲得新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)，填補了生產(chǎn)制造上的最后一塊拼圖。也是在這一天，零跑汽車發(fā)布2．0戰(zhàn)略，在產(chǎn)品、技術(shù)和用戶上做了未來五年的發(fā)展規(guī)劃。

1） 在產(chǎn)品上，到2025年底前，零跑計劃推出8款全新車型，全系覆蓋35萬以內(nèi)的價格區(qū)間，且將在2022年進軍海外市場；

2） 在技術(shù)上，零跑堅持核心技術(shù)自研，把智能駕駛作為一個制高點，將陸續(xù)推出可進化智能座艙、可變架構(gòu)油冷電驅(qū)、面向服務(wù)的整車電器架構(gòu)、CBC電池集成方案等；

3） 在用戶上，零跑致力于營造共享共創(chuàng)社區(qū)，做更好的交互平臺，帶來產(chǎn)品以外的附加值，打造產(chǎn)品型用戶企業(yè)。

當(dāng)然最引人關(guān)注的還是朱江明的兩大目標(biāo)：“一是三年內(nèi)在智能領(lǐng)域超越特斯拉，二是2025年銷量力爭80萬輛”。對于朱江明的豪言壯語，市場的質(zhì)疑聲不絕于耳。

除此之外，隨著零跑知名度的提升，大家對于其全站自研、高性價比路線有了更多的疑慮，這當(dāng)中被討論最多的就是研發(fā)投入和盈利水平。零跑成為關(guān)注焦點的同時，也成為被“擔(dān)憂”的重點對象。

圖6：零跑汽車2．0產(chǎn)品戰(zhàn)略，資料來源：零跑汽車