比亞迪半導(dǎo)體IPO再“中止”，汽車(chē)板塊久旱逢甘露

評(píng)一周車(chē)股，察百態(tài)車(chē)市。

在經(jīng)歷過(guò)持續(xù)的下滑后，上周A股汽車(chē)板塊迎來(lái)一波小的回升，各汽車(chē)企業(yè)上市公司都有一個(gè)小的漲幅。隨著各大年報(bào)的發(fā)布，在強(qiáng)勢(shì)的業(yè)績(jī)支撐下，整個(gè)汽車(chē)板塊也算是久旱逢甘露。

值得注意的是，包括吉利汽車(chē)、比亞迪在內(nèi)不少汽車(chē)企業(yè)都在營(yíng)收增長(zhǎng)的利好背景下，凈利潤(rùn)卻縮減。

以比亞迪為例，其2021年全年業(yè)績(jī)，公司全年?duì)I收2161．42億元，同比增長(zhǎng)38％，但歸屬母公司的凈利潤(rùn)卻只有30億元，下降了28％。事實(shí)上，在今年上半年的業(yè)績(jī)報(bào)表中，比亞迪的凈利潤(rùn)便同比下滑了29％。如此算來(lái)，實(shí)際上他們?cè)谙掳肽甑睦麧?rùn)是微幅增長(zhǎng)的。

這里需要強(qiáng)調(diào)一下，在去年上半年，比亞迪生產(chǎn)口罩實(shí)現(xiàn)了高達(dá)86億的營(yíng)業(yè)收入，這部分當(dāng)時(shí)被列入到了汽車(chē)業(yè)務(wù)板塊，沒(méi)有單獨(dú)拆分出來(lái)。因此也將2020年的利潤(rùn)推向了一個(gè)高點(diǎn)。細(xì)看比亞迪的全年財(cái)報(bào)，還可以看到2021年比亞迪研發(fā)投入達(dá)到了106億元，同比增長(zhǎng)24．2％，基本將下滑的利潤(rùn)覆蓋掉了，如果減少研發(fā)投入，凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)肯定會(huì)好看很多。

除此之外，比亞迪的在建工程也從年初的61億元增加到203億元（與研發(fā)投入有一定重合），主要表現(xiàn)在全球鋰礦的收購(gòu)和各地工廠的建設(shè)上，極大增加了比亞迪去年的支出成本。也就是說(shuō)，在多方面的因素疊加之下，造成了比亞迪年報(bào)中凈利潤(rùn)下滑的表象。

實(shí)際上，在主營(yíng)業(yè)務(wù)汽車(chē)方面，比亞迪還是有著不錯(cuò)的表現(xiàn)，如果僅移除口罩利潤(rùn)和研發(fā)支出兩部分，比亞迪在凈利潤(rùn)上就可以實(shí)現(xiàn)和營(yíng)收同樣的同比增長(zhǎng)。相信未來(lái)隨著各地工廠的建成，產(chǎn)能能有一個(gè)較大的提升，比亞迪在凈利潤(rùn)上也會(huì)有更好的表現(xiàn)。

這也讓比亞迪在股價(jià)表現(xiàn)上有了一個(gè)小幅度的上漲，截止本周五，比亞迪報(bào)收于235．96元，微幅增長(zhǎng)2．68％。值得注意的是，在近5天內(nèi)主力資金凈流出6．2億元。

在強(qiáng)勢(shì)的財(cái)報(bào)支撐下，比亞迪也在上周曝出了一則不小的利空消息。3月31日，深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開(kāi)網(wǎng)站顯示，比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司IPO審核狀態(tài)顯示為“中止”，原因是比亞迪半導(dǎo)體IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交，根據(jù)深交所的相關(guān)規(guī)定，中止其發(fā)行上市審核。

而已經(jīng)是比亞迪半導(dǎo)體近八個(gè)月以來(lái)第三次被深交所中止上市審核。對(duì)此，上述比亞迪半導(dǎo)體相關(guān)負(fù)責(zé)人表示“這是上市審核流程中的正常操作，對(duì)有關(guān)擬上市各項(xiàng)工作無(wú)不良影響。”

2021年8月8日，因發(fā)行人律師北京市天元律師事務(wù)所被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，比亞迪半導(dǎo)體被中止發(fā)行上市審核。2021年9月1日，北京市天元律師事務(wù)所出具復(fù)核報(bào)告，深交所隨之恢復(fù)了比亞迪半導(dǎo)體的發(fā)行上市審核。

時(shí)隔不到兩個(gè)月，因IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，比亞迪半導(dǎo)體于2021年9月30日再次被中止發(fā)行上市審核。此后，在2021年11月30日，比亞迪半導(dǎo)體完成財(cái)務(wù)資料更新，深交所恢復(fù)了其發(fā)行上市審核。

作為A股的汽車(chē)龍頭，比亞迪半導(dǎo)體IPO被中止，也在一定程度上對(duì)整個(gè)汽車(chē)板塊造成了一個(gè)不小的打幾。不少上市公司都在3月31日遭遇了短暫下滑，又在4月1日快速反彈。
3月31日，長(zhǎng)城汽車(chē)便在這波影響下微幅下滑1．4％，隨著業(yè)績(jī)報(bào)表的公布，4月1日股價(jià)再次上調(diào)，報(bào)收于27．76元每股。此時(shí)，長(zhǎng)城汽車(chē)已經(jīng)距離去年的高點(diǎn)縮水超過(guò)60％。

有業(yè)內(nèi)人士表示，資本對(duì)于市場(chǎng)的嗅覺(jué)最為靈敏，以長(zhǎng)城汽車(chē)為例，去年機(jī)構(gòu)“精準(zhǔn)撤離”就是造成其股價(jià)下滑的重要因素。數(shù)據(jù)顯示，從2021年中報(bào)的517家，減少到2021年報(bào)的62家，持股市值從2454億元減少到46億元，持倉(cāng)比例從92．69％，減少到了1．57％?？梢哉f(shuō)是完全放棄也不為過(guò)。

另外，上個(gè)月慘遭血洗的中概股本周也遭遇了不小的震蕩，先是在3月30迎來(lái)了一波大規(guī)模的上漲，其中小鵬汽車(chē)漲近4％，蔚來(lái)漲超3％，理想汽車(chē)微漲。但是短期之內(nèi)又再次打回原形。港股市場(chǎng)長(zhǎng)城汽車(chē)下跌6．09％，理想汽車(chē)下跌5．36％，小鵬汽車(chē)下跌3．66％。

從這里也可以看出，投資者對(duì)于中概股依舊信心不足，盡管財(cái)報(bào)表現(xiàn)搶眼，但是小幅度的上調(diào)對(duì)其來(lái)說(shuō)也只是割肉回血。

不得不承認(rèn)，本輪新能源下跌的主要原因是“殺估值”。過(guò)去一年新能源賽道增長(zhǎng)速度過(guò)快，部分企業(yè)市值瘋狂上升，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了“泡沫”，在無(wú)序的增長(zhǎng)下，這些“泡沫”也會(huì)越來(lái)越大，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越來(lái)越高。

相較于A股和美股，港股只跟跌不跟漲。盡管在太平洋對(duì)岸的美股市場(chǎng)中概股迎來(lái)了一波不小的反彈，但是在更能表現(xiàn)投資者情緒的中間市場(chǎng)，這樣的反彈依舊不能給予足夠的信心。
可以預(yù)見(jiàn)，不論是A股美股還是港股，汽車(chē)板塊都進(jìn)入了一個(gè)持續(xù)的低迷期。

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