汽車租賃巨頭為何看好特斯拉？

如果此后全球租賃市場能釋放出海量需求，特斯拉和Hertz將雙雙成為最大的受益者。

再也沒有人能想到，10月26日，特斯拉市值沖破萬億美元關(guān)口的助攻手竟然是在去年破產(chǎn)的汽車租賃巨頭Hertz。

隨著Hertz一紙10萬輛的大訂單落地，特斯拉當(dāng)前市值已是豐田、大眾、寶馬、通用等十一家傳統(tǒng)車企之和，同時特斯拉也是第一家市值躋身萬億美元公司精英俱樂部的汽車制造商。目前萬億美元俱樂部成員現(xiàn)在還有蘋果，微軟，谷歌母公司Alphabet和亞馬遜。

曾低調(diào)坦言特斯拉估值過高的馬斯克笑了，并在社交媒體上直呼：瘋狂。

作為特斯拉掌門人的馬斯克，其身上的財富、光環(huán)和話題一個也不能少。隨著特斯拉股價創(chuàng)歷史新高，馬斯克的凈資產(chǎn)一天增加了250多億美元，總額高達2552億美元，這使他成為有史以來最富有的人，也將位于億萬富豪排行榜第二名的亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯遠遠甩在身后。

但僅在兩年前，福布斯將他的凈資產(chǎn)定為199億美元——還不到他今天價值的十分之一。

丑話還要說在前頭，當(dāng)過老大的人有很多，但從來沒有誰能一直笑到最后。雖然市值破萬億，但眼下特斯拉的挑戰(zhàn)是不僅讓成為一家成功的車企，同時還要成為一家能源企業(yè)、保險公司，乃至一家人工智能公司。所以，作為百年Hertz最后遇到了特斯拉也是個意料之中的結(jié)局。

那躲不過的緣分

Hertz跟很多汽車制造商都有著剪不斷的線。

月初剛剛上任的汽車租賃巨頭Hertz臨時CEO馬克·菲爾茲（前福特CEO），就是此次把特斯拉推向了萬億美元市值的“背后玩家”，巧的是，Hertz于1918年在美國芝加哥成立，也是由十多輛福特T型車起家。

Hertz不光跟福特有過淵源，第二任老板John．D．Hertz在短短數(shù)年間將公司規(guī)模便擴張至數(shù)百輛汽車，并在大蕭條前被出售給通用。

當(dāng)其他公司大片倒閉之時，依靠著通用的支持，Hertz在大蕭條期間和二戰(zhàn)后繼續(xù)成長壯大，不止進軍加拿大和歐洲，并且還將業(yè)務(wù)擴展至機場。在此期間公司控制權(quán)也幾經(jīng)易手，于1987年被福特斥資13億美元從聯(lián)合航空公司手中買下。

當(dāng)時為了掌控租賃市場這一銷售渠道，不僅福特控股了Hertz，通用也擁有National和Avis的股份，克萊斯勒將Dollar和Thrifty攬入懷中，日本三菱也拿下了Value租車。截至2005年，Hertz每年向福特采購的汽車占比車隊70％，接近20萬輛。

2005年，業(yè)務(wù)下滑、財務(wù)緊張的福特將Hertz出售，不過這時的Hertz仍然十分賺錢，控制了美國約30％的機場租車份額，現(xiàn)金流豐沛穩(wěn)定，規(guī)模全球第一。

用150億美元將Hertz收入囊中的PE財團在不到一年后，便推動Hertz單獨上市通過IPO大賺一筆后脫身。

雖說這一行為備受市場質(zhì)疑，發(fā)行價格比預(yù)期要低，但終歸算是脫手成功。2008年金融危機之后，Hertz開始進行并購擴張，擴大了公司的市場份額，但也大幅增加了債務(wù)負擔(dān)，為后來走上破產(chǎn)之路埋下一道伏筆。

更不幸的是Hertz遇到了Uber和Lyft的沖擊，以及疫情的爆發(fā)。

就在2019年底，Hertz的債務(wù)總額已接近190億美元，擁有約38，000名員工。2020年3月，為改善財務(wù)困境，Hertz讓1萬名汽車司機休假，削減了高管薪酬。三個月后，Hertz在6月11日向破產(chǎn)法院申請，還發(fā)行2．478億新股，籌集10億美元資金償還債務(wù)。

Credisights分析師當(dāng)時稱，這不是投資，而是賭博。Hertz申請破產(chǎn)4天后，收到紐約證券交易所的退市通知。

其實就在破產(chǎn)前夕，Hertz已經(jīng)取消了該年90％的新車訂單，這也直接影響汽車制造商的整體銷量。通用一直是Hertz美國業(yè)務(wù)最大的供應(yīng)商。Hertz在美國的租賃車輛多達56．7萬輛，整體而言，車隊銷量占底特律三家汽車制造商總銷量的20％左右。

對于通用和FCA來說，這意味著在大約一年半的時間內(nèi)，這兩家汽車制造商都會向赫茲出售大約10萬輛汽車。但就在今年10月26日，方才脫離破產(chǎn)保護4個月，Hertz就向特斯拉訂購10萬輛電動汽車。這筆總價達到約42億美元的大單也一舉成為電動汽車有史以來最大一筆交易，并鎖定了特斯拉約10％的年產(chǎn)能。

韋德布什證券公司研究特斯拉的分析師丹·艾夫斯表示，租車車隊始終被視為“便宜貨”，因為它們的大宗采購規(guī)模很大。他說：“Hertz花費超過40億美元訂購電動汽車，此前特斯拉這類車從未被考慮過。這不僅是市場對電動汽車興趣的一個轉(zhuǎn)折點，也是對特斯拉產(chǎn)能提高認(rèn)識的轉(zhuǎn)折點?！?/p>

菲爾茲直言：“電動車是市場的主流，我們看到了全球需求和消費者興趣的上升。Hertz將成為一家全球領(lǐng)先的電動車租賃企業(yè)，一切就從北美市場開始?！?/p>

為什么看好特斯拉

據(jù)彭博社報道，這10萬輛特斯拉將在未來14個月內(nèi)陸續(xù)交付，并助力Hertz建成北美最大的電動汽車租賃車隊。對于破產(chǎn)前，Hertz商業(yè)模式一直被詬病的核心問題之一就是Hertz沒有屬于自己的汽車車隊。Hertz還在車輛選購上還打破了傳統(tǒng)，全價購入了大量配置較好的特斯拉。

從11月初開始，特斯拉的Model 3將陸續(xù)在Hertz的美國門店以及歐洲部分地區(qū)的門店出租。Hertz還表示，出租的特斯拉不僅可以使用特斯拉的超級充電站網(wǎng)絡(luò)，還可以使用未來該公司自己的充電設(shè)施。

這項最終將覆蓋Hertz全球50萬輛汽車和卡車的電氣化計劃，是該公司自6月擺脫破產(chǎn)以來的第一項重大計劃。

此次從破產(chǎn)快速走向重組，負責(zé)重組計劃的特拉華州破產(chǎn)法官瑪麗·沃拉斯（Mary Walrath）在批準(zhǔn)該計劃時，稱其重組結(jié)果不可思議，“超過了我20多年來遇到的任何破產(chǎn)案的結(jié)果?！?/p>

Hertz表示，已經(jīng)“成為一家財務(wù)和運營上都更加強大的公司，并為未來做好了準(zhǔn)備?！?/p>

據(jù)悉，通過一個新投資財團提供的超過59億美元的新股權(quán)，Hertz債務(wù)減少了近80％，并顯著增強了流動性，為運營和未來增長提供資金。該投資財團由Knighthead Capital Management、Certares Opportunities和Apollo Capital Management組成。

通過注入新的資金，Hertz已經(jīng)消除了近50億美元的債務(wù)，包括其歐洲部門的所有公司債務(wù)。此外，Hertz還表示，公司獲得了28億美元的退出信貸，以及70億美元的資產(chǎn)支持工具融資，并稱這些融資的條款“極其有利”。

不過為什么將重組后第一項重大計劃選擇和特斯拉合作，這跟現(xiàn)任Hertz臨時CEO馬克·菲爾茲有一定的關(guān)系。

早在任職福特時期，菲爾茲就曾努力讓福特轉(zhuǎn)型成為一家汽車和智能移動出行公司，但以失敗告終。此后福特也一直在嘗試使其業(yè)務(wù)范圍突破傳統(tǒng)的汽車、卡車生產(chǎn)和銷售的方式，并希望能跟Uber等科技行業(yè)初創(chuàng)公司展開競爭，欲從交通出行服務(wù)中分得一杯羹。但隨著特斯拉的興起，福特和一些傳統(tǒng)汽車制造商的轉(zhuǎn)型任務(wù)直接加倍。

正如上文所言，特斯拉已經(jīng)朝一家多業(yè)務(wù)構(gòu)成的科技公司邁進，所以與Hertz牽手合作這僅僅是一個開始。更重要的是，作為汽車租賃市場的頭部玩家，和特斯拉合作，勢必會引起其他同行的關(guān)注，繼而有望帶動電動車在租賃市場的繁榮。

華爾街知名券商Wedbush Securities的分析師Dan Ives也說過：“汽車租賃本質(zhì)上就是一門專注模仿的生意，當(dāng)一個大玩家作出新改變時，其他競爭對手不會無動于衷。”

另外隨著消費格局的變化和人們對電動汽車的興趣越來越大，租車公司同時快速轉(zhuǎn)型，將加大獲得新業(yè)務(wù)的機會。

北岸研究公司的汽車業(yè)分析師約翰·希利預(yù)計，未來會有更多的消費者愿意支付額外的費用來嘗試電動汽車，“如果以每天40美元的價格租一輛特斯拉，Avis沒有我可能會在Hertz嘗試。即使只有一位客戶會對此做出回應(yīng)，在利潤率方面，Hertz就會處于更有利的地位?！?/p>

據(jù)了解，在經(jīng)歷了行業(yè)整合時代后，擁有Alamo和National的Enterprise、Hertz以及Avis與Budget合并后的新公司搶占了美國機場航站樓95％的汽車租賃業(yè)務(wù)。但到目前為止，只有Hertz最看重電動汽車押注。

如果此后全球租賃市場能釋放出海量需求，特斯拉和Hertz將雙雙成為最大的受益者。

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