特斯拉三季度財報，表現(xiàn)幾何？

文／周雄飛

編輯／子夜

“之后我可能不會出席季度盈利會議，除非有重要的事需要我說?！?/p>

上一季度特斯拉財報電話會議上，CEO埃隆?馬斯克曾這樣公開表示。事實證明，這句話并不是一句玩笑，本次特斯拉Q3的財報電話會議，馬斯克的確沒有出席。

但這季特斯拉拿出了一份亮眼的成績單。

北京時間昨日凌晨，特斯拉發(fā)布了今年第三季度的財報，數(shù)據(jù)顯示其三季度實現(xiàn)總營收為137．57億美元（折合約為875．57億人民幣），同比增長57％；凈利潤方面，實現(xiàn)為16．18億美元（折合約為103．45億人民幣），同比增長甚至達到了389％。

特斯拉2021Q3盈利情況，截圖自財報

這一成績，也讓特斯拉連續(xù)保持著季度正盈利的記錄，加上今年第三季度，其已實現(xiàn)了連續(xù)九個季度的盈利。

財務(wù)數(shù)據(jù)能如此好看，與交付量有很大關(guān)系。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，特斯拉今年第三季度總生產(chǎn)了23．78萬輛電動汽車，交付量達到了24．13萬輛，相比于去年同期增長了73％。這也是其自上一季度交付量破20萬輛后，在這一數(shù)據(jù)上的再次增長。

如果按照這一交付量趨勢，在業(yè)內(nèi)看來特斯拉或許能在今年實現(xiàn)90－100萬輛的總交付，從而在之后成為年銷破百萬輛的新能源車企。

但特斯拉的目標(biāo)，不止于此。

根據(jù)財報可以看到，目前特斯拉的營收來源，除了主業(yè)造車、賣車之外，太陽能儲能、動力電池、自動駕駛套件和汽車保險等業(yè)務(wù)也都在為特斯拉賺錢。

而隨著這些業(yè)務(wù)的增長，或許可以實現(xiàn)馬斯克所設(shè)想的目標(biāo)——不僅讓特斯拉成為一家成功的車企，同時還要成為一家能源企業(yè)、保險公司，乃至一家人工智能公司。

正因如此，在業(yè)內(nèi)看來，現(xiàn)在的特斯拉已不僅僅是一家車企，更像是一家多業(yè)務(wù)構(gòu)成的科技公司。

作為特斯拉掌門人的馬斯克，其身上的光環(huán)同樣不少。不僅在本月成功超越巴菲特和比爾蓋茨，再次坐上了全球首富的寶座。而且還被大眾汽車CEO迪斯邀請，為大眾眾多高管“講課”。

無論從特斯拉的盈利和交付表現(xiàn)，還是從特斯拉的業(yè)務(wù)組成和規(guī)模來看，特斯拉已然成為了一家巨頭企業(yè)。以至于很多曾試圖做空特斯拉的機構(gòu)都已放棄這個打算，反而紛紛開始做多特斯拉。

而接下來，特斯拉能繼續(xù)一路狂奔，滿足外界對它的期待嗎？

1、三季度財報，表現(xiàn)幾何？

今年三季度，特斯拉繼續(xù)保持著高速增長。

從營收來看，特斯拉第三季度實現(xiàn)為137．57億美元，相較于去年同期的87．71億美元增長了57％，環(huán)比上季度的119．58億美元，也有15．04％的增幅，這一增幅基本與上一季度打平。

這一營收也超過了市場預(yù)期，就在財報發(fā)布之前，金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商Refinitiv統(tǒng)計的市場預(yù)期為136．3億美元。

凈利潤方面的表現(xiàn)同樣可觀。財報顯示，特斯拉三季度實現(xiàn)凈利潤為16．18億美元，相比于去年同期3．31億美元，增幅已超過三位數(shù)達到了389％；環(huán)比上一季度的11．42億美元，也有41．7％的增長。

除了同比和環(huán)比的大幅增長之外，三季度特斯拉的凈利潤也是其史上第二次超過10億美元“門檻”。上一季度，特斯拉剛跨過這一門檻，達到了11．42億美元。

對于營收和凈利潤的大幅增長，特斯拉給出的解釋是主要來自汽車銷量提升和成本下降。

特斯拉第三季度生產(chǎn)了23．78萬輛電動汽車，而在交付上達到了24．13萬輛，同比去年三季度增長了73％，可見在全球車企受到零部件短缺的影響下，特斯拉依然實現(xiàn)了銷量的增長。

對此現(xiàn)象，特斯拉解釋為得益于旗下汽車工廠的全速運轉(zhuǎn)能力。據(jù)了解，目前特斯拉除了擁有位于美國加州和中國上海的兩所工廠之外，位于德國柏林和美國德州的工廠也將在今年底開始生產(chǎn)車輛。

“在整個第三季度，中國仍然是我們的主要出口中心。中國超級工廠的產(chǎn)量增長良好，我們正在推動改進以進一步提高生產(chǎn)率?！碧厮估@樣表示。

特斯拉上海工廠，圖源財報

在銷量中，Model 3和Model Y兩款車型成為絕對的主力，共交付了23．21萬輛；相比之下，Model S和Model X表現(xiàn)遜色一些，兩款車型的銷量雖然僅達到了9289輛，并未實現(xiàn)過萬輛，但環(huán)比上一季度的2340輛還是有了297％的增幅。

降低成本，其實一直都是特斯拉較為關(guān)注的方面。馬斯克早在去年的“電池日”上就提到了“降低電池制造成本”的重要性，畢竟動力電池目前依然是占據(jù)電動汽車單車成本中較多的部分。

之后特斯拉就開始踐行馬斯克的思想，將原有裝配價格更高的三元鋰電池車型改款，推出裝配價格更低磷酸鐵鋰電池的車型，以降低整車的成本，來獲得更高的毛利率。

事實證明，這樣的舉措是有效的，這點從各個季度的整體毛利率的增長可以看出。

根據(jù)財報，特斯拉三季度整體毛利率實現(xiàn)為26．6％，相比去年同期增長了13．19％，環(huán)比上季度的24．1％也增長了10．37％，與營收一樣，毛利率的表現(xiàn)也超過了市場所預(yù)期的24．2％。

正因在營收、凈利潤、銷量和毛利率等方面實現(xiàn)了高增長，特斯拉并沒有忘記夸夸自己。

“第三季度在許多方面都創(chuàng)紀(jì)錄，除了電動汽車生產(chǎn)和交付量均新高，還實現(xiàn)了有史以來最好的凈利潤、營業(yè)利潤和毛利率。整體營業(yè)利潤率升至14．6％，較去年同期增超5個百分點，超過了公司的中期指引?！碧厮估谪攬笾腥绱藢懙馈?/p>

值得注意的是，如果從交付量上看，就在“蔚小理”等新能源車企競相沖刺季度銷量過5萬輛的時候，特斯拉已實現(xiàn)了季度過20萬輛的銷量。

更有意思的是，如果結(jié)合今年交付量來看，特斯拉前三季度交付分別實現(xiàn)為18．49萬輛、20．13萬輛和24．13萬輛，加在一起已達到了62．75萬輛。一般而言，每年四季度車企銷量還會進一步提高。

特斯拉2021年前三季度交付量情況，數(shù)據(jù)來源于財報，連線出行制圖

這就意味著，如果按照現(xiàn)在這一交付量趨勢的話，在業(yè)內(nèi)看來特斯拉四季度交付依然不會低于20萬輛的水平，而到了年底特斯拉今年的總交付量或許就能達到90－100萬輛的水平。

對此，特斯拉也有同樣的估計。在財報中，特斯拉預(yù)計2021全年將向客戶交付近90萬輛的電動汽車。另據(jù)特斯拉CFO扎克·柯克霍恩表示，特斯拉已經(jīng)達到了年產(chǎn)100萬輛汽車的運行率。

換句話說，特斯拉或許在未來能成為首家年交付量達到100萬輛的新能源車企。

由于特斯拉有了這樣好看的盈利數(shù)據(jù)和銷量表現(xiàn)，在特斯拉發(fā)布財報的當(dāng)日，其收盤時股價為865．8美元／股，漲幅為0．18％，總市值達到了8673億美元。

截至發(fā)稿前，特斯拉股價已達到了894美元／股，相比于發(fā)布Q3財報的當(dāng)日，股價增幅達到了3．26％。市值方面，也達到了8851億美元，不僅逐步靠近9000億美元大關(guān)，同時繼續(xù)穩(wěn)坐著全球市值第一車企的位置。

特斯拉股價，截圖自老虎證券APP

或許正是看到了特斯拉股價經(jīng)過此前的做空，依然有如此的增長表現(xiàn)，美國做空機構(gòu)渾水創(chuàng)始人卡森?布洛克在今年8月宣布，放棄做空特斯拉的打算，并承認(rèn)低估了馬斯克籌集資金和吸引股東的能力。

特斯拉之所以能做到這一點，或許是因為其已不僅僅是一家車企了。

2、除了造車， 特斯拉還在做什么？

“特斯拉應(yīng)該被看做是一個由幾十家科技創(chuàng)業(yè)公司組成的集合體，而這些公司中許多都與傳統(tǒng)汽車行業(yè)沒有關(guān)聯(lián)。”馬斯克曾這樣公開表達過他對特斯拉的理解。而這點，目前已明顯可以在財報中看到。

從特斯拉營收業(yè)務(wù)來看，汽車業(yè)務(wù)依然成為最大的收入來源，該業(yè)務(wù)第三季度的收入為120．6億美元，占總營收87．7％。雖然汽車業(yè)務(wù)已占據(jù)將近九成的收入占比，但與此同時，其他業(yè)務(wù)也在增長。

其中，能源業(yè)務(wù)成為本次財報中的一大亮點。該業(yè)務(wù)在第三季度實現(xiàn)了8．06億美元的收入，這部分業(yè)務(wù)包括家庭和公用事業(yè)的太陽能板及儲能產(chǎn)品。

今年6月，特斯拉宣布已經(jīng)在中國開設(shè)了第一個光儲充一體化充電站，地點位于西藏拉薩。該充電站利用太陽能進行充電，并將收集到的電能儲存在儲能設(shè)備中，供電動汽車補能使用。

特斯拉拉薩光儲充一體化充電站，圖源特斯拉官微

與此同時，特斯拉還宣布將在中國推出能源部門“特斯拉能源”，該部門將面向國內(nèi)市場銷售太陽能屋頂系統(tǒng)和Powerwall家用電池組。

而對于能源業(yè)務(wù)另一大重要模塊的電池業(yè)務(wù)來說，在本次財報中也被重點提到。

所謂的電池業(yè)務(wù)，也就是在去年特斯拉“電池日”上，馬斯克所介紹的4680電池，即直徑46mm、高80mm的圓柱電芯，與其他電芯不同的是，該電池采用了無極耳設(shè)計，可以盡可能地減少內(nèi)阻，提高電池的能量密度和熱穩(wěn)定性。連線Insight曾在《特斯拉新電池計劃發(fā)布，對誰的威脅最大？》一文中對此電池技術(shù)進行過詳細(xì)描述。

經(jīng)過將近一年的研發(fā)，據(jù)特斯拉介紹，該電池目前研發(fā)進展順利，已處于試產(chǎn)階段。另據(jù)電動邦報道，該電池有可能會在明年Model Y上進行裝配，美國德州工廠和德國柏林工廠將負(fù)責(zé)具體的生產(chǎn)工作。

本月10日，特斯拉在柏林工廠首次展示Model Y的集成式底盤電池包。全新的電池包即底盤，包內(nèi)不再有電池模組，而是直接鋪滿4680電芯，這使電池包內(nèi)的中間件大幅減少，體積利用率得以提高。

特斯拉此次在財報會議上表示，正在全球范圍內(nèi)將所有標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版電動車都改用磷酸鐵鋰電池。

馬斯克對于能源業(yè)務(wù)極為看好，他曾在去年三季度財報會議上表示，能源業(yè)務(wù)將會成長為與汽車業(yè)務(wù)相當(dāng)，或者更大的規(guī)模。按照財報數(shù)據(jù)，今年一至三季度，這一業(yè)務(wù)的收入分別為4．94億美元、8．01億美元和8．06億美元，可見這一業(yè)務(wù)的收入是逐季度實現(xiàn)增長的。

為特斯拉貢獻收入的“副業(yè)”除了能源業(yè)務(wù)之外，還有服務(wù)和其他業(yè)務(wù)，包括全自動駕駛套件、汽車維護和維修、汽車保險等業(yè)務(wù)。據(jù)財報數(shù)據(jù)，該業(yè)務(wù)在三季度也為特斯拉賺取了8．94億美元的收入。

其中，特斯拉新推出的汽車保險業(yè)務(wù)也成為了此次財報的亮點。

本月14日，特斯拉宣布在美國德州上線保險業(yè)務(wù)，即UBI（基于實時駕駛行為）車險服務(wù)。簡言之，相比于傳統(tǒng)車險是根據(jù)用戶的信用、年齡、性別、理賠記錄、違章記錄等因素決定保險費用，特斯拉的UBI則是基于用戶日常的駕駛行為，來決定其保險費用。

對于特斯拉為何要踏入這一領(lǐng)域，扎克·柯克霍恩解釋到，公司進入保險市場是“無意的”，因為有客戶來抱怨，傳統(tǒng)保險的價格太高。“在傳統(tǒng)保險中，低風(fēng)險用戶（即駕駛行為更安全的用戶）付的錢更多，這在一定程度上減輕了高風(fēng)險用戶的負(fù)擔(dān)，相應(yīng)加重了低風(fēng)險用戶的成本?！?/p>

馬斯克對UBI保險服務(wù)同樣很看好，他在10月的股東大會上曾高調(diào)地表示，有朝一日保險可能占特斯拉汽車業(yè)務(wù)的30％至40％，特斯拉正在建立“一家大型保險公司”。

除了“保險公司”之外，特斯拉還想成為一家“人工智能公司”。

兩個月前，特斯拉舉辦了AI Day活動，在活動上其先是展示了一段即將推出的全自動駕駛系統(tǒng)在郊區(qū)道路上的導(dǎo)航路線的視頻。通過視頻，看到駕駛者在導(dǎo)航系統(tǒng)上設(shè)定了一個目的地后，雙擊方向盤上的操縱桿，車輛隨即開始了自動輔助駕駛，避開行人、左右轉(zhuǎn)彎等動作都在自主操控。

馬斯克對于自動駕駛技術(shù)依然很有信心，他曾表示這項技術(shù)不僅會進步而且最終會比普通駕駛者還要更好，至少比人類好200％或300％。為了讓這一技術(shù)盡早落地，特斯拉推出了DOJO超級計算機。

“幾年前，馬斯克想要一臺超快的訓(xùn)練計算機來訓(xùn)練Autopilot?，F(xiàn)在，DOJO來了。”據(jù)特斯拉在AI Day上描述，DOJO是當(dāng)前世界上最強大的人工學(xué)習(xí)計算機，采用 7 納米制造工藝，具有1024 gigaflops（即每秒1024億次）的處理能力。

基于DOJO，特斯拉還推出了一款名為“Tesla Bot”的人形機器人。據(jù)介紹，用在特斯拉汽車上的Autopilot攝像頭會作為Bot的眼睛，胸腔內(nèi)是特斯拉FSD芯片，此外，剛剛發(fā)布的多攝像頭視覺架構(gòu)的深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，包括規(guī)劃、自動標(biāo)注、仿真、DOJO訓(xùn)練也都會用于開發(fā)Bot。

按照規(guī)劃，Tesla Bot新產(chǎn)品的原型機預(yù)計明年亮相。“特斯拉幾乎擁有類人機器人所需的所有部件，因為我們已經(jīng)制造了帶有輪子的機器人（特斯拉汽車）?！瘪R斯克在AI Day上這樣表示到。

Tesla Bot，圖源特斯拉官微

由此，從最早的電動汽車，到之后的自動駕駛，再到現(xiàn)在的能源業(yè)務(wù)和人工智能超級計算機，在業(yè)內(nèi)看來特斯拉已然成為了一家名副其實的科技公司。

3、特斯拉成為巨頭了嗎？

對于特斯拉而言，要衡量這個問題，自然先要從銷量層面來看。

眾所周知，汽車工業(yè)發(fā)展至今已有了上百年的歷史，從中也出現(xiàn)了豐田、大眾、通用為代表的一眾巨頭車企，之所以會將他們稱作是巨頭，不僅是因為它們都已是全球知名的車企，同時還因為他們有年銷百萬輛汽車的實力。

據(jù)研究機構(gòu)IHS Markit統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年全球車企銷量排行中，豐田以952．8萬輛穩(wěn)坐第一，大眾、雷諾日產(chǎn)三菱、現(xiàn)代起亞和通用分別以930．5萬輛、783．5萬輛、635萬輛和626萬輛分列二至五位。

就連第十位的PSA（標(biāo)致雪鐵龍）集團銷量也已達到了200萬輛的水平，反觀特斯拉，去年全年銷量為49．96萬輛。雖然已接近自己定下的50萬輛目標(biāo)，但與這些汽車巨頭還是有很大的差距。

但如果將戰(zhàn)場的視角放到全球新能源汽車市場中，格局可能會發(fā)生較大的轉(zhuǎn)變。

據(jù)EV Sales網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，2020年全年全球新能源汽車銷量排行中，特斯拉以接近50萬輛的銷量成績位列第一，大眾、通用和豐田等車企卻排在了特斯拉的身后。

這樣的情況，在今年上半年同樣還在上演。在2021年1－6月全球新能源車企銷量榜中，特斯拉依然以386080輛的銷量穩(wěn)坐第一的位置，上汽通用五菱、大眾、比亞迪和寶馬分別以191477輛、153815輛、151156輛和130734輛占據(jù)第二至五位。

2021年1－6月全球新能源車企銷量情況，數(shù)據(jù)來源于EV Sales，連線出行制圖

而從銷量基數(shù)來看，上汽通用五菱、大眾等車企雖然也做到了過10萬輛的水平，但與特斯拉仍然有將近一倍，乃至更多的差距。

需要注意的是，特斯拉的銷量之后還會繼續(xù)保持增長。據(jù)特斯拉在財報中表示，在未來幾年里，預(yù)計汽車交付量將實現(xiàn)年均50％的增長。或許馬斯克正是看到了這樣的趨勢，他預(yù)測到2030年特斯拉的全球交付量將達到2000萬輛。

這也意味著，屆時特斯拉不僅會在新能源汽車市場上繼續(xù)保持優(yōu)勢，同時也有可能會在全球汽車總銷量方面名列前列，真正超越傳統(tǒng)車企巨頭。

相比于銷量表現(xiàn)，股價和市值的表現(xiàn)則早已讓特斯拉進入巨頭行列。

去年6月10日晚間，特斯拉最終股價收報于1025．05美元／股，漲幅達到8．97％，總市值也來到1901．22億美元。憑借這一市值，特斯拉首次超越豐田汽車，成為全球市值第一的車企。

這之后雖然遭到了眾多空頭機構(gòu)的做空，但特斯拉的股價和市值卻繼續(xù)走高，即便中途進行過拆股操作，但截至目前，特斯拉股價已逼近900美元／股大關(guān)，市值也順利邁過了8500億美元的門檻。

在特斯拉增長的股價和市值推動下，馬斯克也成為了全球首富。

據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)統(tǒng)計，10月15日上午，馬斯克的凈資產(chǎn)已高達2300億美元，約合人民幣1．49萬億。與此同時，前世界首富比爾蓋茨和巴菲特僅以1300億美元和1020億美元排名第四和第十，馬斯克成功成為全球首富。

而這已是馬斯克第二次做到這一點。早在今年1月，馬斯克以1850億美元的凈資產(chǎn)首次超越亞馬遜CEO貝索斯成為世界首富。

有了全球銷量和超越傳統(tǒng)車企的市值這一系列表現(xiàn)后，特斯拉在品牌方面逐漸擁有了影響力。

“現(xiàn)在在全球投資圈里，一般提到特斯拉，很多人都會與你聊上一兩句，但對于其他已在美股上市的車企而言，卻沒有那么多的反饋，足以可以說明一些情況?！币晃煌顿Y圈業(yè)內(nèi)人士對連線出行表示。

這樣的影響力，甚至正在被一些將特斯拉視為最大對手的車企所認(rèn)可。

就在馬斯克第二次成為全球首富的次日，據(jù)鳳凰網(wǎng)報道，其受大眾汽車CEO赫伯特?迪斯邀請，作為“意外嘉賓”線上出席了大眾汽車的高管大會，并向這家已成立百年的車企發(fā)表演講，講述他的管理經(jīng)驗及如何處理供應(yīng)鏈等方面問題。

馬斯克受邀線上出席大眾汽車高管大會，圖源鳳凰網(wǎng)科技

會議之后，迪斯在社交媒體上對馬斯克的“連麥”表示感謝，并表示“很高興聽到即便是我們最強勁的對手也認(rèn)為，如果我們?nèi)ν苿愚D(zhuǎn)型，我們就能成功轉(zhuǎn)型?！?/p>

正因特斯拉在全球銷量、股價市值、盈利數(shù)據(jù)，以及擁有眾多針對未來的業(yè)務(wù)等方面的可觀表現(xiàn)，連線出行向多位業(yè)內(nèi)人士詢問后，均表示特斯拉已經(jīng)有了一家巨頭企業(yè)的模樣。

但在他們看來，因為特斯拉目前已成為了新能源汽車行業(yè)的標(biāo)桿，也勢必要承擔(dān)更多的挑戰(zhàn)和風(fēng)險。

馬斯克本月在公司年度股東大會上表示，特斯拉目前的供應(yīng)鏈面臨巨大的成本壓力，不僅是芯片，多條供應(yīng)鏈均受到零部件短缺的限制。他同時指出，零部件短缺是造成特斯拉產(chǎn)品延遲推出的原因之一。

此前，特斯拉將其電動皮卡Cybertruck的推出時間延遲了大約一年，生產(chǎn)可能在2022年底開始。而在業(yè)內(nèi)看來，隨著特斯拉在產(chǎn)能上的推進，這樣的影響或許會擴展到特斯拉其他車型的量產(chǎn)上。

特斯拉Cybertruck，圖源特斯拉官微

此外，為了進一步提高產(chǎn)量和交付量，特斯拉已準(zhǔn)備進軍印度市場，很大概率會在印度設(shè)廠來生產(chǎn)特斯拉電動汽車，但目前特斯拉與印度政府的接洽已陷入困局之中。

主要原因是對于關(guān)稅的分歧。印度政府目前對4萬美元以下的進口電動車征收60％的關(guān)稅，對價格超過4萬美元的進口電動車征收100％的關(guān)稅。在這樣的稅率下，特斯拉電動車對印度消費者來說過于昂貴，這也會限制該公司在印度市場的銷量。

這之后，馬斯克還提出了和印度總理莫迪會面的要求，目前尚不清楚莫迪辦公室是如何回應(yīng)特斯拉的。

現(xiàn)在來看，雖然特斯拉已有了巨頭的模樣，但也同時面對著供應(yīng)鏈和全球擴張方面的問題?？梢钥隙ǖ氖牵S著特斯拉之后的繼續(xù)壯大，這樣的挑戰(zhàn)和問題會只增不減。

即便如此，特斯拉面前也只有一條路——繼續(xù)向前奔跑，畢竟特斯拉在成為巨頭的同時，也變成這場汽車產(chǎn)業(yè)變革戰(zhàn)場中所有玩家的最大對手，這些玩家無一例外都想超越特斯拉。

（本文頭圖來源于特斯拉官微。）