威馬汽車4年燒百億，重回第一梯隊有可能嗎？

文 /IPO頻道出品 / 節(jié)點財經

新能源汽車是個極為燒錢的行業(yè),但似乎從來不缺資本的“追逐”。比如截至2020年上半年蔚來、小鵬、理想三家新造車勢力,共融資了889億;近日恒大汽車為僅占比1．18%的汽車業(yè)務引入了260億港元的戰(zhàn)投;威馬汽車成立至今,經歷了12次增資達300億元,近期又準備科創(chuàng)板上市。

1月29日,上海監(jiān)督局發(fā)布公告稱,威馬汽車已具備輔導驗收及科創(chuàng)板上市申請條件,即將受理其遞交的申報材料。如上市過程順利進行,威馬汽車有望成為科創(chuàng)板造車新勢力第一股。

同時準備在科創(chuàng)板掛牌的造車企業(yè)還包括零跑、天際、哪吒、愛馳以及恒大汽車等,但就進展速度而言,威馬汽車似乎搶先了一步。

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搶占科創(chuàng)板“第一股”

加入行業(yè)競速賽

新能源汽車行業(yè)經過近幾年的洗牌之后,近期迎來了好光景。2020年11月,國務院辦公廳正式發(fā)布了《新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》。根據《規(guī)劃》,到2025年,新能源汽車新車銷售量要達到汽車新車銷售總量的20%左右。按照2019年2577萬輛的汽車銷售規(guī)模計算,2025年新能源汽車的銷量將超過500萬輛,是目前的4-5倍。

基于行業(yè)政策的落地、新能源汽車概念股效應,已在美股上市的造車新勢力企業(yè)股價持續(xù)向好,市值陸續(xù)超過諸多傳統車企。2021年以來,特斯拉市值超過8000億美元,蔚來、小鵬、理想三家合計市值達1600．7億美元。

早期,憑借在仲伯之間的實力與規(guī)模,業(yè)內將蔚來、小鵬、理想和威馬稱為造車新勢力“四小龍”。但當其他三家已經在美股嘗到新能源汽車板塊的資本紅利,股價、市值一路飆漲時,威馬汽車還在努力爭取科創(chuàng)板。在擁抱資本市場的速度上,威馬汽車落后于競爭對手一步。

但如今,情況又有了新的反轉。市場中有眾多聲音稱,威馬汽車沒有選擇美股上市,而是在2021年開局之時有望成為科創(chuàng)板“第一股”,或許能夠迎來更好的發(fā)展機遇。“登陸科創(chuàng)板,意味著可以快速獲得資金支持,為企業(yè)爭取更多時間和發(fā)展空間。如果以整車第一股的身份進入科創(chuàng)板的話,可以享受更充足的資金,對短期股價有正面影響。”乘聯會秘書長崔東樹近日接受媒體采訪時表示。

如果說2019-2020年是新能源汽車的元年,那么2021年的將是“半決戰(zhàn)之年”。目前的新能源汽車市場中,除了有實力派選手特斯拉,造車新勢力蔚來、小鵬和理想外,奔馳、寶馬和奧迪等傳統車企也正在加速搶灘市場。同時,阿里、蘋果、百度等科技公司造車也從傳聞變成了現實,這讓新能源汽車戰(zhàn)事再次升級。

1月11日,小鵬汽車董事長何小鵬在社交平臺上表示,“據我了解今年(2021年)大概有數家科技企業(yè)可能會成為不同模式的造車新勢力,這對智能汽車市場和新的移動生態(tài)真正的到來,會產生非常正面的加速影響?！?/p>

在新能源汽車的上半場,量產、技術之爭已近尾聲,下半場資本、生態(tài)競爭或將拉開帷幕。全聯車商投資總裁曹鶴在去年底接受媒體采訪時表示,四年前說造車新勢力5年內能留下三家就不錯了,現在因為特斯拉的高歌猛進,時間又壓縮一年。而類似于威馬汽車這樣處于行業(yè)第二梯隊的企業(yè),既有第一梯隊新造車勢力的擠壓,又有來自傳統車企的沖擊,面臨的壓力會更大。而威馬汽車選擇此時間段上市,或許也是為了增添科創(chuàng)板羽翼,盡快進入下一個發(fā)展循環(huán)。

新能源汽車量產需要龐大的資金支持,這幾乎已經成為行業(yè)共識。早在2018年就有媒體報道稱,特斯拉平均每分鐘需要消耗6500美元。也正是因為資金壓力龐大,此前多個玩家因為資金鏈斷裂而倒下。

比如,2020年6月末,拜騰汽車傳出了要暫停中國區(qū)全部業(yè)務的消息,同時北美和德國辦公室也啟動破產申請程序。

同月,博郡汽車宣告造車失敗,全員待崗,每月僅發(fā)放生活費。

7月,含著“金鑰匙”出生的長安汽車也被曝出開始公開招募投資人,進行破產重組。

2020年中旬,資本市場一度錢荒,但對于又要持續(xù)發(fā)力技術研發(fā),又要加強市場布局的新能源汽車企業(yè)來說,源源不斷的資金卻是剛性需求。尤其是年均虧損額達30億元的威馬汽車,能否找到長期穩(wěn)定的資金來源,將成為決定其下個階段生死存亡的關鍵。登陸科創(chuàng)板,威馬汽車或有望在穩(wěn)定的資金輸入下,通過時間換空間提高交付量。

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連年虧損

增收不增利

作為造車新勢力中還算知名的一家,威馬汽車成立以來吸引了包括“國家隊”基金、頂級VC/PE、產業(yè)型投資方和互聯網巨頭等多元資本的投資。

公司受到資本青睞的原因之一,在于其自建工廠的發(fā)展路線。2017年,威馬汽車在溫州建設了自己的生產基地。2018年1月,威馬汽車控股中順汽車控股有限公司,順利拿到了生產資質。威馬汽車創(chuàng)始人沈暉曾表示,他對美國電動車四大天王都很熟悉,三家代工的都已經失敗了,只有自建工廠的特斯拉還活著,并且越做越大。

但手握諸多優(yōu)勢的威馬汽車,在2020年總體銷量上卻進展緩慢,并滑出了造車新勢力前三名的排位。

查看公開消息,2019年,國內造車新勢力全年累計銷量排名前三的企業(yè)分別是蔚來、威馬和小鵬,銷量分別為2萬輛、1．68萬輛和1．66萬輛,威馬汽車位列第二。

但轉眼到了2020年,在全年累計銷售量上,威馬汽車并沒有守住前三名的位置,滑到了第四位,銷量為2．25萬輛。而蔚來全年銷量為4．37萬輛,小鵬汽車為2．7萬輛,理想趕超了威馬汽車,銷售了3．26萬輛。

數據來源:公開消息

同時在凈利潤方面,威馬汽車也低于競爭對手。威馬汽車在輔導總結報告中披露,2017-2019年以及2020年1至9月,分別實現營收1487．17萬元、7．2億元、17．8億元以及16．8億元;分別實現歸母凈利潤-16．96億元、-24．53億元、-36．08億元以及-36．49億元。四年虧損超百億。

數據來源:威馬汽車輔導總結報告

據財報數據顯示,2020年1至9月,蔚來、理想、小鵬分別虧損41．19億元、1．07億元、11．49億元。

數據來源:財報

自身的產品定位,也一定程度上影響了威馬汽車的銷量。

沈暉曾說過,威馬的產品定位在中等市場,價格主要在15萬-25萬元區(qū)間。所以當特斯拉、蔚來在一線消費市場打拼的時候,威馬汽車推出了威馬EX5,在下沉市場攻城略地。

但在一些業(yè)內人看來,威馬汽車做平價市場也并沒有那么容易,存在太多的勁敵。比如大眾、廣汽、比亞迪、長城等傳統車企也在做15萬-25萬元區(qū)間的車輛,而這些車企,品牌度更高,在這個價位多投入產能并不是難事。同時,威馬EX5的安全性曾受到一定質疑。2020年9月份下旬開始,40天內威馬EX5接連發(fā)生了四起自燃事件。

2020年5月,威馬汽車也提高段位推出了定價28．88萬元的威馬EX6,但彼時蔚來們的產品已成氣候,威馬EX6的銷售不盡如人意,5個月僅賣出259臺。

同時,威馬汽車的定位是“智能汽車頭號實力派”,在其智能化的技術上,與百度Apollo深度綁定。但近日百度宣布正式以整車制造商的身份進軍汽車行業(yè)。那么當百度智能汽車上市后,搭載百度系統的威馬汽車,在智能化的競爭力上是否會受到沖擊?據悉,百度在對威馬汽車投資時還簽署了競業(yè)條款,即威馬汽車不能自己做自動駕駛,而是用百度的Apollo自動駕駛系統。與此同時,蔚來、小鵬等正在研發(fā)自己的智能系統。理想CTO王凱表示,到2021年上半年,理想的自動駕駛研發(fā)團隊規(guī)模會擴大3倍。

威馬汽車如果成為科創(chuàng)板造車新勢力第一股,或許能一定程度上提升自身品牌的影響力,獲得更多資金和更大關注。但同樣在上市后,其銷售量和市場定位等相關問題,也會被投資者拿著放大鏡品頭論足。

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