科創(chuàng)板開(kāi)盤(pán)，新能源電池商杭可科技5分鐘被停牌

7月22日，上交所科創(chuàng)板首批25家企業(yè)正式上線交易。本批次上線科創(chuàng)板的企業(yè)均來(lái)自新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。

本批次科創(chuàng)板上市企業(yè)的新能源板塊，沒(méi)有新能源造車(chē)勢(shì)力及動(dòng)力電池生產(chǎn)商的身影。

但兩家動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)——容百科技和杭可科技敲鐘上市。

7月22日開(kāi)盤(pán)，杭可科技開(kāi)盤(pán)5分鐘大漲36%，由于漲幅過(guò)大被臨時(shí)停牌。容百科技開(kāi)盤(pán)15分鐘漲幅10.89%。

上交所曾提出，在科創(chuàng)板新股上市前5日的盤(pán)中實(shí)施臨時(shí)停牌機(jī)制，即在盤(pán)中成交價(jià)格較當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到30%、60%時(shí)，分別停牌10分鐘。

寧德時(shí)代供應(yīng)商首登科創(chuàng)板

據(jù)上交所目前披露的信息顯示，本次上市容百科技發(fā)行4500萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格為26.62元，募集資金11億元。

杭可科技發(fā)行4100萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為27.43元，募集資金11.2億元。

根據(jù)相關(guān)保薦人中信建投券商及國(guó)盛券商提供的信息顯示，當(dāng)前，容百科技及杭可科技的估值為110-141億元和85億元。

據(jù)了解，二者均為技術(shù)密集型企業(yè)。容百科技是高鎳三元鋰電池正極材料供應(yīng)商，而杭可科技則是鋰電池充放電設(shè)備（化成分容設(shè)備）及內(nèi)阻測(cè)試儀制造商。

一位電力設(shè)備分析師對(duì)未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)表示，容百科技生產(chǎn)的高鎳三元鋰電池正極材料是目前動(dòng)力電池中技術(shù)壁壘最高成本占比最貴的材料；而杭可科技生產(chǎn)的化成分容設(shè)備則是動(dòng)力電池應(yīng)用中最為關(guān)鍵的設(shè)備。

杭可科技在其招股書(shū)中提到，公司的核心產(chǎn)品充放電設(shè)備 2018 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 9.1 億元，占比 82%，毛利率水平近兩年保持在50%以上。

目前，容百科技已與寧德時(shí)代、LG化學(xué)、比亞迪等主流鋰電池廠商合作；而杭可科技的合作方則以LG化學(xué)、三星及寧德新能源等海外電池廠商為主。

二者在新造車(chē)大潮中均通過(guò)為電池制造商提供核心技術(shù)材料及設(shè)備而急速增長(zhǎng)。

在2016年-2018年的三年間，容百科技凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近40倍。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，容百科技2016-2018年?duì)I收分別為8.85億元、28.79億元、30.41億元；凈利潤(rùn)分別為555.93萬(wàn)元、2723.25萬(wàn)元、2.11億元。

而杭可科技的凈利潤(rùn)也自2016年開(kāi)始進(jìn)入高增長(zhǎng)階段，該公司2016年-2018年的凈利潤(rùn)分別為、1.1億元、2.8億元。

上述分析師認(rèn)為，此次登陸科創(chuàng)板有助于兩家企業(yè)提升市場(chǎng)影響力及融資能力?！斑@兩家企業(yè)都掌握了鋰電池相關(guān)的核心技術(shù)，上市可以讓他們更快的搶占市場(chǎng)份額”，他說(shuō)。

行業(yè)寡頭效應(yīng)將凸顯

當(dāng)前，新能源汽車(chē)及動(dòng)力電池行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪的洗牌。隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡及電池制造商白名單取消，寧德時(shí)代等國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池制造商正經(jīng)歷新一輪沖擊。

受大環(huán)境影響，容百科技及杭可科技的股票發(fā)行價(jià)都低于大部分券商的預(yù)測(cè)。對(duì)此，一位券商分析師對(duì)未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)表示，股價(jià)低于預(yù)期主要是因?yàn)樵燔?chē)新勢(shì)力近一年來(lái)的表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)信心降低。

容百科技在其招股書(shū)中也承認(rèn)了這一點(diǎn)。容百科技認(rèn)為，如果受到產(chǎn)業(yè)政策變化、新能源汽車(chē)配套設(shè)施建設(shè)等因素影響，導(dǎo)致新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求出現(xiàn)波動(dòng)，進(jìn)而影響動(dòng)力電池廠商對(duì)原材料的需求，將會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大影響。

此外，動(dòng)力電池市場(chǎng)日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)也是容百科技和杭可科技需要面對(duì)的。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)電池保護(hù)報(bào)名單取消，以LG、三星、松下為代表的國(guó)外電池制造商的入場(chǎng)將對(duì)公司產(chǎn)生沖擊。太平洋證券在其研究報(bào)告中就曾對(duì)容百科技做出“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利能力下降；新品開(kāi)發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期；新能源車(chē)產(chǎn)銷不及預(yù)期”的風(fēng)險(xiǎn)提示。

這對(duì)二者而言是沖擊，也是機(jī)遇。由于行業(yè)的高技術(shù)壁壘，當(dāng)前國(guó)內(nèi)整個(gè)動(dòng)力電池及相關(guān)市場(chǎng)已經(jīng)形成以傳統(tǒng)品牌為主、多家技術(shù)領(lǐng)先的后來(lái)者并存的局面。上述券商分析師認(rèn)為，容百科技及杭可科技的市場(chǎng)占有率目前在對(duì)應(yīng)市場(chǎng)內(nèi)均處于前三的位置，如果技術(shù)研發(fā)按計(jì)劃推進(jìn)，兩者的市場(chǎng)份額將會(huì)越來(lái)越大。

此外，隨著融資的推進(jìn)，二者的產(chǎn)能將得到極大提升，產(chǎn)品的生產(chǎn)成本也將隨著規(guī)模效應(yīng)而下降。

“從實(shí)際情況來(lái)看，發(fā)展新能源汽車(chē)已經(jīng)是國(guó)家的重要戰(zhàn)略之一，未來(lái)新能源汽車(chē)市場(chǎng)和動(dòng)力電池只會(huì)越來(lái)越大。具體的某個(gè)車(chē)企或者公司業(yè)務(wù)衰落對(duì)容百這類企業(yè)影響并不大，他們賺的是整個(gè)電池市場(chǎng)的錢(qián)，對(duì)于容百和杭可的未來(lái)發(fā)展我們是看好的”，他說(shuō)。

科創(chuàng)板或?qū)⒊蔀樾履茉窜?chē)企福音

與新造車(chē)勢(shì)力獨(dú)角獸及動(dòng)力電池制造商相比，容百科技和杭可科技是幸運(yùn)的。一位接近容百汽車(chē)的人生對(duì)未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)透露，容百科技早在2017年底就曾準(zhǔn)備在A股上市，但由于A股上市程序的復(fù)雜性及高要求的審核機(jī)制，容百的上市計(jì)劃便不了了之。

但是，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此次容百科技和杭可科技入選科創(chuàng)板并非偶然。

“科創(chuàng)板選的就是那些與國(guó)家戰(zhàn)略相關(guān)的，掌握核心技術(shù)且盈利能力穩(wěn)定的企業(yè)。目前三電技術(shù)是新能源汽車(chē)技術(shù)的核心之一，而容百科技和杭可科技掌握的就是核心技術(shù)中的核心技術(shù)”，一位汽車(chē)分析師對(duì)未來(lái)汽車(chē)日?qǐng)?bào)表示。

自2018年底汽車(chē)市場(chǎng)進(jìn)入寒冬，新能源汽車(chē)相關(guān)企業(yè)便需要不斷融資輸血。隨著資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)的熱度漸退，登陸科創(chuàng)板似乎成為這類企業(yè)為數(shù)不多的選擇之一。

此前，證券日?qǐng)?bào)就曾在報(bào)道中提到奇點(diǎn)汽車(chē)、天際汽車(chē)等新造車(chē)勢(shì)力扎堆登陸科創(chuàng)板的現(xiàn)象。

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》，科創(chuàng)板是為重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而新設(shè)的板塊。對(duì)于汽車(chē)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，這意味著新能源汽車(chē)存有先天優(yōu)勢(shì)。

此外，科創(chuàng)板的相關(guān)規(guī)定也為新能源汽車(chē)行業(yè)的企業(yè)打開(kāi)一扇門(mén)。科創(chuàng)板相關(guān)制度顯示，科創(chuàng)板允許符合科創(chuàng)板定位（科創(chuàng)屬性、技術(shù)先進(jìn)性等）但還未實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)掛牌上市。

“現(xiàn)在新能源相關(guān)企業(yè)融資越來(lái)越難，而科創(chuàng)板讓他們看到了希望”，全聯(lián)車(chē)商投資管理有限公司總裁曹鶴此前接受新京報(bào)采訪時(shí)表示，“這批企業(yè)玩的就是資本游戲，誰(shuí)能先上市，活下去的機(jī)會(huì)就更大”。