銷量翻番，蟬聯(lián)桂冠，寧德時(shí)代如何做到的？

2月27日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布2018年業(yè)績(jī)快報(bào)稱，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入296.11億元，同比增長(zhǎng)48.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35.79億元，同比下降7.71%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)31.11億元，同比增長(zhǎng)30.95%。高增速的獨(dú)角獸如何煉成？一起來看下。

首先，分季度看，四季度扣非凈利潤(rùn)11.26億元，同比下滑12.95%：四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收104.75億元，同比增長(zhǎng)30.52％，環(huán)比增長(zhǎng)7.15%；歸母凈利潤(rùn)12.00億元，同比下降8.19%，環(huán)比下降18.21%；扣非歸母凈利潤(rùn)11.26億，同比下滑12.95%，環(huán)比下滑12.57%。4季度扣非凈利潤(rùn)率環(huán)比降低2.4百分點(diǎn)至10.75%。此外，寧德時(shí)代德國(guó)、溧陽工廠等產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，募集資金帶來的利息收入增益消退；主流動(dòng)力電池產(chǎn)品技術(shù)換代、軟包電池技術(shù)推進(jìn)等均需持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入；以及員工激勵(lì)年末集中計(jì)提等因素導(dǎo)致寧德時(shí)代綜合費(fèi)用率較三季度回升。預(yù)計(jì)寧德時(shí)代全年綜合毛利率維持30%水平，扣非歸母凈利潤(rùn)率水平四季度回歸。

動(dòng)力電池裝機(jī)量穩(wěn)居全球首位，一線車企全面滲透。根據(jù)鋰電統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代2018年裝機(jī)量略超松下，蟬聯(lián)全球動(dòng)力電池出貨量冠軍；寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額占有率達(dá)到41.3%。寧德時(shí)代已經(jīng)成為寶馬、戴姆勒、大眾、日產(chǎn)等全球領(lǐng)先乘用車企供應(yīng)商，并與國(guó)內(nèi)一汽、東風(fēng)、北汽、上汽、廣汽等主流自主車企建立合資企業(yè)，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外一線車企的全面滲透。

值得一提的是，2019年首月裝機(jī)再拔頭籌，收入確認(rèn)節(jié)奏平滑。根據(jù)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代2019年1月實(shí)現(xiàn)裝機(jī)2.16Gwh，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額43.1%，接近2018年一季度寧德時(shí)代累計(jì)裝機(jī)量，領(lǐng)先地位穩(wěn)固。2019年國(guó)家補(bǔ)貼政策尚未落地，產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定期動(dòng)力電池裝機(jī)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，將使寧德時(shí)代收入確認(rèn)節(jié)奏顯著快于2018年同期，寧德時(shí)代2019年銷售收入季度間差異將更為平滑，寧德時(shí)代一季度業(yè)績(jī)有望迎來高速增長(zhǎng)，全年預(yù)計(jì)出貨量40gwh，增60%以上。

小結(jié)

大浪淘沙始見金。經(jīng)過了2018年的積累，在2019年，寧德時(shí)代配套上汽大眾、一汽大眾、東風(fēng)日產(chǎn)等熱銷燃油車型的電動(dòng)版本，直接受益合資車型電動(dòng)化浪潮，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)份額超過40%，龍頭地位穩(wěn)固。上市后融資更容易，有利于解決擴(kuò)張過程中的資金問題。