鈷為何成為鋰電池行業(yè)的龍頭？

　　最近，煤炭、有色為代表的周期股突然出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈。這種反彈是否可以持續(xù)呢，他們的投資邏輯是什么呢？記得月初的時(shí)候，我們從基欽周期的角度，向大家指出了有色股的投資機(jī)會(huì)，特別是我們?cè)诤陀嵳nVIP教師講解的洛陽(yáng)鉬業(yè)，已經(jīng)從4元多上漲到了7.5元，讓一直投資以醫(yī)藥股投資為主的郁悶學(xué)員，受到了一些欣慰。

　　洛陽(yáng)鉬業(yè)的投資邏輯是因?yàn)樗召?gòu)了一個(gè)排名全球第二的鈷礦：2017年6月，公司非公開(kāi)發(fā)行A股股票獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)，調(diào)整后，公司擬不低于3.12元/股非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)57.69億股股票，募資總額不超過(guò)180億元，收購(gòu)剛果（金）銅、鈷資產(chǎn)收購(gòu)項(xiàng)目（85億元）。剛果（金）銅、鈷資產(chǎn)收購(gòu)項(xiàng)目標(biāo)的為FCX旗下FMDRC100%股權(quán)，其間接持有位于剛果（金）境內(nèi)TFM56%的股權(quán)，TFM擁有的 Tenke Fungurume 礦區(qū)是全球范圍內(nèi)儲(chǔ)量最大、品位最高的銅、鈷礦產(chǎn)之一。上述收購(gòu)項(xiàng)目不以此次非公開(kāi)發(fā)行股票的成功實(shí)施為前提，若本次非公開(kāi)發(fā)行股票未能成功實(shí)施，公司仍將以自籌資金支付資產(chǎn)收購(gòu)項(xiàng)目的交易對(duì)價(jià)。

　　鈷主要用于三元鋰電池的正極材料，可以明顯提升鋰電池的能量密集度。可能一般投資人認(rèn)為一個(gè)小小的正極材料，而且所謂的三元材料（鎳鈷錳酸鋰Li(NiCoMn)O2），是鎳鋰錳三種物質(zhì)的化合物，能比生產(chǎn)鋰電池的天齊鋰業(yè)更賺錢(qián)嗎？

　　這要看鈷的成本占鋰電池價(jià)格中的比例和中國(guó)的鈷資源儲(chǔ)量及消耗量。中國(guó)的鈷的探明儲(chǔ)量大概是8萬(wàn)噸，占全世界探明儲(chǔ)量的1.8%，而且礦山分布極其分散。我國(guó)消耗了全世界鈷的30%以上。全世界鈷儲(chǔ)量最多的就是洛陽(yáng)鉬業(yè)收購(gòu)的剛果金，占全世界儲(chǔ)量的48%，每年剛果金生產(chǎn)鈷金屬量是6萬(wàn)噸，占全球鈷產(chǎn)量的60%左右，接近中國(guó)的總儲(chǔ)量。

　　三元材料占鋰電池的成本是多少呢？根據(jù)估算，1噸鈷酸鋰中，鋰的含量只有0.07噸，但鈷的含量要達(dá)到0.61噸，是鋰的8倍以上。然而，鈷在地殼中的含量?jī)H有鋰的六分之一，年鈷礦開(kāi)采量?jī)H有鋰礦的一半。參考比亞迪e5舒適型，43kWh的電容量，售價(jià)23萬(wàn)元，可以對(duì)40kWh容量的電動(dòng)車(chē)取售價(jià)20萬(wàn)元，參考30kWh的新能源汽車(chē)耗鈷7.54kg，40kWh的車(chē)鈷需求可以達(dá)到每輛10.05kg。當(dāng)前新能源汽車(chē)行業(yè)的毛利率大致為25%，可估算出成本大約有15萬(wàn)元。當(dāng)前電池成本大約為1400元/kWh，總計(jì)56000元，占到整個(gè)成本的37%，其他成本為94000元。 今年3月底，四氧化三鈷每噸39萬(wàn)元，4.35V鈷酸鋰每噸價(jià)格41.5萬(wàn)元；三元材料（523）每噸價(jià)格19.50萬(wàn)元。大家大致可以估算出鋰電池中，鈷的成本比例。

　　為了避免薦股嫌疑，首先聲明，本人不持有洛陽(yáng)鉬業(yè)和以上股票，所以并不是向大家推薦股票，據(jù)此操作，后果自負(fù)。我們僅僅把在和訊VIP課堂上的投資邏輯寫(xiě)出來(lái)，讓大家看看我們的價(jià)值投資分析邏輯過(guò)程。雖然今年創(chuàng)業(yè)板和醫(yī)藥股的持續(xù)調(diào)整，讓跟隨我們學(xué)習(xí)的學(xué)員內(nèi)心備受煎熬，但是今年，我們正在根據(jù)大盤(pán)周期股成為市場(chǎng)主流的特點(diǎn)，調(diào)整投資策略，陸續(xù)把人工智能、有色、保險(xiǎn)股的龍頭列入股票池，還是讓學(xué)員得到了一些翻倍機(jī)會(huì)，比如6002**和0022**。

　　雖然，我們今年給學(xué)員推出一些短線機(jī)會(huì)，很多都在最近得1-2個(gè)月久實(shí)現(xiàn)了翻倍，但是我個(gè)人還是認(rèn)為醫(yī)療股票更好，他們已經(jīng)跌出了長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，所以我們還是堅(jiān)持以醫(yī)療行業(yè)為主的價(jià)值投資。隨著美元指數(shù)的持續(xù)下跌，下周可以關(guān)注貴金屬的股票，比如黃金和白銀。主要原因是最近美元持續(xù)下跌，美元指數(shù)從去年的最高103跌到了94美元下方，跌幅是8%。美元的下跌，在供求關(guān)系沒(méi)有變化的情況下，相關(guān)的以美元定價(jià)的商品會(huì)上漲，而國(guó)際大宗商品，特別是倫敦交易的有色金屬價(jià)格會(huì)上漲，所以這也是有色走強(qiáng)的原因。而黃金與美元的走勢(shì)是負(fù)相關(guān)的，個(gè)人認(rèn)為隨著美元指數(shù)的走弱，黃金的價(jià)格最近還會(huì)上漲，黃金相關(guān)的股票在下半年還會(huì)有機(jī)會(huì)，黃金股的最大風(fēng)險(xiǎn)就是美元指數(shù)突然反彈，高盛認(rèn)為，黃金價(jià)格今年會(huì)重新站上1300美元大關(guān)是大概率事件。