用數(shù)據(jù)說話 通用沒有輸給特斯拉

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，通用汽車每三天的銷售總量，就比特斯拉公司在2016年全年銷售的車輛還要多。通用汽車每天賺取近10億美元，而特斯拉每年都有虧損。

　　然而全世界的媒體都在報(bào)道特斯拉市值超過通用汽車的消息，雖然這樣的超越，僅僅只在4月10日當(dāng)天，保持了幾個(gè)小時(shí)。在超越通用汽車成為美國市值最高的汽車制造商的幾個(gè)小時(shí)之后(全球市值最高的汽車制造商是豐田)，又跌到了通用汽車之后。

　　衡量108歲的通用汽車和14歲的特斯拉這兩家企業(yè)的價(jià)值，每個(gè)人心里都有各自的標(biāo)準(zhǔn)。但是如果只從市值這個(gè)角度比較就說特斯拉超過了通用，的確有失公道。

　　讓我們一起看看下面幾個(gè)指標(biāo)吧：

　　市值

　　其實(shí)在資本市場上，一家汽車公司的股票價(jià)格并不完全取決于其銷售情況和盈利情況。而市值在日常運(yùn)營上并沒有什么作用，除非是為了吸引投資，貸款，或者是股票套現(xiàn)。投資者將特斯拉的股票抬高到300美元以上，其實(shí)更多是在賭特斯拉的未來。

　　銷售

　　2016年，特斯拉在全球范圍內(nèi)銷售了76,230輛汽車，而通用汽車總共銷售了1000萬輛汽車。 在電動(dòng)汽車領(lǐng)域，2017年第一季度，通用汽車在美出售了8,655輛雪佛蘭電動(dòng)汽車和Volt插電式混合動(dòng)力車，而特斯拉Model S和Model X在美總銷量為8,800輛。雖然從新能源汽車銷售總量的角度來看，特斯拉領(lǐng)先于通用汽車，但是畢竟電動(dòng)汽車是特斯拉的全部，而對(duì)于通用汽車來說，僅僅是他們業(yè)務(wù)范圍的一小部分。

　　凈收入

　　直至今日，特斯拉從未實(shí)現(xiàn)過盈利。在2016年，特斯拉凈收入為70億美元，虧損6.75億美元。而通用汽車公布的財(cái)報(bào)顯示，其2016年全年凈收入為1,664億美元，是特斯拉的20多倍，凈利潤也達(dá)到了94億美元。

　　旗下車型

　　特斯拉目前已經(jīng)推出了四款車型，包括已經(jīng)停止銷售的Roadster，目前在售的Model S和ModelX，以及即將發(fā)售的特斯拉Model 3；而與之對(duì)比的通用汽車，旗下全球范圍內(nèi)在售車型不勝枚舉。

　　卡車

　　Elon Musk上周在推特上發(fā)布，聲稱特斯拉將在今年秋天發(fā)布卡車，并且預(yù)計(jì)在18至24個(gè)月內(nèi)向市場供貨。但是電動(dòng)卡車是否能夠給特斯拉帶來利潤，客戶是否愿意從一個(gè)從未進(jìn)行過卡車制造的公司中手中購買一輛電動(dòng)卡車，還是一個(gè)未知數(shù)。

　　研發(fā)成本

　　根據(jù)摩根士丹利的統(tǒng)計(jì)，從2014年至2017年上半年，特斯拉將花費(fèi)大約100億美元的研發(fā)和資本支出。而通用汽車每年在研發(fā)方面花費(fèi)約75億美元。

　　現(xiàn)金流

　　特斯拉去年第四季度現(xiàn)金流為4.48億美元，而通用汽車在同期的汽車經(jīng)營現(xiàn)金流為43億美元。

　　ROIC(投入資本回報(bào)率)

　　一個(gè)公司的現(xiàn)金流量與投入資本相比，得出的就是投入資本回報(bào)率。特斯拉沒有凈現(xiàn)金流，所以其在2010年第四季度的ROIC為-19%，而通用汽車的投資資本回報(bào)率創(chuàng)歷史新高，達(dá)到29%。

　　股東回報(bào)

　　特斯拉已多次轉(zhuǎn)向市場籌集資金，其中包括3月宣布的11.5億美元融資。(在“汽車科技”公眾號(hào)內(nèi)回復(fù)“騰訊”，查看有關(guān)騰訊投資特斯拉的內(nèi)容。) 相比之下，通用汽車一直試圖通過回購股票來提高股價(jià)，并且持續(xù)為股東們分紅。

　　綜述

　　在筆者看來，特斯拉在市值上超越通用僅僅是資本市場上運(yùn)作的結(jié)果，并不能真正代表什么。畢竟一個(gè)企業(yè)是否能夠延續(xù)下去取決于一個(gè)公司真正的盈利能力，而股票市場的虛假繁榮只是一個(gè)美麗而虛幻的泡沫，終究會(huì)被戳破。至少是現(xiàn)在，在產(chǎn)品多樣性和消費(fèi)者的信賴程度上，傳統(tǒng)車企更占優(yōu)勢。而新興汽車企業(yè)想要超越傳統(tǒng)老牌車企，還有很長的路要走。