“賣一輛虧一輛”結(jié)束了？“美股新能源車三兄弟”2020財(cái)報(bào)出爐

3月8日，隨著小鵬汽車發(fā)布其2020財(cái)年第四季度以及2020財(cái)年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，美股“造車三兄弟”都交出了2020年度的成績(jī)單。從結(jié)果來(lái)看，三家造車新勢(shì)力都呈現(xiàn)出營(yíng)收增長(zhǎng)、虧損收窄、毛利轉(zhuǎn)好的表現(xiàn)。

回顧2020年，造車新勢(shì)力在資本市場(chǎng)頗受關(guān)注。其中，蔚來(lái)汽車(NIO)、理想汽車(LI)、小鵬汽車(XPEV)三家在美股上市的國(guó)內(nèi)新能源汽車企業(yè)市值紛紛上漲，甚至超越不少傳統(tǒng)車企。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年，蔚來(lái)汽車營(yíng)收162.58億元，同比增長(zhǎng)107.77%;理想汽車營(yíng)收94.61億元，同比增長(zhǎng)3231.33%;小鵬汽車營(yíng)收58.44億元，同比增長(zhǎng)151.79%。不過(guò)，需要注意的是，三家企業(yè)目前均未實(shí)現(xiàn)自我“造血”的能力，仍處于虧損狀態(tài)。

擺脫“賣一輛虧一輛”

對(duì)于新勢(shì)力造車企業(yè)而言，其營(yíng)收的高低往往和整車交付數(shù)量呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)上述三家新能源汽車企業(yè)公布的交付數(shù)據(jù)，蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車在2020年分別交付約4.37萬(wàn)輛、3.26萬(wàn)輛和2.70萬(wàn)輛新車，均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。

除交付量之外，毛利率和毛利潤(rùn)也是判斷一家企業(yè)是否具有競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。其中，毛利率轉(zhuǎn)正意味著剔除推廣、管理企業(yè)等其他費(fèi)用，汽車企業(yè)已擺脫“賣一輛虧一輛”的局面。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)汽車2019年毛利潤(rùn)為-11.98億元，2020年毛利潤(rùn)則為18.73億元。同時(shí)，其毛利率也在2020年實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到11.52%。

理想汽車2019年毛利潤(rùn)為-10萬(wàn)元，2020年毛利潤(rùn)則為15.49億元。2020年，理想汽車同樣實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，為16.38%。

小鵬汽車2019年毛利潤(rùn)為-5.57億元，2020年毛利潤(rùn)則為2.69億元。此外，小鵬汽車的毛利率則由2019年的-24.0%轉(zhuǎn)為2020年的4.6%，這也是小鵬汽車首次實(shí)現(xiàn)全年毛利率轉(zhuǎn)正。

對(duì)比三份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，三家造車新勢(shì)力都在2020年實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)和毛利率的轉(zhuǎn)正，意味著三家新能源汽車企業(yè)已經(jīng)能夠依靠賣車來(lái)賺錢。其中，理想汽車的毛利率為三者中最高;蔚來(lái)汽車的毛利潤(rùn)為三者中最高。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

具體來(lái)看，在2020年，蔚來(lái)汽車四個(gè)季度的毛利率分別為-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%;小鵬汽車四個(gè)季度的毛利率分別為-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，均保持穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)。

反觀理想汽車，其在2020年四個(gè)季度的毛利率分別為8.0%、13.3%、19.8%，17.5%。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，雖然理想汽車2020全年四個(gè)季度均實(shí)現(xiàn)毛利率為正，但其第四個(gè)季度的毛利率略有下滑。對(duì)此，理想汽車方面解釋稱，2020年第四季度供應(yīng)商一次性返利減少導(dǎo)致了其毛利率的降低。

欲加速導(dǎo)入新品實(shí)現(xiàn)盈利

盡管毛利潤(rùn)和毛利率紛紛轉(zhuǎn)正，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，但蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車仍未走到盈利臨界點(diǎn)。根據(jù)三份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，蔚來(lái)汽車、理想汽車和小鵬汽車在2020年的凈虧損分別為53.04億元、1.52億元、27.32億元。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，高額的研發(fā)費(fèi)用是當(dāng)前三家新勢(shì)力造車企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)自我“造血”的原因之一。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)汽車、理想汽車在2020年的研發(fā)投入分別約為24.90億元、11.00億元;小鵬汽車2020年前三季度研發(fā)支出為12.66億元。從2020年研發(fā)費(fèi)用在整體營(yíng)收中的占比來(lái)看，蔚來(lái)汽車、理想汽車研發(fā)費(fèi)用在營(yíng)收中的占比分別為15.32%、11.63%，而小鵬汽車前三季度的研發(fā)費(fèi)用在整體營(yíng)收中所占比例為29.93%。

為了盡快實(shí)現(xiàn)盈利，蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌表示，蔚來(lái)汽車一方面要降低研發(fā)費(fèi)用，另一方面則要提升車輛的交付數(shù)量。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，銷量規(guī)模不足是三家新勢(shì)力造車企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的最大掣肘。國(guó)信證券發(fā)布的研報(bào)則認(rèn)為，蔚來(lái)汽車、理想汽車、小鵬汽車要想實(shí)現(xiàn)盈利，銷量規(guī)模分別需要達(dá)到18萬(wàn)輛、6萬(wàn)輛、12萬(wàn)輛。

公開數(shù)據(jù)顯示，自交付以來(lái)截至2021年2月，蔚來(lái)ES8、ES6、EC6三款車型的累計(jì)交付量已達(dá)到約8.84萬(wàn)輛;理想ONE的累計(jì)交付量約為4.13萬(wàn)輛;小鵬P7和G3兩款車型的累計(jì)交付量約4.85萬(wàn)輛。

值得注意的是，為促進(jìn)銷量提升，三家新勢(shì)力造車企業(yè)正在加快產(chǎn)品上新的步伐。目前，蔚來(lái)汽車正在為ET7的生產(chǎn)做準(zhǔn)備，該車計(jì)劃于2022年交付。理想汽車在打造下一款增程式電動(dòng)車之余，也在推進(jìn)純電動(dòng)汽車以及純電動(dòng)汽車平臺(tái)的研發(fā)。小鵬汽車則在近日推出搭載磷酸鐵鋰電池的P7和G3，降低入門車型門檻。同時(shí)，小鵬汽車還計(jì)劃在2021年下半年推出搭載激光雷達(dá)的第三款電動(dòng)車型，擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣。

而從目前的交付量來(lái)看，理想汽車有望成為三家造車新勢(shì)力中第一個(gè)實(shí)現(xiàn)年度凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正的企業(yè)。值得一提的是，理想汽車第四季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其2020年第四季度實(shí)現(xiàn)了1.08億元盈利，成為率先實(shí)現(xiàn)季度盈利的國(guó)內(nèi)新勢(shì)力造車企業(yè)。