補(bǔ)貼退坡引發(fā)陣痛 引發(fā)車企業(yè)績(jī)下滑

　　2017年對(duì)于新能源汽車來(lái)說(shuō)，是個(gè)“痛并快樂(lè)著”的年份。從近日多家汽車企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，補(bǔ)貼退坡對(duì)行業(yè)帶來(lái)了直接影響，企業(yè)利潤(rùn)下滑；同時(shí)，新能源汽車的產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，有專業(yè)人士預(yù)計(jì)2018年的新能源汽車銷量將達(dá)到100萬(wàn)輛。

　　1月23日晚間，中通客車(000957)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，公司2017年的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.7億元~2.3億元，同比下降70.98%~60.75%。中通客車稱，公司2017年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下降，原因是2017年國(guó)家新能源客車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)大幅減少，公司產(chǎn)品毛利率下降幅度較大。

　　福田汽車(600166)的業(yè)績(jī)預(yù)告中也同樣顯示補(bǔ)貼退坡對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)了負(fù)面影響。福田汽車稱，公司2017年的凈利潤(rùn)比上年同期將減少3.96億元~5.1億元，同比減少70%~90%，其中扣非凈利潤(rùn)同比大幅減少120%~150%。

　　福田汽車認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)預(yù)減主要是由于國(guó)家新能源補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下降及政策延遲下發(fā)、原材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)、貸款增加及利率上升等因素影響經(jīng)常性損益事項(xiàng)所致，影響金額為4.55億元~5.69億元。

　　而新能源汽車的行業(yè)龍頭企業(yè)比亞迪(002594)更是在2017年的中期業(yè)績(jī)和第三季度業(yè)績(jī)中已經(jīng)顯示出增長(zhǎng)乏力的現(xiàn)象。2017年上半年及前三季度，比亞迪的凈利潤(rùn)同比下降23.75%和23.82%。比亞迪預(yù)計(jì)，2017年的凈利潤(rùn)同比將下降15%~20%。

　　與之相比，傳統(tǒng)汽車整車企業(yè)則實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。上汽集團(tuán)(600104)預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)7%，廣汽集團(tuán)(601238)則預(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)55%~85%。廣汽集團(tuán)表示，公司2017年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

　　但從市場(chǎng)銷量來(lái)看，新能源汽車漲勢(shì)喜人。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，2017年，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷均接近80萬(wàn)輛，分別達(dá)到79.4萬(wàn)輛和77.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)53.8%和53.3%。其中，在新能源乘用車中，純電動(dòng)乘用車產(chǎn)銷分別完成47.8萬(wàn)輛和46.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)81.7%和82.1%；插電式混合動(dòng)力乘用車產(chǎn)銷分別完成11.4萬(wàn)輛和11.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)40.3%和39.4%。有中汽協(xié)人士表示，2018年新能源汽車銷量肯定會(huì)達(dá)到100萬(wàn)輛。

　　海通證券研報(bào)認(rèn)為，新能源乘用車2018年處于產(chǎn)業(yè)布局、蓄力爆發(fā)的轉(zhuǎn)折，下游整車廠備戰(zhàn)2019年雙積分、大量投放新車型，上游資源端需求旺盛、價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)下上游將繼續(xù)明顯擠壓中游，影響產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配格局。目前優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股已經(jīng)進(jìn)入多年的低點(diǎn)，看好估值、業(yè)績(jī)雙升的一線藍(lán)籌及白馬成長(zhǎng)股。

　　華泰證券也在近日的研報(bào)中表示，新能源汽車補(bǔ)貼政策的調(diào)整，行業(yè)已經(jīng)有了預(yù)期，但中長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)不會(huì)改變?？梢躁P(guān)注整車龍頭如宇通客車、比亞迪和江淮汽車等。上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等行業(yè)龍頭標(biāo)的也可繼續(xù)關(guān)注。

　　另?yè)?jù)公安部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，全國(guó)新能源汽車保有量達(dá)153萬(wàn)輛，占汽車總量的0.7%。其中，2017年新能源汽車新注冊(cè)登記65萬(wàn)輛，與2016年相比，增加15.6萬(wàn)輛，增長(zhǎng)24.02%。

　　在汽車保有量方面，目前全國(guó)有53個(gè)城市的汽車保有量超過(guò)百萬(wàn)輛，24個(gè)城市超200萬(wàn)輛，7個(gè)城市超300萬(wàn)輛。有行業(yè)人士認(rèn)為，這意味著新能源汽車還存在著巨大的市場(chǎng)空間。