【深扒】格力終止收購珠海銀隆是真放棄？

　　 在擾攘了半個多月后，格力最終選擇終止收購珠海銀隆。16日晚，格力電器發(fā)布公告稱，公司在當天收到珠海銀隆發(fā)出的書面告知函，被告知調(diào)整后的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會的審議通過，珠海銀隆基于表決結(jié)果決定終止本次交易。鑒于此，格力電器決定終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事宜。

　　今年8月19日，經(jīng)過近半年的漫長停牌期后，格力電器連發(fā)35條公告，宣布以130億元作價收購珠海銀隆100%股權(quán)。但該收購方案一亮相便遭到了眾多中小股東的反對，最終在10月28日舉行的第一次臨時股東大會上被攔了下來。

　　“公司將繼續(xù)尋找新的盈利增長點，改善公司盈利能力，提升競爭力。”格力電器強調(diào)，這次終止籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項不會對格力的發(fā)展戰(zhàn)略及生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。但家電業(yè)資深觀察人士賀揚卻認為，當前的終止收購不排除是格力與銀隆共同上演的一出“以退為進”雙簧戲，最終目的是以時間換空間，找到更好的并購方法。

　　17日，格力電器股票復牌，當天股價在開盤后先升后回穩(wěn)，最終報收22.84元/股，微漲1.96%。

　　終止收購

　　據(jù)格力公告顯示，在發(fā)行股票收購方案遭到公司第一次臨時股東大會否決后，公司試圖調(diào)減或取消配套募集資金，同時將發(fā)行股份購買資產(chǎn)的股票發(fā)行定價基準日根據(jù)相關規(guī)定進行調(diào)整。

　　“在停牌期間，公司積極與珠海銀隆及其主要股東進行溝通協(xié)商，并結(jié)合中小投資者的意見對本次交易方案進行優(yōu)化和調(diào)整；督促中介機構(gòu)對調(diào)整方案進行論證，并對申請材料進行修改完善；督促珠海銀隆以及各交易對方加快進度履行內(nèi)部決策程序。”格力始終沒有對外披露調(diào)整后的收購方案，僅稱新方案因為無法獲得銀隆股東會通過而被迫終止。

　　根據(jù)8月公布的最初方案，格力擬130億作價收購銀通投資集團等21名交易對象持有的珠海銀隆100%股權(quán)，同時向8名特定對象以非公開發(fā)行股票方式募資不超過97億。其中，公司控股股東格力集團擬認購當中的41.88億元，員工持股計劃擬認購不超過23.8億元，是第二大認購主力。

　　消息一出，馬上在各大股吧引起了熱烈討論，格力中小股東普遍認為上述收購方案總作價過高，將嚴重稀釋股權(quán)，影響中小股東的利益。據(jù)格力后來回應深交所的重組問詢函公告顯示，珠海銀隆的資產(chǎn)估值僅為52.12億元，負債合計13.34億元。而格力電器給出的收購價格為130億元，溢價率達2.6倍。

　　為了釋除市場疑慮，格力曾于8月23日及10月21日兩次組織全國媒體對珠海銀隆業(yè)務進行實地考察和調(diào)研，并多次在董明珠自媒體上更新銀隆的技術(shù)突破和最新斬獲的訂單。董明珠當時向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，在這起上百億元的收購案中，格力看重的是銀隆所掌握的鈦酸鋰電池技術(shù)，收購不僅能讓格力快速切入新能源電動汽車領域，更重要的是在儲能業(yè)務上大有作為。

　　“在發(fā)展戰(zhàn)略上，進軍汽車對于董明珠來說，是格力轉(zhuǎn)型志在必得之舉；在發(fā)展策略上，如果完全不增發(fā)新股，而是利用自有百億資金收購銀隆，恐將拖累空調(diào)等主業(yè)發(fā)展，必須要‘以退為進’以時間換空間，找到格力收購銀隆的最佳手段。”賀揚認為，對于格力電器以及董明珠來說，面對已經(jīng)見頂?shù)目照{(diào)業(yè)務，加上海爾、美的等對手先后借助國際化并購找到新增長動力，格力必須要迅速找到能夠馬上納入上市公司報表，讓公司快速步入量增利長的新業(yè)務。

　　近年來，隨著國內(nèi)空調(diào)市場逐步進入成熟飽和階段，格力加快了多元化步伐，并先后進入模具、智能裝備以及手機領域。但家電業(yè)資深觀察人士劉步塵認為，格力的多元化重點應該放在以機器人為主的智能裝備上，同時想方設法把晶弘冰箱和大松小家電做上去，而不是做手機和造車。

　　“珠海銀隆的優(yōu)勢領域新能源客車主要客戶是政府機構(gòu)，賬期一般較長，作為上市公司，格力首先要解決好收購后財務死賬有可能激增的問題；其次，國家對新能源的政策經(jīng)常變動，一旦不支持了企業(yè)經(jīng)營風險會很高。”劉步塵表示。

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