市值蒸發(fā)2200億！吉利全球并購(gòu)之路能走多遠(yuǎn)？

熱衷于“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的吉利汽車(chē)，又成功再下一城。

9月30日，吉利控股對(duì)外宣布，已完成對(duì)英國(guó)超豪華性能品牌阿斯頓·馬丁7．60％的股份收購(gòu)，而這也意味著吉利汽車(chē)的投資版圖又再一次擴(kuò)大。

實(shí)際上，入股阿斯頓·馬丁已經(jīng)是近幾年來(lái)吉利汽車(chē)第4次對(duì)外入股國(guó)外車(chē)企了。

自從成功拿下了沃爾沃的股權(quán)之后，吉利汽車(chē)便相繼入股了“東南亞第一神車(chē)”寶騰汽車(chē)、奔馳母公司戴姆勒以及雷諾韓國(guó)汽車(chē)，儼然成了車(chē)圈中的“并購(gòu)之王”。

不過(guò)從銷(xiāo)量來(lái)看，吉利汽車(chē)全球并購(gòu)策略的“藥效”正在持續(xù)減弱。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年8月吉利汽車(chē)共計(jì)售出新車(chē)122635輛，雖然同比增長(zhǎng)39％，但和第一名比亞迪的174915輛以及第二名奇瑞汽車(chē)的131515輛相比已經(jīng)有不小的差距，

和比亞迪以及奇瑞汽車(chē)埋頭苦干做研究不同，吉利汽車(chē)推行的全球并購(gòu)策略，更傾向于通過(guò)入股其他車(chē)企以獲取更加先進(jìn)的技術(shù)，但這條看似更容易走的路，如今來(lái)看也不太好走了。

入股阿斯頓·馬丁，吉利撿了個(gè)“燙山芋”

在成功拿下阿斯頓·馬丁7．6％股份后，吉利汽車(chē)瞬間成為熱議的對(duì)象。

不過(guò)，從二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，投資者對(duì)于這吉利汽車(chē)的一筆收購(gòu)并沒(méi)有太大的反應(yīng)。

10月3日開(kāi)盤(pán)，吉利汽車(chē)股價(jià)低開(kāi)2．4％，最終收盤(pán)下跌0．55％，表現(xiàn)相當(dāng)平淡；而到了10月5日，受到港股市場(chǎng)集體大漲的影響，吉利汽車(chē)股價(jià)才大漲了6．88％，但大漲背后的原因顯然并不是因?yàn)槭召?gòu)了阿斯頓·馬丁7．6％股份。

實(shí)際上，雖然阿斯頓·馬丁在國(guó)內(nèi)的名氣很大，“百年豪華品牌”的名頭確實(shí)也不小，但其實(shí)阿斯頓·馬丁的基本面卻并不好，甚至可以用“一塌糊涂”來(lái)形容。

根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，從1913年成立到現(xiàn)在，阿斯頓·馬丁已經(jīng)破產(chǎn)過(guò)7次，幾經(jīng)轉(zhuǎn)手都難以改變江河日下的現(xiàn)況；從財(cái)報(bào)來(lái)看，截至今年上半年，阿斯頓·馬丁的總負(fù)債為23億英鎊，上半年的稅前虧損達(dá)到2．85億英鎊，市值則僅為14．59億美元。

很顯然，目前阿斯頓·馬丁的大眾知名度并不是那么強(qiáng)，相比于真正的豪華品牌如保時(shí)捷、法拉利而言，阿斯頓·馬丁品牌效應(yīng)顯然差上很多。

而除了基本面差之外，吉利汽車(chē)這一次入股阿斯頓·馬丁到底能帶來(lái)多少的收益還是未知。

從目前來(lái)看，吉利在入股后位居第四大股東的位置，并不能決定阿斯頓·馬丁的日常運(yùn)營(yíng)；而且從阿斯頓·馬丁的規(guī)劃來(lái)看，其未來(lái)將會(huì)專注于智能化、電動(dòng)化方面轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型則意味著燒錢(qián)，至于最終到底要燒多少顯然是個(gè)未知數(shù)。

吉利汽車(chē)這一次入股阿斯頓·馬丁或許只是為了能有豪華品牌的溢價(jià)，但就目前來(lái)看，吉利汽車(chē)為此所需要付出的“代價(jià)”可能不小。

吉利成“并購(gòu)之王”

作為自主品牌龍頭，近十幾年來(lái)吉利汽車(chē)一直推行全球并購(gòu)策略。

關(guān)于吉利汽車(chē)的并購(gòu)史，最早可以追溯到16年前的2006年。當(dāng)時(shí)，吉利汽車(chē)收購(gòu)了英國(guó)錳銅控股19．97％的股份，這是英國(guó)倫敦的士的主要生產(chǎn)商，在收購(gòu)之后吉利與錳銅控股合作建立合資工廠，并開(kāi)始生產(chǎn)英倫TX4出租車(chē)。

當(dāng)然，從現(xiàn)在來(lái)看，吉利汽車(chē)收購(gòu)英國(guó)錳銅只是小試牛刀。

到了4年之后，吉利汽車(chē)以18億美元的價(jià)格從福特手中收購(gòu)沃爾沃轎車(chē)業(yè)務(wù)，獲得了沃爾沃轎車(chē)公司的100％股權(quán)，上演了震驚整個(gè)汽車(chē)圈的“蛇吞象”事件。

收購(gòu)沃爾沃給吉利汽車(chē)帶來(lái)了蛻變，在收購(gòu)沃爾沃之前，吉利汽車(chē)的技術(shù)較為落后，品牌和口碑都不是太好；但在收購(gòu)了沃爾沃之后，由于有了沃爾沃提供的技術(shù)支持，吉利汽車(chē)的技術(shù)開(kāi)始飛速發(fā)展，產(chǎn)品、品牌和口碑都有了明顯的提升。

在嘗到了收購(gòu)沃爾沃帶來(lái)的甜頭之后，吉利汽車(chē)開(kāi)始大力推行全球并購(gòu)策略。

2014和2015年，吉利汽車(chē)分別收購(gòu)了英國(guó)電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)公司EmeraldAutomotive以及碳循環(huán)國(guó)際公司的股份，到了2017年，其又收購(gòu)了馬來(lái)西亞DRB－HICOM集團(tuán)的股份，并間接擁有了PROTON49．9％的股份和51％的豪華跑車(chē)品牌蓮花。

到了2018年，吉利汽車(chē)成功收購(gòu)戴姆勒公司9．69％的股權(quán)，成為其第一大股東。

當(dāng)然，除了收購(gòu)國(guó)外車(chē)企的股權(quán)之外，對(duì)內(nèi)吉利汽車(chē)也是毫不手軟，早在2016年，吉利控股斥資4億元收購(gòu)東風(fēng)南充公司100％股權(quán)，到了2020年，吉利汽車(chē)又分別入股了安徽華菱星馬以及重慶力帆，還有2021年收購(gòu)了山東唐駿歐鈴汽車(chē)制造有限公司。

根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，在最近這十幾年里，吉利汽車(chē)在國(guó)際上的收購(gòu)案接近10起，而國(guó)內(nèi)的收購(gòu)案也有6起，“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”已經(jīng)成為吉利汽車(chē)最重要的策略之一。

吉利汽車(chē)的并購(gòu)路還能走多遠(yuǎn)

不可否認(rèn)，吉利汽車(chē)的并購(gòu)策略確實(shí)給其帶來(lái)了成功。

不過(guò)，從最近的情況來(lái)看，吉利汽車(chē)全球并購(gòu)策略的“藥效”正在減弱。

從股價(jià)來(lái)看，自從去年見(jiàn)頂36．04港元／股后，吉利汽車(chē)的股價(jià)便持續(xù)走弱；截至10月5日收盤(pán)，吉利汽車(chē)股價(jià)報(bào)收11．5港元／股，相較于最高點(diǎn)已經(jīng)“膝蓋斬”，市值蒸發(fā)2200億。

相比之下，最近兩年比亞迪的股價(jià)卻出現(xiàn)了大幅的上漲，截至今年9月30日收盤(pán)，比亞迪股價(jià)報(bào)收252．01元／股，雖然近期股價(jià)出現(xiàn)了大幅的回落，但漲幅卻依舊達(dá)到了57．96％。

當(dāng)然，除了股價(jià)表現(xiàn)之外，吉利汽車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始掉隊(duì)，則是其全球并購(gòu)策略“藥效”減弱最明顯的特征。以今年8月份的銷(xiāo)售量來(lái)看，在今年8月，吉利汽車(chē)共計(jì)售出新車(chē)122635輛，雖然同比增長(zhǎng)39％，已經(jīng)明顯落后于比亞迪的174915輛和奇瑞的131515輛。

再看累計(jì)銷(xiāo)量方面，今年前8個(gè)月吉利汽車(chē)的總銷(xiāo)量為859110輛，同比微增5％，而作為老對(duì)手的比亞迪前8個(gè)月銷(xiāo)量已經(jīng)突破了百萬(wàn)，雖然領(lǐng)先于奇瑞汽車(chē)的75萬(wàn)輛，但相比于比亞迪而言差距正在不斷拉大。

此外，在新能源轉(zhuǎn)型方面，吉利汽車(chē)同樣表現(xiàn)落后。和比亞迪直接宣布停產(chǎn)燃油車(chē)不同，目前吉利汽車(chē)的大部分銷(xiāo)量依舊來(lái)自燃油車(chē)，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車(chē)2021年新能源汽車(chē)共交付8．6萬(wàn)輛，僅占總交付量的6．8％，

實(shí)際上，之所以會(huì)出現(xiàn)上面這些問(wèn)題，其實(shí)都是因?yàn)榧?chē)過(guò)于依賴并購(gòu)所造成的。

當(dāng)下，全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始向新能源方向轉(zhuǎn)型，而新能源作為新技術(shù)，顯然不是通過(guò)簡(jiǎn)單的并購(gòu)其他車(chē)企就可以實(shí)現(xiàn)的，這也是為什么在最近兩年里，以比亞迪為首的新能源車(chē)企不斷崛起，但吉利汽車(chē)股價(jià)表現(xiàn)卻十分低迷的原因。

不可否認(rèn)，并購(gòu)對(duì)于車(chē)企而言確實(shí)是一條“捷徑”，吉利汽車(chē)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。

然而，真正好的技術(shù)是買(mǎi)不來(lái)的，特別是在目前新能源轉(zhuǎn)型成為大趨勢(shì)的情況下，一定需要通過(guò)車(chē)企自己不斷死磕才能得到真正的核心技術(shù)，在這種情況下，吉利的全球并購(gòu)策略，是否還會(huì)奏效呢？

       原文標(biāo)題 : 市值蒸發(fā)2200億！吉利全球并購(gòu)之路能走多遠(yuǎn)？