360果然不想造車

誰說三六零對合眾新能源汽車（哪吒汽車）只是精神投資？“紅衣教主”不僅拿出了真金白銀，而且還勇于犧牲自己的利益，以支持哪吒汽車管理層對公司的控制，讓他們能安心造車。

在造手機失敗這件事上，周鴻祎吸取了一個成功的經驗——專業(yè)的事讓專業(yè)的人來做。

0元出讓股權

昨日，三六零公告披露，全資子公司三六零私募，擬將持有的哪吒汽車79994371．67元注冊資本（未實際出資），對應該公司3．5320％股權，轉讓給嘉興鑫竹和深圳精誠開闊，轉讓對價為0元。

轉讓完成后，三六零仍持有哪吒汽車11．4266％股權，為重要股東。三六零對哪吒汽車的投資始于2021年10月。

公司決定分步實施，對哪吒汽車投資29億元。

第一步，全資子公司成都鴻景零對價，受讓南寧民生于2020年2月B輪融資時獲得但尚未實繳出資的對哪吒汽車的增資權，成都鴻景以9億元對哪吒汽車增資，并獲得10．6944％的股權。

第二步，全資子公司天津奇睿和三六零私募，合計投入20億元，參與哪吒汽車D1輪融資。

前述9億元出資以及天津奇睿的10億元增資，已在去年10月和之前先后完成，但三六零私募的10億元增資款尚未支付。

去年11月和今年2月，哪吒汽車已相繼完成了D2和D3輪各20億元融資，公司估值水平不斷上漲。據稱，該公司已啟動Pre－IPO輪融資，估值目標為450億元。

此時，三六零將D1輪增資權出讓，無疑是在利益上作出了讓步。

隨即，哪吒汽車官方也出臺公告，對此次股權轉讓進行說明：受讓股權的基金，與公司管理團隊為一致行動人，有利于改善公司治理結構，提高經營團隊的控制權。

目前，哪吒汽車的股權極為分散，單一最大股東為南寧民生，持股14．0348％。創(chuàng)始人持股平臺桐鄉(xiāng)眾合、哲奧實業(yè)分別持股4．5479％和1．7662％，公司創(chuàng)始人兼董事長方運舟直接持股0．8831％。

哪吒亮家底在造車這件事上，周鴻祎既不想太高調，也不想錯過。很多人調侃，新能源汽車不就是四個輪子＋四把椅子＋一個平板，但周鴻祎認為，汽車是他見過的最復雜的產品，比手機要復雜百倍。

因此，即便是自己的“老冤家”雷軍決定All in造車時，“紅衣教主”仍保持了人間清醒，認定三六零只適合通過投資來支持和輔助一個專業(yè)團隊來造車。別看新能源汽車行業(yè)一片火熱，但真正好的投資標的也不多。

“蔚小理”已先后上市，融資渠道已經打開。按照周鴻祎設定的年交付量過萬的標準去篩選，能投資的也就哪吒汽車等少數幾家。于是，就有了上文三六零和哪吒汽車合作的展開。

2020年，哪吒汽車的營業(yè)收入為12．97億元，凈利潤為－13．21億元；2021年上半年，收入和凈利潤分別為16．32億元和－6．93億元。這次，哪吒汽車又亮出了新的家底。

2021年，公司營業(yè)收入同比增長342．17％至57．35億元，凈利潤－29．08億元，按當年交付的69674輛車計算，每輛車的平均售價約為8．2萬元，賣一輛車平均虧損超過4萬元。

今年以來，哪吒汽車始終保持著強勁的增長勢頭，1－5月，已累計交付近5萬輛，同比增長213％，除了2月，其余月份交付量均破萬。單從銷量上看，哪吒汽車已躋身國內新能源造車新勢力第一陣營。

劍指上市

不過，哪吒汽車銷量的含金量，與“蔚小理”相比，還有較大的差距。公司早期推出的車型N01，是一款補貼后售價6．68萬－9．96萬元的微型電動車，產品力很難走市場化路線。

哪吒汽車的股東陣營中，地方國資占有較大比例，深度綁定了浙江桐鄉(xiāng)、江西宜春、廣西南寧三地。于是，哪吒汽車利用了這一優(yōu)勢，主推to B和to G渠道，在公務車采購、企事業(yè)單位團購獲取訂單。這也導致哪吒在C端市場的基礎較為薄弱。

N01之后，哪吒相繼推出售價7．49萬起的V系列和11．78萬起的U系列，從售價上看，主要針對的還是中低端市場。哪吒汽車的銷量能一路走高，也主要得益于一直堅持的性比價路線。

哪吒不愿意自己被稱為“小鎮(zhèn)青年專用車”，試圖用智能轎跑S耀世版（售價33．88萬元）來提升自己的品牌調性，占領更有購買力的一線及新一線市場。

不過，在這個價格帶上，強手林立，不僅有“蔚小理”，還有一眾傳統燃油車旗下的電車品牌，更有特斯拉，哪吒對用戶的吸引力在哪里？

新能源汽車行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段，造車新勢力誰都不敢說自己已完全上岸。虧損，仍是整個行業(yè)的主旋律，因此，未來的競爭，除了技術之外，還有資金，但歸根結底是資金。

“蔚小理”已率先對接資本市場，解決了融資問題。零跑、威馬已分別向聯交所和港交所遞表，試圖借此應對各自越來越嚴峻的資金問題。

本次哪吒汽車的股權轉讓，以及隨后即將進行的股份制改制，公司劍之所指，亦為上市。

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