比亞迪距離追上特斯拉，只差半個(gè)漲停和一個(gè)智能化？

比亞迪距離追上寧德時(shí)代，就差半個(gè)漲停。

近日，比亞迪市值一度突破萬億，超越大眾、寶馬、通用、福特等老牌車企，成為全球第三家市值超過1500億美元的車企。有人調(diào)侃：“這是寧王和迪王交接了嗎？”

從5月份披露的銷量數(shù)據(jù)來看，比亞迪新能源銷量達(dá)114183輛，占全國新能源乘用車批發(fā)銷量的27．1％。這也是比亞迪新能源汽車連續(xù)3個(gè)月單月銷量突破10萬輛

要知道，在被一眾汽車廠商及市場稱為的“黑色4月”中，比亞迪新能源銷量增長突破十萬大關(guān)，比特斯拉、上汽通用五菱、寶馬的新能源總和還要多。從2008年進(jìn)入新能源汽車賽道，到如今超越特斯拉、成為全球銷售冠軍，比亞迪只用了14年。

比亞迪被市場和投資者看好的背后，這個(gè)邏輯值得好好探究。

諸多利好刺激股價(jià)上漲

作為A股新能源汽車市場的頭龍企業(yè)，比亞迪的投資價(jià)值及標(biāo)的是毋庸置疑的。

就目前A股市場的汽車股市盈率來看，比亞迪的市盈率，可以說是A股最“貴”的汽車企業(yè)。6月17日A股盤中，比亞迪市盈率達(dá)到272．91，是第二名長城汽車市盈率的5倍之多，與巔峰時(shí)期的特斯拉不相上下。

市場之所以給予比亞迪高估值，無非是對其未來的想象空間與產(chǎn)品實(shí)力給予充分肯定，畢竟成長股買的就是高成長。

從比亞迪新能源的銷量來看，也確實(shí)不負(fù)眾望。2015年，比亞迪新能源銷量僅為5．8萬輛，但在2021年全年銷量卻達(dá)到了56．3萬輛，年化復(fù)合增長率達(dá)到46％，這樣的復(fù)合增長率放在一眾造車新勢力當(dāng)中，也是值得肯定的。

除了新能源汽車銷量外，市場上尤為關(guān)注比亞迪在電池上地產(chǎn)研銷，更為看好它在動力電池上的突破。2020年刀片電池問世，可以說是當(dāng)時(shí)新能源汽車以及動力電池圈內(nèi)的一大熱點(diǎn)。甚至市場上一度盛傳出比亞迪為造電池去非洲找鋰礦的消息，但也能從側(cè)面印證出，電池對于新能源車企的重要性。

比亞迪“吃肉”，相關(guān)概念股也“喝上了湯”。當(dāng)前，科創(chuàng)板上共有38只比亞迪概念個(gè)股，其中，比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈上就有多只個(gè)股漲停。6月13日，比亞迪盤中再創(chuàng)新高，帶動鋰電、智能車等板塊指數(shù)明顯拉升，富臨精工盤中最高漲近16％，先導(dǎo)智能大漲超8％。

在比亞迪相關(guān)基金“粉絲群”里，也炸開了鍋。比亞迪晉級“車茅”，基金也搭上了市值增長快車。據(jù)濟(jì)安金信基金評價(jià)中心統(tǒng)計(jì)，持有比亞迪的基金由3年前的84只擴(kuò)張至2022一季度末的473只，基金持有比亞迪的市值也從36億元增長至411億元。

或許可以大膽地預(yù)測一下，隨著“迪王時(shí)代”的到來，股票市場上或許會出現(xiàn)“迪軍團(tuán)”相關(guān)股票組合，

成為“茅指數(shù)”、“寧組合”之后，又一只極具高成長性的股票組合。

成就比亞迪背后的“大魚池”

事實(shí)上，資本市場看好比亞迪市值大漲以及給予高估值的背后，離不開“特斯拉＋寧德時(shí)代＋英飛凌”的功勞。

為何這么說？

目前，比亞迪的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，汽車銷售業(yè)務(wù)占據(jù)了大部分營收來源。

2022年1－5月，比亞迪新能源銷量總和接近51萬輛，同比特斯拉1－5月的銷量來看，比亞迪領(lǐng)先特斯拉超10萬輛的銷量，在一眾新能源車商中，穩(wěn)坐新能源銷量冠軍的寶座。

近期，比亞迪也是發(fā)布了兩款新能源新品，比亞迪唐DM－p、騰勢D9，其中，據(jù)比亞迪趙長江發(fā)布消息顯示，騰勢D9的訂單已破20000輛，創(chuàng)下國產(chǎn)高端MPV的訂單紀(jì)錄。屆時(shí)，伴隨這兩款新能源新品的正式交付，也將推動比亞迪一波新能源銷量的增長。

這也與近日比亞迪舉行的2021股東大會上的預(yù)期相吻合，比亞迪官方保守估計(jì)2022年總銷量將達(dá)到 150 萬輛，若供應(yīng)鏈做得更好，甚至有望沖擊200萬輛。

但新能源車輛銷量的高低，很大一部分原因源于核心電池的供應(yīng)情況?！坝袖囎弑樘煜拢瑹o鋰寸步難行”，電池成為卡住新能源車企脖子的難題。像寶馬、戴姆勒、大眾、上汽、吉利、長安、宇通、東風(fēng)等傳統(tǒng)車企以及一系列造車新勢力的電池供應(yīng)商均是寧德時(shí)代，一定程度上也能看出車企對于電池供應(yīng)的選擇主動權(quán)并不高。

不同其他車企，比亞迪在新能源車“三電一芯”領(lǐng)域卻有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，尤其是在“三電”領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全棧自研。

僅在電池產(chǎn)能供給端，據(jù)公開資料顯示，比亞迪就已經(jīng)在深圳、西安、青海、重慶、長沙、貴陽等多地建立生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)到2023年將新增投產(chǎn) 225GWh，屆時(shí)累計(jì)產(chǎn)能將達(dá) 440GWh。這也意味著在電池供應(yīng)方面，比亞迪已經(jīng)解決了卡脖子的難題，不會因外部電池供應(yīng)情況而自身新能源銷量受到影響。并且，電池產(chǎn)能的大幅提升帶來規(guī)模效應(yīng)，還能進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。

但也要清楚的知道在“黑色4月”中，各大新能源車企銷量受牽連，很大一部分原因就源自于供應(yīng)鏈的停工，特別是在國內(nèi)長三角地區(qū)的新能源供應(yīng)鏈的大面積停工，就導(dǎo)致車企沒法完成交付。最明顯的就是，特斯拉在上海的生產(chǎn)基地受疫情影響，直接導(dǎo)致其交付量大幅下滑。

反觀比亞迪來看，已經(jīng)完成有4座生產(chǎn)工廠實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，目前5—10號工廠也已經(jīng)在陸續(xù)籌劃或建設(shè)中。根據(jù)公開資料顯示，隨著比亞迪第五座整車制造基地開始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)年底還將有210萬輛的產(chǎn)能釋放。試想一下，如果出現(xiàn)因不可抗拒因素導(dǎo)致的局部生產(chǎn)基地或產(chǎn)業(yè)鏈停工，并不會影響到比亞迪的整體汽車生產(chǎn)。

所以，股票市場上有人說，比亞迪的產(chǎn)品業(yè)務(wù)大致相當(dāng)于“特斯拉＋寧德時(shí)代＋英飛凌＋富士康＋宇通＋隆基股份”，看起來似乎沒有天花板。特別是身處A股之中，機(jī)構(gòu)和投資者尤為關(guān)注企業(yè)的基本面。

強(qiáng)勁的基本面支持之下，也不難理解市場和投資者如此高漲的情緒。

比亞迪的上限在哪？

但作為一家龍頭車企，投資者除了關(guān)注其基本盤之外，更應(yīng)該看待這家車企的長期價(jià)值，將目光聚焦在更有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)和領(lǐng)域中。

近期，摩根大通發(fā)布研報(bào)指出，比亞迪備受關(guān)注，主要?dú)w因于該公司的電池技術(shù)，同時(shí)，摩根大通還指出，比亞迪的科技股屬性正在多于汽車股。

為什么說比亞迪正在向科技股轉(zhuǎn)入？

首先，可以明確的是，新能源汽車是絕對意義上的高科技賽道，任何的高科技，都必須有相匹配的制造實(shí)力支撐。例如芯片，華為具有研發(fā)能力，如果國內(nèi)制造水平跟不上，同樣無法落地。因此，制造亦是科技力的基礎(chǔ)組成部分。

自2021年以來，除了原有的寧德、溧陽、宜賓等基地?cái)U(kuò)產(chǎn)之外，寧德時(shí)代新建上海、廈門、肇慶、宜春、貴安五個(gè)基地。中創(chuàng)新航、蜂巢能源、國軒高科、孚能科技等一二線電池企業(yè)都在抓緊擴(kuò)建電池工廠提高產(chǎn)能。

這一點(diǎn)，顯然比亞迪也是清楚的。當(dāng)下，僅是比亞迪已公布動力電池生產(chǎn)基地規(guī)劃就達(dá)到了16個(gè)。

或許以下一組數(shù)據(jù)來看待比亞迪的科技屬性更為直觀。

據(jù)公開資料顯示，比亞迪相關(guān)技術(shù)研發(fā)人員超4萬，位居國內(nèi)第一，授權(quán)專利約2．4萬項(xiàng)，包括刀片電池、DM雙模、純電平臺“e平臺3．0”、CTB（Cell to Body，電池車身一體化）等，專利數(shù)量位居業(yè)內(nèi)第一。若沒有持續(xù)、強(qiáng)大的研發(fā)投入，如此數(shù)量的專利或許很難落地。

今年一季度，比亞迪研發(fā)費(fèi)用達(dá)到23．61億元，同比增長93．94％，研發(fā)投入占營收的比重為3．53％。與寧德時(shí)代在今年一季度投入的研發(fā)費(fèi)用接近。

一系列的外部及內(nèi)部工作都在表明，比亞迪在迅速追趕補(bǔ)齊自己在智能化領(lǐng)域的短板，因?yàn)樾履茉聪掳雸霰绕吹木褪侵悄芑?。?021年開始，比亞迪先后投資了地平線，宣布與英偉達(dá)達(dá)成合作，與Momenta 成立合資公司“迪派智行”，選定百度作為智能駕駛系統(tǒng)供應(yīng)商等。

“科技是第一生產(chǎn)力”這一真理對股票市場投資具有非常有效的指導(dǎo)意義。

與特斯拉、寧德時(shí)代類似的一點(diǎn)，二者都是不斷強(qiáng)調(diào)科技屬性，這也是寧德時(shí)代、特斯拉市值迅速攀升得很重要一點(diǎn)邏輯。能夠預(yù)測到的是，未來在科技屬性的加持下，比亞迪的長期價(jià)值將會凸顯。

6月以來，多家券商機(jī)構(gòu)密集發(fā)布20多份針對比亞迪的研究報(bào)告，多家均給出“買入”、“增持”、“推薦”等看好評級。6月13日，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，比亞迪合理市值空間有望達(dá)1．4萬億元，對應(yīng)A／H股目標(biāo)價(jià)為481．1元／562．6港元，維持比亞迪（A＋H股）“買入”評級，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。

“大鵬一日同風(fēng)起，扶搖直上九萬里”

在電動化、智能化、研產(chǎn)銷一體等多條腿走路的帶動下，未來很長一段時(shí)間，比亞迪都將是A股汽車的投資標(biāo)的。

來源：松果財(cái)經(jīng)

       原文標(biāo)題 : 比亞迪追上特斯拉，只差半個(gè)漲停和一個(gè)智能化？