“蔚小理”Q1財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)大PK，疫情影響下誰最“抗壓”？

在姍姍來遲半個(gè)月后，隨著蔚來汽車Q1財(cái)報(bào)于上周末公布，“蔚小理”今年一季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)已經(jīng)全部出爐，三家造車新勢(shì)力的業(yè)績(jī)對(duì)比也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

截止到6月15日美股收盤，蔚小理三家又迎來了市值暴漲，從結(jié)果來看，三家車企都呈現(xiàn)出營(yíng)收增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)各有喜憂。

財(cái)報(bào)顯示，今年第一季度，在三家新勢(shì)力車企中，蔚來汽車營(yíng)收最高，達(dá)99．1億元；小鵬汽車新車銷量最高，銷售3．45萬輛；理想汽車整車毛利率最高，達(dá)到22．4％。但是三家車企仍未逃離虧損的“命運(yùn)”，一季度蔚來、小鵬、理想凈虧損分別為17．8億元、17億元以及1090萬元，虧損總計(jì)近35億元。

而三家企業(yè)的Q1財(cái)報(bào)，也顯示出在今年疫情影響下，誰的“抗壓”能力最強(qiáng)。

三家財(cái)報(bào)各有優(yōu)劣

在第一季度，最先邁過量產(chǎn)實(shí)現(xiàn)交付、以及最先跨過萬輛門檻的蔚來自2021年以來銷量掉隊(duì)，多次丟失單月銷冠，甚至跌出第一陣營(yíng)。相比小鵬、理想，蔚來在售車型最多，但是在交付方面卻低于小鵬、理想，主要是由于零部件斷供、工廠停產(chǎn)的影響。

受長(zhǎng)春、河北疫情的影響零件斷供，又遭遇上海、江蘇等地疫情反復(fù)，有很多蔚來的供應(yīng)鏈廠商無法供貨，直到4月14日，供應(yīng)鏈略有恢復(fù)之后，蔚來汽車合肥基地的生產(chǎn)才得以逐步恢復(fù)，這也是導(dǎo)致蔚來一季度銷量不佳的重要原因。

不過5月創(chuàng)下了蔚來新增訂單的歷史新高，后市或?qū)⒂兄容^好的走勢(shì)。

賣得最好、多次斬獲銷冠的小鵬營(yíng)收最少且毛利率不佳，毛利方面，一季度，小鵬汽車毛利率為12．2％，2021年第一季度和2021年第四季度分別為11．2％和12％。主要原因是受今年原材料成本上漲導(dǎo)致整車毛利率下降。

相比蔚來和理想的毛利率維持在20％左右，小鵬的毛利率是三家車企中最低。主要是受汽車價(jià)格的影響，一季度小鵬汽車的單車價(jià)格21．5萬元，隨著小鵬P5和小鵬P7越賣越好，小鵬正在逐步向高端化轉(zhuǎn)型，提升新車單價(jià)以此來提升整車毛利率。

對(duì)此，小鵬汽車CEO何小鵬給出了公司中長(zhǎng)期盈利水平目標(biāo)：未來，小鵬整體毛利率達(dá)到25％以上。而為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，小鵬汽車亟需高端化布局。其高端化車型小鵬G9將于三季度上市、并在四季度實(shí)現(xiàn)大規(guī)模交付，30萬元以上的售價(jià)將拉動(dòng)小鵬毛利率的上漲。

汽車毛利率處在高位的理想有望最先實(shí)現(xiàn)盈利，凈虧損為1090萬元，對(duì)比2021年四季度凈利潤(rùn)2．95億元，下降104％，與蔚來、小鵬相比，理想的凈虧損是最低的。凈利潤(rùn)下滑的主因是費(fèi)用端有所增加，主要是銷營(yíng)管理和研發(fā)方面，在交付不旺的一季度，利潤(rùn)隨交付量水平波動(dòng)，整體所需支出的費(fèi)用不變，因此運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)在經(jīng)歷四季度短暫轉(zhuǎn)正后，一季度重回虧損狀態(tài)。

但目前僅有理想ONE一款產(chǎn)品，勢(shì)單力薄。第二款車型理想L9原定于4月北京車展期間發(fā)布，推遲到6月21日亮相，隨后計(jì)劃于三季度交付。理想汽車將在當(dāng)前30萬元的基礎(chǔ)上，向上一步打40－50萬元價(jià)格區(qū)間，也將在明年向下一步探入20－30萬元價(jià)格區(qū)間。

互相殺入對(duì)方賽道

上半年的比拼即將落幕，下半年的競(jìng)爭(zhēng)已然開始。但新一輪的角力也即將開始，從各家規(guī)劃來看，即將要互相進(jìn)入對(duì)方的賽道：蔚來下探，小鵬和理想向上進(jìn)攻。

經(jīng)歷了2021年產(chǎn)品空窗期的蔚來今年迎來密集產(chǎn)品投放，其中蔚來首款量產(chǎn)純電轎車ET7已開啟交付。李斌在電話會(huì)上透露，“蔚來5月新增訂單創(chuàng)下新高，尤其ET7訂單表現(xiàn)強(qiáng)勁。此外中大型五座SUV ES7和中型智能電動(dòng)轎跑ET5分別將于8月下旬和9月開始交付。其中，ET5定位于蔚來第二款純電轎車，售價(jià)在25～38萬元區(qū)間。而20～30萬的車型則是小鵬、理想的陣地。

理想方面，2021年到明年，會(huì)有3款新產(chǎn)品推出，包括一款旗艦SUV、一款純電車型；一款價(jià)位20萬－30萬元的中型車。

小鵬方面，新車小鵬G9預(yù)計(jì)于2022年第三季度正式上市，并在第四季度開始交付。

可以預(yù)見，第三季度“蔚小理”之間競(jìng)爭(zhēng)或會(huì)異常熱鬧，理想計(jì)劃交付第二款車型理想L9；小鵬要交付的G9。

三家問題各不相同

其實(shí)通過財(cái)報(bào)我們也可以發(fā)現(xiàn)，“蔚小理”三家目前面臨的困難各不相同。蔚來面臨著是否持續(xù)高端化的問題，只有持續(xù)高端，才能運(yùn)營(yíng)核心的用戶體系，將一直強(qiáng)調(diào)的服務(wù)理念落地，這也意味著相應(yīng)的成本會(huì)升高。

但目前由于經(jīng)濟(jì)的整體下行，高端化的產(chǎn)品并不能拓展更多的市場(chǎng)，所以蔚來急需品牌下沉來獲取更大的市場(chǎng)，這也是蔚來為何要急于推出低端產(chǎn)品的原因所在。

而對(duì)于理想而言，最大的問題是本身細(xì)分市場(chǎng)的拓展，目前它所處的中大型或者大型SUV品類的市場(chǎng)相對(duì)狹窄，其新品理想L9依舊是一款大型SUV產(chǎn)品，但相比于小鵬、蔚來等在不同細(xì)分市場(chǎng)均布局車型來說，理想的路走得還是相對(duì)窄了些。

相對(duì)來說小鵬的路線是比較明確的，并持續(xù)在自動(dòng)駕駛端投入，從戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)角度來看小鵬是最小的，但品牌定位較低，需要提升，而小鵬G9則成為了小鵬向上破局的關(guān)鍵，從目前來看，小鵬G9完全有能力將小鵬的品牌力向上拔高一階。

隨著各自產(chǎn)品日漸豐富，競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，銷量上一較高下的蔚小理開始尋找新的突破口。從三家的新車規(guī)劃和下半年的車型發(fā)布來看，蔚來向下、小鵬和理想向上，此前產(chǎn)品和定價(jià)存在明顯區(qū)隔的三家將互相進(jìn)入對(duì)方的賽道。此外，疫情以及供應(yīng)鏈的承壓能力等也為蔚小理下半年的競(jìng)爭(zhēng)增添了不確定性。

       原文標(biāo)題 : “蔚小理”Q1財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)大PK，疫情影響下誰最“抗壓”？