造車新勢力一季報(bào)：小鵬拿下銷量冠軍，理想有望最早盈利，蔚來沒落了？

2015年左右，似乎是一夜之間，中國汽車市場上出現(xiàn)了上百家造車新勢力，但所謂“退潮之后防止誰在裸泳”，到了今天，造車新勢力基本已經(jīng)形成“蔚小理”＋“哪威零”的三大三小格局，更多的則是消失在了時(shí)代的浪潮中。6月9日晚間，隨著蔚來發(fā)布一季度業(yè)績，三大造車新勢力“蔚小理”今年一季度業(yè)績悉數(shù)出爐，具體來看，三大車企業(yè)績表現(xiàn)各不相同。

小鵬賣車最多，理想最能賺錢

從三大車企公布的數(shù)據(jù)來看，可謂是各有所長，也各有所短。小鵬汽車拿下了一季度的銷量冠軍，共交付產(chǎn)品約3．46萬輛，但營收卻是最少的，僅有74．5億元；蔚來汽車賣車最少，是唯一不足3萬輛的，但營收卻是最高，達(dá)到了99．11億元，距離百億俱樂部只差一步；理想汽車營收和銷量都是中庸，但毛利率相當(dāng)可觀，車輛毛利潤達(dá)到了22．40％，一季度虧損僅有1090萬元，同比減虧高達(dá)90％，有望成為三大車企中最先實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)。

具體來看，5月10日，理想汽車正式公布了2022年第一季度財(cái)報(bào)。第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入95．6億元，同比增長167．5％，一季度理想汽車凈虧損1090萬元，去年同期凈虧損為3．60億元。同時(shí)，公司一季度共交付31716輛理想ONE車型，同比增長152．1％。汽車毛利率高達(dá)22．4％，是三家車企中唯一突破20％的企業(yè)。5月23日，小鵬汽車公布了其2022年第一季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。一季度，小鵬汽車營收74．5億元，較2021年同期增長152．6％；一季度凈虧損為17．1億元，同比擴(kuò)大約116．2％，環(huán)比增加32．1％。在交付量上，一季度小鵬汽車共交付產(chǎn)品34561輛，較2021年同期的13340輛增長159％。但小鵬汽車屬于“薄利多銷”，車輛毛利率方面僅有10．4％，險(xiǎn)些跌破兩位數(shù)，是三家車企中最低。6月9日晚間，蔚來發(fā)布一季報(bào)，季內(nèi)收入總額為99．11億元，同比增長24．2％，環(huán)比增長0．1％；凈虧損18．25億元，去年同期虧損4．51億元；歸屬普通股東的經(jīng)調(diào)整后凈虧損為12．85億元，去年同期為3．55億元。交付量方面，蔚來一季度交付25768輛車，同比增長28．5％，環(huán)比增長2．9％。毛利率方面略有下降，比去年同期降低了約3個(gè)百分點(diǎn)，目前為18．1％。

蔚來營收最高，虧得最多

值得注意的是，在三大造車新勢力中，蔚來的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)頗有爭議性。一直以來，蔚來都是國內(nèi)造車新勢力的領(lǐng)頭羊，但到了2022年，蔚來再?zèng)]有重回過第一，無論是一季度單月銷量還是累計(jì)總銷量，理想和小鵬輪流當(dāng)起了第一。這一次，蔚來的銷量更是成為了“墊底”的存在，在三兄弟中是唯一不足3萬輛的。車賣的不夠多，蔚來也沒能賺到什么錢。橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，蔚來一季度營收是三家車企中最高的，距離“百億俱樂部”只差臨門一腳，18．1％的車輛毛利率處于中間水平，那按理說凈利潤也不會(huì)太差，但實(shí)際情況卻是，蔚來的凈虧損卻是三家最高的，達(dá)到了18．25億元，比“薄利多銷”的小鵬汽車還要高出一個(gè)億。對于毛利率下滑和虧損問題，蔚來并未多做解釋，但歸根結(jié)底，一方面是原材料價(jià)格的上漲，另一方面則是高額的研發(fā)費(fèi)用。2022年一季度，蔚來的研發(fā)費(fèi)用為17．6億元，較2021年一季度增長156．6％，占總營收的17．76％；一般及行政費(fèi)用為20．1億元，較2021年一季度增長68．3％，占總營收的20．3％。這兩筆錢花出去，讓蔚來難以擺脫虧損困境。對于盈利問題，蔚來李斌稱，4月份動(dòng)力電池成本達(dá)到高點(diǎn)，給二季度毛利率帶來挑戰(zhàn)。言外之意，或許第二季度的凈利潤也不會(huì)太好。李斌表示，隨著新產(chǎn)品交付、單車收入提升及產(chǎn)量爬坡，預(yù)計(jì)毛利率從第三季度開始反彈。

造車新勢力高研發(fā)費(fèi)用待解

事實(shí)上，三大造車新勢力的研發(fā)費(fèi)用一直都是增長態(tài)勢，這也是造車新勢力面臨的普遍問題。今年一季度，理想汽車也繼續(xù)加大了研發(fā)力度。公司2022年第一季度的研發(fā)費(fèi)用為13．7億元。較2021年第一季度的5．145億元增加167．0％，較2021年第四季度的12．3億元增加11．7％；2022年第一季度的銷售、一般及管理費(fèi)用為12．0億元，較2021年第一季度的5．099億元增加135．9％，較2021年第四季度的人民幣11．3億元增加6．8％。小鵬汽車一季度研發(fā)支出為12．21億元，同比增長128．2％，環(huán)比減少15．9％；銷售、一般及行政開支為16．21億元，同比增長127．7％，環(huán)比減少18．5％。小鵬汽車稱環(huán)比減少主要由于受與春節(jié)有關(guān)的季節(jié)性因素影響。加大研發(fā)費(fèi)用，對于任何一家技術(shù)類的企業(yè)來說都無可厚非，甚至可以說是很有必要的。但如果研發(fā)費(fèi)用的增長無法帶來相應(yīng)的盈利增長，那需要質(zhì)疑的就是其研發(fā)能力和研發(fā)技術(shù)。前摩根大通分析師劉利認(rèn)為，汽車研發(fā)是一個(gè)需要“干燒錢”的環(huán)節(jié)。目前國內(nèi)新能源車的自研技術(shù)對產(chǎn)品沒有變革性的提升?！霸谧龀鲑|(zhì)的飛躍的研發(fā)結(jié)果之前，研發(fā)對營收的撬動(dòng)能力都不會(huì)有顯著提升。因此，如何提升自研實(shí)力是造車新勢力必須思考的議題?！?/p>

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