利潤翻倍，“價格戰(zhàn)”收尾，快遞江湖的拐點來了？

快遞企業(yè)開始打破“增收不增利”魔咒，步入正向增長軌道。

最近，快遞上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2022年一季報，從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，頭部快遞企業(yè)開始實現(xiàn)利潤明顯高于營收增長，大有“價格戰(zhàn)”趨緩的勢頭。

事實上，我們看到中通快遞率先從輕資產(chǎn)模式走入到戰(zhàn)略重資產(chǎn)策略，正影響著快遞頭部企業(yè)，而這一策略也同樣影響著與快遞行業(yè)具有相同增長邏輯的快運行業(yè)。

某種程度上來講，中通的示范作用正在行業(yè)得到普及，大家似乎在階段性規(guī)模達(dá)成后，開始享受過去多年大規(guī)?；ㄍ顿Y的紅利。

“千億萬億”里程碑頭部企業(yè)達(dá)成規(guī)模壁壘

2021年，我國快遞包裹總量突破1000億件，成功實現(xiàn)“千億（票）萬億（規(guī)模）”里程碑。

而這一萬億市場也在形成相對穩(wěn)定的頭部格局，根據(jù)數(shù)據(jù)整理，自快遞企業(yè)上市后的六年時間，CR5已經(jīng)從2016年的57.6%集中到2021年的72.86%。

尤其值得一提的是，在規(guī)模維度形成中通、韻達(dá)、圓通為頭部的格局，2021年業(yè)務(wù)規(guī)模集中度上，CR3已經(jīng)達(dá)到52.9%。

可見，以極兔為代表的新鮮血液對市場的沖擊，對頭部格局的影響微弱。

根據(jù)A股上市快遞公司公布的3月份經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，韻達(dá)訂單規(guī)模在5270萬票/天，圓通為4720萬票/天，申通為3290萬票/天，順豐為2670萬票/天。

5000萬單/天基本成為當(dāng)前階段快遞市場的一個規(guī)模壁壘。

而相比于訂單規(guī)模，今年以來，快遞企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)中最為亮眼的是利潤的高增長。去年年底開始，快遞企業(yè)的單票收入開始穩(wěn)定上升，到今年一月份，快遞單票收入開始出現(xiàn)超過10%的大幅上漲，這直接體現(xiàn)在快遞企業(yè)的利潤表中。

根據(jù)最新公布的一季度財報數(shù)據(jù)顯示，頭部企業(yè)在一季度的扣非后凈利潤都達(dá)到了翻倍式的增長，其中韻達(dá)、圓通、申通、順豐扣非后凈利潤分別增長122.43%、141.88%、198.05%、180.42%。

由此來看，快遞企業(yè)似乎在今年迎來了一個增長拐點，“價格戰(zhàn)”進(jìn)入收尾階段，享受利潤增長的時代來了。

以圓通為例，其一季度凈利潤率達(dá)到了近五年來的最高水平，今年一季度的扣非后凈利潤超過去年全年扣非后凈利潤的4成。

這種現(xiàn)象似乎也在透露出一個信號：2022將是分化之年。

通過“燒錢+收購”達(dá)到階段性規(guī)模之后，極兔算是暫時拿到國內(nèi)快遞市場的一張船票，而這背后的代價是慘痛的，相比起這些代價之外，擺在極兔面前的核心問題還有很多，能否補(bǔ)齊基建短板，打出成本，擺脫價格戰(zhàn)拖累？能否站穩(wěn)腳跟，打出服務(wù)品質(zhì)追上頭部步伐？

而在新網(wǎng)絡(luò)還在考慮生存問題的時候，頭部快遞企業(yè)已經(jīng)開始兩條腿驅(qū)動高速增長的時代，一條是成本模型持續(xù)打磨，另一條則是去同質(zhì)化，開始關(guān)注服務(wù)品質(zhì)的競爭力。

這也意味著，核心資產(chǎn)投入、科技創(chuàng)新、融資能力、管理管控、網(wǎng)絡(luò)均衡性等成為企業(yè)分化的核心競爭點。

重資產(chǎn)驅(qū)動，打造成本模型

價格戰(zhàn)的背后是成本戰(zhàn)，而當(dāng)價格戰(zhàn)弱化后，具備成本優(yōu)勢的企業(yè)同樣也會拿到足夠的利潤。

表面來看，快遞企業(yè)過去多年的“價格戰(zhàn)”廝殺，目的是為了規(guī)模、規(guī)模、還是規(guī)模，但實際上自后來者中通實現(xiàn)從追趕者到領(lǐng)先者的超越后，大家越來越意識到中通模式的邏輯正確。

相對而言，在產(chǎn)品同質(zhì)化的背景下，具備成本優(yōu)勢的企業(yè)，占據(jù)價格戰(zhàn)中的主動地位。

從中通的增長邏輯中，可以看到過去多年快遞玩家的競爭切面：大家普遍是在“產(chǎn)品同質(zhì)化-適當(dāng)價格戰(zhàn)-擴(kuò)大業(yè)務(wù)量-單票成本下降”的邏輯下，累計重資產(chǎn)與重資產(chǎn)的精細(xì)化管理壁壘。

2021年，中通223億件包裹、20.6%的市占率背后，是行業(yè)最大規(guī)模的地產(chǎn)投入，最大規(guī)模的車輛資產(chǎn)投入，最大規(guī)模的技術(shù)投入。

規(guī)模效應(yīng)之下，頭部企業(yè)越來越能看到重資產(chǎn)投入的確定性。

隨著頭部玩家基本達(dá)到日均5000萬單的業(yè)務(wù)規(guī)模，其背后的支撐是自營分撥、自建車隊、科技投入等規(guī)模性壁壘。

繼中通之后，韻達(dá)、圓通這些緊追的快遞企業(yè)同樣在累積資產(chǎn)規(guī)模。

根據(jù)韻達(dá)2021年財報數(shù)據(jù)顯示：目前其自有物業(yè)資產(chǎn)值為 51.97億元，占固定資產(chǎn)比例為37.48%；自動化設(shè)備資產(chǎn)值為61.73億元，占公司固定資產(chǎn)的比例約44.68%；各類運力資產(chǎn)值為18.25億元，占公司固定資產(chǎn)比例約13.21%。

圓通2021年財報數(shù)據(jù)也顯示，其擁有75 個自營分撥，154 套自動化設(shè)備，5370 輛干線車，自有航空機(jī)隊10架。

相對而言，通過燒錢補(bǔ)貼的方式訂單規(guī)模的短期差距容易追趕，但訂單規(guī)模背后的重資產(chǎn)差距、效率差距等需要較長時間來追趕。

目前來看，“價格戰(zhàn)”趨緩后，快遞企業(yè)的盈利能力正體現(xiàn)出來。

而隨著政府通過遏制快遞行業(yè)惡意競爭、規(guī)范市場公平競爭秩序、遏制部分地區(qū)快遞服務(wù)收入非理性下行，單一“價格戰(zhàn)”競爭模式基本結(jié)束，旗幟鮮明反對“內(nèi)卷”、產(chǎn)品分類、服務(wù)分層、高質(zhì)量發(fā)展已逐漸成為頭部企業(yè)發(fā)展的新共識。

產(chǎn)品驅(qū)動，打造利潤模型

如果說，在之前的基建投資周期中，在“產(chǎn)品同質(zhì)化-適當(dāng)價格戰(zhàn)-擴(kuò)大業(yè)務(wù)量-單票成本下降”的邏輯下，快遞企業(yè)不免陷入增收不增利魔咒的惡性循環(huán)。

那么，新時期下，快遞企業(yè)更多是基于“核心資產(chǎn)/科技優(yōu)勢-服務(wù)優(yōu)勢-品牌優(yōu)勢-產(chǎn)品優(yōu)勢”形成產(chǎn)品分化，打破惡性循環(huán)，這成為頭部快遞企業(yè)新的想象空間。

在順豐、京東這兩大以時效、服務(wù)品質(zhì)為標(biāo)簽的快遞企業(yè)開始降維打擊切入特惠件產(chǎn)品的時候，通達(dá)系從沒放棄嘗試向上切時效產(chǎn)品，以撕掉長期以來貼在身上的“普通快遞”標(biāo)簽。

隨著中通、韻達(dá)、圓通等頭部玩家訂單上的規(guī)模效應(yīng)，以及對核心資產(chǎn)的大規(guī)模布局，其對服務(wù)品質(zhì)的管控的確定性也在增加。

比如在全程時效方面，頭部企業(yè)在發(fā)達(dá)區(qū)域1200公里范圍內(nèi)的全程時效開始跨進(jìn)48小時，800公里范圍及京津冀、長三角、珠三角等主要經(jīng)濟(jì)帶范圍內(nèi)，“今發(fā)明至”已經(jīng)接近常態(tài)時效。

一方面，在運營層面，規(guī)模效應(yīng)之下，企業(yè)具備越來越多的可塑性，比如自營分撥節(jié)點的優(yōu)化與升級可有效提升分撥的輻射范圍、輻射效率；對自建車隊的車輛裝載率、大車型更替、往返甩掛運輸、線路拉直等優(yōu)化，也能大幅提高資產(chǎn)效率，降低成本。

另一方面，在網(wǎng)絡(luò)管理層面，快遞企業(yè)試圖在通過數(shù)字化經(jīng)營，來替代過去以罰代管的粗糙式管理，尤其是在當(dāng)前末端資源稀缺、企業(yè)向品質(zhì)化經(jīng)營的轉(zhuǎn)型過程中，對網(wǎng)絡(luò)的管理相應(yīng)也會有一定的平衡。

比如，韻達(dá)就表示將大幅減少罰款情形和罰款指標(biāo)，完善投訴及仲裁機(jī)制，在制定加盟商考核激勵方案時充分考慮服務(wù)質(zhì)量、運輸時效等維度的權(quán)重配比。

在現(xiàn)有陸運網(wǎng)絡(luò)的極致優(yōu)化之外，基于時效產(chǎn)品、生鮮冷鏈服務(wù)、跨境服務(wù)等高利潤空間的產(chǎn)品，通達(dá)系也在加大布局力度。

在2020年9月，中通正式公布了試運營1年多的航空貨運高端時效產(chǎn)品，即“星聯(lián)航空時效件”，產(chǎn)品系列包括8小時航空即日件、12小時當(dāng)日達(dá)、24小時次日達(dá)和48小時隔日達(dá)。電子面單為黃色，擁有優(yōu)先中轉(zhuǎn)和派送特權(quán)。

韻達(dá)目前已與42家航空貨運代理公司開展合作，合作航線630余條，采用航空運輸方式的發(fā)貨量達(dá)到6.4萬票/天左右。

圓通則通過自建機(jī)隊的方式布局高端產(chǎn)品，目前自有航空機(jī)隊10架。

總體來看，隨著“價格戰(zhàn)”收尾，快遞市場基本關(guān)上了新玩家準(zhǔn)入的大門，頭部玩家得到喘息的機(jī)會，開始享受戰(zhàn)略重資產(chǎn)下成本管控能力的紅利。

基于此，通達(dá)系將低毛利的普通快遞盈利模型打磨到了極致。

而這種戰(zhàn)略重資產(chǎn)對普通快遞毛利改善空間有限，通達(dá)系的想象空間更多還是在對高毛利產(chǎn)品的滲透中，能否形成“核心資產(chǎn)/科技優(yōu)勢-服務(wù)優(yōu)勢-品牌優(yōu)勢-產(chǎn)品優(yōu)勢”的競爭邏輯，成為接下來幾年的看點。