長安汽車年報(bào)風(fēng)云：被合資“綁架”

文／樂居財(cái)經(jīng) 李?yuàn)檴?/p>

沉寂三年后，長安汽車結(jié)束扣非凈利連年虧損狀態(tài)，重回“正軌”。

受此影響，4月27日－5月11日，8個(gè)交易日，長安汽車（000625．SZ）股價(jià)累計(jì)漲幅超過35％。

財(cái)報(bào)顯示，2021年長安汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1051．42億元，首次突破千億元級(jí)別，同比增長24．33％；歸母凈利潤35．52億元，同比增長6．87％；扣非凈利潤16．53億元，扭虧為盈，同比增長150．85％；毛利率16．64％，同比增長2．34個(gè)百分點(diǎn)。

各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)節(jié)節(jié)高升，然而，喜人的數(shù)據(jù)并非表明長安汽車能夠“安枕無憂”。

在其凈利潤的構(gòu)成中，合資品牌長安福特貢獻(xiàn)凈利潤22．83億元，雖相比2019年虧損38．57億元的低谷期有所回暖，但與2016年凈利潤181．65億元的巔峰時(shí)期相比，其“利潤奶牛”的稱號(hào)已經(jīng)名不副實(shí)。

此外，早已切入新能源賽道的長安汽車卻進(jìn)展緩慢。2021年其新能源汽車銷量首次突破10萬輛，但與作為造車新勢(shì)力的蔚小理銷量不相上下。期內(nèi)實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷售收入12．36億元，在利潤層面，長安新能源虧損27．72億元，虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，成為吞噬利潤的一大“殺器”。

成敗皆由福特

公開資料顯示，目前長安汽車集團(tuán)旗下?lián)碛虚L安汽車、歐尚汽車、凱程汽車等自主品牌以及長安福特、長安馬自達(dá)等合資品牌。

2021年，長安汽車集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷量230．05萬輛，同比增長14．82％，市占率同比增長至8．76％，重回汽車集團(tuán)第四。其中，長安系中國品牌汽車全年銷售175．5萬輛，同比增長16．7％，位居行業(yè)第二。

銷量勢(shì)如破竹，營收和凈利也隨之增長。財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)長安汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1051．42億元，同比增長24．33％；歸母凈利潤35．52億元，同比增長6．87％。

在扣除非流動(dòng)資產(chǎn)、政府補(bǔ)助等帶來的19億元的收益后，長安汽車2021年扣非凈利潤達(dá)到16．53億元，同比增長150．85％。值得注意的是，這是長安汽車連虧三年后，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤扭虧。2018年－2020年，連續(xù)三年分別達(dá)到31．65億、47．62億、32．5億的巨額虧損，三年扣非凈利潤合計(jì)虧損111．77億元。

對(duì)此長安汽車表示，實(shí)現(xiàn)營收及凈利潤的雙增長，主要由于公司自主板塊銷量提升，經(jīng)營質(zhì)量改善。與此同時(shí)，合資板塊的盈利能力也在回升。

據(jù)了解，在曾有“利潤奶?！敝Q的長安福特助力下，2016年長安汽車凈利潤突破百億，以102．85億元的凈利潤，位居國產(chǎn)汽車的第三位。

而這百億的凈利潤，幾乎來自長安福特的貢獻(xiàn)。2016年，長安福特凈利潤高達(dá)181．65億元，而長安汽車擁有50％的股權(quán)。這意味著，長安汽車102．85億元的凈利潤里，有九成出自長安福特。

但此后，隨著長安福特在國內(nèi)市場(chǎng)銷量“滑鐵盧”，長安汽車的盈利表現(xiàn)也急轉(zhuǎn)直下。

2017年，長安福特凈利潤由181．65億元下降至121．71億元，但依然能夠貢獻(xiàn)超過百億的凈利潤；2018年，長安福特銷量遭斷崖式下跌，因此造成由上一年貢獻(xiàn)百億利潤變?yōu)樘潛p8．04億元；到了2019年，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至38．57億元。

由于長安福特利潤的縮水，長安汽車的凈利潤也隨之下滑。2017年－2019年，其歸母凈利潤分別為71．37億元、6．81億元、－26．47億元，同比分別下降30．61％、90．46％、488．81％。

財(cái)報(bào)顯示，2021年長安福特凈利潤為22．8億元，雖然相比2016年的巔峰時(shí)期下滑嚴(yán)重，但也實(shí)現(xiàn)了近四年最高值，為長安汽車貢獻(xiàn)了11億元左右的凈利潤，占據(jù)扣非凈利潤的69％，而長安汽車也正是在這一年實(shí)現(xiàn)了扣非凈利潤的扭虧。

“燒錢”補(bǔ)新能源短板 

“在新能源汽車上，采取了穩(wěn)健的措施，新能源積分不貴的時(shí)候，能夠買積分就買積分，因?yàn)殚L安汽車自己制造，會(huì)虧得更多?！睂?duì)于長安汽車的新能源戰(zhàn)略，公司董事長朱華榮曾給出清晰定位。 

2021年，長安新能源汽車銷售收入為12．36億元，在利潤層面，重慶長安新能源虧損27．72億元，較上一年虧損11．6億元，虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。但與此同時(shí)，去年長安新能源汽車銷量首次突破10萬輛。 

然而，作為早在2011年就開始嘗試切入新能源賽道的選手，長安新能源取得這樣的成績并不如意。 相比之下，長城汽車旗下新能源品牌歐拉，在2021年實(shí)現(xiàn)銷量13．5萬輛，廣汽集團(tuán)旗下的埃安過去一年銷量也超過12萬輛。此外，造車新勢(shì)力的蔚來、理想、小鵬年銷量也接近10萬輛。今年，比亞迪已經(jīng)向年銷百萬輛新能源汽車目標(biāo)發(fā)起進(jìn)攻。 

“隨著新能源汽車的加入，在產(chǎn)業(yè)變革驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)淘汰賽加速。預(yù)計(jì)未來3－5年，80％的品牌將面臨關(guān)停并轉(zhuǎn)?！敝烊A榮對(duì)行業(yè)的預(yù)判，表明了長安汽車在新能源汽車領(lǐng)域加速布局的必要性和緊迫性。 

根據(jù)規(guī)劃，長安汽車計(jì)劃到2025年實(shí)現(xiàn)總銷量達(dá)到400萬輛。其中，長安系自主品牌為300萬輛，含新能源銷量105萬輛，占比達(dá)到35％。到2030年，長安汽車銷量達(dá)到550萬輛，其中長安系自主品牌450萬輛，含新能源銷量270萬輛，占比達(dá)到六成。 

而這也意味著，長安汽車未來4年時(shí)間里，需實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量翻10倍，從年銷量10萬輛跨越至100萬輛，這顯然是一個(gè)十分艱巨的任務(wù)。 

事實(shí)上，為加速布局新能源汽車，過去一年長安汽車加碼了研發(fā)投入力度。財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)長安汽車研發(fā)投入48．27億元，同比增長24．51％，占營收比例為4．59％。研發(fā)投入主要用于PLUS、UNI等系列乘用車開發(fā)、全新一代插電混動(dòng)車型開發(fā)、全新智能電動(dòng)車開發(fā)、全新一代純電智能整車平臺(tái)開發(fā)等。 

此外，為推進(jìn)智能新能源化進(jìn)程，在2022長安汽車全球伙伴大會(huì)上，朱榮華表示，至2025年，長安汽車預(yù)計(jì)投入800億元，用于新能源、智能化、科技創(chuàng)新、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等重點(diǎn)領(lǐng)域的布局。

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