曲軸上市公司慎拓產(chǎn)線：商用“減勢”乘用“放量” 新能源汽車成布局焦點

　　近期，已有曲軸上市公司開始公布Q1業(yè)績情況，結合2021年報業(yè)績表現(xiàn)來看，因重卡國標切換、整車電動化轉型等，汽車核心零部件曲軸行情出現(xiàn)分化。國內商用車曲軸龍頭天潤工業(yè)(002283.SZ)相關負責人向財聯(lián)社記者表示，相比疫情，重卡市場需求下滑對Q1銷量影響可能會更明顯。在乘用車曲軸板塊有較高市占率的福達股份(603166.SH)內部人士則表示，一季度曲軸產(chǎn)品延續(xù)去年量上旺盛勢頭，產(chǎn)能處于滿產(chǎn)狀態(tài)。

　　值得注意的是，包括上述企業(yè)在內的曲軸廠商對投建新生產(chǎn)線持謹慎、觀望態(tài)度，原因為何？在燃油車已發(fā)出首份停產(chǎn)令、純電車占比逐步提升的當下，投資者不免對相關企業(yè)未來業(yè)務增長生憂，上市公司又將何去何從？

　　曲軸需求降升分化

　　根據(jù)年報，在具體產(chǎn)品類別中，福達股份去年僅有曲軸產(chǎn)品實現(xiàn)營收同比正增長(11.69%)，達到10.12億元，占總營收比重達55.76%，毛利率顯示31.78%，為公司最賺錢的產(chǎn)品。

　　曲軸產(chǎn)品亮眼數(shù)據(jù)背后，“與混動汽車的發(fā)展有很大關系。”福達股份公司人士向記者透露，另一方面，系福達股份作為比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈成員受益。

　　2021年，比亞迪相繼發(fā)布秦PLUS、宋PLUS、唐、宋Pro等多款DM-i超級混動車型(以電為主)，與傳統(tǒng)燃油車相比，DM-i車更省油、輪上動力支持電機和發(fā)動機雙驅動，頗具顛覆意味，該車型也隨之火爆銷售。

　　火到何種程度？去年五月中旬，比亞迪官方發(fā)布消息稱，因訂單多，新增車輛訂單交付需要平均3.5個月的等待時間。而福達股份作為比亞迪DM-i系列新能源車型的獨家曲軸供應商，為應對激增的曲軸訂單量，車間持續(xù)加班生產(chǎn)，公司亦通過生產(chǎn)線技術改造方式提高產(chǎn)能來滿足訂單需求。

　　據(jù)比亞迪今年1-3月產(chǎn)銷快報，插電式混合動力汽車累計銷售141514輛，同比增長857.40%。談及今年曲軸業(yè)務發(fā)展情況，前述福達股份公司人士表示，一季度還是不錯的，現(xiàn)在跟去年差不多的量，產(chǎn)能基本可以滿足。

　　曲軸產(chǎn)品主要用于蜂巢動力、長安、吉利、廣汽等品牌乘用車發(fā)動機的浩物股份(000757.SZ)2021年業(yè)績同樣報喜，報告期內凈利潤預增0.8億元-1億元，同比增長51.68%-89.60%。業(yè)績變動主因之一是曲軸業(yè)務收入較上年同期大幅增長(上年同期受疫情影響基數(shù)低)。

　　與乘用車曲軸需求端持續(xù)放量不同，商用車則處于高產(chǎn)出后周期性減量調整階段。

　　2021年受重型柴油車國六排放標準實施驅動，去年上半年國五重卡銷量拉漲，大量市場需求提前釋放。同時，因國內基建投資建設、物流行業(yè)等對重卡行業(yè)支撐力不足，相應曲軸供貨商去年曲軸訂單有所下降。

　　曲軸主要應用在中重輕卡發(fā)動機的天潤工業(yè)首當其沖。公司在年報中指出，2021年上半年受益國內貨車市場旺盛需求，產(chǎn)品訂單飽滿，銷量增長。下半年因“國五”轉“國六”排放標準切換實施導致需求退坡出現(xiàn)一定回落。同樣受此影響，襄陽福達下半年產(chǎn)銷量下降。

　　今年一季度銷量如何？受疫情影響幾何？天潤工業(yè)相關負責人透露，“目前還可以，評估疫情影響不算大，市場下滑對我們的影響可能會更明顯。因為政策的影響，需求被透支了，所以積壓了一些庫存。”

　　天潤工業(yè)新披露的一季報顯示，2022年Q1公司實現(xiàn)營收、凈利潤分別為9.3億元、9378.92萬元，較去年同期數(shù)據(jù)下滑均超四成。

　　著眼新能源汽車布局

　　商用車市場產(chǎn)銷下滑連帶影響相關曲軸產(chǎn)品需求，不少廠商瞄準乘用車市場良好發(fā)展勢頭有側重的生產(chǎn)，競爭進一步加劇。

　　有業(yè)內人士向財聯(lián)社記者表示，為保證裝機，整車廠會將曲軸需求同步釋放，很多都是“一匹兩廠”，一個產(chǎn)品或一個類型，由兩個公司供應。

　　值得關注的是，曲軸上市企業(yè)對投建曲軸新產(chǎn)線普遍較為謹慎。大連重工(002204.SZ)公司人士向記者表示，生產(chǎn)方面不會盲目拓展，畢竟是給船廠供貨，要根據(jù)合同訂單來分析是否增產(chǎn)，尤其需計提折舊的重資產(chǎn)設備要考慮投資風險。

　　福達股份相關人士表示，“技術改造比較多”。而天潤工業(yè)公司人士稱，大概就保持現(xiàn)有產(chǎn)能，可能會進行一些設備改進或自動化改造，填平補齊，其他更大的投資，比如新建生產(chǎn)線投資就不會再有了，因為也要考慮新能源、電動車的發(fā)展。

　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2021年，國內新能源汽車產(chǎn)銷分別完成354.5萬輛和352.1萬輛，同比均增長1.6倍，市場占有率達到13.4%。有市場分析指出，2022年新能源車需求仍高。

　　大勢所趨，新能源汽車的快速發(fā)展成為曲軸上市公司業(yè)務布局不得不考察的重要方面。

　　天潤工業(yè)啟動的第二主業(yè)空氣懸架項目，回避了動力總成部分。公司董秘在互動平臺上指出，“作為底盤業(yè)務的空氣懸架適用于所有汽車”。

　　前述天潤工業(yè)相關負責人也表示，市場有比較廣闊的空間，因為有政策推動，強制要求半掛車，如三軸以上危化品車等必須加裝空氣懸架，再比如冷鏈、物流車等對精度、運輸要求較高的車，不需政策強制，自發(fā)就會去進行加裝。另外，一些新能源車電池很重，原來螺旋彈簧的減震和承載不能滿足需求，很多新能源車也開始研究加裝空氣懸架來起到減震緩沖作用。

　　據(jù)悉，天潤工業(yè)空氣懸架試驗室已全面啟動，懸架系統(tǒng)均已陸續(xù)開始批量供貨。此外，汽車電動化、智能化、輕量化亦是公司的發(fā)力點之一，與萬都中國簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，擬就電動轉向器在中國商用車市場的應用展開合作。

　　投資者顧慮未來傳統(tǒng)燃油車被逐步取代，隨著不需曲軸的純電車市場保有量提升，相關公司業(yè)績會面臨波動風險，但混合動力乘用車帶來的需求不容忽視。福達股份在該車型領域的布局已有成績，公司董秘在互動平臺透露，“2021年公司銷售曲軸產(chǎn)品130萬根，其中配套給新能源混動車的曲軸產(chǎn)品銷量近30萬根?！?/p>

　　談及公司在新能源汽車產(chǎn)品鏈的規(guī)劃，日前福達股份董事、總經(jīng)理黎鋒在業(yè)績會上表示，將基于現(xiàn)有混動車曲軸產(chǎn)品持續(xù)擴大該領域的市場開發(fā)和配套份額，同時在其他新能源產(chǎn)品領域進行布局。今年2月份，福達股份擬出資1億元參設杭州天道誠科技合伙企業(yè)，其一投資方向為新能源汽車領域。

文章來源：財聯(lián)社