立訊精密百億造車，擺脫與果鏈捆綁的自救？

作者｜閃電懶

編輯｜Duke

來源｜鈦財經(jīng)

近日，蘋果供應(yīng)鏈龍頭立訊精密聯(lián)手奇瑞造車一事備受關(guān)注。

立訊精密2月11日晚間發(fā)布公告稱，擬與奇瑞新能源組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造。此外，公司控股股東立訊有限公司擬以100．54億元購買奇瑞相關(guān)股權(quán)。

對此，有分析人士認(rèn)為，立訊精密未來有望進(jìn)入其大客戶蘋果的汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中。

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百億造車計劃

立訊精密在此次合作的公告中指出，公司與奇瑞新能源擬共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車的整車研發(fā)及制造，為立訊精密汽車核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計、量產(chǎn)平臺及出?？冢繕?biāo)是實(shí)現(xiàn)公司成為汽車零部件Tier 1領(lǐng)導(dǎo)廠商的中長期目標(biāo)。

根據(jù)立訊精密近年來的年報顯示，公司在汽車領(lǐng)域，專注于整車“血管和神經(jīng)系統(tǒng)”，具體產(chǎn)品包括整車及特種線束、新能源車高壓線束和連接器、車載通訊單元（TCU）及中央網(wǎng)關(guān)等功能。

另據(jù)媒體報道，立訊精密在日前接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，本次與奇瑞的戰(zhàn)略合作，公司并不造車，而是協(xié)同奇瑞開拓整車ODM模式。

立訊精密董事長兼總經(jīng)理王來春解釋道，“新的格局下，市場需要ODM造車。奇瑞的整車研發(fā)基礎(chǔ)在這幾年也進(jìn)步很快，在雙T（Toyota研發(fā)質(zhì)量體系和Tesla顛覆創(chuàng)新）的學(xué)習(xí)模式下，去年逆勢成長，也是國產(chǎn)品牌車企出口量最大的企業(yè)。立訊精密多年來在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的經(jīng)驗、市場口碑，可以協(xié)同奇瑞開拓另一個新產(chǎn)業(yè)——為別人造好車?！?/p>

對于客戶和車型，立訊精密并沒有透露具體情況，“但ODM業(yè)務(wù)目前已經(jīng)有比較明確的落地項目，大約在12－18個月陸續(xù)投產(chǎn)。”立訊精密的高管表示，“立訊精密協(xié)同ODM造車的投資，除海外需要更多的投入外，在國內(nèi)ODM造車上，目前基于奇瑞已有的產(chǎn)能平臺及未來奇瑞新能源的相關(guān)規(guī)劃，立訊精密不需要過多的投入，且我們志在參與，重在Tier1，會結(jié)合利益考慮決定?！?/p>

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新賽道謀求自救

作為消費(fèi)電子的制造龍頭、蘋果的重要供應(yīng)商，立訊精密一度市值飆漲超過4000億元，然而近年來股價的表現(xiàn)并不如意。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年2月14日，立訊精密年內(nèi)累計跌幅近15％。

同時，2021年以來，中國果鏈公司受疫情、用電、芯片等多重利空因素影響，業(yè)績普遍受損。2021年前三季度，立訊精密營收810億元，同比增長36．09％，已連續(xù)兩年增速放緩；歸母凈利潤46．9億元，同比微漲0．21％。

依賴蘋果代工的痛點(diǎn)也一直存在，市場情緒也在波動之中，在此背景下，立訊精密從很早以前就開始著手布局關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)鏈。先是切入筆記本連接線、汽車電子連接線、手機(jī)連接線、通信領(lǐng)域、耳機(jī)、無線充電，再到iPhone組裝等領(lǐng)域。

其中，代工蘋果的無線耳機(jī)AirPods廣為人知。在業(yè)內(nèi)看來，Airpods的大量代工標(biāo)志著立訊精密在高復(fù)雜度和精度的智能硬件制造、規(guī)模生產(chǎn)上的實(shí)力，也讓立訊精密實(shí)現(xiàn)從零部件到整機(jī)代工的突破。

如今，立訊精密又要進(jìn)入到新的大賽道中。根據(jù)財報顯示，2020年立訊精密實(shí)現(xiàn)銷售收入925．01億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤72．25億元。從數(shù)值來看，立訊有限百億左右的投資，超過了立訊精密2020年整年的歸母凈利潤。

其投資新能源汽車的決心可見一斑。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，百億級別的投入才是起步，目前立訊精密的主要收入來源還是來自消費(fèi)電子行業(yè)，汽車相關(guān)業(yè)務(wù)占比基數(shù)較低，未來的成長空間可觀。

數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，立訊精密來自汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件的營收為17．74億元，同比增長38．99％，營收占比為3．68％。

當(dāng)然，能否成功攪動汽車市場最終還需要用產(chǎn)品說話。

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將介入蘋果造車？

當(dāng)下，消費(fèi)電子增長乏力的情況下，不僅蘋果面臨轉(zhuǎn)型，立訊精密也面臨轉(zhuǎn)型問題。有趣的是，蘋果和立訊精密都把汽車看作是下一個重磅的賽道。

那么，作為果鏈龍頭的立訊精密是否有機(jī)會進(jìn)入蘋果造車供應(yīng)鏈？

從文件披露信息來看，立訊精密此次的電話會議未談及參與蘋果造車的機(jī)會。立訊精密表示，目前與奇瑞的合資公司預(yù)計主要目標(biāo)業(yè)務(wù)將是國外傳統(tǒng)品牌車企的業(yè)務(wù)及國內(nèi)新Smart EV品牌業(yè)務(wù)。

不過，市場普遍認(rèn)為，立訊精密此時加碼新能源汽車賽道，意在蘋果汽車供應(yīng)鏈。

雖然與蘋果捆綁在一起會面臨單一客戶的風(fēng)險，甚至一些捕風(fēng)捉影的消息都會刺激到投資者敏感的神經(jīng)。但是，蘋果這個大客戶的體量顯然能讓立訊精密再次煥發(fā)活力。

據(jù)媒體報道，蘋果首款電動汽車Apple Car預(yù)計將在今年9月發(fā)布。此前，蘋果的“頭號”代工廠富士康已經(jīng)表示進(jìn)入汽車代工領(lǐng)域，2021年1月與吉利達(dá)成合作，此后在歐美和東南亞投建多家汽車工廠。

其實(shí)，無論是介入蘋果造車，還是脫離果鏈控制。立訊精密進(jìn)軍汽車電子，已是不得不作出的選擇。手機(jī)增長空間已到瓶頸，電動智能汽車才能打開增長的天花板，不能在車端發(fā)力的公司估值只能流于普通制造業(yè)公司。

中信建投分析認(rèn)為，立訊精密與奇瑞的合作，以及控股股東收購奇瑞股權(quán)，意味著立訊精密發(fā)力拓展整車組裝以及新能源車零部件業(yè)務(wù)。一方面，立訊精密可依托自身在消費(fèi)電子領(lǐng)域豐富的成本管理及自動化經(jīng)驗為汽車業(yè)務(wù)賦能；另一方面，立訊有望導(dǎo)入自身大客戶汽車業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈中，為未來成長帶來動能。此次合作短期內(nèi)不會對立訊精密的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果帶來重大影響，長期具有較為重要的戰(zhàn)略意義。

當(dāng)然，立訊精密如何在行業(yè)越來越擁擠的情況下，保證后續(xù)持續(xù)投資以及既有業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)發(fā)展平衡，是其當(dāng)下面臨的最大問題。

       原文標(biāo)題 : 立訊精密百億造車，擺脫與果鏈捆綁的自救？