新能源汽車冰火兩重天：比亞迪市值接近中國(guó)石油，多家企業(yè)零銷量

已經(jīng)上市融資并能夠自我造血的車企，正在資本的加持下一路加速，走上正向循環(huán)之路；但沒有“上岸”的初創(chuàng)新勢(shì)力，不少已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)結(jié)算，正在加速成為時(shí)代的泡沫……

文丨Ha

BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章

A股和中概股市場(chǎng)上，新能源車為期兩年的長(zhǎng)線牛市仍在繼續(xù)。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，新能源車概念板塊已經(jīng)從2020年初的740點(diǎn)位上漲至2021年8月2日的新高，來到1340點(diǎn)位，走出了慢牛翻倍的長(zhǎng)線行情。

聚焦到個(gè)股上，橫跨汽車芯片等零部件生產(chǎn)到整車制造的比亞迪（002594．SZ）市值攀升至歷史新高的8000億元，“造車新勢(shì)力”蔚來（NYSE： NIO）、理想（NASDAQ： LI）和小鵬（NYSE： XPEV）在資本市場(chǎng)上數(shù)次成為明星標(biāo)的，特斯拉（NASDAQ： TSLA）再次逼近萬億美元市值，傳統(tǒng)車企也在積極轉(zhuǎn)型新能源，向市場(chǎng)證明寶刀未老。

不過另一邊，量產(chǎn)車遲遲沒有亮相的拜騰汽車因關(guān)聯(lián)公司卷入破產(chǎn)重整申請(qǐng)被推上風(fēng)口浪尖，奇點(diǎn)汽車被曝財(cái)務(wù)危機(jī)，另有博郡、知豆、時(shí)空等新能源車品牌2020年全年銷量為0，讓投資者望而卻步。

冰火兩重天，正在新能源車領(lǐng)域上演。第一梯隊(duì)已經(jīng)加速拉開距離，未來尾部品牌可能將加速出局。新的趨勢(shì)下，投資者應(yīng)如何把握機(jī)遇？

01

比亞迪股價(jià)再創(chuàng)新高，市值接近中國(guó)石油

8月2日，新能源汽車龍頭股比亞迪放量漲停，總市值已經(jīng)達(dá)到了8000億元，高于中國(guó)人壽、接近于中國(guó)石油的8141億元。

證券之星文章分析，此輪上漲既有消息面催化，也有公司本身基本面的支撐。下半年經(jīng)濟(jì)工作部署中，支持新能源汽車加快發(fā)展被明確提出，提振了整個(gè)行業(yè)的景氣度預(yù)期。與此同時(shí)，新能源汽車滲透率和出口數(shù)據(jù)也依舊保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。因此在二級(jí)市場(chǎng)我們看到，除了龍頭比亞迪，當(dāng)日長(zhǎng)城汽車、江淮汽車、海馬汽車、江特電機(jī)也表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)整個(gè)新能源車板塊上漲。

公司經(jīng)營(yíng)的基本面來看，6月比亞迪新能源汽車銷量超越特斯拉，成為國(guó)內(nèi)當(dāng)月新能源汽車銷量冠軍，插電式混動(dòng)車型表現(xiàn)亮眼。另外比亞迪半導(dǎo)體即將在創(chuàng)業(yè)板分拆上市的消息，也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注，有機(jī)構(gòu)看好其汽車半導(dǎo)體抓住國(guó)產(chǎn)化機(jī)會(huì)，未來或?qū)⒂瓉碓鲩L(zhǎng)，但也有觀點(diǎn)提示其業(yè)務(wù)過于依賴母公司比亞迪集團(tuán)。

其他的新能源造車新勢(shì)力在二級(jí)資本市場(chǎng)也獲得追捧。例如小鵬前腳剛完成了“美股＋港股”的雙重上市，后腳理想也即將登陸港股市場(chǎng)。最新消息顯示，理想汽車正式宣布啟動(dòng)香港公開發(fā)售計(jì)劃，最高發(fā)售價(jià)為150港元／股。

02

多品牌造車新勢(shì)力量產(chǎn)無望

與二級(jí)市場(chǎng)的熱鬧相比，仍在燒錢的造車新勢(shì)力們還在掙扎。

例如拜騰汽車已經(jīng)不止一次陷入破產(chǎn)重整的輿論漩渦。此前6月，蘇州仁義機(jī)械工具有限公司曾申請(qǐng)對(duì)拜騰汽車的關(guān)聯(lián)公司南京知行電動(dòng)汽車有限公司破產(chǎn)重整，但后來法院駁回了這一申請(qǐng)。最近拜騰汽車又被債權(quán)人上海華訊網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)有限公司申請(qǐng)破產(chǎn)。

接二連三的破產(chǎn)重整申請(qǐng)背后，是拜騰汽車還沒有實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、尚無自我造血能力，但此前的研發(fā)和產(chǎn)區(qū)建設(shè)已經(jīng)消耗了大量投資資金，導(dǎo)致拖欠了供應(yīng)商款項(xiàng)。

另一家明星造車新勢(shì)力“奇點(diǎn)汽車”也被曝資金困難，甚至投資資金是否落實(shí)到位目前都要打上問號(hào)。公開報(bào)道顯示，5年以來奇點(diǎn)汽車歷經(jīng)8輪融資拿到170億元，但今年6月公司曾回應(yīng)媒體稱170億元大部分都沒有落實(shí)，實(shí)際累計(jì)融資僅5億美元左右，讓市場(chǎng)大跌眼鏡。

拜騰和奇點(diǎn)并不是唯二的樣本，與它們類似的還有多家新能源造車新勢(shì)力無法實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、2020年銷量為0。

據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》，拜騰汽車面臨的困境其實(shí)只是一個(gè)縮影，還有博郡、知豆、時(shí)空、領(lǐng)途等多個(gè)造車新勢(shì)力品牌2020年銷量為0。此外，產(chǎn)能過剩的問題已經(jīng)出現(xiàn)，江蘇省2020年汽車產(chǎn)能利用率僅為33．03％，全國(guó)乘用車產(chǎn)能利用率也降至2020年的48．45％。

比亞迪、蔚來、理想們加速狂奔，拜騰、奇點(diǎn)們苦苦支撐，冰火兩重天背后，是新能源車企已經(jīng)走上正向循環(huán)和負(fù)向循環(huán)兩條截然相反的道路，等待它們的結(jié)局也越來越清晰。正如《中國(guó)證券報(bào)》援引賽富亞洲投資基金創(chuàng)始管理合伙人閻焱的觀點(diǎn)，造車新勢(shì)力倒閉潮不會(huì)太遠(yuǎn)了。

已經(jīng)“上岸”的新能源車企，將在資本的浸潤(rùn)下暫時(shí)得以喘息，接下來等著它們的，還有下一場(chǎng)爭(zhēng)奪市場(chǎng)、比拼產(chǎn)品的戰(zhàn)斗。

（文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，如有疑問及任何意見反饋，可直接在評(píng)論區(qū)留言）
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