小鵬汽車如何在廝殺激烈的新能源汽車市場突出重圍?

文 / 叁風(fēng) 出品 / 節(jié)點(diǎn)財經(jīng)

5月13日,小鵬汽車發(fā)布了2021年第一季度財報,其中核心看點(diǎn)在于:其營收同比大幅增長、毛利率首次突破至兩位數(shù)以及首次確認(rèn)軟件包收入。

據(jù)財報顯示,2021年第一季度,小鵬汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29．51億元,同比大幅增長616．12%,其中汽車銷售收入28．10億元。其毛利率由上年末的4．55%上升至本年一季度的11．18%。并首次確定自動駕駛系統(tǒng)XPILOT 3．0軟件包收入,金額為8000萬元,為其收入新增長點(diǎn)。

盡管小鵬汽車交出了一份不俗的成績單,但其近期的股價走勢卻與之相背,開年伊始至本年5月,其股票跌幅已超三成。為何資本市場投了反對票,背后的邏輯究竟是什么呢?節(jié)點(diǎn)財經(jīng)深度分析小鵬汽車2021Q1財報,發(fā)現(xiàn)背后暗藏諸多隱憂,值得投資者警惕。

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新產(chǎn)品銷售增速現(xiàn)向下拐點(diǎn)

事實(shí)上,小鵬汽車財報中營收大增更像是表面繁榮。通常來講,一季度為汽車行業(yè)的銷售淡季,而上年同期受疫情影響導(dǎo)致汽車行業(yè)銷售低迷,換言之,并非是小鵬汽車本期表現(xiàn)過于優(yōu)異,而是去年同期行業(yè)景氣度位于低點(diǎn)。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,2021年第一季度,小鵬汽車?yán)塾嫿桓镀?3340臺,同比增長487．4%,但是倘若環(huán)比上年四季度增速則僅為2．9%,增幅甚微,實(shí)則處于增長疲乏的狀態(tài)。

在小鵬汽車交付車型中,一季度,小鵬G3交付了5366臺、小鵬P7交付了7974臺。其中,P7在2020年6月份才開啟首批大規(guī)模交付,上年一季度小鵬汽車銷售車型僅有G3,本期產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)擴(kuò)充,擁有G3+P7的雙支柱車型,故其本期營收大增,還有新車型銷售的緣故。

目前,P7是小鵬汽車產(chǎn)品線中的拳頭產(chǎn)品,據(jù)小鵬汽車公布的數(shù)據(jù)顯示,上年第四季度,小鵬 P7 銷量為8527輛,并且P7是一款定價相對較高的產(chǎn)品,價量雙收下,P7成為了小鵬汽車營業(yè)收入貢獻(xiàn)的主力軍。

但值得注意的是,小鵬P7批量交付尚不足一年的時間,其銷量似乎出現(xiàn)向下的拐點(diǎn)。據(jù)上文所述,本年一季度,P7交付量為7974 輛,環(huán)比上年四季度下滑了6．49%,這反映出小鵬汽車產(chǎn)品的生命周期較短。但反觀特斯拉,其Model 3在2017年7月批量交付,可目前仍為其核心產(chǎn)品,據(jù)特斯拉3月份的銷售月報顯示,其旗下車系中,Model 3的銷量最高,達(dá)到24495輛,比上月增長82．87%。

小鵬汽車產(chǎn)品銷售火爆期有限,故其另辟蹊徑,以推陳出新的方式打開市場。今年4月份,小鵬汽車推出第三款車型P5。據(jù)小鵬汽車官網(wǎng)介紹,這是全球首款搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)智能電動汽車。

圖片來源:小鵬汽車官網(wǎng)

在財報電話會議中,何小鵬指出,2021年4月19日,小鵬汽車在上海車展推出了P5,預(yù)定開放53小時,收到的意向金數(shù)量即破萬,超過預(yù)期。

且據(jù)小鵬汽車透露,小鵬P5車型售價將定檔20萬元左右,定位低于小鵬P7,小鵬P5價格下沉,則意味著將更著重于走量,但是否會影響小鵬汽車的毛利率水平,是令人擔(dān)憂的。而P5能搶占多少新能源市場、口碑如何以及生命周期能維持多久?目前均是未知數(shù)。

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廝殺激烈如何突出重圍?

目前,新能源汽車市場廝殺激烈,巨頭公司跑馬圈地,新入局者虎視眈眈,而局外不乏資本躍躍欲試等待時機(jī)進(jìn)入混戰(zhàn)。從品牌來看,前有巨頭特斯拉,后有國內(nèi)三大造車新勢力“蔚來、小鵬汽車、理想汽車”,而傳統(tǒng)車企嗅到機(jī)遇也在新能源汽車領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力,五菱推出宏光MINI銷量一馬當(dāng)先,長城旗下的歐拉系列廣受好評、比亞迪漢EV也長期躋身于銷量三甲。

最新的市場動向在于,國內(nèi)科技巨頭也陸續(xù)進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域。2021年3月30日,小米在春季發(fā)布會上宣布小米智能電動汽車項(xiàng)目正式立項(xiàng),首期投資為100億元人民幣,預(yù)計未來10年投資額100億美元。

無獨(dú)有偶,華為也瞄準(zhǔn)新能源市場這塊蛋糕。2021年3月25日,華為與ARCFOX極狐深度聯(lián)合打造的阿爾法S開啟預(yù)訂,在汽車圈和科技圈均賺足眼球。此外,本年4月20日,華為與賽力斯聯(lián)合打造的賽力斯華為智選SF5也正式入駐位于上海的華為體驗(yàn)店。

科技巨頭紛紛入場將使得未來汽車的競爭賽道發(fā)生改變,新勢力機(jī)會點(diǎn)集中在“智能+網(wǎng)聯(lián)+新能源”。

更值得警惕的是,小鵬汽車的勁敵橫空出世,大眾汽車將在2021年推出ID系列新能源汽車,已知車型包括ID．3、ID．4、ID．5、ID．6,屆時賽道將愈發(fā)擁擠?？登f資產(chǎn)基金經(jīng)理裘伯元曾對外表示,“大眾汽車的該ID列產(chǎn)品價格區(qū)間直接對標(biāo)小鵬汽車,但前者在品牌力上無疑遠(yuǎn)超后者,小鵬汽車恐將受到?jīng)_擊,并且新能源汽車競爭格局預(yù)計在今年下半年進(jìn)入白熱化?！?/p>

就目前來看,小鵬汽車產(chǎn)品的競爭力有限。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示,2021年1-3月,小鵬汽車的P7在新能源銷量排行榜上排名為第十二。而造車新勢力中,特斯拉旗下的Model 3、Model Y銷量均位居前列,分別為第二、第五名,理想ONE位列第八名,蔚來ES6則位列第十一。值得一提的是,前述公司的產(chǎn)品并非新品,上市期間均在一年以上,但同樣為老車型的小鵬G3卻榜上無名。

圖片來源:CPCA乘聯(lián)會

新能源汽車不斷普及,在業(yè)態(tài)逐漸成熟過程中,車企的品牌形象、核心產(chǎn)品是其立足市場的根本,而小鵬汽車或許目前正是缺少一款能打響招牌的主力產(chǎn)品。

此前,蔚來汽車憑借其第一款ES8,首次登臺亮相便名聲大噪。但小鵬首發(fā)的第一款車型G3,卻未能深入人心,雖然其P7的產(chǎn)品力較G3大幅提升,但發(fā)售期間恰好碰上了國產(chǎn)Model 3連續(xù)降價,搶占了其風(fēng)頭,這也導(dǎo)致其品牌影響力始終未有大突破。

此外,毛利率的高低也是反映企業(yè)競爭力強(qiáng)弱的重要標(biāo)志。雖然小鵬汽車本期毛利率首次突破10%,但要知道,早在2020年,特斯拉、蔚來、理想汽車的毛利率已分別達(dá)21．02%、11．52%、16．38%,而彼時小鵬汽車的毛利率僅為4．55%。2021年一季度,除理想汽車尚未公布外,特斯拉、蔚來的毛利率分別為21．32%、19．48%,均遠(yuǎn)高于小鵬汽車的11．18%。

面對嚴(yán)峻的競爭,小鵬汽車也在為未來的新能源大戰(zhàn)積蓄能量。小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬在財報電話會議中指出,在銷售布局方面,截至一季度末,小鵬汽車全國銷售網(wǎng)點(diǎn)達(dá)178家,預(yù)計在今年年底,將提高到300家左右。

在充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)方面,截至3月底,小鵬汽車品牌的超級充電站已運(yùn)營 172座,而其目標(biāo)是在年底建立超過500座小鵬品牌超充站。

眾所周知,汽車行業(yè)是極其燒錢的。截至2021年一季度末,小鵬汽車賬面擁有現(xiàn)金及等價物310．61億元。但值得關(guān)注的是,小鵬汽車如今仍巨額虧損,本期,其凈利潤錄得虧損7．87億元,較上年同期虧損6．50億元,虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。

不斷流血的小鵬汽車能否消化如此大手筆的擴(kuò)張,其又能走多遠(yuǎn),是值得思考的。