三六零市值跌破千億，投資哪吒造車能重燃市場信心嗎？

　　作者：楊雷  

　　4月26日晚，有消息稱，三六零（601360）將領投哪吒汽車D輪融資，并成為第三大股東。外界解讀為三六零將正式進軍造車行業(yè)。

　　在深夜，三六零回應稱，投資哪吒汽車僅為360布局新能源智能汽車領域的意向之一，現(xiàn)階段涉及的意向書不具備法律約束力。

　　受造車消息刺激，三六零今日開盤一度上漲超過2．8％。截至發(fā)稿，三六零漲幅回落至1％。

　　作為網絡安全龍頭公司，三六零跨界進軍造車行業(yè)，無疑是一次冒險，因為三六零面臨著多個競爭對手、燒錢等挑戰(zhàn)。

　　第一個挑戰(zhàn)：造車行業(yè)競爭激烈。

　　首先，以特斯拉、蔚來、小鵬、理想為代表的車企已經在智能汽車領域占據了較大市場份額。

　　其次，從去年11月份以來，多個互聯(lián)網巨頭和科技巨頭相繼宣布進軍造車行業(yè)。

　　2020年11月14日，長安汽車（000625）在央視節(jié)目中宣布聯(lián)合華為、寧德時代（300750）打造高端智能汽車品牌。

　　2020年12月28日，據媒體報道稱，由上汽集團、張江高科、阿里巴巴集團聯(lián)合打造的智己汽車科技有限公司在浦東新區(qū)完成注冊。

　　2021年1月8日，百度官宣將與吉利控股集團合作，組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進軍汽車行業(yè)。

　　2021年3月末，小米集團（01810．HK）宣布擬成立一家全資子公司，由雷軍親自掛帥，首期投資100億元人民幣，預計未來十年投資額為100億美元。雷總在公開場合深情演講稱，自己愿意押上人生全部的聲譽，親自帶隊，為小米汽車而戰(zhàn)。

　　2021年4月17日，華為聯(lián)手北汽旗下高端品牌ARCFOX推出阿爾法S華為HI版。18日，華為又舉辦了HI新品發(fā)布會，發(fā)布了鴻蒙OS車機操作系統(tǒng)、4D成像雷達、MDC810等一系列新一代智能化部件和解決方案。20日，華為高管余承東表示，賽力斯華為智選SF5已經正式入駐華為旗艦店。

　　除此之外，某房地產巨頭也在上海車展亮相了實車模型。

　　互聯(lián)網巨頭和科技巨頭之所以重視汽車行業(yè)，是因為新能源汽車未來具有很高的成長空間。據艾瑞咨詢發(fā)布的報告，2025年中國新能源汽車銷量有望突破500萬，預計到2035年，汽車產業(yè)或將基本實現(xiàn)電動化轉型。

　　但是，隨著進入造車行業(yè)的參與者不斷增加，進一步加大了行業(yè)競爭，未來不排除出現(xiàn)價格戰(zhàn)的情形。與此同時，造車還需要技術、流量等支持，對于三六零來說，能否抗住外界競爭壓力，是一大挑戰(zhàn)。

　　第二個挑戰(zhàn)：燒錢。

　　汽車行業(yè)是重資產行業(yè)，融資－燒錢都是無法避免的，造車燒錢有多厲害呢？蔚來、理想汽車、小鵬汽車的財報能給出答案。

　　據媒體報道，從2016年到2020年，蔚來的銷售成本支出、研發(fā)成本支出、營銷成本支出合計超600億元，而這5年期間，蔚來累計虧損超過340億元。

　　從2018年到2020年，理想汽車的銷售成本支出、研發(fā)成本支出、營銷成本支出合計超134億元，而這3年期間，理想汽車累計虧損超過41億元。

　　從2018年到2020年，小鵬汽車的銷售成本支出、研發(fā)成本支出、營銷成本支出超過160億元，而這3年期間，小鵬汽車累計虧損超過78億元。

　　從上面可以看到，蔚來、理想汽車、小鵬汽車燒錢數(shù)額都是百億以上，且虧損數(shù)額較大。

　　再看三六零，截至到2021年3月31日，公司賬面上貨幣資金為262．6億元。如果三六零將資金大筆投入造車行業(yè)，也要承擔燒錢的壓力。

　　三六零選擇造車也有現(xiàn)實窘境。隨著移動互聯(lián)網流量紅利下滑以及PC流量見頂，不少互聯(lián)網公司都在尋找新領域以打開市場成長空間。

　　三六零在移動互聯(lián)網浪潮中明顯“掉隊”了，拼多多、滴滴、美團等公司的崛起，就是一個例子。與此同時，三六零的業(yè)務表現(xiàn)并不吸引人，其業(yè)績表現(xiàn)也一般。

　　2020年，三六零的營收同比下降9．55％，凈利潤同比下降51．30％。三六零解釋稱，2020年，受年初疫情的影響，宏觀經濟形勢面臨較為嚴峻的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網廣告投放預算進一步削減，廣告市場競爭激烈，公司經營計劃的推進和落地進度受到一定阻力，致使公司經營業(yè)績較上年同期有所下降。

　　聯(lián)系二級市場，三六零在A股股價一直比較低迷。同花順（300033）數(shù)據顯示，三六零當前股價與2018年1月份的最高點66．39元相比，跌幅超過了70％。

　　現(xiàn)在，三六零的市值已經跌破千億。選擇造車能重燃市場對三六零信心嗎？

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