萬(wàn)咖壹聯(lián)發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁，有望打破“低估值”魔咒！

2021年4月20日，以“開(kāi)放互聯(lián) 智慧未來(lái)”為主題的快應(yīng)用開(kāi)發(fā)者大會(huì)召開(kāi)在即，大會(huì)圍繞能力、場(chǎng)景、流量獲取、商業(yè)合作模式等內(nèi)容進(jìn)行分享與探討，本次快應(yīng)用開(kāi)發(fā)者大會(huì)上將專門成立快應(yīng)用聯(lián)盟車機(jī)工作小組，雖然官方還未放更多的消息，但是我們可以看到前段時(shí)間官宣造車的小米，赫然在快應(yīng)用的名單之中，快應(yīng)用或成為助攻小米造車在軟件方面發(fā)展的重要秘密武器。

智能汽車，軟件先行，無(wú)論是老的造車勢(shì)力還是新加入的以蘋果、小米為代表的“手機(jī)造車派”，軟件定義汽車發(fā)展已經(jīng)成為業(yè)界共識(shí)。未來(lái)在智能汽車上進(jìn)行方便快捷的場(chǎng)景應(yīng)用，成為智能汽車發(fā)展的非常重要環(huán)節(jié)。

目前，各路人馬加入到智能汽車大戰(zhàn)之中，有專業(yè)投資者認(rèn)為，以手機(jī)廠商為代表的造車派更具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。小米造車除擁有品牌、渠道等優(yōu)勢(shì)外，依托手機(jī)豐富的快應(yīng)用場(chǎng)景，將快應(yīng)用場(chǎng)景應(yīng)用到智能汽車上，在軟件方面比傳統(tǒng)汽車廠商更具有優(yōu)勢(shì)。就在最近，小米公告準(zhǔn)備投入100億美元造車。雷軍表示，我愿意押上我人生所有積累的戰(zhàn)績(jī)和聲譽(yù)，為小米汽車而戰(zhàn)。

繼蘋果、華為紛紛入局造車之后，小米也終于下場(chǎng)，未來(lái)手機(jī)廠商必然將成為造車行業(yè)中一股強(qiáng)大的勢(shì)力。

實(shí)際上不管手機(jī)廠商的發(fā)展戰(zhàn)略指向哪里，在未來(lái)絕對(duì)都少不了萬(wàn)咖壹聯(lián)的助力。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)，萬(wàn)咖壹聯(lián)該如何承接未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)？

從“聯(lián)”接安卓生態(tài)到“聯(lián)”接場(chǎng)景生態(tài)，從底層實(shí)現(xiàn)升維式突破

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，應(yīng)用程序主導(dǎo)了智能手機(jī)的發(fā)展方向，構(gòu)建起多姿多彩的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)社會(huì)。但是作為應(yīng)用程序底層生態(tài)的構(gòu)建者，萬(wàn)咖壹聯(lián)卻很難被人看到。實(shí)際上，萬(wàn)咖壹聯(lián)的誕生與安卓生態(tài)的特殊性不無(wú)關(guān)系。

由于Google Play在中國(guó)因?yàn)榉N種原因無(wú)法正常使用，手機(jī)廠商的應(yīng)用商店便成為了大部分人下載應(yīng)用的主要途徑。

但安卓智能硬件品牌眾多、平臺(tái)眾多，不同標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的智能硬件之間存在系統(tǒng)差異，因此整個(gè)安卓體系內(nèi)部生態(tài)系統(tǒng)呈現(xiàn)碎片化，而萬(wàn)咖壹聯(lián)則成為了安卓生態(tài)系統(tǒng)的底層連接者。

在2014年，萬(wàn)咖壹聯(lián)推動(dòng)華為、OPPO、vivo、聯(lián)想、魅族、酷派、金立等手機(jī)廠商共建生態(tài)，成立了“硬核聯(lián)盟”。硬核聯(lián)盟成功解決了平臺(tái)分散，硬件標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等安卓手機(jī)行業(yè)難題。

而且基于硬核聯(lián)盟的渠道優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)咖壹聯(lián)可以分發(fā)客戶的移動(dòng)應(yīng)用及移動(dòng)游戲廣告，從而獲得收入。因此，從表面看萬(wàn)咖壹聯(lián)的收入來(lái)源于移動(dòng)廣告的收入，但實(shí)際上，這是一家技術(shù)服務(wù)公司，在安卓生態(tài)底層發(fā)揮著不可小覷的作用。

未來(lái)隨著智能設(shè)備豐富多元化發(fā)展，使用場(chǎng)景的拓寬、普及，用戶對(duì)跨平臺(tái)、跨場(chǎng)景已經(jīng)產(chǎn)生了切實(shí)和普遍的需求。

就像雷軍解釋小米全資造車的原因時(shí)提到的：“我們認(rèn)為只有把手機(jī)和生態(tài)鏈的這些產(chǎn)品全部拉通，才能給米粉提供無(wú)所不在的智能體驗(yàn)。”跨平臺(tái)能力將不再是應(yīng)用的可選項(xiàng)或加分項(xiàng)，而是默認(rèn)特征。

在跨平臺(tái)、跨場(chǎng)景趨勢(shì)下，萬(wàn)咖壹聯(lián)自然也迎來(lái)了浪潮級(jí)、板塊級(jí)的機(jī)遇，將從安卓生態(tài)升維至場(chǎng)景生態(tài)。

如果說(shuō)安卓生態(tài)對(duì)于萬(wàn)咖壹聯(lián)相當(dāng)于二維世界的話，那么未來(lái)AIOT、車聯(lián)網(wǎng)等各種場(chǎng)景與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的碰撞，對(duì)于萬(wàn)咖壹聯(lián)來(lái)說(shuō)這將是一次升維式的突破。

也就是說(shuō)，萬(wàn)咖壹聯(lián)將不再局限于安卓生態(tài)，而是成為包括安卓生態(tài)在內(nèi)的各個(gè)場(chǎng)景生態(tài)的連接者。

而且萬(wàn)咖壹聯(lián)對(duì)于此次機(jī)遇也早就做好了準(zhǔn)備。

2018年，萬(wàn)咖壹聯(lián)又聯(lián)合華為、vivo、OPPO等十大智能手機(jī)廠商建立了“快應(yīng)用聯(lián)盟”，此后海信及中移動(dòng)也加入了，使得快應(yīng)用聯(lián)盟成員增加至12家。

快應(yīng)用與小程序類似，如果說(shuō)小程序是嵌入在微信等應(yīng)用平臺(tái)，那么快應(yīng)用就是直接嵌入在手機(jī)硬件上，更加原生、方便，也可以跨進(jìn)各種場(chǎng)景生態(tài)之中。

是基于手機(jī)硬件平臺(tái)推出的新型應(yīng)用生態(tài)，與小程序類似，小程序在微信里，而快應(yīng)直接在手機(jī)硬件上，更加原生、方便。

“二流企業(yè)賣產(chǎn)品，一流企業(yè)賣技術(shù)，超一流企業(yè)賣標(biāo)準(zhǔn)?！比f(wàn)咖壹聯(lián)從技術(shù)出發(fā)，擁有在最底層為行業(yè)定義標(biāo)準(zhǔn)的能力。

從這句業(yè)內(nèi)流傳已久的老話不難看出，未來(lái)萬(wàn)咖壹聯(lián)在多種場(chǎng)景生態(tài)中也將發(fā)揮不可替代的作用，而快應(yīng)用就是萬(wàn)咖壹聯(lián)打開(kāi)此次機(jī)遇寶箱的那枚鑰匙。

快應(yīng)用的崛起：從硬件主導(dǎo)到軟件定義汽車

智能汽車行業(yè)大戰(zhàn)已經(jīng)開(kāi)戰(zhàn)在即，軟件定義汽車已經(jīng)成為一種發(fā)展趨勢(shì)，以上汽等為代表的原有汽車廠商，正在努力補(bǔ)足智能汽車軟件發(fā)展的短板，在4月9日，上汽為推動(dòng)智能汽車發(fā)展，專門召開(kāi)零束 SOA 平臺(tái)開(kāi)發(fā)者大會(huì)，打造汽車APP Store促進(jìn)智能汽車的發(fā)展。可見(jiàn)硬件廠商對(duì)于軟件的重視程度。顯然，以小米和蘋果為代表的手機(jī)派，在造車勢(shì)力之中已經(jīng)占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。手機(jī)廠商基于前期生態(tài)的打造，已經(jīng)積累了海量的應(yīng)用。根據(jù)快應(yīng)用聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)，截止到2020年12月初，快應(yīng)用已經(jīng)實(shí)現(xiàn)10億＋覆蓋設(shè)備數(shù)、5億＋月活躍用戶數(shù)、40億＋月打開(kāi)次數(shù)。以快應(yīng)用為代表的輕型應(yīng)用，更容易實(shí)現(xiàn)在機(jī)車上的互聯(lián)發(fā)展。華為雖然不造車，但是基于快應(yīng)用已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了在比亞迪漢系列等汽車上的應(yīng)用。小米造車手機(jī)廠商擁有天然的軟件實(shí)力，在軟件搭載方面，快應(yīng)用很可能成為小米造車的助攻神器，2021年快應(yīng)用聯(lián)盟推出機(jī)車小組，為智能汽車行業(yè)的發(fā)展再次增加了不確定性。智能汽車正處于爆發(fā)前夜，手機(jī)廠商也已紛紛入局，擁有著4G時(shí)代的合作經(jīng)驗(yàn)，萬(wàn)咖壹聯(lián)在未來(lái)仍然將是手機(jī)廠商在智能汽車領(lǐng)域重要的合作伙伴。

一方面，手機(jī)廠商比較擅長(zhǎng)打造優(yōu)秀的硬件和系統(tǒng)，雖然他們也有自營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，但是對(duì)軟件服務(wù)生態(tài)控制能力太弱；另一方面，軟件一直是未來(lái)手機(jī)廠商變現(xiàn)的重中之重。

比如小米，在2015年率先做起了互聯(lián)網(wǎng)軟件服務(wù)。同年，小米年報(bào)顯示，其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)創(chuàng)造了32．39億元收入，這部分業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了接近8成的毛利。

硬件價(jià)格戰(zhàn)的壓力下，硬件利潤(rùn)降低成為既定現(xiàn)實(shí)，軟件生態(tài)成為手機(jī)廠商們?nèi)諠u重視的一種選擇，而這種選擇未來(lái)也很可能遷移到其他場(chǎng)景生態(tài)之中。

萬(wàn)咖壹聯(lián)與手機(jī)廠商的合作關(guān)系正在不斷加強(qiáng)，這也為萬(wàn)咖壹聯(lián)提供了未來(lái)確定的增長(zhǎng)空間。

比如在智能物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，2020年四季度，小米AIOT設(shè)備連接數(shù)增速為38％，超過(guò)三季度的35．8％，囊括了手機(jī)、電視、音響等多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景。

5G時(shí)代，基于手機(jī)＋AIOT已經(jīng)成為發(fā)展戰(zhàn)略，而快應(yīng)用將成為實(shí)現(xiàn)跨屏連接的重要技術(shù)點(diǎn)。目前萬(wàn)咖壹聯(lián)已經(jīng)成為小米手機(jī)游戲領(lǐng)域的行業(yè)合作伙伴，未來(lái)在AIOT領(lǐng)域，也與小米建立了深度的合作關(guān)系，參與到更多流量變現(xiàn)的服務(wù)中。

比如小米將要全力以赴的智能汽車，單單在車聯(lián)網(wǎng)的數(shù)字化營(yíng)銷、內(nèi)容等領(lǐng)域就有更大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

在2020年1月，萬(wàn)咖壹聯(lián)已經(jīng)與信邦控股等成立合資公司，開(kāi)始拓展車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)?；诳鞈?yīng)用海量應(yīng)用以及強(qiáng)大的底層能力，已經(jīng)打造了自己的快應(yīng)用智能汽車解決方案Qcar產(chǎn)品。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，未來(lái)5年內(nèi)軟件占車輛價(jià)值將達(dá)到40％。大眾CEO赫伯特·迪斯也認(rèn)為，軟件將占據(jù)未來(lái)汽車創(chuàng)新的90％。

也就是說(shuō)，在智能汽車領(lǐng)域這將是一片巨大的空白，因此，萬(wàn)咖壹聯(lián)在車聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景中的地位也將變得更加重要，手機(jī)廠商如果搭上萬(wàn)咖壹聯(lián)的順風(fēng)車將更順利的實(shí)現(xiàn)造車。

未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)表現(xiàn)為：連接先行，應(yīng)用后至，場(chǎng)景為王。從這些舉措來(lái)看，這也是萬(wàn)咖壹聯(lián)一直遵循的底層發(fā)展路徑。

公司發(fā)展動(dòng)力強(qiáng)勁，有望打破“低估值”魔咒

在3月26日，早已登錄港股市場(chǎng)的萬(wàn)咖壹聯(lián)發(fā)布了2020財(cái)年年度業(yè)績(jī)報(bào)告。

從財(cái)報(bào)中我們可以看出，2020財(cái)年，萬(wàn)咖壹聯(lián)經(jīng)凈EBITDA后的凈利潤(rùn)為1．08億元，持續(xù)保持正值。受內(nèi)外雙層因素影響，萬(wàn)咖壹聯(lián)營(yíng)收稍微下調(diào)，總營(yíng)收為17．27億元。

一方面，疫情期間，線上日活和時(shí)長(zhǎng)的雙重推高加速了線上廣告庫(kù)存量的增長(zhǎng)，但是流量很難轉(zhuǎn)化成收入，因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)可能因?yàn)榫o張的資金流而縮減廣告預(yù)算，相當(dāng)一部分廣告主處于冬眠觀望狀態(tài)。

另一方面，從調(diào)整周期視角來(lái)看，萬(wàn)咖壹聯(lián)正處于歷史關(guān)鍵的筑底期。需要對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、廣告結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)策略進(jìn)行系統(tǒng)性調(diào)整，優(yōu)化營(yíng)收結(jié)構(gòu)，試圖開(kāi)拓第二曲線、第三曲線，

在這么關(guān)鍵的一個(gè)時(shí)期，必須長(zhǎng)線布局，避免資源消耗。我們可以看到，在2020年萬(wàn)咖壹聯(lián)的銷售成本同步減少了27．9％，由2019年的20．58億元減少至14．84億元。

同時(shí)萬(wàn)咖壹聯(lián)需要在財(cái)務(wù)層面維持現(xiàn)金流，對(duì)未來(lái)不確定環(huán)境保持防御。從財(cái)報(bào)可以看出，萬(wàn)咖壹聯(lián)仍然保持著良好的財(cái)務(wù)狀況。其資產(chǎn)負(fù)債比率連年持續(xù)降低，2020年已降至26．2％；流動(dòng)比率（倍數(shù)）在2020年已提升至3．2倍。

在今年2月份，萬(wàn)咖壹聯(lián)定增募資近1．96億港元，近期，萬(wàn)咖壹聯(lián)還獲得了國(guó)有四大銀行之首的工商銀行的授信貸款支持，也將持續(xù)豐富和加強(qiáng)萬(wàn)咖壹聯(lián)的業(yè)務(wù)發(fā)展資金儲(chǔ)備。

當(dāng)然，也需要不斷夯實(shí)自身根基，具備應(yīng)對(duì)未來(lái)流量池波動(dòng)以及變化的能力。因此，作為技術(shù)服務(wù)商，萬(wàn)咖壹聯(lián)也在進(jìn)一步加大研發(fā)投入布局，增強(qiáng)未來(lái)的變現(xiàn)能力。其研發(fā)費(fèi)用由2019年的4542萬(wàn)元增長(zhǎng)至2020年的7354萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)61．9％。

這也從側(cè)面反映出萬(wàn)咖壹聯(lián)應(yīng)對(duì)疫情黑天鵝時(shí)自身的穩(wěn)定性，從容不迫的一步步前進(jìn)，通過(guò)穩(wěn)扎穩(wěn)打開(kāi)拓新局面，實(shí)際上疫情反而成為了萬(wàn)咖壹聯(lián)突破的催化劑。

目前來(lái)看，為迎接未來(lái)巨量的增長(zhǎng)潛力，萬(wàn)咖壹聯(lián)正處于最為關(guān)鍵的筑底期。而企業(yè)的動(dòng)態(tài)發(fā)展的過(guò)程也將反映在資本市場(chǎng)，但是資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的價(jià)值界定更為滯后。

我們可以發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期以來(lái)萬(wàn)咖壹聯(lián)的交易量及活躍度較低。通常來(lái)說(shuō)成長(zhǎng)性好的科技股都能獲得40倍左右的估值，但目前股市里的萬(wàn)咖壹聯(lián)仍然處于歷史中的低位，動(dòng)態(tài)市盈率僅為16．51，仍然具有翻倍的空間。

隨著5G、智能汽車、AIOT等技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，傳統(tǒng)App的推進(jìn)方向已經(jīng)來(lái)到了分叉口?？鞈?yīng)用的概念釋出，互聯(lián)網(wǎng)巨頭、運(yùn)營(yíng)商們，也都紛紛加入到建設(shè)快應(yīng)用平臺(tái)的行列中來(lái)，萬(wàn)咖壹聯(lián)作為其中關(guān)鍵的組局者角色，不僅將帶來(lái)場(chǎng)景生態(tài)質(zhì)的突破，未來(lái)在資本市場(chǎng)上也將迎來(lái)飛躍。