35家新能源公司披露半年報，25家業(yè)績表現(xiàn)不佳

截至8月16日，A股107家新能源汽車產業(yè)上市公司中，35家公司披露了2019年上半年業(yè)績預告或業(yè)績快報。其中，25家公司上半年業(yè)績表現(xiàn)不佳，10家公司或預增或扭虧。分析人士指出，在補貼紅利消退、降本壓力、市場競爭激烈等多重因素影響下，新能源汽車產業(yè)鏈寒流正在從下往上蔓延，相關企業(yè)營收凈利受到波及難幸免。

 
動力電池頭部效應明顯
 
6月26日，2019年新能源汽車補貼新政實施，國家補貼標準將降低約50%，而地方補貼直接退出，補貼退坡幅度近70%。補貼退坡前夕在過渡期緩沖作用下，上半年新能源汽車市場依然保持增長態(tài)勢，但增速明顯放緩。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2019年1-6月，新能源汽車產銷分別完成61.4萬輛和61.7萬輛，比上年同期分別增長48.5%和49.6%。
同時，新能源汽車產業(yè)鏈企業(yè)迎來分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，在披露了上半年業(yè)績預告或業(yè)績快報的35家企業(yè)中，25家企業(yè)上半年業(yè)績表現(xiàn)不佳，或出現(xiàn)預減、續(xù)虧、首虧、略減的情況，10家企業(yè)預增或扭虧。
其中，動力電池方面，企業(yè)頭部效應明顯。比亞迪、寧德時代預計上半年業(yè)績增長較快。比亞迪預計，上半年凈利潤14.5億元至16.5億元，同比增長202.65%至244.4%。寧德時代預計，上半年凈利潤20.04億元至22.78億元，同比增長120%-150%。高工產業(yè)研究院（GGII）統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，動力電池裝機量約30.01GWh，同比增長93%。其中，寧德時代和比亞迪裝機量分別達到13.30GWh和7.37GWh，占比68.8%，兩家企業(yè)市場份額近七成。隨著新能源汽車補貼退坡及行業(yè)競爭加劇，寧德時代也面臨增長可能放緩的挑戰(zhàn)。為了持續(xù)保持領先，寧德時代正不斷擴大“朋友圈”，目前其已與超過20家車企達成合作。
值得關注的是，一些二、三線動力電池企業(yè)在快速搶占“雙寡頭”之外的市場份額。億緯鋰能半年報顯示，報告期內，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤5億元，比上年同期增長215.23%，扣除非經常性損益的凈利潤為4.9億元，同比增長231.31%。公司表示，報告期內，動力電池成為公司增量最大的業(yè)務，帶動了公司整體業(yè)務的增長。
高工產業(yè)研究院表示，補貼退坡加劇將使得主機廠與電池企業(yè)的合作關系更加緊密，下半年動力電池市場集中度或將進一步提升。業(yè)內人士指出，預計2020年補貼退出后，外資企業(yè)進入將導致動力電池集中度降低，競爭更加激烈，間接影響動力電池議價能力。
 
產業(yè)鏈遭遇寒流
 
在補貼紅利消退、降本壓力、市場競爭激烈等多重因素牽動下，新能源汽車產業(yè)鏈寒流正在從下往上蔓延，從主機廠到電池企業(yè)、設備材料企業(yè)，再到上游原料企業(yè)等營收凈利受波及不可避免。
如正極材料方面，GGII數(shù)據(jù)顯示，今年一季度正極材料出貨量達7.2萬噸，同比增長46%；市場規(guī)模104.5億元，同比下滑15.8%，企業(yè)出現(xiàn)較大的降本壓力。
8月15日晚，容百科技公布了科創(chuàng)板開市后首份半年報。半年報顯示，容百科技上半年扣除非經常性損益后的凈利潤為1.03億元，同比下降3.09%。容百科技主營業(yè)務包括鋰電池正極材料及其前驅體的研發(fā)、生產和銷售。公司表示，上半年扣非凈利潤下滑主要是受原材料價格下降，外購前驅體增加等因素影響。
隔膜方面，低端產能過剩已成事實，但中高端產能不足，高端隔膜生產商市場份額也在進一步擴大。星源材質上半年營業(yè)收入3.53億元，同比增長11.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.71億元，同比增長12.33%。中材科技預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤6.15億元至6.92億元，同比增長60%-80%。分析人士指出，目前在國內市場，隔膜價格及毛利率下降趨勢明顯。相較之下，海外市場面臨的政策風險相對較小，對價格敏感性相對較低，能保持較高的毛利率。
值得關注的是，由于鋰電池行業(yè)整體保持快速增長態(tài)勢，有實力的頭部鋰電池生產企業(yè)進行全面布局，帶動設備企業(yè)的業(yè)績正向增長。如先導智能上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤3.92億元，同比增長20.16%。公司稱，業(yè)績增長原因為國家對新能源汽車行業(yè)的支持，公司下游的鋰電池市場日益繁榮，帶動了公司鋰電池設備的訂單大幅增加。