新能源車補(bǔ)貼政策終于落地 磷酸鐵鋰電池具成本優(yōu)勢

3月26日,四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》,新能源車補(bǔ)貼政策終于落地,2019年補(bǔ)貼政策從當(dāng)日(3月26日)起實(shí)施,3月26日至6月25日為過渡期。

面對(duì)補(bǔ)貼下降,新能源車企的應(yīng)對(duì)措施聚焦在降本提價(jià),降本的一個(gè)重要辦法就是從三元電池重返磷酸鐵鋰電池。根據(jù)最新方案,乘用車、客車和專用車補(bǔ)貼幅度較2018年平均下降超過一半。

補(bǔ)貼設(shè)置了3個(gè)月的過渡期,過渡期之后取消地方補(bǔ)貼,但新能源公交車地補(bǔ)仍保留。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這對(duì)于地方推廣新能源公交車(用磷酸鐵鋰)具有積極效應(yīng),磷酸鐵鋰電池2019年銷量爆發(fā)的可能性大增。

鐵鋰具有成本優(yōu)勢

受補(bǔ)貼政策調(diào)整影響,疊加三元電池的沖擊,此前在市場上風(fēng)光無限的磷酸鐵鋰電池在2018年遇冷。

市場需求和裝機(jī)量下滑直接殃及上游材料領(lǐng)域,產(chǎn)能過剩、市場競爭加劇、產(chǎn)品價(jià)格及毛利率下滑、增收不增利、應(yīng)收賬款高企等,成為了磷酸鐵鋰材料企業(yè)躲不開的難關(guān)。

但轉(zhuǎn)機(jī)開始出現(xiàn)。3月26日,財(cái)政部等四部委聯(lián)合發(fā)布2019年新能源汽車補(bǔ)貼方案,新版政策補(bǔ)貼強(qiáng)度在2018年補(bǔ)貼政策基礎(chǔ)上退坡約50%,并設(shè)置3月26日至6月25日為過渡期。

同時(shí),政策取消地方購車補(bǔ)貼,明確地補(bǔ)將轉(zhuǎn)為支持充電、加氫基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和配套運(yùn)營服務(wù),新能源汽車后端使用場景建設(shè)和服務(wù)體驗(yàn)優(yōu)化成為政策支持重點(diǎn)。

國信證券指出,鑒于目前新能源車企的盈利情況相對(duì)較差,新能源汽車補(bǔ)貼大幅下降的情況下,整車廠可選擇余地不多。具體包括,追求更高能量密度電池以博取較高檔補(bǔ)貼;改用相對(duì)更廉價(jià)的磷酸鐵鋰電池以降低成本;通過提升新能源汽車售價(jià)及壓縮供應(yīng)鏈利潤來分解退補(bǔ)壓力。

事實(shí)上,在補(bǔ)貼政策出臺(tái)前部分車企已經(jīng)提前行動(dòng)。

在電池的選擇方面,市場已經(jīng)開始重視磷酸鐵鋰電池復(fù)蘇帶來的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前,鐵鋰電池系統(tǒng)能量密度可達(dá)140Wh/Kg,成本較三元電池便宜10%到15%,低端車型通過更換鐵鋰電池獲得0.3到0.6萬元成本節(jié)約。無論在性能,還是在價(jià)格上,鐵鋰電池都具有一定的吸引力。

從工信部發(fā)布的2019年首兩批新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄來看,新車搭載磷酸鐵鋰電池的乘用車比例明顯提升。其中,2019年第2批28款乘用車中,有8款搭載了磷酸鐵鋰,占比28.6%;而2017和2018年,這一比例僅為10%和4.4%。

相比純電動(dòng)車型,插電混動(dòng)車型更具備更換磷酸鐵鋰電池的理由。專家分析指出,插電混動(dòng)車型補(bǔ)貼價(jià)格固定,不受電池能量密度等指標(biāo)的影響;此外插電車型帶電量12到16KWh,重量不足100公斤,更換磷酸鐵鋰僅增重10公斤左右,對(duì)整車影響較小。

本輪補(bǔ)提調(diào)整的過渡期后,疊加地補(bǔ)取消,乘用車單車補(bǔ)貼降幅超過70%。整車企業(yè)可以通過電氣化成本和研發(fā)成本下降、調(diào)整汽車功能配置甚至漲價(jià)等方式來抵消部分補(bǔ)貼缺口,不需電池產(chǎn)業(yè)鏈全盤承擔(dān)。在低端低續(xù)航車型上,車企選擇搭載磷酸鐵鋰電池的需求更為迫切,這也讓市場堅(jiān)定看好2019年鐵鋰電池復(fù)蘇。

磷酸鐵鋰企業(yè)過會(huì)增信心

事實(shí)上,近日成功IPO過會(huì)的磷酸鐵鋰企業(yè)德方納米,也讓市場增強(qiáng)信心。

公開資料顯示,德方納米成立于2007年,主要從事納米級(jí)鋰離子電池材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,納米磷酸鐵鋰為該公司的主要產(chǎn)品,被應(yīng)用于新能源汽車鋰離子動(dòng)力電池的正極材料。此次IPO,德方納米擬登陸創(chuàng)業(yè)板上市,募資9.95億元,用于納米磷酸鐵鋰等項(xiàng)目的建設(shè)。

背靠寧德時(shí)代(300750)、比亞迪(002594)等優(yōu)質(zhì)客戶,德方納米的磷酸鐵鋰材料產(chǎn)銷量持續(xù)上升,營收和凈利潤快速增長,成為磷酸鐵鋰材料領(lǐng)域的強(qiáng)有力競爭者。

據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,2018年中國LFP材料出貨量5.84萬噸,同比小幅降低1.2%,而德方納米2018年磷酸鐵鋰材料出貨量居行業(yè)前列。雖然面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn),但德方納米成功IPO表明其擁有較強(qiáng)的競爭實(shí)力。

事實(shí)上,雖然補(bǔ)貼下調(diào)預(yù)期一致存在,但新能源汽車銷量仍保持增長。2018年,我國新能源汽車銷量順利突破100萬輛,達(dá)到125萬輛,其中新能源乘用車達(dá)到106萬輛,保有量達(dá)到280萬輛。

進(jìn)入2019年,新能源補(bǔ)貼大幅下滑預(yù)期并未影響新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)增長,2019年1月和2月分別銷售9.1和5.3萬輛,同比增長149%和54%,累計(jì)銷量達(dá)到14.87萬輛。其中,純電動(dòng)車11.49萬輛,插電混動(dòng)汽車3.38萬輛。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),2019年我國新能源汽車銷量將達(dá)到170萬輛,其中乘用車150萬輛,商用車20萬輛。在乘用車中,純電動(dòng)車預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)110萬輛,插電混動(dòng)車實(shí)現(xiàn)40萬輛的銷售。

那磷酸鐵鋰的對(duì)應(yīng)需求如何?根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì),2018年國內(nèi)磷酸鐵鋰材料產(chǎn)量6.91萬噸,消耗量7.12萬噸。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)在對(duì)2019年的需求量預(yù)測中,考慮電動(dòng)自行車和儲(chǔ)能領(lǐng)域的大規(guī)模增長后,最樂觀的預(yù)期增長1.17萬噸。不過,如果鐵鋰電池能在EV乘用車領(lǐng)域大規(guī)模進(jìn)入,預(yù)期值將會(huì)大大提高。

東方證券預(yù)計(jì),2019年磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量為24.24GWh,疊加增量部分,2019年鐵鋰電池裝機(jī)量同比將大增73.85%。而磷酸鐵鋰的復(fù)蘇將長達(dá)2年,至少持續(xù)到補(bǔ)貼完全退出,即到2020年底。

鐵鋰上下游企業(yè)增長可期

在業(yè)內(nèi)看來,每一輪退坡都將凸顯磷酸鐵鋰電池的價(jià)格優(yōu)勢,尤其低端車型對(duì)補(bǔ)貼變動(dòng)的敏感性更高,更換鐵鋰更為迫切。

目前,行業(yè)內(nèi)多家公司有望獲益,其中國軒高科(002074)是磷酸鐵鋰電池龍頭;鵬輝能源(300438)則有望借補(bǔ)貼退坡變局機(jī)會(huì),打入宇通和廣汽供應(yīng)鏈,實(shí)現(xiàn)裝機(jī)量突破;磷酸鐵鋰正極廠家豐元股份(002805);磷酸鐵鋰前驅(qū)體合縱科技(300477)均有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

此外,光華科技(002741)借助主營業(yè)務(wù)PCB電子化學(xué)品,以低成本優(yōu)勢切入磷酸鐵鋰正極領(lǐng)域,該公司前期1萬噸磷酸鐵鋰和配套磷酸鐵項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)。目前,光華科技處于產(chǎn)品認(rèn)證階段,預(yù)計(jì)下半年會(huì)實(shí)現(xiàn)批量供貨。

需要指出的是,上述5家公司均已披露2018年業(yè)績預(yù)告或快報(bào),而光華科技去年凈利潤增幅居前。業(yè)績快報(bào)顯示,光華科技2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入15.20億元,同比增長17.01%;凈利潤約1.37億元,同比增長48.01%。凈利潤大幅增長主要系經(jīng)營規(guī)模增長、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、經(jīng)營效率提升帶來的盈利增長。

鵬輝能源和國軒高科去年凈利潤將為3.05億元和8.52億元,同比增長21.33%和1.65%。其中,國軒高科去年凈利潤微增,主要系因新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整和行業(yè)競爭加劇等因素影響,動(dòng)力鋰電池銷售價(jià)格下降所致。

據(jù)了解,國軒高科目前量產(chǎn)的磷酸鐵鋰圓柱電芯能量密度達(dá)180Wh/kg,可配套續(xù)航里程超過400km車型國際領(lǐng)先,新開發(fā)的190Wh/kg的圓柱電芯產(chǎn)品也將于2019年量產(chǎn),并持續(xù)保持和北汽新能源、江淮、奇瑞的合作。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì),2019年國軒高科磷酸鐵鋰電池在乘用車領(lǐng)域有望得到較大突破,動(dòng)力電池業(yè)務(wù)料將高速增長。