蔚來萬輛交付達(dá)成 5000萬股用戶信托收益尚需時(shí)日

2018年，蔚來汽車在一眾造車新勢力中牢牢占據(jù)著C位，但未來面臨的挑戰(zhàn)仍然嚴(yán)峻。

2018年，蔚來汽車在一眾造車新勢力中牢牢地占據(jù)著C位。年底交付第一萬輛ES8，贏了與小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬的賭局后，蔚來汽車創(chuàng)始人李斌表示，“這超出了我們作為上市公司第一年的目標(biāo)，2018年對于蔚來來說是具有里程碑意義的一年?！?/p>

在完成了交付萬輛這個(gè)“小目標(biāo)”后，今年1月24日，李斌轉(zhuǎn)讓了其名下5000萬股股份用于成立蔚來用戶信托。李斌表示：“通過讓蔚來車主決定如何分配這些股份經(jīng)濟(jì)收益的方式，信托將會(huì)體現(xiàn)蔚來的核心價(jià)值觀，從而讓蔚來的用戶、股東、員工和合作伙伴長期受益?！?/p>

不過值得注意的是，在2016年和2017年，蔚來的凈虧損分別為25．73億元和50．21億元，而在2018年前三季度，蔚來的凈虧損已擴(kuò)大至61．36億元。從目前來看，蔚來汽車實(shí)現(xiàn)盈利尚需時(shí)日，信托用戶何時(shí)能真正受益，仍是未知數(shù)。

重運(yùn)營服務(wù)致成本高企

作為一家具有互聯(lián)網(wǎng)基因的新興車企，蔚來一直標(biāo)榜自己為“一家以用戶為中心的企業(yè)”。此次建立信托，也完成了李斌在去年8月赴美IPO前對用戶的承諾。從每一位車主用戶有自己的編號，到社區(qū)化的用戶運(yùn)營，再到設(shè)立“蔚來日”，這種烙上互聯(lián)網(wǎng)思維的運(yùn)營方式，是大多數(shù)傳統(tǒng)車企所不具備的。

愉悅資本劉二海認(rèn)為商業(yè)歸根結(jié)底是“價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值分享”，在價(jià)值創(chuàng)造的過程中真正起作用的是“一橫一豎”。一橫是所處的價(jià)值體系中能夠生存，有不可替代性，一豎是面臨的各種競爭。如果“一橫”跟別人完全一樣，就要在“一豎”中比別人厲害，就要拼運(yùn)營。事實(shí)上，愉悅資本投資了李斌參與所有項(xiàng)目，而作為李斌的摯友，劉二海的思路也在潛移默化地影響著蔚來。重運(yùn)營、重服務(wù)是蔚來主打的一張牌，李斌曾表示，“如果做好用戶服務(wù)，蔚來就能存活下來”。

在交付初期，蔚來推出一系列不惜成本的服務(wù)，包括八位蔚來服務(wù)人員對一位蔚來車主、用油罐車?yán)潆娷囎鲭S行補(bǔ)給等。此前有消息人士透露，2017年的“蔚來日”活動(dòng)耗資高達(dá)8000萬元。這些做法無疑帶來了蔚來高企的運(yùn)營費(fèi)用。數(shù)據(jù)表明，盡管在2018年第三季度蔚來僅銷售了3268輛新車，但銷售成本卻高達(dá)15．8億元。每一輛ES8的營收為43．66萬元，但銷售成本卻超過了45．5萬元。

為了打消用戶的里程焦慮，蔚來推出的 “一鍵加電”的換電模式，也讓其付出了較高的建設(shè)成本。蔚來已在全國累計(jì)布局70座換電站，其中包括G4京港澳高速沿途的18座換電站、G2京滬高速沿線的8座換電站。今后，蔚來還將不遺余力地對換電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行拓展。

股價(jià)幾度跌破發(fā)行價(jià)

盡管作為中國新能源汽車第一股完成在美國上市，但開啟交付并未樹立起二級市場投資者對蔚來的足夠信心。

在上市的四個(gè)月時(shí)間里，蔚來股價(jià)幾度跌破發(fā)行價(jià)，從最高13．80美元到最低5．925美元，股價(jià)如同坐上過山車。不少分析師在上市之初便看衰蔚來，一位盛博分析師發(fā)表報(bào)告稱，不認(rèn)為蔚來汽車股票是穩(wěn)妥投資，并對蔚來汽車的初始評級為落后大盤，目標(biāo)價(jià)為每股4．2美元。

股價(jià)反映的是資本對公司未來的預(yù)期。在2018年12月15日，也就是第二個(gè)“蔚來日”上，蔚來的第二款量產(chǎn)車ES6正式發(fā)布，補(bǔ)貼前售價(jià)35．8萬元起。毫無疑問，ES6被寄予了厚望，不但要承擔(dān)“走量”的任務(wù)，還拾起ES8撲街的口碑。

但從ES6發(fā)布后，蔚來汽車的股價(jià)便一路下滑，這意味著資本對ES6的看空。據(jù)了解，今年6月份蔚來ES6將會(huì)批量交付，而隨著特斯拉在華建廠的進(jìn)度加快，Model 3一經(jīng)降價(jià)，勢必會(huì)對蔚來產(chǎn)生較大沖擊。

盡管依舊危機(jī)重重，但李斌曾在多個(gè)場合表示過對蔚來的發(fā)展充滿信心?！拔祦碓诜?wù)方面長期目標(biāo)是盈虧持平，并已經(jīng)有了清晰的毛利提升計(jì)劃。”

作為一家成立僅四年的新興車企，蔚來度過了跌宕起伏的2018年；在2019年，車市的寒潮或?qū)⒀永m(xù)下去，蔚來所面臨的考驗(yàn)會(huì)更加嚴(yán)酷。