車市寒冬下的混改之路（上）：三大央企動作頻發(fā)

電車資源訊：

電車資源（http://www.evpartner.com/）訊：今年下半年以來，乘用車市場整體不斷下挫，10月份同比跌幅更是高達(dá)12.5%；而隨著10月份同比跌幅的擴(kuò)大，今年前10個(gè)月，國內(nèi)乘用車市場累計(jì)銷量同比跌落至-1.04%。業(yè)內(nèi)由此判斷，今年車市已經(jīng)定下了負(fù)增長的基調(diào)。

與整體車市“遇寒”形成鮮明對比的是，自今年三月份兩會重申“混改”并“希望外國企業(yè)參與混改”以來，長安、一汽、東風(fēng)三大央企在“混改”方面均有動作；今年下半年，隨著奇瑞和北汽福田先后掛牌出售股權(quán)，引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者，汽車行業(yè)“混改”的大幕已然拉開，其走勢逐步熱鬧了起來。

長安汽車：以新能源為突破口打開“混改”之門

今年3月15日晚，長安汽車發(fā)布公告稱，為了做強(qiáng)做優(yōu)汽車業(yè)務(wù)，公司控股股東中國長安汽車集團(tuán)有限公司擬將所持上市公司10.35億股（占總股份的21.56%），無償劃轉(zhuǎn)給中國兵器裝備集團(tuán)有限公司。但由于中國長安是兵器裝備集團(tuán)的全資子公司，因此此次股份無償劃轉(zhuǎn)后，實(shí)際控股人并未發(fā)生變化。

面對中國長安的這一“蹊蹺”舉措，業(yè)內(nèi)猜測這與即將到來的“國企混改”有關(guān)?！盀榱吮ＷC兵裝集團(tuán)的絕對控股權(quán)，防止引入新股東后大股東的股權(quán)被稀釋?！薄耙旄?，改之前先把該分的紅利分了?！边@是外界對長安這一舉措的普遍解讀。

如果說這次無償股權(quán)劃撥是為“混改”做準(zhǔn)備的話，那么，10月份長安新能源汽車科技有限公司公開掛牌增資，則促使長安汽車正式拉來了混改大幕。

2017年12月，長安汽車成立新能源事業(yè)部；2018年5月份，長安新能源科技公司成立，其主要業(yè)務(wù)性質(zhì)為研發(fā)；2018年8月份，長安汽車新能源業(yè)務(wù)進(jìn)行了內(nèi)部資產(chǎn)重組，將長安汽車與新能源汽車業(yè)務(wù)相關(guān)的部分資產(chǎn)以及相關(guān)的業(yè)務(wù)、人員劃轉(zhuǎn)至長安新能源科技公司，劃入總資產(chǎn)為11.35億元。至此，長安汽車完成了新能源業(yè)務(wù)的重組，并成立了以新能源業(yè)務(wù)為主的獨(dú)立法人公司。

從成立新能源公司，到將新能源業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)中剝離出來，再到“混改”，長安僅用了不到一年的時(shí)間。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，長安新能源的這一系列動作，與北汽新能源的發(fā)展如出一轍。

今年10月，媒體披露了一份疑似長安新能源混改計(jì)劃的資料。資料顯示，長安新能源將通過本次混改，引入戰(zhàn)略投資者，計(jì)劃A輪融資規(guī)模不低于70億元，混改完成后母公司持股比例將下降至49%。年內(nèi)完成混改后，長安新能源或于2023年在境外IPO。

一汽集團(tuán)：零部件公司先行，謀劃整體上市

在長安汽車以新能源公司為突破口忙于混改的同時(shí)，一汽系上市公司動作也頗為頻繁，但不同的是，一汽系從零部件公司開始下手。

11月16日，一汽富維在《一汽富維九屆八次董事會決議公告》中提到，公司將深入推進(jìn)股權(quán)多元化，引入戰(zhàn)略投資者，并預(yù)計(jì)今年12月完成股權(quán)多元化和混合所有制改革。

資料顯示，截止目前，一汽富維的第一大股東為一汽集團(tuán)，持股比例為20.14%；第二大股東為長春一汽富晟集團(tuán)有限公司，持股比例為 5.16%；第三大股東為吉林省亞東國有資本投資有限公司，持股比例為4.81%。而一汽富維在22日回復(fù)上交所問詢函時(shí)提到，一汽集團(tuán)未來一段時(shí)間不會通過增加董事提名人數(shù)的方式謀求公司控股權(quán)。也就是說，一汽集團(tuán)主動放棄了公司控制權(quán)。

而一汽富維如果成功引入戰(zhàn)略投資者，其將成為一汽集團(tuán)旗下首家實(shí)現(xiàn)混改的公司。

除了一汽富維積極引進(jìn)新的投資者外，一汽夏利剝離天津一汽豐田等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也被業(yè)內(nèi)解讀為是“為一汽整體上市”做好準(zhǔn)備。

日前，天津一汽夏利汽車股份有限公司發(fā)布了轉(zhuǎn)讓天津一汽豐田汽車股份有限公司股權(quán)的公告。公告稱，一汽夏利擬向控股股東一汽股份轉(zhuǎn)讓其所持一汽豐田15%的股權(quán)，作價(jià)29.23億元，并要求一汽股份以現(xiàn)金方式支付。

這是繼2016年一汽夏利出售一汽豐田15%股權(quán)給一汽股份后，時(shí)隔兩年，再次將手中剩余的15%股權(quán)出售給控股股東。雖然一汽夏利的這一舉動有“變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，進(jìn)而避免被退市”的嫌疑，但對一汽集團(tuán)來說，消息人士則更傾向于認(rèn)為，這是一汽集團(tuán)謀求整體上市的信號。

據(jù)國內(nèi)媒體報(bào)道，一位接近一汽集團(tuán)的人士曾表示：“一汽夏利未來會注入與一汽轎車不產(chǎn)生同業(yè)競爭的資產(chǎn)，未來一汽轎車會是一汽集團(tuán)整體上市最好的平臺。”

除了一汽富維和一汽夏利較為明顯的資本動作外，自今年6月份以來，一汽系其他上市公司在資本市場上的動作也頗為頻繁。比如，今年6月份，富奧股份發(fā)布《富奧股份詳式權(quán)益變動報(bào)告書》稱，公司股東中國第一汽車集團(tuán)有限公司擬無償劃轉(zhuǎn)所持公司全部A股約3.16億股給一汽股權(quán)投資（天津）有限公司。與此同時(shí)，長春一東也發(fā)布公告稱，公司股東一汽集團(tuán)以無償劃轉(zhuǎn)所持公司全部A股約3327.5萬股給一汽投資。

一汽系上市公司在資本市場上頻繁進(jìn)行資產(chǎn)騰挪，恰恰被認(rèn)為是其混改大幕即將拉開的前序。

東風(fēng)汽車：東風(fēng)小康率先剝離集團(tuán)，踏上“混改”之路

在長安以新能源投入混改，而一汽為混改做足準(zhǔn)備的同時(shí)，三大央企中的另一極——東風(fēng)汽車，也加快了混改的步伐。

11月18日晚間，小康股份發(fā)布公告稱，擬全資控股東風(fēng)小康。而東風(fēng)汽車以其持有的東風(fēng)小康50%股權(quán)作為對價(jià)，認(rèn)購小康股份向其發(fā)行的A股股份，持股占比為26.01%，這樣一來，東風(fēng)汽車將成為小康股份的第二大股東。

東風(fēng)汽車以“換股”的形式實(shí)現(xiàn)“混改”，被業(yè)內(nèi)視為“混改”路上的又一個(gè)典型?！皳Q股”后，東風(fēng)汽車將東風(fēng)小康剝離集團(tuán)，交給民營企業(yè)進(jìn)行管理，使東風(fēng)小康脫離了東風(fēng)集團(tuán)體制化束縛，也便于“東風(fēng)大自主”的優(yōu)化布局。

在東風(fēng)小康率先步入混改的同時(shí)，東風(fēng)汽車正積極對旗下零部件公司進(jìn)行整合。11月17-18日，東風(fēng)汽車集團(tuán)決定對旗下東風(fēng)汽車車輪有限公司、東風(fēng)汽車泵業(yè)有限公司、東風(fēng)汽車懸架彈簧有限公司、東風(fēng)汽車傳動軸有限公司、東風(fēng)汽車電子有限公司，以及東風(fēng)汽車電氣有限責(zé)任公司等六家公司進(jìn)行系統(tǒng)整合。

整合后，以上六家公司，分別納入新成立的東風(fēng)汽車底盤系統(tǒng)有限公司和東風(fēng)電驅(qū)動系統(tǒng)有限公司的架構(gòu)中。

東風(fēng)汽車對旗下零部件公司的加速整合，除了體現(xiàn)汽車行業(yè)向電氣化轉(zhuǎn)型而進(jìn)行的必然變革外，也被認(rèn)為是央企深化改革的又一舉措。整合后，東風(fēng)零部件企業(yè)在定位上將更加清晰，分工也更為合理。

事實(shí)上，在國有企業(yè)深化改革的背景下，一汽、東風(fēng)、長安三大央企在集團(tuán)層面也有著系列大動作，如三大集團(tuán)先后攜手組建物流公司和出行服務(wù)公司。然而，集團(tuán)層面合作涉及到的范圍更廣，環(huán)境更為復(fù)雜，整合起來難度較大。混改，則被認(rèn)為是國有車企改革的突破口。

如今，全球車市正在向電氣化和智能化方向轉(zhuǎn)變，而中國市場緊跟時(shí)代步伐，力求以新能源汽車為突破點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)彎道超車。在此環(huán)境下，新勢力車企不斷崛起，國務(wù)院在新能源領(lǐng)域率先放開外資股比限制。筆者認(rèn)為，客觀環(huán)境的變化，是促使國有車企深化改革的決定性因素。

另外，今年車市的下行促使中國汽車工業(yè)迎來新的發(fā)展拐點(diǎn)。此種環(huán)境，或使國有車企迫切需要引入新的戰(zhàn)略投資者，積極探索新的發(fā)展模式，以加速其改革的進(jìn)程。除了三大央企在混改的道路上蠢蠢欲動外，北汽福田和奇瑞汽車也進(jìn)入了改革的深水區(qū)。蓋世汽車將在接下來的文章中，重點(diǎn)報(bào)道福田和奇瑞在混改道路上的最新進(jìn)展。敬請關(guān)注。