麥肯錫：商用車行業(yè)通向2030之路調(diào)研報告（二）

【商車邦導(dǎo)讀】麥肯錫預(yù)計OEM的收入和利潤增長有3個主要因素。

1．2深入市場開發(fā)——負(fù)面市場影響將消耗掉增長帶來的利潤

宏觀經(jīng)濟(jì)增長和行業(yè)整合將增加OEM的收入和利潤

結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。我們預(yù)計物流需求增長的基本驅(qū)動因素將保持不變（即宏觀經(jīng)濟(jì)增長，電子商務(wù)滲透）。這將繼續(xù)推動對卡車的需求。銷量增長將主要受低利潤地區(qū)（即南美洲、巴西、印度）推動。在2017年監(jiān)管變化之后，中國作為主要銷量貢獻(xiàn)地區(qū)預(yù)計將出現(xiàn)單位需求的一些波動，而我們也看到在這里利潤率較高的高預(yù)算部分出現(xiàn)過度增長。

行業(yè)整合。此外，我們設(shè)想該行業(yè)也將看到一些整合。雖然我們沒有看到全球參與者合并的強有力理由，但我們預(yù)計嚴(yán)格的排放監(jiān)管（即比歐6框架或同等水平更具限制性的排放目標(biāo)）將增加區(qū)域參與者的利潤壓力，從而增加并購可能性。

傳統(tǒng)的售后服務(wù)機(jī)會。憑借70億歐元的利潤，售后服務(wù)將占到2030年OEM利潤池的43％（2017年為41％）。雖然新卡車銷售的盈利能力僅緩慢增長至4％，但售后市場的盈利能力可能會進(jìn)一步增加，并在2030年實現(xiàn)強勁的21％增長。麥肯錫預(yù)計OEM的收入和利潤增長有3個主要因素：

OEM增加上裝的銷售，帶來專屬網(wǎng)絡(luò)中的額外服務(wù)業(yè)務(wù)；

更高的專業(yè)化和服務(wù)數(shù)字化將帶來價格溢價；

除了擴(kuò)展服務(wù)合同以及來自互聯(lián)的新服務(wù)和解決方案之外，OEM服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的市場份額將在售后市場中增加。

來自競爭和監(jiān)管的壓力正在抵消積極的市場影響

價格壓力。預(yù)計卡車運營商之間的競爭導(dǎo)致價格壓力，因地區(qū)和細(xì)分市場而異，最高可達(dá)2．5％，這將使全球利潤池減少27億歐元。

電動車替代。對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤的重大影響將是替代動力系統(tǒng)的普及。我們已經(jīng)明確地模擬了電動卡車銷售帶來的影響，將會造成傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)利潤池減少9億歐元。另一方面，我們看到通過替代動力系統(tǒng)滲透將增加9億歐元的利潤，相應(yīng)損失被一對一抵消（詳見1．3節(jié)）。然而，由于新的參與者進(jìn)入價值鏈（例如電池技術(shù)供應(yīng)商），替代動力系統(tǒng)帶來的額外9億歐元利潤對OEM有一定風(fēng)險。

排放法規(guī)。未來幾年對收入和利潤產(chǎn)生巨大影響的另一個趨勢是關(guān)于氮氧化物和顆粒物的排放監(jiān)管，特別是在新興市場，以及燃料效率要求（降低二氧化碳）。而滿足排放法規(guī)的額外成本無法完全傳遞給客戶，尤其是在價格較低的細(xì)分市場。這會對收入產(chǎn)生實際影響，而且對全球16億歐元的利潤池產(chǎn)生負(fù)面影響。

排放法規(guī)正在全球范圍內(nèi)收緊

十多年前，美國和日本由于雄心勃勃的碳減排法規(guī)而處于領(lǐng)先地位。今天，不僅美國和日本的法規(guī)變得更加嚴(yán)格，其他所有地區(qū)都加快了步伐，這使所有主要地區(qū)的OEM到2025年都將進(jìn)入排放最嚴(yán)格限值的軌道（圖表4）。

廣泛采用最新、最超前排放法規(guī)的一個可能的結(jié)果就是更低的成本。也就是說，由于許多地區(qū)已經(jīng)簽署了歐6標(biāo)準(zhǔn)框架協(xié)議，將氮氧化物排放限制在0．4g／kWh，當(dāng)轉(zhuǎn)移到下一個發(fā)動機(jī)平臺時（歐7），全球運營的OEM將從規(guī)模經(jīng)濟(jì)中受益。

二氧化碳目標(biāo)將可能成為技術(shù)進(jìn)步的強制力

此外，二氧化碳監(jiān)管正在收緊，例如，到2030年歐盟規(guī)定將重卡二氧化碳排放量減少30％。隨著傳統(tǒng)動力系統(tǒng)減少排放的措施會降低效率并變得越來越昂貴，內(nèi)燃機(jī)能否成功實現(xiàn)雄心勃勃的減排目標(biāo)仍然值得懷疑（圖表5）。因此，法規(guī)甚至可能對替代動力系統(tǒng)技術(shù)產(chǎn)生強制推動作用。

1．3深入挖掘“新機(jī)會”——可以解鎖額外的利潤池

新的機(jī)遇被3個主要趨勢驅(qū)動：替代動力系統(tǒng)，自動駕駛汽車，互聯(lián)和解決方案（圖表6）。 總體而言，這些機(jī)會預(yù)計將為利潤池貢獻(xiàn)9億歐元，從而導(dǎo)致利潤增長總計為27億歐元。

替代動力系統(tǒng)

盡管柴油在可預(yù)見的未來仍將是“銷量和利潤的引擎”，但柴油效率優(yōu)化正變得越來越具有挑戰(zhàn)性（圖表5）。替代動力系統(tǒng)（電池、氫燃料電池、CNG／LNG、合成燃料、生物燃料）可能在實現(xiàn)排放目標(biāo)和減少物流部門的二氧化碳排放方面變得越來越重要。

圖表7顯示替代動力系統(tǒng)將對柴油形成補充。我們預(yù)計在不久的將來柴油不會被某種單一技術(shù)完全替代，因為所有替代方案在選擇標(biāo)準(zhǔn)方面都存在缺點。相反，我們期望不同的替代動力系統(tǒng)能夠滲透到某些細(xì)分市場。但是，適用性取決于使用實際應(yīng)用案例和時間，以及滿足所定義的運營和財務(wù)先決條件的預(yù)期（圖表8）。

電池。電動汽車可能是配送和以城市為中心的使用中最合適的技術(shù)。正如產(chǎn)品公告數(shù)量所示，電動車汽車勢頭最強勁（即主要OEM和初創(chuàng)企業(yè)自2015年起已宣布推出超過40種不同的產(chǎn)品）。電動汽車的應(yīng)用對OEM的商業(yè)模式（例如售后服務(wù)、生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴關(guān)系）產(chǎn)生重大的戰(zhàn)略意義，但仍有大量問題需要解決（圖表9）。

氫燃料電池。我們預(yù)計氫氣將成為一個強有力的競爭者，特別是在重型運輸中，需要長距離和高利用率的應(yīng)用。從技術(shù)上講，它提供了最合適的解決方案：其較高的能量密度意味著更長續(xù)駛里程，更輕的重量，以及比純電動快10至15倍的燃料加注速度。它還在更廣泛的能源轉(zhuǎn)型、可再生能源的整合、供暖的脫碳和工業(yè)中發(fā)揮作用。應(yīng)用的主要障礙是一定的規(guī)模，價值鏈所需產(chǎn)業(yè)化（例如電解劑、電堆），以及建立基礎(chǔ)設(shè)施和將樣車推向市場之間的“雞與蛋”問題。

CNG／LNG。天然氣價格從根本上取決于相關(guān)的原材料價格，因此和柴油一樣會遭遇市場周期性影響。然而，大規(guī)模部署CNG／LNG需要對基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行大量投資，在最終走向零排放的運輸遠(yuǎn)景中，天然氣只能被視為過渡性技術(shù)。

合成柴油。合成柴油（即由二氧化碳和水生產(chǎn)的合成燃料）仍遠(yuǎn)未成為經(jīng)濟(jì)上可行的柴油替代品，如德國，1升合成柴油的價格約為現(xiàn)有柴油的三倍價格。此外，用于生產(chǎn)1升合成柴油的能量比直接在純電動汽車中使用相同能量的效率低七倍。因此，合成柴油可能更適合應(yīng)用在電氣化潛力有限的動力系統(tǒng)中（例如飛機(jī)）。

生物燃料。生物燃油由多種不同的原料生產(chǎn)，其總體擁有成本的預(yù)測非常不穩(wěn)定，因為它們?nèi)Q于相關(guān)的原材料價格和稅收。此外，生物燃料的燃燒產(chǎn)生了局部排放優(yōu)勢，但從車輛應(yīng)用角度來看，生物燃料能否提供超過柴油的凈優(yōu)勢仍然值得懷疑。

自動駕駛——今年首次有應(yīng)用案例進(jìn)入市場

在預(yù)計將為OEM卡車?yán)麧櫝刎暙I(xiàn)近10億歐元的各種技術(shù)趨勢中，自動駕駛將產(chǎn)生獨特的影響。自動駕駛對TCO產(chǎn)生重大影響的能力使這項技術(shù)改變游戲規(guī)則，并有可能刺激行業(yè)整合。

實現(xiàn)完全自動駕駛還有很長的路要走——預(yù)期超過十年卡車才能在道路上完全自主駕駛，但預(yù)計首批應(yīng)用案例將在未來幾年出現(xiàn)在市場上（圖表10）。自動駕駛?cè)匀淮嬖谠S多懸而未決的問題（例如，法律框架、技術(shù)冗余等）。最重要的是，自動駕駛技術(shù)之間的競爭并不均衡。規(guī)模較小的OEM將發(fā)現(xiàn)獲得必要資源變得更加困難，新技術(shù)驅(qū)動參與者的進(jìn)入將加劇市場競爭。

無論參與者如何，成功的關(guān)鍵在于對眾多技術(shù)中關(guān)鍵技術(shù)的控制。我們確定了六個至關(guān)重要的控制點（圖表11）。同樣重要的是，自動駕駛技術(shù)的發(fā)展要考慮到卡車行業(yè)的特殊性。雖然商用車和乘用車之間在關(guān)鍵技術(shù)和硬件方面有可能相通（例如，傳感器，商業(yè)解決方案／云端等，高清地圖），但自動駕駛還是需要開發(fā)專門適用于卡車的技術(shù)。

互聯(lián)和解決方案

OEM需要為互聯(lián)和解決方案提供更全面的平臺，以增加整體利潤池（圖表12）。這促進(jìn)了基于互聯(lián)的新業(yè)務(wù)模式的開發(fā)，包括硬件和解決方案（2030年對利潤池產(chǎn)生9億歐元影響）。 在2030年，我們預(yù)計北美自由貿(mào)易區(qū)、歐盟和日本的80％至90％的運營車隊將通過專屬或第三方遠(yuǎn)程信息處理系統(tǒng)被連接起來。除銷售硬件外，OEM的售后服務(wù)業(yè)務(wù)將受益于連接客戶和OEM網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)服務(wù)和解決方案。與此同時，客戶可以從TCO節(jié)省中獲益，這可以由OEM進(jìn)行部分定價。

1．4深度挖掘“運營效率”——核心業(yè)務(wù)的關(guān)鍵利潤驅(qū)動因素

隨著行業(yè)仍然暴露于周期性之下，成本焦點需求仍然是突出

OEM仍然容易受到經(jīng)濟(jì)衰退的影響。傳統(tǒng)上，銷量顯示出顯著的波動性，這基本上適用于所有市場。德國的例子表明，兩年內(nèi)銷售額下降達(dá)到高達(dá)50％的水平。

假設(shè)固定成本占總成本的25％，應(yīng)用市場下降約25％（銷售額）將導(dǎo)致ROS（銷售利潤率）幾乎降至零。當(dāng)OEM的固定成本占比較大時，銷售額下降對ROS的負(fù)面影響甚至?xí)M(jìn)一步加劇。固定成本占比約為40％，市場下降超過20％（銷售額）將會對ROS產(chǎn)生負(fù)面的影響。因此，持續(xù)的銷售周期性迫使OEM廠商專注于固定成本優(yōu)化，增加經(jīng)濟(jì)衰退時的穩(wěn)健性并為新機(jī)遇提供資金（圖表13）。

人工智能（AI）為運營效率提供了巨大潛力

雖然傳統(tǒng)的手段仍然很重要，但新技術(shù)為效率提升提供了巨大的潛力。特別是AI可能在未來提供重要機(jī)會。AI包括了一組技術(shù)，其中機(jī)器或算法執(zhí)行認(rèn)知功能，例如學(xué)習(xí)或解決問題。在AI中，機(jī)器可以處理復(fù)雜的數(shù)據(jù)類型（例如，傳感器數(shù)據(jù)、文本、視頻、圖像），并且能夠?qū)W習(xí)如何對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分類，預(yù)測信息，甚至規(guī)定建議的操作。AI需要使用現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行初步培訓(xùn)，之后它可以將學(xué)習(xí)應(yīng)用于未來看不見的數(shù)據(jù)。在與谷歌合作的一項研究中（同樣聚焦乘用車行業(yè)），我們確定了120個人工智能案例，可以在今天或不久的將來應(yīng)用。這些案例的節(jié)約潛力可能會在價值鏈的所有步驟中產(chǎn)生EBIT（息稅前利潤）效應(yīng)（即，從售后服務(wù)的0．3％到支持功能總成本的19％）。